Теоретические основы финансового менеджмента в условиях рыночной экономики

     ─  максимизацию прибыли;

     ─ поддержание финансовой устойчивости;

     ─ максимизацию объемов реализации товаров  и услуг.

     Главной целью финансового менеджмента  является максимизация благосостояния собственников предприятия в текущем и перспективном периоде, обеспечиваемая путем максимизации его рыночной стоимости            (2, с. 16).  Предмет  финансового менеджмента ─ это финансовые отношения, финансовые ресурсы и их потоки. Методами финансового менеджмента можно считать систему теоретических категорий фундаментальных концепций научного аппарата и регулятивных принципов управления научно─ финансовой деятельности предприятия.

     Категории финансового менеджмента наиболее общие, ключевые понятия данной науки.  Например: процентная ставка, дисконт, денежный поток, финансовый инструмент и др.

     Финансовый  менеджмент включает в себя стратегию  и тактику управления.

     Под стратегией в данном случае понимаются общее направление и способ использования средств для достижения поставленной цели. Этому способу соответствует определенный набор правил и ограничений для принятия решений.  Стратегия позволяет сконцентрировать усилия на вариантах решения, не противоречащих принятой стратегии, отбросив все другие варианты. После достижения цели стратегия как направление и средство ее достижения прекращает свое существование. Новые цели ставят задачу разработки новой стратегии (15,с. 158).

     Тактика - это конкретные методы и приемы для достижения поставленной цели в конкретных условиях. Задачей тактики управления является выбор наиболее оптимального решения и наиболее приемлемых в данной хозяйственной ситуации методов и приемов управления.  Как и каждая управляющая система, финансовый менеджмент состоит из двух подсистем: управляемой подсистемы, или объекта управления, и управляющей подсистемы, или субъекта управления.

     Объектом  управления в финансовом менеджменте  является совокупность условий осуществления  денежного потока, кругооборота стоимости, движения финансовых ресурсов и финансовых отношений между хозяйствующими субъектами и их подразделениями в хозяйственном процессе.  Особенности формирования капитала и финансовых ресурсов, формы и методы распределения этих финансовых ресурсов, объемы и интенсивность денежных потоков, и другие условия финансовой деятельности существенно различаются на предприятиях различных организационно-правовых форм. Учет особенностей отдельных предприятий как объектов финансового управления позволяет более эффективно осуществлять финансовый менеджмент.

        Субъект управления - это отдельная  группа специалистов (финансовая  дирекция, финансовый менеджер), которая  посредством различных форм управленческого  воздействия обеспечивает целенаправленное  функционирование объекта, т.е.  финансов предприятия ( 1, с. 58).Современная практика финансового менеджмента позволяет выделить три основных группы таких субъектов:

     1. Собственник предприятия самостоятельно  осуществляет функции финансового  управления, как правило, на малых  предприятиях с небольшим объемом финансовой деятельности.

     2. Финансовый менеджер широкого  профиля является специалистом  ─ наемным работником, осуществляющим  практически все функции финансового  управления предприятием. Такие  специалисты используются в основном  на предприятиях для общего руководства финансовой деятельностью.

     3. Функциональный финансовый менеджер  является узким специалистом─  наемным работником, осуществляющим  специализированные функции управления  в одной из сфер финансовой  деятельности предприятия. Любой  объект управления, любой процесс представляют собой систему.

        Под системой понимается совокупность  взаимодействующих элементов, составляющих  целостное образование. Финансовая  система входит в социально-экономическую  систему. Главным свойством социально-экономической системы является то, что в ее основе лежат интересы людей. Совокупность общественных, коллективных и личных интересов влияет на состояние системы и процесс ее развития.  Любая система состоит из элементов. 

        Под элементом системы понимается  такая подсистема, которая в условиях данного исследования (наблюдения и его цели) представляется неделимой, не подлежит дальнейшему расчленению на составляющие. Следовательно, элемент всегда является структурной частью любой системы. Например, финансовая система в целом в качестве элемента системы включает финансовые фонды (денежные, основные, оборотные фонды, фонды обращения, уставный капитал).  Для финансов хозяйствующего субъекта в качестве неделимого элемента системы рассматриваются финансы структурного подразделения этого субъекта. Для финансов подразделения хозяйствующего субъекта в качестве неделимого элемента системы рассматриваются финансовые ресурсы. 
 

     1.3 Функции  финансового менеджмента 

     Сущность  финансового менеджмента проявляется  в выполняемых им функциях.

     Можно выделить 2 основные группы функций:

     1) Функции субъекта управления

     2) Специальные функции

     Функции субъекта управления - это конкретный вид управленческой деятельности, который  последовательно состоит из сбора, систематизации, передачи, хранения информации, принятия решения и его воплощения. В состав функций субъекта управления входит: организация, планирование, мотивация, контроль (рис.1). 

Рисунок 1 - Взаимосвязь функций управления. 

     Организационная функция финансового менеджмента  состоит в объединении людей, которые совместно участвуют в реализации финансовой программы на основании определенных правил и процедур. К этим правилам и процедурам относятся создание органов управления, установление взаимосвязей между управленческими подразделениями, разработка норм, нормативов, методик.  Организовать  ─  значит создать некую структуру. Организация - это процесс создания структуры предприятия, которая дает возможность людям эффективно работать вместе для достижения его целей.

     Планирование  ─ это разработка плана, определяющего то, чего нужно достичь и какими рычагами, сообразуясь со временем и пространством Планирование в финансовом менеджменте играет существенную роль и охватывает весь комплекс мероприятий как по разработке решений, так и по внедрению их в жизнь. Для того, чтобы эта деятельность была успешной, создается методология и методика разработки финансовых планов.

     Мотивация  ─ это процесс побуждения себя и других к деятельности для достижения личных целей или целей организации. Систематическое изучение мотивации с психологической точки зрения не позволяет определить точно, что же побуждает человека к труду. Однако исследование поведения человека в труде дает некоторые общие объяснения мотивации и позволяет создать прагматические модели мотивации сотрудника на рабочем месте.

     Контроль  – одна из ведущих функций  управления.  Существует  множество формулировок определений  функции контроля. Одна из них ─контроль ─это процесс  обеспечения достижения организацией своих целей. Контроль  способствует  успешному  функционированию  предприятия.  Без контроля совместной деятельности на предприятии начинается хаос.  Контроль в финансовом менеджменте представляет собой проверку организации финансовой работы, исполнения финансовых планов и т.д. При помощи контроля собирается информация об использовании финансовых средств и о финансовом состоянии объекта, выявляются дополнительные финансовые резервы, вносятся изменения в финансовые программы. Контроль предусматривает анализ финансовых результатов. Анализ, в свою очередь, является частью процесса планирования финансов. Таким образом, контроль является обратной стороной финансового планирования и должен рассматриваться как его составная часть (7, с. 24).

        Специальные функции характеризуют  специфику финансового менеджмента как особого вида управленческой деятельности (прил. 1).К ним относят:

     1) Управление активами

     2) Управление капиталом

     3) Управление инвестициями

     4) Управление финансовыми рисками

     5) Управление денежными потоками

     Сущность  функции управление активами заключается в определении реальной потребности в различных активах, исходя из предусматриваемых объемов хозяйственной деятельности предприятия.

     Сущность  функции управление капиталами направлена на обеспечение текущих и перспективных  видов деятельности предприятия. Включает выявление общей потребности в капитале, поиск наиболее приемлемых источников и форм финансирования, поддержание оптимальных пропорций между ними с целью минимизации стоимости капитала.

     Сущность  функции управление  инвестициями заключается в формировании инвестиционной политики, в рамках данной функции осуществляется  оценка инвестиционной привлекательности отдельных проектов и финансовых инструментов с целью отбора.

     В процессе управление рисками выявляются их основные виды, проводится оценка уровня этих рисков и объем связанных с ними возможных потерь.

     Сущность  управление денежными потоками играет важную роль поскольку от эффективности  реализации данной функции зависит  платежеспособность ликвидности и  финансовая устойчивость хозяйствующего субъекта.  
 
 

     2. Базовые концепции финансового  менеджмента 
 

     2.1 Концепции временной стоимости денег с учетом фактора инфляции 

     Базовые концепции финансового менеджмента  представляют собой теоретические  закономерности функционирования финансов и являются продуктом их эволюции. По мере познания сущности финансовых явлений, изучения механизма их взаимодействия и взаимовлияния устанавливаются причинно - следственные связи, появляются различные теории и модели финансового менеджмента, имеющие практическую значимость и используемые для разработки и принятия решений по управлению финансами.

     Известно  большое количество базовых концепций, которые служат теоретической основой  финансового менеджмента. Концепция  (от лат. conceptio — понимание, система) представляет собой определенный  способ понимания и трактовки какого-либо явления. С помощью концепции  или  системы концепций выражается основная  точка  зрения  на  данное  явление,  задаются некоторые конструктивистские  рамки,  определяющие  сущность  и  направления развития этого явления (17, с. 122).

        В финансовом менеджменте основополагающими   являются

     следующие  концепции: 

     ─ Концепция временной стоимости  денег.

     ─ Концепция учета фактора инфляции.

     ─ Концепция учета фактора риска.

     ─ Концепция идеальных рынков капитала.

     ─  Гипотеза эффективности рынка.

     ─ Анализ дисконтированного денежного  потока.

     ─ Соотношение между риском и доходностью.

     Целесообразно объединить концепции в группу ─ Концепции временной стоимости денег с учетом фактора инфляции.

     1. Концепция временной стоимости денег

     Концепция изменения стоимости денег во времени играет центральную роль в практике финансовых вычислений и  выражает необходимость учета фактора  времени при осуществлении долговременных финансовых операций путем оценки и  сравнения стоимости денег в начале финансирования проекта и при их возврате в виде будущих денежных поступлений. Концепция временной стоимости денег заключается в том, что стоимость денег с течением времени изменяется с учетом нормы прибыли на финансовом рынке, в качестве которой обычно выступает норма ссудного процента. Таким образом, одна и та же сумма денег в разные периоды времени имеет разную стоимость. При этом стоимость денег в настоящее время всегда выше, чем в любом будущем периоде. Эта неравноценность определяется действием трех основных факторов: инфляцией, риском неполучения дохода при вложении капитала и особенностями денег, рассматриваемых как один из видов оборотных активов. Как известно, инфляционные процессы, свойственные любой экономике, вызывают обесценение денег. Это означает, что денежная единица сегодня имеет большую стоимость, чем завтра. Эта ситуация определяет желание инвестировать денежные средства с целью, как минимум, получить доход, покрывающий инфляционные потери.