Разработка системы сбалансированных показателей для повышения эффективности бизнеса

Содержание

3

Введение

В настоящее время оценку бизнеса осуществляют с позиций трех подходов: доходного, затратного и сравнительного. Каждый подход позволяет подчеркнуть определенные характеристики объекта. Так, при оценке с позиции доходного подхода во главу угла ставится доход, как основной фактор, определяющий величину стоимости объекта.  Чем больше доход, приносимый объектом оценки, тем больше величина его рыночной стоимости при прочих равных условиях. При этом имеет значение продолжительность периода получения возможного дохода, степень и вид рисков, сопровождающих данный процесс.

Существуют различные способы оценки эффективности вложений в бизнес. Разновидностью  метода, применяемых с этой целью, является Balanced Scorecard или Система сбалансированных показателей.

В целом, Система сбалансированных показателей – методология, делающая упор именно на стратегическое планирование, оценка проектов – это лишь одна из точек приложения. ССП не будет эффективна в случае неправильно или неточно поставленных целей, а соответственно и оценка проектов с помощью ССП не будет «точной».

Об успешности применения данной системы в России говорить пока рано. Несмотря на популярность и широкое использование Системы сбалансированных показателей в США и Европе, в России данный метод еще не на столько распространен и известен. Такое положение во многом обусловлено так называемым информационным барьером, а также спецификой ведения бизнеса и традициями управления в современных компаниях. Однако наблюдаются тенденции к изменению ситуации и появлению условий, в которых долгосрочная стратегия играет критическую роль в развитии компаний. Бизнес-планирование и стратегическое управление приобретает все большее распространение. А значит и «популярность» ССП, как инструмента стратегического управления будет расти.

Цель данной работы – изучить возможности применения ССП в  практике оценки и повышения эффективности бизнеса.

Для достижения поставленной цели необходимо решение задач:

1. Рассмотреть теоретические аспекты методологии оценки бизнеса,

2. Раскрыть сущность и назначение системы сбалансированных показателей,

3. Описать преимущества и особенности применения ССП в практической деятельности  предприятий.

При подготовке работы использованы работы авторов по исследуемой тематике - Роберт С. Каплан, Дейвид П. Нортон, Х. Рамперсанд, Шекшня, С.В. и др.

Глава 1. Теоретические основы разработки и внедрения системы сбалансированных показателей

1.1. Методические основы оценки стоимости бизнеса

В целом аналитические методы в практике оценки бизнеса представлены тремя основными подходами, которые рассматривают фирму с различных ракурсов, т.е. с различных сторон бизнеса. Как правило, чтобы получить действительно реальную оценку, применяются  поочередно все три подхода, а затем проводится обоснование единого значения оценки предприятия.

В   международной  практике   общим   подходом  к определению оценки предприятия (фирмы) является оценка его акционерного и заемного капитала на основе рыночной цены акций и (или) облигаций оцениваемой фирмы, определяемой  котировкой этих ценных бумаг на рынке. Исходя из этого, в самом общем виде формула определения цены фирмы выглядит следующим образом:

Рф = Ра Na + Роб Nоб,

где Рф – цена фирмы Ра - рыночная цена акции;

Na - количество акций: Роб - рыночная цена облигации; Nоб - количество облигаций [6, с. 117].

Затратный подход.

Затратный подход базируется на оценке затрат воспроизводства всех активов фирмы на дату оценки. В рамках этого подхода используются пять основных методов:1) чистой балансовой стоимости активов, исходя из анализа баланса предприятия; 2) чистой рыночной стоимости материальных   активов;    3)   стоимости   замещения; 4) восстановительной стоимости активов; 5) ликвидационной стоимости. [3, с.118]

Метод чистой балансовой стоимости.

Оценка по методу чистой балансовой стоимости – наиболее простой метод оценки активов компании. Чтобы получить чистую балансовую стоимость активов, из значения валюты баланса вычитают все краткосрочные и долгосрочные обязательства фирмы. В итоге определяется стоимость собственного капитала компании, т.е. значение чистой балансовой стоимости активов. У этого метода существует много недостатков. Главный недостаток заключается в том, что этот метод не отражает потенциальной прибыли от активов. Кроме того, если темпы инфляции высоки, то результат, полученный по этому методу, очень скоро может стать нереальным. Более того, при оценке основных средств методом чистой балансовой стоимости их первоначальная стоимость уменьшается на величину износа, а эта учетная оценка остаточной стоимости средств в балансе, как правило, существенно отличается от их рыночной стоимости. Далее, как показывает зарубежный опыт оценки бизнеса, на практике может возникнуть также ситуация, когда новое неприбыльное предприятие имеет оценку выше, чем более старое, но прибыльное. Т.е., если сравнивать новое предприятие со старым, то может оказаться, что накопленная амортизация (износ) у старого больше и её вычитание из первоначальной стоимости основных средств делает их остаточную стоимость гораздо ниже, чем у нового. И даже если новое предприятие не прибыльное, а старое приносит и будет приносить в будущем солидную прибыль, то в оценки стоимости фирмы балансовым методом это никак не отразится.

Еще один недостаток этого метода заключается в том, что чистая балансовая стоимость включает в себя и те активы, учетная оценка которых достаточно высока в балансе из-за проведения их неоднократной переоценки, но их ликвидность не велика (активы реализуются  с трудом, либо их реализация вообще невозможна). Эти активы, следовательно, не обладают рыночной оценкой, хотя и включаются в балансовую стоимость предприятия [12, с. 34].

Метод скорректированной балансовой стоимости.

Метод     скорректированной    балансовой   стоимости - это более усовершенствованный метод оценки фирмы, базирующийся на подходе с точки зрения активов. Он включает в себя результат  переоценки, который корректирует остаточную стоимость активов на фактор инфляции. При определении стоимости фирмы производится переоценка ее активов с введением полученного результата этой переоценки в баланс: со стороны активов  - сумма переоценки, со стороны  пассивов  - резерв переоценки. Таким образом   определяется чистая скорректированная балансовая стоимость,  которая  по сути является суммой собственного (акционерного) капитала компании и резерва переоценки.

Этот метод более совершенный, но и более трудоемкий, так как каждый актив должен быть оценен с помощью индивидуальных коэффициентов. Кроме того, он не устраняет многих других недостатков балансового метода, главный из которых состоит в неотражении будущих прибылей фирмы. Надо учитывать, что оба этих метода дают ложные результаты, если баланс предприятия недостаточно грамотно составлен или если многие данные в нем отсутствуют. [12, с.68]

Метод оценки чистой рыночной стоимости материальных активов.

Для определения рыночной оценки материальных активов необходимо использовать хорошо составленный, достоверный и скорректированный баланс, который отразит экономическую стоимость материальных активов и пассивов фирмы.     На    Западе    считается,   что    он    эффективен  для    предприятий, ориентированных   на  управление  недвижимостью,  в которых большую долю активов составляет недвижимость, то есть роль нематериальных активов в них незначительна: гостиничный бизнес, управление складским хозяйством и т.п. Так  как этот  метод не учитывает стоимость нематериальных активов, то он приемлем для вновь созданных компаний. [2, с.34]

Метод стоимости замещения

Метод  стоимости  замещения оценивает фирму исходя из затрат на  полное замещение ее активов, сохраняя при этом и её хозяйственный профиль. Этот метод также ориентирован только на оценку материальных активов и приемлем для капиталоемких предприятий. [2, с.98]

Meтод  восстановительной стоимости.

Метод восстановительной стоимости является и чем-то схожим с методом стоимости   замещения.   Исходя  из этого  метода  рассчитываются  все  затраты, необходимые для   создания   точной   копии   оцениваемой   фирмы.   Эти   затраты рассматриваются  как  восстановительная  стоимость  оцениваемого  объекта. В отличие   oт   предыдущего,   этот   метод   учитывает   стоимость   нематериальных активов, таких как авторские права, компьютерные программы, патенты, список клиентов и т.п. Необходимо отметить, что при использовании методов стоимости замещения и восстановительной стоимости важно различать категории "износ" и "амортизация".   Под  термином   "износ"   понимается  любая   потеря  стоимости относительно суммарной  стоимости  приобретения  актива.   Потеря  стоимости может происходить в силу физического,  функционального,  технического  или внешнего     устаревания (под     влиянием      внешних     факторов).     Термин «амортизационные      начисления»      означает     начисления,      произведенные бухгалтерами для возмещения начальных затрат на приобретение актива. Норма «начисленного     износа»     устанавливается     оценщиком,     исходя     из     его субъективного      мнения      о      степени      износа      оцениваемого      актива. "Амортизационные  начисления"  зависят от принятого бухгалтерского способа вычислений.   Поэтому  величины   износа   и   амортизационных   начислений   не совпадают. [9, с.66]

Метод капитализации избыточного дохода.

Метод капитализации избыточного дохода особенно часто используется за рубежом налоговыми службами. Кроме того, этот метод позволяет определить стоимость нематериальных активов. Используя этот метод, можно определить не только стоимость всех нематериальных активов, но и стоимость какого-либо одного нематериального актива, например, фирменной марки.

Этот метод позволяет разложить стоимость бизнеса на приведенную стоимость потока прибылей; текущую стоимость остаточных активов и обязательства фирмы. Он наиболее приемлем, если существует вероятность неустойчивости доходов в будущем, а также если оцениваемое предприятие в большой мере зависит от единственного контракта, например, с государственным подрядчиком.

Алгоритм данного метода состоит в следующем. Из обшей стоимости активов фирмы вычитается стоимость нематериальных активов и рассчитывается чистая рыночная стоимость материальных активов. Затем выбирается приемлемый уровень капиталоотдачи, то есть коэффициент капитализации. Путем умножения чистой рыночной стоимости материальных активов на коэффициент капитализации рассчитывается доход, приходящийся на долю материальных активов: Vта • R = Iта. Следующим этапом из суммарных доходов фирмы вычитается доход от доли материальных активов и получается величина избыточного дохода: It - Iта = Iex. Затем путем капитализации избыточного дохода получается стоимость нематериальных активов Iex / R = Vna. В результате для определения стоимости фирмы данным методом к приведенной стоимости потока доходов прибавляется текущая остаточная стоимость активов за вычетом всех обязательств. [14, с.140]