Оценка финансовой устойчивости предприятия

     Финансовый анализ опирается на знание экономической теории, и знание юриспруденции, бухгалтерского учета, но на основе такого анализа делать однозначный вывод о том, что данное предприятие обязательно обанкротится в ближайшее время (или выживет), обычно невозможно.

     Анализ и оценка структуры баланса предприятия производится на основе коэффициента ликвидности и коэффициента обеспеченности собственными средствами.

     

     Структура баланса предприятия признается неудовлетворительной, а предприятие неплатежеспособным, если выполняется одно из следующих условий:

     

     1. Коэффициент текущей ликвидности на конец отчетного периода имеет значение менее 2

     

     2.Коэффициент обеспеченности собственными средства - менее 0,1.

     

     При неудовлетворительной структуре баланса для проверки реальной возможности у предприятия восстанавливать свою платежеспособность рассчитывается коэффициент восстановления платежеспособности сроком на 6 месяцев следующим образом:

      

     К восст. = Ктлк + 6 / т ( К тлк - К тлн )

                     2 
 

    где К тлк, К тлн - фактическое значение коэффициента текущей ликвидности на конец и на начало отчетного периода;

     

     6 - период восстановления платежеспособности в месяцах;

     

     Т - отчетный период в месяцах ;

     

     2 - нормативное значение коэффициента текущей ликвидности. 

     Если коэффициент восстановления меньше 1, то это свидетельствует о том, что у предприятия в ближайшие 6 месяцев нет реальной возможности восстановить платежеспособность.

     

     Если значение коэффициента восстановления больше 1,то это означает наличие реальной возможности у предприятия восстановить свою платежеспособность и может быть принято решение об отложении признания структуры баланса неудовлетворительной, а предприятия - платежеспособным на срок до 6 месяцев.

     

     При удовлетворительной структуре баланса (Ктек.ликв. 2 и Кобесп. собственными средствами 0,1 ) для проверки устойчивости финансового положения рассчитывается коэффициент утраты платежеспособности на срок 3 месяца следующим образом: 

     

     Кутр. = Ктлк + 3 Т ( Ктлк - Ктлк )

                     2 
 

    где 3 - отчетный период месяца.

     

     Значение коэффициента утраты платежеспособности больше 1 означает наличие у предприятия реальной возможности не утратить платежеспособность в течение ближайших 3 месяцев.

     

     Если коэффициент утраты менее 1, то это свидетельствует о том, что у предприятия в ближайшие 3 месяца имеется возможность утратить платежеспособность.  
 
 
 
 

    1.4. Анализ показателей финансового положения предприятия. 
 

     

     Предварительная оценка финансового положения предприятия осуществляется на основании данных бухгалтерского баланса, " Отчета о финансовых результатах и их использовании ", а также " Приложения к балансу предприятия ".  

     На данной стадии анализа формируется первоначальное представление о деятельности предприятия, выявляются изменения в составе имущества предприятия и их источниках, устанавливаются взаимосвязи между показателями.

     

     Для удобства проведения такого анализа целесообразно использовать так называемый уплотненный аналитический баланс - нетто, формирующийся путем сложения однородных по своему составу элементов балансовых статей в необходимых аналитических разрезах (недвижимое имущество, текущие активы и т. д.), как это показано в таблице: 
 
 
 

    Показатели На начало На конец Откло-

     года, тыс. р. года,тыс.р. нение

     в % к валюте в % к валюте

     баланса  баланса

    АКТИВ       

    Недвижимое имущество 1183 37.1 163543.1  +6.0

    Текущие активы, всего: 2004 62.9  216156.9  -6.0

    - производственные запасы734 23.0 75219.8  -3.8

    - готовая продукция   1875.9  1724.5  -1.4

    - денежные средства и краткосрочные финансовые вложения   2999.4  2596.2   -3.2

     43  

    - дебиторская задолженность61219.2 78020.5   1.3

    ПАССИВ     

    Источники фин. средств 1932 60.6  220558.0  -2.6

    Заемные средства - всего  1255 39.4  1591 42.0  -2.6

    Краткосрочные ссуды : 35711.3  88823.3  +12.0

    Краткосрочные займы  2457.6  - -   -7.6

    Расчеты с кредиторами  65320.4  70318.5  -1.9

     

     Одним из важнейших критериев финансового положения предприятия является оценка его платежеспособности, под которой принято понимать способность предприятия рассчитываться по своим долгосрочным обязательствам. Способность предприятия платить по своим краткосрочным обязательствам называется ликвидностью. Иначе говоря, предприятие считается ликвидным, если оно в состоянии выполнить свои краткосрочные обязательства, реализуя текущие активы.  

     Исходя из сказанного, в практике аналитической работы используют целую систему показателей ликвидности. Рассмотрим важнейшие из них.

     

     Коэффициент абсолютной ликвидности (коэффициент срочности) исчисляется как отношение денежных средств и быстрореализуемых ценных бумаг к краткосрочной задолженности.Он показывает, какая часть текущей задолженности может быть погашена на дату составления баланса или другую конкретную дату. 

     По данным нашего примера соотношение денежных средств и краткосрочных обязательств составляет 0.24 : 1 (299:1255) на начало года и 0.16 : 1 (259:1591) на конец. Это говорит о том, что погасить свои обязательства в срочном порядке предприятие не смогло бы. Однако, учитывая малую вероятность того, что все кредиторы предприятия одновременно предъявят ему свои долговые требования, и принимая во внимание тот факт, что теоретически достаточным значением для коэффициента срочности является соотношение 0.2 : 1, можно предварительно предположить допустимость сложившихся на предприятии соотношений легко реализуемых активов и краткосрочной задолженности. 

     Уточненный коэффициент ликвидности - определяется как отношение денежных средств, ценных бумаг и дебиторской задолженности к краткосрочным обязательствам. Этот показатель характеризует, какая часть текущих обязательств может быть погашена не только за счет наличности, но и за счет ожидаемых поступлений за отгруженную продукцию, выполненные работы или оказанные услуги. Для нашего примера это соотношение составило на начало года 0.73 : 1 ((299+612):1255) и на конец года 0.65 : 1 ((259+780):1591), т.е. сократилось на 8 пунктов. 

     Общий коэффициент ликвидности (коэффициент покрытия) представляет собой отношение всех текущих активов к краткосрочным обязательствам баланса нетто. Он позволяет установить, в какой кратности текущие активы покрывают краткосрочные обязательства. В общем случае нормальными считаются значения этого показателя, находящиеся в пределах от 2 до 3. 

     Следует иметь в виду, что если отношение текущих активов и краткосрочных обязательств ниже, чем 1 : 1, то можно говорить о высоком финансовом риске, связанном с тем, что предприятие не в состоянии оплатить свои счета. 

     Соотношение 1 : 1 предполагает равенство текущих активов и краткосрочных обязательств. Принимая во внимание различную степень ликвидности активов, можно с уверенностью предположить, что не все активы будут реализованы в срочном порядке, а, следовательно, и в данной ситуации возникает угроза финансовой нестабильности предприятия.

    Если же значение коэффициента покрытия значительно превышает соотношение 1 : 1, то можно сделать вывод о том, что предприятие располагает значительным объемом свободных ресурсов, формируемых за счет собственных источников. 

     Другим показателем, характеризующим ликвидность предприятия, является оборотный капитал, который определяется как разность текущих расходов и краткосрочных обязательств. Иными словами, предприятие имеет оборотный капитал до тех пор, пока Текущие активы превышают краткосрочные обязательства (или в целом до тех пор, пока оно ликвидно).

     

     В этой связи полезно определить, какая часть собственных источников средств вложена в наиболее мобильные активы. Для этого рассчитывается так называемый коэффициент маневренности.

    В нашем примере коэффициент маневренности составляет 749 : 1932 = 0.397 в начале года и 570 : 2205 = 0.259 в конце, что в целом подтверждает ранее сделанные выводы относительно структуры источников формирования текущих активов на предприятии. 

     В целях углубленного анализа целесообразно сгруппировать все оборотные активы по категориям риска. К примеру, имеется большая вероятность того, что дебиторскую задолженность будет легче реализовать, чем незавершенное производство, или расходы будущих периодов.

    Примерная классификация текущих активов по категориям риска представлена в таблице:

    Доля группы в общем Группа текущих активов

    объеме текущих активов, на начало года на конец года

     % отклонения

     Степень риска  

    Минимальная Наличные денежные средства, легко реализуемые краткосрочные ценные бумаги. 

     4.9  2.9   -2.0

    Малая дебиторская задолженность с нормальным финансовым положением + запасы (исключая залежалые) + готовая продукция, пользующаяся спросом. 

     53.8  49.8 -4.0

    Средняя Продукция производственно-технического назначения, незавершенное строительство, расходы будущих периодов.

     8.8  9.5  +0.7

    Высокая Дебиторская задолженность предприятий, находящихся в тяжелом финансовом положении, запасы готовой продукции, вышедшей из употребления, залежалые запасы, неликвиды. 

     32.5  40.7  +8.2 

     В развитие проведенного анализа целесообразно оценить тенденцию изменения соотношений труднореализуемых активов и общей величины активов, а также труднореализуемых и легко реализуемых активов. Тенденция к росту названных соотношений указывает на снижение ликвидности. 

     Учитывая, что в соответствии с действующим законодательством налог на имущество предприятия берется со всей совокупности основных и оборотных средств и финансовых активов, предприятию необходимо избавляться от подобного балласта.  

     Сводные обобщающие данные о состоянии текущих активов на предприятии представлены в таблице: 

    На начало года. На конец года  Изменения за год Группа текущих активов тыс.руб. в % к величине текущих активов тыс.руб. в % к величине текущих активов тыс.руб. пункт.(гр.4 -- гр.2)

    А 1 2 3 4 5 6

1. Производственные запасы,