Оценка финансовой устойчивости предприятия

     Анализ движения денежных средств проводится по данным отчетного периода. На первый взгляд такой анализ, как любой другой раздел ретроспективного анализа, имеет сравнительно высокую ценность. Однако можно привести аргументы, в известной степени оправдывающие его проведение.

     

     Выше был приведен пример, довольно парадоксальной ситуации, когда предприятие является прибыльным, но не имеет средств расплатиться со своими работниками и контрагентами. Такая ситуация

    вполне обыденна в экономике переходного периода.

     

     Теоретически отмеченного парадокса можно избежать - это произойдет в том случае, если на предприятии последовательно и строго следует методу определения выручки от реализации по мере оплаты услуг и товаров.

     

     Однако Положением о бухгалтерском учете и отчетности Российской Федерации предписано применять другой метод - метод определения выручки от реализации по мере отгрузки товаров и предъявления покупателю расчетных документов. Именно в этом случае денежный поток и поток ценностей и расчетов, генерирующий прибыли, не совпадают по времени.

     

     Анализ движения денежных средств как раз и позволяет с известной долей точности объяснить расхождение между величиной денежного потока, имевшего место на предприятии в отчетном периоде, и полученной за этот период прибыль. 

     В западной учетно-аналитической практике методика подобного анализа разработана достаточно подробно и сводится к анализу потока денежных средств по трем основным направлениям : текущая, инвестиционная и финансовая деятельность. Можно взять за основу данную схему, однако, исходя из реальности финансово - хозяйственных операций, имеющих место в отечественных предприятиях, целесообразно несколько видоизменить состав направлений видов деятельности, в той или иной степени связанных с движением средств: 

     Текущая ( основная ) деятельность - получение выручки от реализации, авансы, уплата по счетам поставщиков, получение краткосрочных кредитов и займов, выплата заработной платы, расчеты с бюджетом, выплаченные / полученные проценты по кредитам и займам; 

     Инвестиционная деятельность - движение средств, связанных с приобретением или реализацией основных средств и материальных активов; 

     Финансовая деятельность - получение долгосрочных кредитов и займов, долгосрочные и краткосрочные финансовые вложения, погашения задолженности по полученным ранее кредитам, выплата дивидендов; 

     Прочие операции с денежными средствами - использование фонда потребления, безвозмездно полученные денежные средства и др.

     

     Логика анализа достаточно очевидна - необходимо выделить по возможности все операции, затрагивающие движение денежных средств. Это можно сделать различными способами, в частности путем анализа всех оборотов по счетам денежных средств ( счета 50, 51, 52, 55, 56, 57 ).

     

     Однако в мировой учетно - аналитической практике применяют, как правило, один из двух методов, известных как прямой и косвенный методы. Разница между ними состоит в различной последовательности процедур определения величины потока денежных средств в результате текущей деятельности:

     

     Прямой метод основывается на исчислении притока ( выручка от реализации продукции, работ и услуг, авансы полученные и др. ). И оттока ( оплата счетов поставщиков, возврат полученных краткосрочных ссуд и займов и др. ) денежных средств, т.е. исходным элементом является выручка;

    косвенный метод основывается на идентификации и учете операций, связанных с движением денежных средств, последовательной корректировке чистой прибыли, т. е. исходным элементом является прибыль. 

     

     Рассмотренный метод позволяет судить о ликвидности предприятия, детально раскрывая движение денежных средств на его счетах, но не показывает взаимосвязи полученного Финансового результата и изменения величины денежных средств. Поэтому применяется косвенный метод анализа, позволяющий объяснить причину расхождений между прибылью и например сокращением денежных средств за период. 

     Дело в том, что в ходе производственной деятельности могут быть значительные доходы / расходы, влияющие на прибыль, но не затрагивающие величину денежных средств предприятия.

     

     Например, выбытие основных средств и прочих внеоборотных активов связано с получением убытка в размере их остаточной стоимости, которая формируется на счете 47 «Реализация прочих активов» и затем списывается в дебет счета 80 «Прибыли и убытки».

     

     Величина денежных средств не меняется, поэтому недоамортизованная стоимость должна быть добавлена к величине чистой прибыли. Не вызывает оттока денежных средств начисление амортизации; также нужно учитывать возможность получения доходов ранее реального поступления денежных средств ( если предприятие применяет метод определения выручки по моменту отгрузки товаров и предъявления покупателю расчетных документов). 

     Информационное обеспечение анализа - отчетность и данные Главной книги. Анализ целесообразно начать с оценки изменений в отдельных статьях активов предприятия и их источников.

     

     Далее нужно делать корректировки к данным различных счетов, влияющих на размер прибыли. Это может быть равнонаправленным. В основе корректировки лежит балансовое уравнение, связывающее начальное Сн и конечное Ск сальдо, а также дебетовый и кредитовый обороты Од, Ок.

     Так, по счету 62 «Расчеты с покупателями и заказчиками» уравнение будет иметь вид: 

     

      Ок = Од - ( Сн - Ск ) 

     

      Если Ск больше Сн, то есть за период произошло увеличение задолженности покупателей, то реальный денежный поток был ниже зафиксированного в форме № 2 «Отчет о финансовых результатах и их использовании» на величину разницы конечного и начального остатка и эта разность должна быть исключена из величины чистой прибыли.

     

     Уменьшение дебиторской задолженности иначе влияет на прибыль. Так, по счету 61 «Расчеты по авансам выданным» балансовое уравнение будет иметь вид : 

     

      Од = Ок + ( Ск - Сн) 

     

     Положительная разница исключается из чистой прибыли и наоборот. По аналогичной схеме производится корректировка других активных счетов 10 «Материалы»,

    12 «Малоценные и быстроизнашивающиеся предметы», 41 «товары» и др.

     

     Операции на пассивных счетах имеют обратный механизм воздействия на движение денежных средств. Оборот по кредиту счетов 02 «Износ основных средств»,05 «Амортизация нематериальных активов» и других надо добавить к сумме чистой прибыли.

     

     Прогнозирование денежного потока сводится к построению бюджетов денежных средств в планируемом периоде, учитывая лишь основные составляющие потока: объем реализации, долю выручки за наличный расчет, прогноз кредиторской задолженности и др..

     

     Прогноз осуществляется на какой-то период в разрезе подпериодов: год по кварталам, год по месяцам, квартал по месяцам и т.д.  

     В любом случае процедура методики прогнозирования выполняется в следующей последовательности:

     Прогнозирование денежных поступлений по подпериодам

     

     Прогнозирование оттока средств по подпериодам;

    Расчет чистого денежного потока ( излишек / недостаток ) по подпериодам;

     

     Определение совокупной потребности в краткосрочном финансировании в разрезе подпериодов.

     

     Смысл первого этапа состоит в том, чтобы рассчитывать объем возможных денежных поступлений. Определенная сложность в подобном расчете может возникнуть по мере отгрузки товара. Основным источником поступления денежных средств является реализация товаров, которая подразделяется на продажу товаров за наличный расчет и в кредит. На практике большинство предприятий отслеживает средний период времени, который требуется покупателям для того, чтобы оплатить счета.

     

     Исходя из этого, можно рассчитать, какая часть выручки за реализованную продукцию поступит в том же подпериоде, а какая в следующем. Далее с помощью балансового метода цепным способом рассчитывают денежные поступления и изменение дебиторской задолженности. Базовое балансовое уравнение имеет вид :

     

     

     Д З н + ВР = Д З к + Д П. 
 

    Где ДЗн - дебиторская задолженность за товары и услуги на начало подпериода;

     

     Д З к - дебиторская задолженность за товары и услуги на конец подпериода;

     

     В Р - выручка от реализации за подпериод;

     26

     

     Д П - денежные поступления в данном подпериоде. 

     Более точный расчет предполагает классификацию дебиторской задолженности по срокам погашения. Такая классификация может быть выполнена путем накопления статистики и анализа фактических данных о погашении дебиторской задолженности за предыдущие периоды. Анализ рекомендуется делать по месяцам.

     

     Таким образом, можно установит усредненную долю дебиторской задолженности со сроком погашения соответственно до 30 дней, до 60 дней, до 90 дней и т.д.. При наличии других существенных источников поступления денежных средств ( прочая реализация, внереализованные операции ) их прогнозная оценка выполняется методом прямого счета; полученная сумма добавляется к сумме денежных поступлений от реализации за данный период. 

     На втором этапе рассчитывается отток денежных средств. Основным его составляющим элементом является погашение кредиторской задолженности. Считается, что предприятие оплачивает свои счета вовремя, хотя в некоторой степени оно может отсрочит платеж. Процесс задержки платежа называют «растягиванием» кредиторской задолженности; отсроченная кредиторская задолженность в этом случае выступает в качестве дополнительного источника краткосрочного финансирования. В странах с развитой рыночной экономикой существуют различные системы оплаты товаров, в течение, которого сделан платеж. При использовании подобной системы отсроченная кредиторская задолженность становится довольно дорогостоящим источником финансирования, поскольку теряется предоставляемой поставщиком скидки. К другим направлениям пользования денежных средств относится заработная плата персонала, административные и другие постоянные и переменные расходы, а также капитальные вложения, выплаты налогов, процентов, дивидендов. Третий этап является логическим продолжением двух предыдущих путем сопоставления прогнозируемых денежных поступлений и выплат рассчитывается чистый денежный поток.

     

     На четвертом этапе рассчитывается совокупная потребность в краткосрочном финансировании. Смысл этапа заключается в определении размера краткосрочной банковской ссуды по каждому подпериоду, необходимой для обеспечения прогнозируемого денежного потока. При расчете рекомендуется принимать во внимание желаемый минимум денежных средств на расчетном счете, который целесообразно иметь в качестве страхового запаса, а также для возможных непрогнозируемых заранее инвестиций.