Методы формирования капитала фирмы

      Уровень самофинансирования предприятия зависит не только от его внутренних возможностей, но и  от внешней среды (налоговой, амортизационной, бюджетной таможенной и денежно-кредитной политики государства).

      Внешнее финансирование предусматривает использование средств государства, финансово-кредитных организаций, нефинансовых компаний и граждан. Кроме того, оно предполагает использование денежных ресурсов учредителей предприятия. Такое привлечение необходимых финансовых ресурсов часто бывает наиболее предпочтительным, так как обеспечивает финансовую независимость предприятия и облегчает в дальнейшем условия получения банковских кредитов. Таким образом, внешнее финансирование означает, что капитал был предоставлен предпринимательской фирме из внешних источников. Основные формы внешнего финансирования — это эмиссия ценных бумаг, привлечение банковских кредитов, использование коммерческого кредита, продажа паев банкам или другим предпринимательским структурам, получение безвозмездной финансовой помощи и др.

2.1. Преимущества и недостатки использования собственного капитала.³

  Положительные характеристики собственного капитала:

• простота привлечения, так как решения по его увеличению (особенно за счет внутренних источников) принимают собственники и менеджеры без участия других хозяйствующих субъектов (например, банков);
• сравнительно более стабильное обеспечение прибыли ото всех видов деятельности корпорации, так как при использовании собственного капитала нет необходимости в уплате ссудного процента и процента по облигационным займам;
• обеспечение финансовой устойчивости развития фирмы и ее платежеспособности в долгосрочном периоде. Это достигается прежде всего за счет нераспределенной прибыли, которая служит источником пополнения оборотного капитала и финансирования капиталовложений.

   Недостатки  использования только собственного капитала:

• ограниченность привлекаемых средств при необходимости расширения масштабов предпринимательской деятельности;
• более высокая стоимость собственного капитала в сравнении с альтернативными заемными источниками (дивиденд по акциям, как правило, выше процента по корпоративным облигациям, так как риск последних ниже);
• дополнительная эмиссия акций, как правило, сопровождается пересмотром размера уставного капитала;
• невозможность реализации прироста рентабельности собственного капитала с помощью финансового рычага (левериджа) за счет привлечения заемных средств.

   Таким образом, фирма, использующая только собственный  капитал, имеет максимальную финансовую устойчивость (коэффициент ее финансовой независимости близок к единице). Однако она ограничивает темпы своего будущего развития, так как, отказавшись от привлечения заемного капитала в период благоприятной рыночной конъюнктуры, лишается дополнительного источника финансирования активов (имущества). Особенно это относится к крупномасштабным инвестиционным проектам, которые часто невозможно реализовать только с помощью собственных средств.

2.2. Преимущества и недостатки использования заемного капитала⁴

   Положительные характеристики заемного капитала:

• широкие возможности привлечения, особенно при высоком кредитном рейтинге заемщика (наличия ликвидного залога или гарантии платежеспособного поручителя);
• способность обеспечения роста финансового потенциала корпорации в целях увеличения активов при расширении объема производства и продаж;
• возможность генерировать прирост рентабельности собственного капитала за счет эффекта финансового рычага при условии, что доходность активов превышает среднюю процентную ставку за кредит;
• более низкая стоимость кредитов по сравнению с эмиссией акций за счет эффекта налогового «щита», поскольку проценты за краткосрочный банковский кредит относят к операционным расходам. В результате сумма этих процентов понижает величину прибыли для целей налогообложения.

   Недостатки использования заемного капитала:

• привлечение заемных средств в больших объемах (в форме кредитов и займов) порождает наиболее опасные для корпорации финансовые риски: кредитный, процентный, риск потери ликвидности и др.;
• активы, образованные за счет заемного капитала, обусловливают (при прочих равных условиях) норму прибыли на капитал, так как возникают дополнительные расходы по обслуживанию долга перед кредиторами;
• высокая зависимость стоимости заемного капитала от колебаний на кредитном рынке (особенно при долгосрочном заимствовании средств);
• сложность процедуры привлечения заемных средств (особенно в крупных размерах и на срок более одного года), так как предоставление кредитных ресурсов зависит от возможностей банков, требующих залога имущества, или солидарных гарантий других хозяйствующих субъектов.

      Следует отметить, что выдачу коммерческими  банками кредитов заемщикам ограничивают экономические нормативы, устанавливаемые  для них Центральным банком России. Эти нормативы призваны обеспечить банкам необходимую финансовую устойчивость и ликвидность для выполнения обязательств перед кредиторами и вкладчиками. В состав обязательных экономических нормативов включают и норматив достаточности капитала;

      Финансирование  на основе заемного капитала не столь  выгодно, поскольку кредитор предоставляет денежные средства на условиях возвратности и платности, т.е. не участвует своими деньгами в собственном капитале предприятия, а выступает в роли заимодавца. 
Сравнение различных методов финансирования позволяет предприятию выбрать оптимальный вариант финансового обеспечения.

гЛАВА 3. Особенности малого бизнеса России использование заемного капитала для финансирования развития малого бизнеса

     Особенности малого бизнеса России⁵ по сравнению с другими странами, а также по сравнению со средним или крупным бизнесом:

1. Низкий процент венчурной специализации.

      России  основным видом деятельности малого бизнеса является торговля и коммерция, а не инновационное производство (всего около 6%). На сегодняшний день это важнейшая задача государства в области поддержки малого бизнеса – развитие предприятий, ориентированных на наукоемкие и высокотехнологичные отрасли.

2. Низкая легитимность малого бизнеса.

      Поскольку большой процент предприятий функционирует в сфере теневой экономики, используя «серые схемы» работы.

3. Постоянная нехватка финансирования

      Малый бизнес в России характеризуется  острой нехваткой финансирования из-за малой величины индивидуального капитала. Весь с трудом собранный стартовый капитал уходит в оборот, а производственный цикл предприятий не всегда совпадает временем обращения капитала. Таким образом, у малого бизнеса и появляется потребность – взять кредит для бизнеса. Но неудобство в том, что по сравнению со средним или крупным бизнесом, процентные ставки на услуги кредитовании малого бизнеса выше. В результате некоторые предприятия становятся банкротом.

4. Неустойчивость малого бизнеса

      Из  предыдущей особенности вытекает следующая: нестабильность малого бизнеса в результате нехватки финансирования, жесткой конкурентной борьбы и части внешних факторов (инфляции, энергетического кризиса и т.д.). Почти каждый четвертый представитель малого бизнеса в России становится в итоге банкротом, или, по крайней мере, сворачивает свою деятельность.

     Основные характеристики малого бизнеса в России:

1. Гибкость малого бизнеса

      Малые предприятия в силу своей мобильности  быстрее реагируют на всевозможные изменения на рынке, что дает им некоторые  преимущества перед крупным бизнесом.

2. Экономичность малого бизнеса.

      Начать  малый бизнес сравнительно проще, чем основать крупную фирму. Помещения, офис, автотранспорт можно арендовать, не нужно капитальное строительство, большие территории, помещения. Оборачиваемость средств малого бизнес выше, средний уровень заработной платы работникам малого бизнеса ниже. Т.е. меньше расходов на организацию бизнеса.

3. Узкая специализация малого бизнеса.

      Именно  узкая специализация малого бизнеса  способствует в полной мере наилучшему удовлетворению потребительского спроса. Малый бизнес имеет наиболее детальное  представление о конъюнктуре рынка и обеспечивает более индивидуальный подход к клиенту по сравнению с более крупным бизнесом, который направлен на удовлетворение спроса широких слоев населения.

4. Развитие регионального рынка.

      Малый бизнес играет важную роль в развитии именно регионального рынка, формируя местную инфраструктуру. Таким образом, снижаются и транспортные расходы на межрегиональные перевозки и увеличивается доля валового продукта региона.

Источники заемного капитала:

      Одно  из, главных отличий малого предприятия от крупного предприятия – порядок финансирования, предполагающий использование в первую очередь и главным образом внутренних источников: доходов фирмы, личных средств руководителя, средств родных, друзей. В условиях рынка для малого предприятия существуют финансовые институты, непосредственно взаимодействующие с малым бизнесом, - банки, микрофинансовые институты, лизинговые и страховые компании. Именно они в любой развитой экономике осуществляют основную массу кредитования и инвестирования в малый бизнес, несут основные риски и оказывают основные сопровождающие финансовые и информационные услуги малым предприятиям.

3.1. Банковское кредитование  малого бизнеса

     Основной  проблемой, препятствующей развитию бизнеса, остался недостаток финансирования. Малый бизнес сталкивается с этой проблемой постоянно, на протяжении всего жизненного цикла компании: открытия, становления, развития. Особенно по мере развития малого бизнеса проблема финансирования становится более острой. Многие компании имеют схемы диверсификации производства, увеличения оборотных мощностей, но не имеют достаточных для этого денежных средств. Одним из вариантов решения этой проблемы – кредитование

     Кредит для бизнеса предоставляется на самые различные цели: открытие или развитие бизнеса, пополнение оборотных средств, диверсификация производства, для приобретения оборудования, покупки автотранспорта, движимого или недвижимого имущества и т.д. Обычно предприниматели получают кредит под обороты, залог коммерческого имущества или под залог имущества третьих лиц. Также банки предлагают воспользоваться поручительством других более крупных компаний или различных фондов содействия кредитования бизнеса. Иногда возможны варианты и беззалогового кредитования, но все эти варианты очень индивидуальны и зависят от многих факторов: суммы кредита для бизнеса, кредитной истории заемщика и т.д. Все-таки приоритетным видом залогового обеспечения пока остается недвижимость в виду ее высокой ликвидности.

     Кредитование малого бизнеса одно из наиболее сложных направлений в банковской деятельности. В настоящий момент перечень кредитных продуктов, предлагаемых банками, очень широк.

     Некоторые виды кредитования:

     1. Кредиты индивидуальным предпринимателям  

     Если  сравнивать целевые кредиты для  ИП в рамках банковских кредитных продуктов для малого бизнеса, то они дешевле, чем потребительские кредиты для физических лиц. Для получения такого кредита индивидуальный предприниматель должен показать банку финансовое состояние своего бизнеса, предоставив отчётную документацию за определённый промежуток времени (обычно, за полгода). 

     Для ИП залогом погашения кредита  могут выступать: оборудование, техника, товары в обороте. 

     Кроме того, в линейке банковских продуктов  некоторых кредитных организаций  есть предложение – "стартовый  кредит", который выдаётся начинающим индивидуальным предпринимателям на определённых условиях без предоставления отчётности. Обычно такой кредит оформляют под залог недвижимости.

     2. Кредит на пополнение  оборотных средств 

     Расширению  бизнеса – это второй этап деятельности предприятия. К тому моменту как у предприятия уже есть за плечами опыт работы и ведения бизнеса они уже получают возможность обратиться в банк за помощью для расширения. Банки предлагают множество программ кредитования малого бизнеса, и если предприятие имеет уже в своей собственности имущество или недвижимость, обзавелось надежными партнерами по бизнесу, тогда у предприятия есть все шансы получить кредит на пополнение оборотных средств. Есть специальные банковские программы, которые направлены именно на расширение малого бизнеса и выдаются такие кредиты на приобретение дополнительного оборудования, расширение производства, строительство или реконструкцию, а также для приобретения товара для дальнейшей его реализации. Ведь для того чтобы расширять бизнес всегда требуются новые рабочие места, новое сырье и возможно даже более обширные производственные цеха или складские помещения.