Механизм управления финансовым потенциалом предприятия

4. Сравнительный анализ отчетных и плановых (нормативных) финансовых показателей. В процессе этого анализа выявляются степень отклонения отчетных показателей от плановых (нормативных), определяются причины этих отклонений и вносятся соответствующие коррективы в последующую финансовую деятельность.

Анализ относительных показателей (коэффициентов) базируется на расчет соотношения различных абсолютных показателей между собой. В процессе осуществления такого анализа определяются различные относительные показатели характеризующие отдельные аспекты финансовой деятельности. В финансовом анализе наибольшее распространение получили следующие аспекты такого анализа:

1. Анализ ликвидности. Показатели этой группы позволяют описать и проанализировать способность предприятия отвечать по своим текущим обязательствам. В основу алгоритма расчета этих показателей заложена идея сопоставления текущих активов (оборотных средств) с краткосрочной кредиторской задолженностью. В результате расчета устанавливается, в достаточной ли степени обеспечено предприятие оборотными средствами, необходимыми для расчетов с кредиторами по текущим операциям. Поскольку различные виды оборотных средств обладают различной степенью ликвидности (конвертации в абсолютно ликвидные средства), рассчитывают несколько коэффициентов ликвидности.

2. Анализ текущей деятельности. С позиции кругооборота средств деятельность любого предприятия представляет собой процесс непрерывной трансформации одних видов активов в другие:

где:              ДС – денежные средства;

              СС – сырье на складе;

              НП – незавершенное производство;

              ГП – готовая продукция;

              СР – средства в расчетах.

              Эффективность текущей финансово-хозяйственной деятельности может быть оценена протяженностью операционного цикла, зависящей от оборачиваемости средств в различных видах активов. При прочих равных условиях ускорение оборачиваемости свидетельствует о повышении эффективности. Поэтому основными показателями этой группы являются показатели эффективности использования материальных, трудовых и финансовых ресурсов: выработка, фондоотдача, коэффициенты оборачиваемости средств в запасах и расчетах.

3. Анализ финансовой устойчивости. С помощью этих показателей оцениваются состав источников финансирования и динамика соотношения между ними. Анализ основывается на том, что источники средств различаются уровнем себестоимости, степенью доступности, уровнем надежности, степенью риска и др.

4. Анализ рентабельности. Показатели этой группы предназначены для оценки общей эффективности вложения средств в данное предприятие. В отличии от показателей второй группы здесь абстрагируются не от конкретных видов активов, а анализируют рентабельность капитала в целом. Основными показателями поэтому являются рентабельность авансированного капитала и рентабельность собственного капитала.

5. Анализ положения и деятельности на рынке капиталов. В рамках этого анализа выполняются пространственно-временные сопоставления показателей, характеризующих положение предприятия на рынке ценны бумаг, дивидендный выход, доход на акцию, ценность акции и др. Этот фрагмент анализа выполняется главным образом в компаниям, зарегистрированных на биржах ценных бумаг, реализующих там свои акции. Любое предприятие, имеющее временно свободные денежные средства и желающее вложить их в ценные бумаги, также ориентируется на показатели данной группы.

Факторный анализ базируется на определении внимания отдельных факторов (причин) на результативный показатель с помощью детерминированных или стохастических приемов исследования. Причем факторный анализ может быть как прямым (собственно анализ), то есть раздробление результативного показателя на составные части, так и обратный (синтез), когда его отдельные элементы соединяют в общий результативный показатель. Применяются следующие разновидности факторного анализа:

1. Дифференцирование. Свойства этого метода следующие: нет полного разложения; не требуется установление очередности изменения факторов; носит достаточно искусственный характер, поскольку требует непрерывности функции и бесконечно малого изменения признаков, чего в экономических исследованиях не может быть, так как многие показатели изменяются дискретно.

2. Метод цепных подстановок. Он является универсальным, весьма простым и наглядным методом, применяемым для любых типов моделей. При его использовании достигается полное разложение, требуется установление очередности изменения факторов, обоснованный способ установления такой очередности отсутствует, не аддитивен во времени.

3. Метод арифметических разниц. Факторные разложения находятся умножением прироста исследуемого фактора на комбинацию базисных и фактических значений остальных факторов. Данный метод является следствием цепных подстановок, обладает всеми его достоинствами и недостатками.

4. Интегральный метод. Факторные разложения находятся с помощью специальных расчетных формул. При его использовании достигается полное разложение, не требуется установления очередности изменения факторов, аддитивен во времени, однако характеризуется значительной сложностью расчетов и определенных условностей применения.

Факторный анализ при помощи системы жестко детерминированных моделей используется для определения изменения оборотных средств, их оборачиваемости, рентабельности предприятия; выявления суммы средств, высвобожденных или дополнительно вовлеченных в оборот в связи с изменением оборачиваемости [14, с.10-17].

2.2. Финансовая отчетность предприятия как информационная база для анализа финансового потенциала

Информационной основой проведения анализа финансового потенциала предприятия является финансовая бухгалтерская отчетность, которая представляет собой комплекс взаимоувязанных показателей финансово-хозяйственной деятельности предприятия за отчетный период.

Основные показатели, отражающие финансовое положение предприятия, представлены в балансе. Баланс характеризует финансовое положение предприятия на определенную дату и отражает ресурсы предприятия в единой денежной оценке по их составу и направлениям использования, с одной стороны (актив), и по источникам их финансирования – с другой (пассив).

Баланс отражает состояние хозяйства в денежной оценке, кроме того он обладает кумулятивным эффектом, так как представляет последствия всех решений и сделок, которые имели место и были учтены до даты его составления.

В активе баланса включаются статьи, в которых объединены определенные элементы хозяйственного оборота предприятия по функциональному признаку. Актив баланса состоит из трех разделов. Так, в разделе I «Основные средства и другие внеоборотные активы» отражаются здания, сооружения, машины, оборудования, долгосрочные финансовые вложения, инвестиции в дочерние и другие предприятия, нематериальные активы.

Раздел II актива баланса «Запасы и затраты» отражает величину материальных оборотных средств: производственных запасов, незавершенного производства, готовой продукции и т.д.

В раздел III отражается наличие у предприятия свободных денежных средств, величина дебиторской задолженности, краткосрочные финан­со­вые вложения и т.д.

Актив баланса строится в порядке возрастания ликвидности средств, то есть в прямой зависимости от скорости превращения этих активов в процессе хозяйственного оборота в денеджную форму.

Так, в разделе I актива баланса оказано недвижимое имущество которое практически до конца своего существования сохраняет свою первоначальную стоимость. Ликвидность, то есть подвижность этого имущества в хозяйственном обороте самая низкая.

В разделе II актива баланса показаны такие элементы имущества предприятия, которые в течении отчетного периода многократно меняют свою форму. Подвижность этих элементов актива баланса, то есть ликвидность, выше чем элементов раздела I. Ликвидность же денежных средств равна единице, то есть они абсолютно ликвидные.

В пассиве баланса группировка статей дана по юридическому признаку. Вся совокупность обязательств предприятия за полученные ценности и ресурсы прежде всего разделяется по субъектам: перед собственниками хозяйства и перед третьими лицами (кредиторами, банками и др.).

Обязательства перед собственниками (собственный капитал) состоят, в свою очередь, из двух частей:

1. из капитала, который получает предприятие от акционеров и пайщиков в момент учреждения хозяйства и в последствии в виде дополнительных взносов извне;

2. из капитала, который предприятие генерирует в процессе своей деятельности, фондируя часть полученной прибыли в виде накоплений.

Внешние обязательства предприятия (заемный капитал или долги) подразделяются на долгосрочные и краткосрочные (сроком до года).

Внешние обязательства представляют собой юридические права инвесторов, кредиторов и др. на имущество предприятия. С экономической точки зрения внешние обязательства – это источник формирования активов предприятия, а с юридической – это долг предприятия перед третьими лицами.

Статьи пассива баланса группируются по степени срочности погашения (возврата) обязательств. Первое место занимает уставной капитал как наиболее постоянная (перманентная) часть баланса. За ним следуют остальные статьи.

Наиболее важными задачами анализа баланса являются:

      оценка доходности (рентабельности) капитала;

      оценка степени деловой (хозяйственной) активности предприятия;

      оценка рыночной устойчивости;

      оценка ликвидности баланса и платежеспособности предприятия.

Баланс позволяет оценить эффективность размещения капитала предприятия, его достаточность для текущей и предстоящей хозяйственной деятельности, оценить размер и структуру заемных источников, а также эффективность их размещения. [14, с.19-21].

Форма № 1 бухгалтерской отчетности Украины «Бухгалтерский баланс» несколько отличается от формы бухгалтерского баланса стран, придерживающихся международных стандартов. Эти отличия можно разделить на существенные и несущественные.

К существенным отличиям относится порядок расположения статей в активе и пассиве баланса. В балансе Украины активы расположены в порядке нарастания ликвидности: сначала располагаются самые малоликвидные, так называемые «внеоборотные активы» (этот термин научно несостоятелен, т.к. все активы и весь капитал – пассивы – находятся в обороте), затем запасы, дебиторская задолженность и в самом конце – ликвидные активы (краткосрочные финансовые вложения и денежные средства). Соответственно и пассивы располагаются, начиная с собственных средств и резервов, которые воплощаются во «внеоборотных» активах, затем следуют долгосрочные пассивы и краткосрочные пассивы.

В активе баланса международного стандарта на первом месте, наоборот, стоят наиболее ликвидные, текущие активы (в их составе на первом месте – денежные средства и их эквиваленты), а на втором месте – долгосрочные активы. В пассиве соответственно перечень статей начинается с краткосрочных кредитов банков (в составе текущих обязательств), затем следуют долгосрочные обязательства и собственный капитал.

Это различие является несущественным потому, что каждой статье баланса международного стандарта  можно найти аналог в бухгалтерском балансе Украины по форме № 1. И наоборот: все разделы и статьи бухгалтерского баланса Украины можно интерпретировать в терминах международных бухгалтерских стандартов.

Существенное различие состоит в том, что баланс западного образца не содержит непогашенных убытков, которые показываются в Украинском балансе как статья актива и уравновешиваются в пассиве статьями «Нераспределенная прибыль», «Резервный капитал», «Фонд накопления», «Фонд социальной сферы». Такого балласта в балансах западного образца нет и быть не может. Более решительно поступают на Западе и с непогашенной своевременно дебиторской задолженностью: она исключается из состава имущества юридического лица. При этом активы, и пассивы освобождаются от мнимой собственности.

Для расшифровки некоторых статей баланса применяются дополнительные отчетные формы, такие как форма №2 «Отчет о финансовых результатах» и форма № 3 «Отчет о финансово-имущественном состоянии предприятия».

Форма № 2 содержит сведения о текущих финансовых результатах деятельности предприятия за отчетный период. В ней показана величина балансовой прибыли или убытка и слагаемые этого показателя: