1.3 Методика прогнозирования расходов

предприятия при пользовании кредитных ресурсов 

       Существует несколько подходов к рассмотрению данной проблемы. Среди них есть, как и новые, так и проверенные временем.

       Итак, рассмотрим ряд  подходов к методике прогнозирования  расходов предприятия. К  таким  подходам, прежде всего, относится  оценка кредитоспособности крупных и средних предприятий. В свою очередь эта оценка может производиться различными путями. Они основываются на фактических данных баланса, отчете о прибыли, кредитной заявке, информации об истории клиента и его менеджерах. В качестве способов, оценки кредитоспособности используются система финансовых коэффициентов, анализ денежного потока, делового риска и менеджмента.

       Финансовые  коэффициенты оценки кредитоспособности клиентов коммерческого банка. В мировой и российской банковской практике используются различные финансовые коэффициенты для оценки кредитоспособности заемщика. Их выбор определяется особенностями клиентуры банка, возможными причинами финансовых затруднений, кредиткой политикой банка. Существует несколько категорий коэффициентов:⁸

1. коэффициенты ликвидности;
2. коэффициенты эффективности, или оборачиваемости;
3. коэффициенты финансового левереджа;
4. коэффициенты прибыльности; 
5. коэффициенты обслуживания долга.

       Показатели кредитоспособности, входящие  в  каждую  из  названных  групп, могут отличать большим разнообразием.

       Коэффициент текущей ликвидности показывает, способен ли заемщик в принципе рассчитаться по своим долговым обязательствам.

       Коэффициент текущей ликвидности предполагает сопоставление  текущих активов, т.е. средств, которыми располагает  клиент в  различной  форме с текущими пассивами, т.е. обязательствами ближайших сроков погашения (ссуды, долг поставщикам, по векселям, бюджету, рабочим и служащим.

       Ликвидные активы представляют собой ту часть  текущих пассивов, которая относительно быстро превращается наличность. Назначение коэффициента быстрой ликвидности - прогнозировать способность заемщика быстро высвободить из своего оборота средства в денежной форме для погашения долга банка в срок.

       Коэффициенты  эффективности (оборачиваемости) дополняют  первую группу коэффициентов - показателей  ликвидности и позволяют сделать более обоснованное заключение. Коэффициенты эффективности анализируются в динамике, а также сравниваются с коэффициентами конкурирующих фирм и со среднеотраслевыми показателями.

       Коэффициенты  прибыльности характеризуют эффективность использования всего капитала, включая его привлеченную часть. Разновидностями этих коэффициентов являются:

     1) коэффициенты нормы прибыльности:  

      - чистая операционная прибыль;  

     - чистая прибыль после уплаты  процентов и налогов;

     2) коэффициенты рентабельности –  сопоставление трех видов коэффициентов  рентабельности показывает степень  влияния процентов и налогов  на рентабельность фирмы;

     3) коэффициенты нормы прибыли на акцию - коэффициенты обслуживания долга (рыночные коэффициенты) показывают, какая часть прибыли поглощается процентными и фиксированными платежами.

       Коэффициенты  обслуживания долга  показывают⁹, какая часть  прибыли используется для  возмещения процентных или всех фиксированных  платежей.  Особое значение эти коэффициенты имеют при высоких темпах инфляции, когда величина процентов уплаченных может приближаться к основному долгу клиента или даже его превышать. Чем большая часть прибыли направляется на покрытие процентов уплаченных и других фиксированных платежей, тем меньше ее остается для погашения долговых обязательств и покрытия рисков, т.е. тем хуже кредитоспособность клиента.

       Перечисленные финансовые коэффициенты могут рассчитываться на основе фактических отчетных данных или прогнозных величин на планируемый период. При стабильной экономике или относительно стабильном положении клиента оценка кредитоспособности заемщика в будущем может опираться на фактические характеристики в прошлые периоды. В зарубежной практике такие фактические показатели берутся как минимум за три года. В этом случае основой расчета коэффициентов кредитоспособности являются средние за год (квартал, полугодие месяц) остатки запасов, дебиторской и кредиторской задолженности, средств в кассе и на счетах в банке, размер акционерного капитала (уставного фонда), собственного капитала и т.д.    

    В условиях нестабильной экономики (например, спад производства), высоких темпов инфляции фактические показатели за прошлые периоды не могут являться единственной базой оценки способности клиента погасить свои обязательства, включая ссуды банка, в будущем. В этом случае должны использоваться либо прогнозные данные для расчета названных коэффициентов, либо рассматриваемый способ оценки кредитоспособности предприятия (организации) дополнится другими. К последнему можно отнести анализ делового риска в момент выдачи ссуды н оценку менеджмента.

       Описанные финансовые коэффициенты кредитоспособности рассчитываются на основе средних остатков по балансам на отчетные даты и далеко не всегда отражают реальное положение дел и относительно легко искажаются в отчетности. Поэтому в мировой банковской практике используется еще система коэффициентов, рассчитываемых на основе счета результатов. Этот счет содержит отчетные показатели оборотов за период. Исходным оборотным показателем является выручка от реализации. Путем исключения из нее отдельных элементов (материальных и трудовых затрат, процентов, налогов, амортизации и т.д.) получают промежуточные показатели и в конечном итоге получают чистую прибыль за период.

       Чистое  сальдо наличности является разницей между наличностью актива и пассива баланса. Наличность актива – остаток денег в кассе и на счетах в банке. Наличность пассива – краткосрочные ссуды на текущую производственную деятельность. Поэтому чистое сальдо  наличности   оказывает размер  собственных средств клиента, осевших в кассе и на счете¹⁰.

       Анализ  денежного потока также является способом оценки кредитоспособности клиента коммерческого банка, а этот показатель, в свою очередь, как раз является фактором определения расходов предприятия за пользование кредитными ресурсами. В основе такого анализа лежит использование фактических показателей, характеризующих оборот средств у клиента в отчетном периоде.

       Анализ  денежного потока заключается в  сопоставлении оттока и притока  средств у заемщика за период, соответствующий обычно сроку испрашиваемой ссуды. При выдаче ссуды на год анализ денежного потока делается в годовом разрезе, на срок до 90 дней – в квартальном и т. д.

       Элементами  притока средств за период являются:

     1)прибыль,  полученная в данном периоде;

     2) амортизация, начисленная за период;

   3) высвобождение средств из:

•    запасов;
•    дебиторской задолженности;
•    основных фондов;
•    прочих активов;

   4) увеличение  кредиторской задолженности;

   5) рост  прочих пассивов;

   6) увеличение  акционерного капитала;

   7) выдача  новых ссуд.

       В качестве элементов оттока средств можно выделить¹¹:

   1) уплату налогов, процентов, дивидендов, штрафов и пеней;

   2) дополнительные вложения средств  в:

• запасы;
• дебиторскую задолженность;
• прочие активы;
• основные фонды;

     3) сокращение кредиторской задолженности;

     4) уменьшение прочих пассивов;

     5) отток акционерного капитала;

     6) погашение ссуд.

       Разница между притоком и оттоком средств  определяет величину общего денежного  потока. Для определения этого  влияния сравниваются остатки по статьям запасов, дебиторов, кредиторов ми т.д. на начало и конец периода. Рост остатка запасов, дебиторов и прочих активов в течение периода означает отток средств и показывается при расчете со знаком "-", а уменьшение - приток средств и фиксируется со знаком "+". Рост кредиторов и прочих пассивов рассматривается как приток средств ("+"), снижение - как отток ("-").

       Имеются особенности в определении притока  и оттока средств  в  связи с  изменением основных фондов учитываются  не только рост или снижение стоимости их остатка за период, но и результаты реализации части основных фондов в течение периода. Превышение цены реализации над балансовой оценкой рассматривается как приток средств, а обратная ситуация как отток средств.

       Модель  анализа денежного потока построена  на группировке  элементов  притока  и оттока средств по сферам управления предприятием. Этим сферам в модели анализа денежного потока (АДП) могут соответствовать следующие блоки:

1. управление прибылью предприятия;
2. управление запасами и расчетами;
3. управление финансовыми обязательствами;
4. управление налогами и инвестициями;
5. управление соотношением собственного капитала и кредитов.

       Для анализа денежного потока берутся  данные как минимум за три истекшие года. Если клиент имел устойчивое превышение притока над оттоком средств, то это свидетельствует о его финансовой устойчивости, а также о кредитоспособности. Колебание величины общего денежного потока, а также кратковременное превышение оттока над притоком средств говорит о более падком рейтинге клиента по уровню кредитоспособности.

       Анализ  денежного потока позволяет сделать  вывод о слабых местах управления предприятием. Например, отток средств  может быть связан с управлением  запасами, расчетами (дебиторы и кредиторы), финансовыми платежами (налоги, проценты, дивиденды). Выявление слабых мест менеджмента используется для разработки условий кредитования, отраженных в кредитном договоре. Для решения вопроса о целесообразности и размере выдачи ссуды на относительно длительный срок анализ денежного потока делается не только на основе фактических данных за истекшие периоды, но и на основе прогнозных данных на планируемый период. К новым методам прогнозирования расходов относится также анализ делового риска как способ оценки кредитоспособности клиента.

       Деловой риск это риск, связанный с тем, что кругооборот фондов заемщика может не завершиться в срок и с предполагаемым эффектом. Факторами делового риска являются различные причины, приводящие к прерывности или задержке кругооборота фондов на отдельных стадиях. Факторы делового риска можно сгруппировать по стадиям кругооборота.

       Итак, все выше перечисленные способы  прогнозирования расходов предприятия, берущего кредит, позволяют в полной мере определить кредитоспособность клиента, что в свою очередь ведет к стабилизации не только самого процесса выдачи кредита, но и всей кредитной системы в целом.

       Таким образом, можно сказать, что неотъемлемой частью  получения прибыли является правильно составленная и использованная кредитная политика предприятия, т.е. эффективное использование кредиторской и дебиторской задолженностей и  формирование условий для дебиторов и кредиторов.  
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 

ГЛАВА 2. АНАЛИЗ КРЕДИТНОЙ ПОЛИТИКИ ПРЕДПРИЯТИЯ  ОАО «ЗАРНИЦА»

2.1. Краткая  экономическая характеристика ОАО  «Зарница»

       Сегодня ОАО «Зарница» является одним  из самых динамичных и перспективных  предприятий белогородчины. ОАО  «Зарница» - это производственные мощности по производству 10 тыс. тонн продукции - карамели, конфет, шоколада, ириса, драже, печенья, вафель, зефира, мармелада. Ассортимент продукции на фабрике более 300 наименований кондитерских изделий. Изделия кондитеров ОАО «Зарница» по праву стали визитной карточкой области, получили признание в большинстве регионов России, а в последнее время и за рубежом. Стратегическое направление финансовой политики фабрики - это стремление к финансированию всех программ по техническому перевооружению и долгосрочным финансовым вложениям.