Контрольная работа по "Финансовому менеджменту"

Таблица 5. Длительность финансового цикла

Согласно  расчетам финансовый цикл сократиться  в благоприятном случае на 28 дней, т.е. почти на половину, что является позитивно тенденцией, т.к. сокращается срок,  в котором предприятие вынуждено за счет собственных средств (или внешних источников финансирования) покрывать наличие дебиторской задолженности. В случае если поставщики потребует сократить сроки оплаты в среднем на 30 дней, то при увеличении объема продаж на 10% в прогнозном периоде длительность финансового цикла увеличится на два дня.

Рассчитаем  показатели текущей и быстрой  ликвидности. Коэффициент текущей ликвидности рассчитаем как отношение оборотных средств к объему краткосрочных пассивов, коэффициент быстрой ликвидности как отношение оборотных средств за вычетом запасов к краткосрочным пассивам. Расчеты представлены в таблице 6.

Согласно  полученным результатам в прогнозируемом периоде  значительно уменьшатся показатели ликвидности. Главным образом  это произойдет за счет увеличения размера краткосрочных кредитов, а также сокращения срока оборачиваемости  дебиторской задолженности.

Таблица 6. Показатели ликвидности

Оценим  платежеспособность предприятия в  прогнозируемом году с помощью коэффициента утраты платежеспособности по следующей  формуле: 

где:

Ктл.к  – коэффициент текущей ликвидности  на конец прогнозируемого года;

Ктл.н  – коэффициент текущей ликвидности  на начало прогнозируемого года;

Ктл.норм. – нормативное значение текущей  ликвидности равное 2. 

Для благоприятного варианта коэффициент утери платежеспособности равен 1,5, что означает, что по завершению прогнозируемого периода в течение трех месяцев коэффициент текущей ликвидности не станет меньше двух и, следовательно, предприятие не потеряет свою платежеспособность. Для неблагоприятного варианта коэффициент утраты платежеспособности равен 0,69. Это означает, что в течение трех месяцев после прогнозируемого периода коэффициент текущей ликвидности станет меньше 2 и есть риск утраты предприятием платежеспособности. 

Рассчитаем  коэффициент финансовой устойчивости как отношение устойчивых источников капитала (собственный капитал плюс долгосрочные займы) к валюте баланса. Получим , что доля устойчивых источников в общих источниках финансирования активов предприятия в отчетном периоде составляла 80%, а в  прогнозируемом периоде составляет 75% (разница в благоприятном и неблагоприятных вариантах несущественна).

Выводы

В целом, увеличение объема реализации является целесообразным, т.к. позволяет увеличить  размер прибыли, а также повысить показатели рентабельности капитала предприятия. Также произойдет некоторое снижение силы воздействия производственного, финансового, а значит и интегрального рычага.

Согласно условию поставщики могут потребовать ужесточения сроков оплаты задолженности. Таким образом, выбирая способ финансирования, предлагается не изменять сроков оплаты задолженности перед кредиторами и прибегнуть к краткосрочным кредитам, но при этом рассматривать вариант, при котором поставщики потребуют сократить сроки оплаты задолженности на 30 дней. Тогда в первом случае необходимо привлекать 524 тыс. руб., во втором 876 тыс. руб. Развитие событие по второму варианту скажется негативно по сравнению с первым, размер нераспределенной прибыли будет меньше на 8 тыс.руб., величина дивидендов на 4,6 тыс. руб.

Привлечение краткосрочных кредитов особенно негативно  отразится на показателях ликвидности. Стоит отметить, что они,  тем  не менее, останутся на приемлемом уровне, однако в случае привлечения 876 тыс. руб. при прочих равных, по прошествии трех месяцев после прогнозируемого года коэффициент текущей ликвидности станет меньше 2. Таким образом, существует вероятность потери предприятием платежеспособности. Однако, в данном случае есть следующая особенность. Расчет коэффициента утраты платежеспособности учитывает динамику показателя ликвидности. На основе этой динамики формируется «прогнозное» значение показателя ликвидности через три месяца. Резкое падение ликвидности предприятия в прогнозируемом периоде связано с погашением долгосрочного кредита и, как следствие, возрастанием величины краткосрочных кредитов. В текущих обязательствах оставшаяся часть долгосрочного кредита занимает незначительную часть и, следовательно, сохраняющейся динамики коэффициента текущей ликвидности не предвидится. Следовательно, существенного риска потери платежеспособности для предприятия нет ни в одном из вариантов развития событий при сохраняющейся рыночной конъюнктуре.

В целом, увеличение объема выпуска однозначно положительно отразится на деятельности предприятия в прогнозируемом периоде.

Список  использованной литературы

1. Бочаров В.В. Финансовое моделирование. – СПб.: Питер,2001
2. Бочаров В.В., Леонтьев В.Е. Корпоративные финансы. – СПб.: Питер, 2004
3. Брейли Р., Майерс С. Принципы корпоративных финансов: Пер. с англ. – М.: Олимп-бизнес, 1997
4. Бригхем Ю., Гаспенски Л. Финансовый менеджмент: Полный курс: в 2-х т./Пер. с англ. под ред. В.В. Ковалева. – СПб.: Экономическая школа,1997
5. Теплова Т.В. Финансовый менеджмент: Управление капиталом и инвестициями: Учебник для вузов. – М.: ГУ ВШЭ, 2000