Фінансовій менеджмент

Таблиця 1 – Вихідні дані.

Варіант	Вихідні дані
	PV, тис. грн.	і,%
6	450	15

 

 

 

 

Розв’язання

Розрахуємо нарощену суму з вихідної суми 350 тис. грн. при розміщенні її підприємством на депозитному  банківському рахунку на умовах нарахування:

а) простих відсотків при  їх щомісячному нарахуванні за формулою:

 

                             FV=PV(1+t/T×i ),                                                      (1.1)

 

де PV – початкова сума вклад;,

п = (t/T) – загальний строк  вкладу, роки;

і – проста відсоткова річна  ставка у коефіцієнтах.

- 30 днів: FV=450×(1+30/360×0,15)=455,6 тис.грн.

- 90 днів: FV=450×(1+90/360×0,15)=466,9тис.грн.

- 180 днів: FV=450×(1+180/360×0,15)=483,8 тис.грн.

б) простих відсотків при  їх щорічному нарахуванні за формулою:

 

                             FV=PV(1+п×i) ,                                                           (1.2)

 

- 1 рік: FV=450×(1+1×0,15)=517,5 тис.грн.

- 3 роки: FV=450×(1+3×0,15)=652,5 тис.грн.

- 10 років: FV=450×(1+20×0,15)=1125 тис.грн.

- 20 років: FV=450×(1+10×0,15)=1800 тис.грн.

- 50 років: FV=450×(1+50×0,15)=3825 тис.грн.

в) складних відсотків при  їх щомісячному нарахуванні за формулою:

 

                             FV=PV(1+i/12)kn ,                                                          (1.3)

 

де k – кількість нарахувань відсотків протягом року.

- 30 днів: FV=450×(1+0,15/12)^(1×1)=455,625 тис.грн.

- 90 днів: FV=450×(1+0,15/12)^(1×3)=467,087 тис.грн.

- 180 днів: FV=450×(1+0,15/12)^(1×6)=484,82 тис.грн.

г) складних відсотків при  їх щорічному нарахуванні за формулою:

 

                             FV=PV〖(1+i)〗^п ,                                                     (1.4)

 

- 1 рік: FV=450×(1+0,15)^1=517,5 тис.грн.

- 3 роки: FV=450×(1+0,15)^3=684,39 тис.грн.

- 10 років: FV=450×(1+0,15)^10=1820,501 тис.грн.

- 20 років: FV=450×(1+0,15)^20=7364,942 тис.грн.

- 50 років: FV=450×(1+0,15)^50=487645,8 тис.грн.

Очевидно, що вигідніше вкладати гроші під складний відсоток.

 

2) Задача №2.

Фінансовий менеджер планує розмістити PV, тис. грн. на депозитний рахунок строком на 2 роки з нарахуванням складних відсотків. Один банк пропонує йому щоквартальне нарахування відсотків за ставкою і ₁,% річних, другий - нарахування один раз в 4 місяці за ставкою і ₂,%, третій - два рази на рік виходячи з і ₃,%  річних, четвертий – і ₄,%  один раз на рік. Обґрунтувати вибір інвестора за допомогою розрахунку ефективної процентної ставки.

Таблиця 2 – Вихідні дані

Варіант	PV, тис.грн.	і1,%	і2,%	і3,%	і4,%
6	450	11	11	12	12

 

Розв’язання

Ефективна процентна ставка (i_ef) – це річна ставка складних відсотків, яка дає такий самий результат, що й k-разове нарахування по ставці , де k – кількість нарахувань за рік, і – річна ставка.

,                                                 (2.1)

 

де k - кількість інтервалів, по яких здійснюється кожен процентний платіж по періодичній процентній ставці протягом року;

i - річна процентна ставка у коефіцієнтах.

1. розрахуємо вкладу, якщо нарахування відбуватиметься щоквартально:

= 559,071 тис. грн..

2. розрахуємо вкладу, якщо нарахування відбуватиметься один раз на чотири місяці:

= 558,531 тис. грн..

3. розрахуємо вкладу, якщо нарахування відбуватиметься два рази на рік:

= 568,13 тис. грн..

4. розрахуємо вкладу, якщо нарахування відбуватиметься один раз на рік:

= 564,5 тис. грн..

Таким чином, найвигіднішим  є варіант з нарахуванням відсотків  два рази на рік.

 

3) Задача №3

Фінансовому менеджеру необхідно  зробити вибір: вкласти суму в  розмірі РV, тис. грн. на депозитний рахунок відразу на п роки під складний відсоток j,% або поступово протягом п років рівними частинами, тобто по РМТ= РV: п, тис. грн. щорічно. Обґрунтувати рішення розрахунками.

Таблиця 3 – Вихідні дані

Варіант	PV, тис.грн.	j,%	п, роки
6	450	11	3

 

Розв’язання

1. Розрахуємо майбутню вартість грошей за умови їх вкладення на депозитний рахунок відразу на п роки під складний відсоток j,%:

= 615,434 тис. грн..

 

2. Розрахуємо майбутню вартість грошей за умови їх вкладення на депозитний рахунок поступово протягом п років рівними частинами:

 

PMT = 450/3 = 150 тис. грн..

= 556.46 тис. грн..

Висновок: таким чином, різниця  складає 615,434 – 556,46 = 59 тис грн., тобто вигідніше вкладення грошей на депозитний рахунок відразу на 3 роки під складний відсоток.

 

4) Задача 4

Визначити реальну річну  процентну ставку на майбутній рік, якщо номінальна річна процентна  ставка, що пропонується банком на депозитний вклад становить j,%. Відповідно до прогнозу економічного й соціального розвитку країни на майбутній рік очікуваний середньомісячний темп інфляції визначений у розмірі ТІ,%. Оцінити реальну прибутковість здійснення депозитної операції шляхом визначення майбутньої суми вкладу, якщо планується інвестувати суму у розмірі PV на 4 роки під складні відсотки. Припустити, що темпи інфляції залишатимуться стабільними протягом чотирьох років.

 

Таблиця 4 – Вихідні дані для 

Варіант	PV, тис.грн.	j,%	ТІ,%
6	450	20	1,5

 

Рішення

1. розрахуємо реальну процентну ставку з урахуванням фактору інфляції (модель Фішера):

 

 4.1 

 

де I_ном – номінальна процентна ставка, виражена десятковим дробом.

 

 

 

2. визначимо майбутню суму вкладу з урахуванням фактору інфляції:

 тис. грн..

 

3. визначимо майбутню суму вкладу без урахування фактору інфляції:

 

 тис. грн..

 

Висновок: отже, реальна прибутковість операції склала 879,2 – 450 = 429,2 тис. грн.. При проведенні розрахунків, не враховуючи фактор інфляції, реальна прибутковість склала би 933,1– 450 = 483,1 тис. грн.. Отже, бачимо, що 483,1 – 429,2 = 53,9 тис. грн. було “з’їдено” інфляцією.

 

 

 

 

5) Задача №5

Визначити тривалість операційного, виробничого і фінансового циклів підприємства на підставі наступних  даних:

1.Виручка від реалізації  продукції з ПДВ – ВР, тис. грн.

2.Середньорічний залишок  виробничих запасів – З, тис. грн

3.Середньорічний залишок  незавершеного виробництва – НВ, тис. грн.

4.Середньорічний залишок  готової продукції – ГП, тис. грн.

5.Середньорічний залишок  грошових коштів – ГК, тис.  грн.

6. Середньорічна вартість  дебіторської заборгованості – ДЗ, тис. грн.

7.Середньорічна вартість  кредиторської заборгованості – КЗ тис. грн.

 

Таблиця 5 – Вихідні дані

Варіант	ВР	З	НВ	ГП	ГК	ДЗ	КЗ
6	475	38	56	120	50	120	87

 

Розв’язання

1. розрахуємо розмір виручки від реалізації продукції без ПДВ:

= 395,8 тис. грн..

 

2. тривалість обігу грошових активів, виробничих запасів,  незавершеного виробництва, готової продукції, дебіторської заборгованості в днях, визначається за формулою:

 

Ті = 360 : Коб_і = 360 · ОА_і : В,

 

де Коб_і – швидкість обороту і-го виду оборотних активів, об,

ОА_і – середньорічний залишок і-го виду обігових активів, тис. грн.,

В – виручка від реалізації продукції без ПДВ, тис. грн.

Розрахуємо швидкість  обороту оборотних активів:

• запасів: Коб_З = 395,8:38 = 10,417;
• незавершеного виробництва: Коб_НВ = 395,8:56 = 7,07;
• готової продукції: Коб_ГП = 395,8:120 = 3,3;
• грошових коштів: Коб_ГК= 395,8:50 = 7,92;
• дебіторської заборгованості: Коб_ДЗ = 395,8:120 = 3,3;
• кредиторської заборгованості: Коб_КЗ= 395,8:87 = 4,55.

Розрахуємо тривалість обігу  грошових активів, виробничих запасів,  незавершеного виробництва, готової  продукції, дебіторської заборгованості в днях:

• запасів: Т_З = 360: 10,417 = 34,56;
• незавершеного виробництва: Т_НВ = 360: 7,07 = 50,93;
• готової продукції: Т_ГП = 360: 3,3 = 109,14;
• грошових коштів: Т_ГК= 360: 7,92 = 45,474;
• дебіторської заборгованості: Т_ДЗ = 360: 3,3 = 109,14;
• кредиторської заборгованості: Т_КЗ= 360: 4,55 = 79,12.

 

3. розрахуємо тривалість операційного циклу:

 

Тривалість операційного циклу включає період часу від  моменту витрачання грошових коштів на придбання виробничих запасів  до отримання грошей від дебіторів  за реалізовану продукцію і визначається як:

 

Т_оц = Тз + Тнв + Тгп + Тгк + Тдз,

Т_оц = 34,56 + 50,93 + 109,14 +45,474 + 109,14= 349,2 дн.

 

4. розрахуємо тривалість виробничого циклу:

Тривалість виробничого  циклу – період повного оберту матеріальних елементів обігових активів, що використовуються у виробничому  процесі:

 

Твц = Тз + Тнв + Тгп, дні.

Твц =34,56 + 50,93 + 109,14= 194,6 дн.

 

5. розрахуємо тривалість фінансового циклу:

Тривалість фінансового  циклу – період повного обороту  грошових коштів, інвестованих у оборотні активи, починаючи від моменту  погашення кредиторської заборгованості за отриману сировину, матеріали та закінчуючи інкасацією дебіторської заборгованості за поставлену готову продукцію:

 

Тфц = Твц + Тдз – Ткз, дні,

Тфц = 194,6 + 109,14 – 79,12 = 224,6 дн.

 

Висновок: таким чином, тривалість операційного, виробничого і фінансового  циклів підприємства складає 349,2; 194,6 та 224,6 днів відповідно.

 

 

Список використаної літератури:

1) Біла О. Г. Фінансове планування і фінансова стабільність підприємств. //

Фінанси України. – 2007. - №4. – С. 112-118.

2) Фінанси підприємств: Підручник /А. М. Поддєрьогін, М. Д. Білик, Л. Д.

Буряк та ін.; Кер. Колюавт.і наук. Ред. Проф. А. М. Поддєрьогін. – 5-те видання

3) КРАМАРЕНКО Г.О.; ЧОРНА О.Є. ФІНАНСОВИИ МЕНЕДЖМЕНТ 2-ге видання ПІДРУЧНИК, 2009.

4) Балабанов И.Т. Основы финансового менеджмента. — М.: „Финансы и статистика", 1997.