Финансовые риски: сущность, критерии, способы снижения риска

     А4 >П4 последствиями мирового кризиса.

2008г. – А1 <П1 Учитывая то, что активы не могут полностью покрыть

      А2 <П2   задолженности, можно предположить, что предприятие

      А3 <П3 находилось в зоне критического риска. Это можно объяснить

     А4 >П4 мировым кризисом, который неблагоприятно воздействовал на деятельность компании. 

     Также можно определить коэффициенты ликвидности, чтобы установить платежеспособно  ли предприятие и есть ли риск потери платежеспособности:

1. Коэффициент текущей ликвидности

Ктл=

(2010)К_тл=548633,61/360070,46=1,52368403117

(2009)К_тл=438126/457961,18=0,95668953861

(2008)К_тл=423117,92/544873,94=0,77654277244

        Нормальным  считается коэффициент текущей  ликвидности в интервале от 1,5 до 2,5. Исходя из расчетов, можно сказать, что в 2008 году был самый высокий  риск потери платежеспособности. Активы не могли покрыть краткосрочные обязательства.

2. Коэффициент срочной ликвидности

Ксл=(А1+А2)/КО

(2010)К_сл=(160542,83+293986,96)/360070,46=1,26233568285

(2009)К_сл=(110273,29+261181,09)/457961,18=0,81110451326

(2008)К_сл=57483,37+295604,74)/544873,94=0,64801798008

Нормальным  считается коэффициент, значение которого >0.7.

       Этот  коэффициент показывает на сколько  возможно будет погасить текущие  обязательства, если положение станет действительно критическим, при  этом исходят из предположения, что товарно-материальные запасы вообще не имеют никакой ликвидационной стоимости. Для того чтобы правильно оценить данный коэффициент, необходимо установить качество ценных бумаг и дебиторской задолженности. Покупка не внушающих доверия ценных бумаг и увеличение количества сомнительных дебиторов может создать благоприятное впечатление при расчете коэффициента быстрой ликвидности. Но велика вероятность того, что при продаже таких ценных бумаг компания потерпит убыток, а дебиторская задолженность не будет выплачена вообще или же будет погашена через довольно большой промежуток времени, что равносильно невыплате.

       Результаты  снова свидетельствуют о том, что наиболее неудачным годом  у предприятия стал 2008 год. Т.к. коэффициент  срочной ликвидности по 2008г. <0.7.

         3. Коэффициент абсолютной ликвидности.

К_ал=А1/КО

(2010)К_ал=160542,83/360070,46=0,44586503985

(2009)К_ал=110273,29/457961,18=0,24079178501

(2008)К_ал=57483,37/544873,94=0,10549847548

     Коэффициент абсолютной ликвидности при приемлемом финансовом состоянии фирмы >0,2. Мы снова видим, что в 2008 году по всем показателям у предприятия был наибольший риск потерять платежеспособность. 

     Вывод:

     Коэффициенты  ликвидности - показатели способности компании вовремя выполнять свои краткосрочные финансовые обязательства. Проведя расчеты коэффициентов, мы убедились, что в 2008г. Компания не могла погасить свои краткосрочные обязательства. Риск потери платежеспособности был очень велик. Но, видимо, благодаря грамотной анти кризисной политики на данный момент кризис остался позади и даже судя по просчитанным коэффициентам, компания снова набирает обороты и улучшает свое финансовое состояние.

     Помимо  финансовых рисков (в том числе  рисков ликвидности, оцененных выше) ОАО НК Роснефть подвержена и другим видам рисков. Они будут разобраны в следующей главе.

3. Основные факторы риска. Возможные последствия. Меры по снижению рисков.

     Деятельность  НК ≪Роснефть≫ связана с различного рода рисками — отраслевыми, страновыми и региональными, финансовыми, правовыми и т.д. Политика Компании в области управления рисками подразумевает их идентификацию и оценку, разработку мер реагирования на риски и удержания их в допустимых пределах, осуществление постоянного мониторинга динамики факторов риска и обеспечение эффективности контрольных мер и мероприятий.

     В случае возникновения одного или  нескольких перечисленных ниже рисков ≪Роснефть≫ предпримет все возможные меры по минимизации негативных последствий. Параметры проводимых мероприятий будут зависеть от особенностей создавшейся ситуации в каждом конкретном случае. ≪Роснефть≫ не может гарантировать, что действия, направленные на преодоление возникших негативных изменений, смогут привести к исправлению ситуации, поскольку описанные ниже факторы находятся вне контроля Компании. 

1. Отраслевые  риски.

 

     Риски, связанные с ценами на сырую нефть, газ и нефтепродукты

     Основным  фактором, определяющим финансовые и, косвенно, операционные показатели деятельности ≪Роснефти≫, являются цены на сырую нефть, газ и нефтепродукты. У Компании ограничены возможности контролировать цены на свою продукцию, которые большей частью зависят от конъюнктуры мирового рынка, от баланса спроса и предложения в отдельных регионах России. Падение цен на нефть, газ или нефтепродукты может неблагоприятно отразиться на результатах деятельности и финансовом положении ≪Роснефти≫. Снижение цен может привести к уменьшению объемов рентабельной добычи нефти и газа, осуществляемой Компанией, а это, в свою очередь, приведет к уменьшению объема эффективных к разработке запасов ≪Роснефти≫, к снижению экономической эффективности программ проведения поисково-разведочных работ.

     ≪Роснефть≫ располагает достаточными возможностями для перераспределения товарных потоков в случае возникновения значительной ценовой разницы между внутренним и международным рынками. Кроме того, Компания в состоянии оперативно сократить капитальные и операционные затраты, чтобы выполнить свои обязательства при резком снижении цен на нефть, газ и нефтепродукты. 

     Риски, связанные с зависимостью от монопольных поставщиков  услуг по транспортировке нефти, газа и нефтепродуктов, и их тарифов.

     ≪Роснефть≫ зависит от монопольных поставщиков услуг по транспортировке нефти и нефтепродуктов и не имеет контроля над инфраструктурой, которую они эксплуатируют, и платежами, которые они взимают. Государственной монополией нефтяной трубопроводной системы является ОАО ≪АК ≪Транснефть≫ (далее — ≪Транснефть≫). У нее до сих пор не было серьезных срывов в транспортировке, и пока ≪Роснефть≫ не несла серьезных убытков из-за поломок или утечек в системе трубопроводов ≪Транснефти≫. Однако любой серьезный сбой в работе трубопроводной системы ≪Транснефти≫ или ограничение в доступе к ее мощностям могут сорвать транспортировку нефти, что негативно отразится на результатах деятельности и финансовом положении Компании.

     Роснефть, как и другие российские производители  нефти, обязана оплачивать оказываемые ≪Транснефтью≫ услуги по транспортировке. Размер платежей, взимаемых ≪Транснефтью≫, регулируется Федеральной службой по тарифам (далее — ФСТ). Неоплата транспортных услуг может привести к прекращению или временной приостановке доступа ≪Роснефти≫ к трубопроводной сети, что негативно отразится на операционных результатах и финансовом положении Компании. ≪Транснефть≫ периодически повышает плату за пользование своей сетью. Подобные повышения тарифов приводят к повышению затрат Компании, а это оказывает негативное влияние на результаты ее деятельности и финансовое положение.

     Компания  зависит и от железнодорожной  транспортировки своей нефти  и нефтепродуктов, включая значительную часть нефти, поставляемой на ООО ≪РН-Комсомольский НПЗ≫ и в Китай. ОАО ≪Российские железные дороги≫ (далее —РЖД) является государственной монополией, оказывающей транспортные услуги в сфере железнодорожных перевозок. Использование услуг железной дороги подвергает ОАО ≪НК ≪Роснефть≫ таким, например, рискам, как потенциальный срыв поставок из-за ухудшающегося материального состояния российской железнодорожной инфраструктуры. Несовместимость российских более широких железнодорожных путей с железнодорожными путями большинства зарубежных стран создает дополнительные затраты и логистические ограничения, связанные с возможностью Компании экспортировать свою продукцию по РЖД. Более того, хотя тарифы РЖД подлежат антимонопольному контролю, традиционно они имеют тенденцию к росту. Дальнейшее повышение тарифов приведет к увеличению затрат на транспортировку нефти и нефтепродуктов и может негативно отразиться на результатах деятельности и финансовом положении Компании. 

     Риски, связанные с географическими  и климатическими условиями

     Регионы деятельности ≪Роснефти≫ имеют устойчивый климат и в основном не подвержены природным катаклизмам и стихийным бедствиям. Однако случающиеся аномально низкие уровни температур в зимний период в ряде северных регионов могут осложнить работу нефтедобывающих предприятий Компании.

     ≪Роснефть≫ направляет часть своего экспорта нефти через собственные морские терминалы в Мурманске (ПНХ ≪Белокаменка≫), Де-Кастри (Хабаровский край) и контролируемые ≪Транснефтью≫ терминалы в Приморске (Ленинградская область) и Новороссийске (Краснодарский край). Нефтепродукты экспортируются и через собственные морские терминалы в Туапсе (Краснодарский край) и Находке (Приморский край).

     Экспорт через черноморские терминалы в  средиземноморские порты может  быть ограничен пропускной способностью пролива Босфор, а также погодными условиями на Черном море (штормовые ветра) в осенний период. При сложной ледовой обстановке в зимний период могут закрываться и экспортные терминалы на Балтийском море и в Де-Кастри.

     Любая продолжительная задержка в работе экспортных терминалов может негативно отразиться на результатах деятельности и финансовом положении Компании. 

     Риски, связанные с реализацией  добываемого газа

     ≪Роснефть≫ подвергается нескольким рискам в связи с реализацией добываемого газа. Единая система газоснабжения (далее — ЕСГС), которой владеет и управляет ОАО ≪Газпром≫, осуществляет транспортировку практически всего газа на территории России. По существующим нормативам ОАО ≪Газпром≫ должен предоставить доступ к ЕСГС всем внутренним независимым поставщикам на равной основе, поскольку ОАО ≪Газпром≫ не использует ее мощности целиком. Однако эти нормативы ≪равного доступа≫ могут не действовать и ОАО ≪Газпром≫ вполне может не соблюдать их в будущем. Более того, на практике ОАО ≪Газпром≫ благодаря своему приоритетному праву использования мощностей ЕСГС имеет существенную свободу при определении доступа к системе третьих лиц.