Финансовые риски: сущность, критерии, способы снижения риска

     Постановлением  Правительства РФ № 971 от 29 сентября 1995 г. было создано открытое акционерное общество «Нефтяная компания «Роснефть», которое стало правопреемником одноименного государственного предприятия.

     Во  время кризиса 1998 г. НК «Роснефть» столкнулась с серьезными финансовыми и операционными трудностями: падением добычи вследствие высокой истощенности ресурсной базы, крайне низким уровнем загрузки перерабатывающих мощностей, сокращением объемов розничной реализации.

     Развитию «Роснефти» препятствовали также сильноизношенное оборудование и устаревшая технологическая база.

     В конце 1998 г. в «Роснефть» было назначено  новое руководство, призванное изменить сложившуюся ситуацию, восстановить утраченные позиции компании на рынке и создать базу для устойчивого развития. 
 
 
 
 
 
 
 

1. Основные  достижения компании «Роснефть».

     2000

     Впервые с момента экономического кризиса 1998 г. «Роснефти» удалось добиться роста  добычи. 

     2001

     Несмотря  на снижение мировых и внутренних цен на нефть и нефтепродукты, Компания существенно улучшила свою операционную эффективность. Годовой прирост объемов добычи нефти превысил 10%.

     Советом директоров Компании принята Стратегия  развития НК «Роснефть», предусматривающая  наращивание объемов геолого-разведочных  работ и добычи углеводородного сырья, развитие нефтеперерабатывающих мощностей и выход на новые рынки.

     Обнаружены  коммерческие запасы углеводородов  в рамках проекта ахалин-1.

     «Роснефть»  первой среди российских компаний после  финансового кризиса 1998 г. провела  размещение еврооблигаций. 

     2002

     «Роснефть»  приобрела лицензию на освоение Кайганско-Васюканского участка (проект Сахалин-5). 

     2003

     «Роснефть»  получила лицензию на Венинский участок (проект Сахалин-3).

     «Роснефть»  приобрела нефтяную компанию ОАО  «Северная нефть», значительно укрепив таким образом свои позиции в Тимано-Печоре.

     «Роснефть»  приобрела Англо-Сибирскую нефтяную компанию, владеющую лицензией на разработку Ванкорского месторождения  в Восточной Сибири.

     Этот  добывающий проект является крупнейшим в современной истории российской нефтяной отрасли и входит в первую десятку аналогичных проектов в мире. 

     2004

     «Роснефть»  приобрела контрольный пакет  крупнейшего отечественного нефтедобывающего предприятия — ОАО «Юганскнефтегаз». Эта сделка стала самой масштабной в истории российского финансового рынка. 

     2005

     В результате интеграции «Юганскнефтегаза»  в свою операционную структуру «Роснефть» вышла на 3-е место среди нефтяных компаний России по объемам добычи нефти и на 2-е — по добыче газа. 

     2006

     Проведено первичное публичное размещение акций (IPO) на общую сумму 10,7 млрд долл. пятое крупнейшее IPO в мире и самое крупное среди российских компаний. Акционерами ОАО «НК «Роснефть» стали около 150 тыс. российских физических лиц.

     Компания  приобрела крупную долю участия  в ОАО «Удмуртнефть», которое является одним из ведущих нефтедобывающих предприятий Центральной России.

     «Роснефть»  поднялась на 2-е место в России по объему добычи нефти и газового конденсата (около 80 млн т). 

     2007

     Компания  существенно увеличила запасы, объемы добычи нефти и нефтеперерабатывающие мощности, а также расширила свою розничную сеть в результате приобретения ряда нефтегазовых активов.

     «Роснефть», обеспечивающая более 20% суммарной  добычи нефти страны, стала ведущей  нефтяной компанией России. 

     2008

     «Роснефть» в очередной раз продемонстрировала лидирующие темпы роста объемов добычи среди российских и международных конкурентов.

     Компания  продолжила работу по оптимизации и  повышению эффективности всех направлений  деятельности. Дополнительным стимулом к этому стала неблагоприятная рыночная конъюнктура в конце года.

     Компания  добилась весомых успехов в совершенствовании  системы корпоративного управления и повышении уровня информационной прозрачности. 

     2009

     «Роснефть»  ввела в промышленную эксплуатацию крупнейшее месторождение Восточной Сибири - Ванкорское — и заняла 1-е место среди российских компаний в исследовании информационной прозрачности агентства Standard & Poor’s.

     Компания  продемонстрировала высокую устойчивость в условиях мирового финансового  кризиса и, сохраняя объем финансирования стратегических проектов, продолжила генерировать свободный денежный поток и сокращать чистый долг.

     Благодаря привлечению долгосрочного кредита  от Банка развития Китая существенно  улучшился кредитный профиль  «Роснефти». 

2. Структура НК «Роснефть»

     В состав группы НК «Роснефть» входят 553 дочерних предприятия. 

 

     

       

2. Основные экономические показатели

    Данные  представлены в таблице: 

Показатель	2008	2009	2010	Абсолютное  отклонение			Относительное отклонение
				2009 к 2008	2010 к 2009	2010к 2008	2009 к 2008	2010 к 2009	2010 к 2008
Выручка без НДС, экспортной пошлины и  акцизов (млрд руб.)	1067	1272	1233	205	-39	166	19,21%	-3,07%	15,56%
Себестоимость проданных товаров, продукции, работ, услуг (млрд. руб.)	475	632	548	157	-84	73	33,05%	-13,29%	15,37%
Прибыль от продаж (млрд руб.)	358	341	371	-17	30	13	-4,75%	8,80%	3,63%
Прибыль до налогообложения (млрд руб.)	381	224	341	-157	117	-40	-41,21%	52,23%	-10,50%
Чистая  прибыль (млрд руб.)	204	143	253	-61	110	49	-29,90%	76,92%	24,02%
Неконсолидированная чистая прибыль ОАО «НК «Роснефть» (млрд руб.)	154	141	208	-13	67	54	-8,44%	47,52%	35,06%
Дивиденды на акцию (руб.)	1,6	1,92	2,3	0,32	0,38	0,7	20,00%	19,79%	43,75%
Дебиторская задолженность (платежи по которой  ожидаются более чем через 12 месяцев после отчетной даты) млн руб.	4539,71	14494,16	23127,56	9954,45	8633,4	18587,85	219,28%	59,56%	409,45%
Дебиторская задолженность (платежи по которой  ожидаются в течении 12 месяцев  после отчетной даты)млн руб.	249749,49	210692,89	228005	-39056,6	17312,15	-21744,5	-15,64%	8,22%	-8,71%
Денежные  средства млн руб	22594,55	4652,16	57476,34	-17942,4	52824,18	34881,79	-79,41%	1135,48%	154,38%
Уставный  капитал млн руб	105,98	105,98	105,98	0	0	0	0,00%	0,00%	0,00%
Добавочный  капитал млн руб	118906,46	109334,19	108061,3	-9572,27	-1272,9	-10845,2	-8,05%	-1,16%	-9,12%
Резервный капитал млн руб	564,98	1589,9	2284,42	1024,92	694,52	1719,44	181,41%	43,68%	304,34%

 

     По  данным консолидированной отчетности в соответствии с российскими  стандартами бухгалтерского учета (РСБУ) за 2010 г., выручка (нетто) ОАО «НК «Роснефть» снизилась относительно 2009 г. на 39,1 млрд руб. и составила 1232,5 млрд руб.; следует отметить, что в 2009 г. выручка (нетто) значительно возрасла относительно 2008г. и составила 1272 млрд руб., т.е. увеличилась на 19,21%. Прибыль от продаж возросла до 370,6 млрд руб., или на 8,7% по сравнению с 341,0 млрд руб. в 2009 г. Прибыль до налогообложения составила 341,0 млрд руб., увеличившись на 52,5% по сравнению с 223,5 млрд руб. в 2009 г. Консолидированная чистая прибыль составила 252,9 млрд руб., что на 77,2% выше 142,7 млрд руб. в 2009 г. Также наблюдается резкий спад количества денежных средств в 79,41% в 2009г., относительно 2008г. Но в 2010 году объем денежных средств стремительно растет и по сравнению с неудачным 2009 годом, принимает значение на 1135,48% больше.

     Также следует сделать вывод по данным таблице, что наиболее успешным периодом для компании стал 2010г. 
 
 
 

 

3. Показатели  финансовых рисков.

     Определение финансовой устойчивости предприятия  дает возможность оценить риск снижения стоимости активов в развивающейся ситуации на рынке. Если предприятие имеет негативные показатели финансовой устойчивости, то риск финансовых потерь будет намного выше.

     При оценивании финансового риска, наиболее важными признаются следующие группы рисков:

1. Риски ликвидности
2. Риски потери платежеспособности
3. Риски структуры активов и пассивов

 

     Определим риски ликвидности ОАО НК Роснефть (см. Приложение 1,2,3)

     А1. Наиболее ликвидные активы. Включают денежные средства и краткосрочные финансовые вложения.

     (2010г. )А1(млн руб.)=стр250+стр260= 103066,49+57476,34=160542,83

     (2009г.) А1(млн руб.)=63731,13+46542,16=110273,29

     (2008г.) А1(млн руб.)=34888,82+22594,55=57483,37

     А2. Быстрореализуемые активы. Включают готовую продукцию, товары отгруженные, дебиторскую задолженность со сроком погашения в течении 12 месяцев.

     (2010г.) А2(млн.руб)=стр214+стр215+стр240= =58862,33+7119,59+228005,04=293986,96

     (2009г.)А2(млн.руб.)=46510,44+3977,76+210692,89=261181,09

     (2008г.)А2(млн.руб.)=40301,83+5553,42+249749,49=295604,74

     А3. Медленно реализуемые активы. Включают  запасы, незавершенное производство, дебиторскую задолженность со сроком погашения более 12 месяцев.

     (2010г.)А3(млн  руб.)=стр210+стр220+стр230+стр270=

     =108137,25+27836,92+23127,56+984,02=160085,75

     (2009г.)А3(млн  руб.)=86124,19+16529,19+14494,16+12,95=117160,49

     (2008г.)А3(млн.руб)=94474,10+16871,12+4539,71+0,13=115885,06

     А4. Труднореализуемые активы. Внеоборотные активы.

     (2010г.)А4(млн  руб.)=стр190=1270859,40

     (2009г.)А4(млн  руб.)=1096141,35

     (2008г.)А4(млн руб.)=985970,68 

     П1. Наиболее сложные обязательства. Кредиторская задолженность

     (2010г.)П1(млн.руб)=стр620=137848,18

     (2009г.)П1(млн.руб)=118551,12

     (2008г.)П1(млн.руб)=171132,52

     П2. Срочные обязательства. Красткосрочные займы и кредиты.

     (2010г.)П2(млн.руб)=стр610+стр630+стр660=

     =207359,44+467,83+271,27=208098,54

     (2009г.)П2(млн.руб)=321704,42+96,02+127,30=321927,74

     (2008г.)П2(млн.руб)=339862,98+111,88+30475,51=370450,37

     П3. Долгосрочные обязательства. Долгосрочные займы и кредиты

     (2010г.)П3(млн.руб)=стр590+стр640+стр650=

     697115,28+297,05+13826,68=711239,01

     (2009г.)П3(млн.руб)=548980,88+342,64+17139,68=566463,2

     (2008г.)П3(млн.руб)=459695,42+445,71+2845,34=462586,47

     П4. Устойчивые пассивы. Собственный капитал

     (2010г.)П4(млн.руб)=стр490=727598,70

     (2009г.)П4(млн.руб)=488587,96

     (2008г.)П4(млн.руб)=362890,23

Сравним показатели, чтобы определить тип ликвидности предприятия:

2010г. – А1  >П1  Тип состояния ликвидности – допустимая ликвидность,

          A2>П2  соответственно зона риска – допустимая.

          A3<П3

             A4~П4

2009г. – А1  <П1 Учитывая то, что активы не могут полностью покрыть

      А2 <П2   задолженности, можно предположить, что предприятие

      А3 <П3 находилось в зоне критического риска. Это можно объяснить