Финансовая политика предприятия. Управление финансами

     Бухгалтерский учет (финансовый и управленческий) обеспечивает финансовую политику необходимой информацией.

     Финансовый  анализ является главным инструментом построения и оценки финансовой политики, выявления тенденций, измерения пропорций, планирования, прогнозирования, определения факторов, исчисления их влияния на результат, выявления неиспользованных резервов. На основе анализа делают экономически обоснованные выводы и разрабатывают рекомендации по совершенствованию управления производственной системой.

     Финансовый  контроль позволяет проверять сохранность  капитала, определять соответствие реальных процессов целям финансовой политики, устанавливать ответственность  за нарушение финансовой дисциплины. 

     Материальная  основа финансовой политики («кровеносная система») и основной ее объект —  финансовые потоки. Финансовые потоки организации разделяют по трем основным видам деятельности: текущей, инвестиционной, финансовой. 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 

3. Управление  финансами

     Управление  финансами (финансирование) - деятельность по эффективному привлечению и использованию  денежных средств.

     То  есть, управление финансами направлено на получение денежных средств извне, и в дальнейшем на распоряжение ими  с целью достижения наилучшего результата (уровня получаемой прибыли).

     Основная  цель любого предприятия заключается  в получении как можно большей  прибыли. Для этого необходимо, чтобы  выручка от реализации собственной  продукции превышала затраты  на ее производство. Но, для того, чтобы  начать что-либо производить и реализовывать, необходим начальный капитал. Его  можно получить из какого-нибудь внешнего источника в форме займа. Этот процесс отражает механизм заимствования, то есть получения и использования  заемных средств для финансирования. Но деятельность предприятия, взявшего заем, будет эффективной, с финансовой точки зрения, только тогда, когда  прибыль от заемных средств превышает  процент, выплачиваемый по этому  займу. В поисках различных источников финансирования управляющий должен найти такое их сочетание, которое  будет иметь наименьшую цену (процент  за заем).

     Вторым  важнейшим моментом в управлении финансами является принятие решений  о способах расходования денежных средств. С этой целью предприятие составляет финансовый план, который должен обеспечивать эффективное вложение денежных средств  для роста и процветания компании, а также достижение наилучшего соотношения  между "притоком" и "оттоком" денежных средств. Обычно это называется "планированием финансовых потоков".

     Основным  источником денежных средств является доход компании, т.е. то, что компания получает от своей деятельности: продажи  продукции, сдачи в аренду имущества, получения процентов от инвестиций в другие компании и виды деятельности, и т.п. Также источниками доходов  могут являться: поставщики сырья, материалов, которые могут предоставить "косвенный" кредит компании в виде возможности  отсрочить платежи; кредиты банков и других кредитных организаций; продажа собственных акций или  облигаций. За привлечение средств из этих источников компания платит определенную цену, которая называется стоимостью капитала. Она выражается в средней процентной ставке, которую компания выплачивает собственнику средств. Процентная ставка зависит от того, насколько надежна данная компания, иными словами, насколько велика степень риска. Последняя зависит от качества предприятия и времени погашения кредита. Чем стабильнее положение предприятия, тем меньший процент оно будет платить за заемные средства. Соответственно, чем больше времени потребуется для возврата займа, тем выше будет процентная ставка.

     Выбирая источник финансирования из огромного  множества возможностей, фирма решает такие вопросы, как: использовать ли ей внутренние или внешние источники  финансирования, краткосрочные или  долгосрочные схемы финансирования, заемный или акционерный капитал.

     При внутреннем финансировании предприятие "вкладывает" в свое собственное  производство нераспределенную прибыль, то есть те средства, которые у него остались после покрытия всех расходов и выплаты налогов. Но, в некоторых  случаях, это не является выгодным, так как фирма может получить больше выгод, если вложит эту нераспределенную прибыль в другие "внешние" операции.

     В зависимости от того, за какое время  предприятие рассчитывает осуществить  свой проект, оно решает, каким будет  финансирование - краткосрочным или  долгосрочным. Это решение принимается  на основе "принципа соответствия". Он заключается в том, что время, на которое берется заем, должно совпадать со временем, когда заемные  средства будут расходоваться. Заемный  капитал обходится дешевле, чем  акционерный - так как процентные выплаты по займу могут выплачиваться  из всей суммы дохода, которая подлежит налогообложению, а дивиденды акционерам выплачиваются из дохода, который  остается после уплаты налогов. Обязательства  кредиторам выплачиваются первыми, а потом уже производятся выплаты акционерам. Однако, недостатком привлечения заемного капитала является более высокая степень связанного с этим риска.

Для обеспечения  своего роста компания должна осуществлять капитальные вложения. Под ними понимаются средства, которые предприятие затрачивает  на приобретение чего-либо, необходимого для ее деятельности, и имеющего самостоятельную ценность. Процесс  оценки и выбора варианта предполагаемых инвестиций, которые могут дать наибольшую отдачу, называется планированием капитальных  вложений. Цель этого планирования заключается в обосновании ответа на вопрос: каково будет соотношение  суммы данного капиталовложения с суммой, которую это капиталовложение принесет. Если затраты предприятия  будут меньше, чем ожидаемая прибыль, то такое капиталовложение имеет  смысл предпринять. ³ 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 

Расчетная часть

Исходные  данные      

1. Рассчитать цену капитала по приведенным в таблице 1 данным.

 

           Таблица 1

     Источники капитала и их цена 

       
 
     

2. Определить  критический объем производства и рассчитать объем продаж, обеспечивающий заданный валовой доход. По полученным результатам определить запас прочности предприятия в натуральном, стоимостном выражении и в процентах. Исходные данные представлены в таблице 2.

 

     Таблица 2

     Расходы и доходы предприятия по производству продукции, руб. 

 
 
     

3. Финансовые  менеджеры компаний А и В располагают  финансовыми данными, представленными  в таблице 3.

      Задание:

      а) заполните таблицу.

      б) рассчитайте критический объем  производства.

      в) рассчитайте уровень производственного, финансового, производственно-финансового  левериджа для каждой компании. Дайте  интерпретацию полученным значениям  и сравнительную оценку на основе проведенных расчетов с точки  зрения риска, безубыточности и т.д. 
 

     Таблица 3

     Исходные  данные по оценке уровня левериджа

 
     

4. С помощью  формулы Миллера-Орра на основе исходных данных в таблице 4, определить политику управления денежными средствами предприятия  на расчетном счете

     Таблица 4

     Данные  по управлению денежными средствами на расчетном счете предприятия 

 
     

5. Рассматривается возможность приобретения акций  двух фирм А и Б. Полученные экспертные оценки предполагаемых значений доходности по акциям представлены в таблице 5. Вероятности осуществления сценариев: пессимистического – 30%, наиболее вероятного – 40%, оптимистического – 30%. Провести анализ рисков статистическим методом. Сделать вывод.

 

Таблица 5

Экспертные  оценки предполагаемых значений доходности по акциям 

 
     

6. Провести  оценку состояния и эффективности  использования основных средств  двух цехов А и Б по следующим  показателям:

• индекс роста основных производственных фондов