Анализ финансовых результатов деятельности предприятия

     На современном этапе развития рыночных отношений для эффективного управления предприятием и рационального использования конечных финансовых результатов фирмы необходимо не только изучение факторов, влияющих на коэффициенты рентабельности, но и умело организованная политика ценообразования.

     Так, российские фирмы, лидирующие в процессе рыночной трансформации, уже прошли стадию возврата к затратному ценообразованию  начали постепенно овладевать маркетинговыми подходами к решению этой задачи. Но пока для подавляющего большинства  отечественных фирм еще вполне актуальна задача овладения грамотными методами затратного ценообразования в сочетании с жестким управлением этими затратами. Поэтому, отечественным экономистам можно воспользоваться опытом зарубежных фирм, в практике которых затратное ценообразование пока используется довольно широко.

     Связь политики ценообразования и эффективного формирования финансовых результатов  можно проанализировать на примере  западных торговых компаний, которые  прошли несколько этапов в своем  развитии. Использование политики чередования продаж по обычным ценам и распродаж по сниженным ценам («high - low pricing») стало применяться в США с 1980-х годов. Многие крупные западные торговые компании (Wal-Mart, Home Depot, Toys R Us, IKEA) в 1990-х годах перешли к политике «всегда низкие цены» («everiday low pricing»). Это можно объяснить тем, что они сознательно шли на уменьшение прибыли по сравнению с максимально возможной для захвата рынка и борьбы с конкурентами.

     Последние изменения в области политики ценообразования западных торговых компаний «всегда справедливые цены плюс» («everyday fair pricing» +) сменившие политику установления минимальных цен, заключается в увеличении розничных цен по сравнению с конкурентами с одновременным введением дополнительных услуг для покупателей.

     Одним из факторов, вызвавших эти перемены, может являться снижение финансовой устойчивости торговых компаний, которые  длительно придерживались политики установления минимальных цен. Таким  образом, политика ценообразования  оказывает существенное влияние  на эффективность торговой компании и на ее финансовую устойчивость.

     Помимо  ценообразования, существенным фактором, влияющим на изменение финансовых результатов  деятельности предприятия, является выбор  товарного ассортимента.

     Широкий ассортимент товаров может удовлетворить  самые неожиданные запросы покупателей, однако неоправданное расширение ассортимента может привести к росту товарных остатков и усложнению выбора товара покупателем.

     При составлении математической модели формирования товарных запасов необходимо учитывать всю совокупность критериев, которыми являются:

• рентабельность материальных затрат;
• рентабельность трудовых затрат;
• рентабельность капитальных вложений;
• прибыль;
• сумма налогов.

     Таким образом, оптимизация товарного  ассортимента является реальным средством  достижения стратегических целей, существенным инструментом управления финансовой устойчивостью  и эффективность торговой компании.

     Из  приведенного выше краткого обзора моделей анализа можно сделать следующие выводы:

     Для более точного, детального анализа  финансовых результатов деятельности предприятия необходима правильная постановка целей экономического анализа, среди которых можно выделить следующие: организация и разработка мероприятий по максимизации прибыли; разработка предложений по использованию  прибыли; выявление факторов, повлиявших на изменение показателей финансовых результатов; поиск новых информационных каналов, способствующих получению  своевременной и достоверной  информации для более глубокого  и целенаправленного анализа  финансовых результатов деятельности предприятия.

     Для осуществления поставленных целей, в процессе проведения анализа финансовых результатов деятельности предприятия, необходимо решить такие задачи, как: анализ формирования и наиболее выгодного  и обоснованного использования  финансовых результатов; анализ прибыли  и рентабельности предприятия; выявление  резервов роста прибыли и рентабельности, их динамику и прогнозирование их величины; изучение влияния различных экономических факторов на изменение финансового результата как на уровне предприятия, так и на уровне государства в целом.

     Выбор приоритетов и направлений развития анализа финансовых результатов  иллюстрируется множеством факторов, влияющих на изменение финансовых результатов  деятельности предприятия. Среди них  такие как товарооборот, себестоимость  продукции, ассортимент товаров, валовый доход, издержки обращения, политика ценообразования, позволяющих построить факторные модели анализа, среди которых модифицированная факторная модель фирмы «DuPont», определение цен с помощью нормативов рентабельности к затратам, определение цен с помощью торговых скидок, математическая модель формирования товарных запасов.

     Важными элементами анализа деятельности предприятия  являются структурирование, группировка  и классификация отдельных элементов, показателей, изучение количественных и качественных характеристик, установление критериев и оценка эффективности функционирования предприятия.

     Поэтому в следующем параграфе курсовой работы рассмотрены особенности формирования систем показателей для анализа финансовых результатов деятельности торгового предприятия. 

       1.2. Характеристика показателей, используемых при анализе финансовых результатов деятельности предприятия

     Завершенность и целостность анализа, имеющего экономическую направленность, в значительной степени определяется обоснованностью используемой совокупности критериев. Как правило, эта совокупность включает качественные и количественные оценки, однако ее основу обычно составляют исчисляемые показатели, имеющие понятную интерпретацию и, по возможности, некоторые ориентиры (пределы, нормативы, тенденции). Следует различать анализ, ориентированный на прошлое, и анализ, ориентированный на будущее.

     Анализ, ориентированный на будущее, отличается от анализа, ориентированного на прошлое, прежде всего необходимостью разработки корректирующих мероприятий, позволяющих вывести предприятие на требуемый уровень. Но, как и в первом случае, так и во втором, в первую очередь определяются причины отклонений. При проведении анализа причин отклонений данных можно использовать систему показателей, которая позволяет установить логическую цепочку влияния отдельных составляющих на интегральный показатель.

     Основными показателями эффективности деятельности предприятия считают валовую прибыль, прибыль от продаж, прибыль до налогообложения, прибыль от обычной деятельности и чистую (нераспределенную) прибыль. Именно эти показатели предусмотрены Положением по бухгалтерскому учету «Бухгалтерская отчетность организации» ПБУ 4/99, утвержденным приказом Минфина РФ от 06.07.1999 г № 43-н, а также типовой формой № 2 «Отчет о прибылях и убытках», рекомендованных в приложении к приказу Минфина РФ от 13.01.2000 г. № 4-н.

     Прибыль как конечный финансовый результат  деятельности предприятия представляет собой положительную разницу  между общей суммой доходов и  затратами (расходами) на производство и реализацию продукции с учетом других хозяйственных операций. Убыток, напротив - это отрицательная разница  между доходами и расходами по всем хозяйственным операциям предприятия.

     Важнейшая роль прибыли в развитии предприятия  определяет необходимость непрерывного управления ею в целях роста эффективности хозяйственной деятельности.

     Процесс управления прибылью включает в себя осуществление таких функций, как  планирование конечных финансовых результатов, учет формирования, распределения и  использования прибыли, оценка и  анализ достигнутого уровня, оценка эффективности  принятого управленческого решения. Отсюда, изучая конечные финансовые результаты деятельности предприятия, важно анализировать не только динамику, структуру, факторы и резервы роста прибыли, но и соотношение эффекта (прибыли) с имеющимися или использованными ресурсами, а также с доходами предприятия от его обычной и прочей хозяйственной деятельности. Это соотношение называется рентабельностью и может быть представлено тремя группами показателей:

     1) показатели рентабельности, характеризующие  прибыльность продаж или рентабельность  реализованной продукции;

     2) показатели рентабельности, характеризующие рентабельность производства продукции и реализуемых инвестиционных проектов;

     3) показатели рентабельности, характеризующие доходность капитала и таких его составляющих, как собственный и заемный капитал. Существует два подхода к оценке рентабельности, которая определяется как:

• отношение прибыли к затратам - показывает, сколько рублей прибыли принесет рубль затрат,
• отношение прибыли к выручке - показывает, сколько рублей прибыли принес рубль выручки.

     Кроме принципиального различия в подходах, при расчете рентабельности могут  использовать различные категории  прибыли. Национальный стандарт отчета о прибылях и убытках содержит несколько показателей прибыли: валовая прибыль, прибыль (убыток) от продаж, прибыль (убыток) до налогообложения, прибыль (убыток) от обычной деятельности, чистая прибыль (нераспределенная прибыль, непокрытый убыток). Некоторые авторы  предлагают в качестве индикатора прибыльности использовать экономическую добавленную стоимость (англ. Economic Value Added - EVA). Этому показателю не присущи недостатки классических показателей для измерения прибыльности, которые имеют ряд недостатков:

     1) при помощи законных бухгалтерских приемов можно искусственно увеличить или уменьшить размер показываемой прибыли;

     2) бухгалтерские показатели не отражают временную стоимость денег и, прежде всего, риски инвесторов;

     3) показатели рентабельности конкретной компании в недостаточной мере коррелируют со стоимостью ее акций на рынке капиталов, что может привести в заблуждение лиц, принимающих решения относительно развития данной компании.

     Показатель  EVA понимается как чистая прибыль от производственной деятельности, уменьшенная на затраты на капитал. Основной формулой для расчета показателя EVA является следующая:

     EVA = NOPAT-K*CC, (2)

     где NOPAT - прибыль от операционной деятельности компании после налогообложения, но до процентных выплат по заемным средствам;

     К - капитал, вложенный в активы, которые служат для обеспечения оперативной деятельности компании;

     СС - средневзвешенная стоимость капитала, WACC.

     Далее рассмотрим подробнее логику формирования показателей рентабельности реализованной  продукции или рентабельности продаж и показателей рентабельности производственных активов.

     В экономической литературе рентабельность продаж предлагается рассчитывать, как  отношение прибыли от реализации продукции или чистой прибыли  к сумме полученной выручки. Этот показатель определяется как в целом по предприятию, так и по отдельным видам продукции.

     Рпр = Ппр/Впр*100, (3)

     Рпр = ЧП/Впр*100 (4)

     где Рпр - рентабельность продаж в целом по предприятию, рассчитанная по прибыли от продаж, процентов;

     Ппр - прибыль от продаж, руб.;

     Впр - выручка от продаж, руб.;

     Рпр - рентабельность продаж в целом по предприятию, рассчитанная по чистой прибыли, процентов;

     ЧП - чистая прибыль, руб.

     При использовании формулы (4) рассчитывается рентабельность продаж как отношение прибыли от продаж, представляющей собой разницу между выручкой от продаж и суммой затрат, которые относятся к реализованной продукции, включая коммерческие и управленческие расходы, к величине выручки от продаж.

     Расчет  рентабельности продаж по чистой прибыли  с сохранением в знаменателе  показателя «выручка от продаж», как  в формуле (4), правомерен для тех  предприятий, в текущей деятельности которых операционная и внереализационная деятельность незначительна. Соответственно чистая прибыль практически отличается от прибыли от продаж только по результатам ее налогообложения. В этом случае рентабельность отразит величину процентов (или копеек в одном рубле) прибыли после налогообложения, содержащуюся в выручке от продаж.