Государственный долг: понятие и сущность

3. Проблемы государственного  долга и пути  их решения

Объем государственного долга за 2005-2011 гг. (в млн.рублей)

Примечание. Источник[10]

    В сентябре 2005г. Национальный банк и Министерство финансов Республики Беларусь осуществили  частичную реструктуризацию кредитной задолженности Правительства Беларуси перед Национальным банком 2000— 2003гг., обслуживаемой под 6,5% годовых, в пять выпусков государственных долгосрочных облигаций на сумму 98,2млрд. бел. руб. с аналогичной доходностью и сроками обращения от 5 до 9 лет. В 2005г. Национальный банк начал проводить операции обратного РЕПО на аукционной основе с государственными ценными бумагами, полученными в результате секьюритизации государственного долга. По этой причине на протяжении 2005-2008 гг. Беларусь шла по пути увеличения внутреннего государственного долга, внешний же изменялся незначительно.

    Долговые  проблемы европейских стран привели  к нестабильности на мировом финансовом рынке, что может оказать негативное влияние на привлечение заимствований

    Наращивание внешнего государственного долга в  Республике Беларусь произошло по причине  ухудшения платежного баланса (дефицит  по счету текущих операций в 2008 г. Составил 11,9 % ВВП, а в 2009г. - 13,1% ВВП) и сокращения международных резервных активов. В 2009г. привлекались ресурсы МВФ, Российской Федерации, Всемирного банка, а также синдицированный кредит российских банков Министерству финансов Республики Беларусь. Кроме того, привлекались кредиты под гарантию Правительства Республики Беларусь от банков Китая, Германии, Италии на финансирование инвестиционных проектов в сфере энергетики, промышленности строительных материалов, деревообработки, нефтехимии и других отраслях.

    За 2009г. внешний государственный долг Беларуси увеличился в 2 раза, до 7,9млрд. долл. США.  

    Примечание. Источник [10]

    Показатели  кредитоспособности по внешнему государственному долгу (согласно нормативам, рекомендуемым МБРР) свидетельствуют о том, что Республика Беларусь относится к группе стран с низким уровнем задолженности.

     Согласно  Указу Президента Республики Беларусь от 13мая 2010г. №245 “О выпуске государственных  облигаций Республики Беларусь”  лимит внешнего госдолга увеличен на 1,5млрд. долл. США—с 9,5млрд. до 11млрд. долл. США. Это связано с размещением белорусских евробондов в 2010—2011г. на зарубежных рынках. Согласно названному Указу Совет Министров Республики Беларусь имеет право осуществлять в 2010—2011гг. выпуски облигаций на сумму 2млрд.долл. США со сроком обращения не менее 5 лет и размещения их за пределами Беларуси.

   Внутренний  государственный долг Беларуси за март 2011 года увеличился на 2,5% и составил на начало апреля Br9946,6 млрд., сообщили БелТА в Министерстве финансов.

   Задолженность, гарантированная правительством, сократилась  на 0,5% до Br7633,1 млрд. и составила 76,7% всего внутреннего долга. Задолженность центрального правительства равнялась Br2313,5 млрд. и за март увеличилась на 13,4%.

   По  данным Минфина, внешний государственный  долг Беларуси за март 2011 года увеличился на 1,2% и на 1 апреля 2011 года был на уровне Br32479,1 млрд. (около $10,67 млрд.).

   При этом задолженность, гарантированная  правительством, составляет около Br774,7 млрд., или 2,4% всего внешнего долга. Этот показатель за март возрос на 5,9%. Долг центрального правительства равен Br31704,4 млрд. (97,6%), причем вся задолженность сформирована долгосрочными займами. Как отметили в Минфине, за отчетный период он увеличился на 1%.

   Общий уровень задолженности за март возрос на 1,5% и к началу апреля был равен  около Br42,43 трлн.

   С начала года он вырос на 10,7%, в том числе на 1,5% за март, свидетельствуют данные Белстата.

   При этом внешний госдолг в рублевом эквиваленте вырос на 11,8% за первый квартал, в том числе на 1,2% за март до Br32,479 трлн (около $10,67 млрд). Объем  внутреннего госдолга составил Br9,947 трлн, увеличившись на 7,3% за 3 месяца, в том числе на 2,5% за март.

    В структуре госдолга долг центрального правительства составил Br34,019 трлн, увеличившись на 11,4% за январь - март. Долг субъектов хозяйствования, гарантированный  правительством, составил Br8,408 трлн, увеличившись на 7,7% с начала года, в том числе на 0,1% за март.

    Международное рейтинговое агентство Standard and Poor’s 4мая 2010г. Подтвердило значения суверенных рейтингов Республики Беларусь на прежних  уровнях: долгосрочный и краткосрочный рейтинги по обязательствам в иностранной валюте (В+/В). Прогноз по рейтингу—“Негативный”. Такой кредитный рейтинг дает основание полагать, что стоимость белорусских евробондов также может быть слишком высокой.

    Среди суверенных заемщиков из стран с переходной экономикой, обратившихся в последнее время к международным рынкам капитала, находятся Литва, Польша, Турция, Филиппины, Бразилия, Венгрия, Южная Африка, Словения, Македония и другие [9]. Тем не менее с новыми выпусками в основном выходят суверенные эмитенты с кредитными рейтингами более высокими, чем у Беларуси. В этом плане привлечение кредита МВФ представляется более предпочтительным вариантом. При этом фонд учел возможное расширение доступа белорусских банков к зарубежному финансированию, планируемый выпуск еврооблигаций и предоставление макроэкономической помощи ЕС (290млн. долл. США), которая будет оказана при условии заключения соглашения с МВФ о новой программе.

   Следует отметить, что в 2010г. Республика Беларусь  выплачивала только процентные платежи по внешнему государственному долгу, поэтому трудностей с погашением суверенного долга возникнуть не должно. Привлеченные кредиты—долгосрочные, первые кредитные выплаты начнутся в 2012—2013гг. В течение ближайших 2—3 лет необходимо создать благоприятные условия для выплаты долговых обязательств и разработать эффективную систему управления внешним государственным долгом. В настоящее время уже разработан проект Концепции по управлению внешним долгом до 2015г., ведется работа над стратегией управления государственным долгом на кратко- и среднесрочный период. Возможным направлением совершенствования системы управления долгом могло бы стать создание долгового агентства. Это самостоятельная структура, которая будет осуществлять аналитический учет операций по внешнему и внутреннему долгу всех секторов экономики.

    Рассматривая  внешний долг как финансовый источник воспроизводства, необходимо обращать особое внимание на такой аспект, как  сроки привлечения внешних заемных  ресурсов. В периоды экономического спада государство заинтересовано в увеличении срока погашения долговых обязательств, поскольку сокращение объема производства, уменьшение доходов и налоговых поступлений негативно отражаются на состоянии государственного бюджета. В этот период выплаты по государственному долгу затруднительны из-за нехватки финансовых средств и нежелательны с точки зрения проведения стабилизационных мероприятий и поддержки воспроизводственного процесса. В свою очередь, основное преимущество краткосрочного долга в его низкой стоимости по сравнению с долгосрочным долгом. Достижение цели минимизации издержек согласуется не только с чисто фискальными интересами, но и с потребностями стимулирования инвестиционной активности и задачей максимизации благосостояния в долгосрочном периоде, что оказывает стимулирующее воздействие на процесс общественного воспроизводства.

   Министерство  финансов будет разрабатывать стратегию  и годовые программы в области  управления долгом; определять потребности  бюджета в заемных средствах; осуществлять от имени Правительства эмиссии ценных бумаг на внутренних и внешних рынках; проводить переговоры от лица Правительства с иностранными и внутренними кредиторами, регистрировать внешние государственные займы. Кроме того, за Министерством финансов останутся функции по осуществлению платежей и операций, связанных с обслуживанием долга. В функции агентства будут входить: согласование с органами законодательной и исполнительной власти документов по управлению долгом, проспектов эмиссий будущих заимствований; проведение различных операций, в частности, конверсия (рефинансирование, реструктуризация и др.) долговых обязательств; оценка валютных и процентных рисков, а также участие в разработке долговых программ на перспективу, мониторинг за финансовым состоянием заемщиков, разработка комплекса мер по недопущению просроченной задолженности, прогнозирование объема предстоящих платежей по погашению и обслуживанию государственного долга, разработка альтернативных вариантов долговой политики в зависимости от конъюнктуры мирового финансового рынка.

     Для повышения эффективности управления долгом в Республике Беларусь предлагается создать долговое агентство, которое  будет осуществлять оперативное  управление долгом всех секторов экономики, в том числе и государственным  долгом.

   Белорусскому  правительству необходимо грамотно распределиться полученными средствами, дабы не попасть в долговую яму.

   Глава обеспечение экономической  безопасности государства 

   Согласно  Указу Президента Республики Беларусь от 09.11.2010 N 575 "Об утверждении Концепции национальной безопасности Республики Беларусь" экономическая безопасность - состояние экономики, при котором гарантированно обеспечивается защищенность национальных интересов Республики Беларусь от внутренних и внешних угроз.

      В экономической сфере основными национальными интересами являются:

    экономический рост и повышение конкурентоспособности  белорусской экономики на основе ее структурной перестройки, устойчивого  инновационного развития, инвестиций в человеческий капитал, модернизации экономических отношений, снижения себестоимости, импортоемкости и материалоемкости производимой продукции;