Вексельные кредиты делятся на
постоянные и единовременные. Разница
между этими видами кредитов
состоит в том, что по постоянному
кредиту клиент может в разрешенных
пределах использовать сумму
кредита неоднократно; единовременный
кредит допускает использование его общей
суммы только один раз. Клиент, которому
разрешено предъявлять векселя к учету
в порядке постоянного кредита, может,
по мере поступления платежа по уже учтенным
им векселям, снова представлять векселя
к учету без особого разрешения в пределах
освобождающейся таким образом части
постоянного кредита. Кредиты в форме
онкольных специальных счетов под векселя
бывают обычно постоянными и действующими
до их отмены.
Вексельный кредит может быть
предъявительским и векселедательским.
Предъявительский кредит открывается
для учета передаваемых клиентам
банку векселей, выданных различными векселедаателями.
Эти кредиты используются теми предприятиями
и организациями, которые имеют солидный
вексельный портфель, т.е. предоставляют
своим покупателям отсрочку платежа, оформленную
векселем. Эти векселя и передаются для
учета в банк.
Векселедательский кредит открывается
клиентам, получающим отсрочку платежа
от своих поставщиков, оформляя
эту отсрочку векселями. Поставщики,
получив векселя, представляют их к учету
в тот банк, где открыт для них вексельный
кредит.
Отличие между этими формами
кредитования в том, что, во-первых,
при векселедательском кредите
заемщик является векселедателем,
а при предъявительском - векселедержателем
и, во-вторых, при предъявительском кредите
денежные средства получает непосредственно
заемщик и уже потом распоряжается ими
по своему усмотрению, а при векселедательском
кредите денежные средства получает владелец
векселя.
Суть вексельного кредитования
сводится к следующему.
а) Учетом, или дисконтом векселя
называется такая операция, в
которой банк, принимая вексель
от векселедержателя, выдает ему
сумму этого векселя до срока платежа
по нему, удерживая в свою пользу некоторую
сумму, называемую учетным процентом,
или дисконтом. Сумма дисконта (учетного
процента)
V *t*r
S=
,
100*360
где V - сумма векселя;
t - срок до наступления платежа по векселю
(в днях);
r - годовая учетная ставка.
Вычисление процентов дисконта
производится в следующем порядке:
V* t
1) определяются процентные числа
(
) по каждому векселю;
100
- полученные
процентные числа по всем учитываемым
в этот день векселям складываются;
- полученная
таким образом сумма умножается на учетную
ставку r, деленную на 360 дней (r/360).
Сумма
дисконта удерживается банком из суммы
векселя в момент его учета.
Таким образом, путем учета
каждый векселедержатель в случае
необходимости имеет возможность превратить
находящиеся у него векселя в наличные
и безналичные деньги. Учитывая вексель,
векселедержатель также избавляется от
забот по возврату банку полученных по
учету сумм, поскольку банк получает их
непосредственно от векселедателей и
только лишь при неблагоприятном финансовом
состоянии последних обращается к предъявителю
векселя.
Банк в свою очередь, принимая
векселя к учету, получает прибыль
путем удержания в свою пользу процентов.
Векселя предъявляются в банк для учета
при реестрах, форма которых устанавливается
каждым банком самостоятельно. На векселях,
вписанных в реестр, производится банковский
индоссамент от имени предъявителя.
Банки проверяют векселя, принимаемые
к учету, с точки зрения их
юридической и экономической надежности.
К учету принимаются векселя, отвечающие
следующим условиям:
- соответствуют
требованиям Положения о простом и переводном
векселе;
- имеют не
менее двух подписей (векселедателя и
векселедержателя);
- быть с платежом
на местах, где имеются филиалы или корреспонденты
банка, нотариальные органы и народные
суды;
- основаны
на товарных и коммерческих сделках;
- есть указание
о точном местонахождении векселедателя
и всех индоссантов.
б) Вексельный
кредит может выдаваться банком и
в форме ссуды под залог
векселей. Под выдачей банком ссуды
под залог векселей понимается такая
операция, по которой банк выдает клиенту
ссуду в денежной форме, а в
обеспечение платежа принимает
от него (заемщика) находящиеся в
его распоряжении товарные векселя.
При выдаче ссуды под залог векселей банк
не входит в число обязанных по векселю
лиц.
Отличие этой ссуды от учета
векселей заключается в следующем.
Во-первых, при залоге векселей
собственность на векселя банком
не переуступается, так как векселя
только закладываются на определенный
срок до наступления срока платежа. Во-вторых,
ссуда под залог векселей выдается лишь
в размере 60 - 90% номинальной стоимости
векселя. В-третьих, возврат позаимствованных
по открытому кредиту платежей осуществляется
не векселедержателем или плательщиком,
как это бывает при учете векселей, а путем
получения выданной суммы непосредственно
от заемщика. Если клиент неплатежеспособен,
то банк сам предъявляет векселя векселедателям
к платежу.
Банк может выставить условие
при открытии кредита: взять
на себя право инкассирования заложенных
векселей. Это дает возможность банку
удостоверяться в кредитоспособности
векселедателей, а отсюда и в правильном
направлении кредитных операций.
К принимаемым в залог векселям
банка предъявляют те же требования
юридического и экономического
порядка, что и к учитываемым.
Выдача ссуд под залог коммерческих
векселей может носить как
разовый, так и постоянный характер. В
последнем случае банк открывает клиенту
под обеспечение векселями специальный
ссудный счет. Выдача ссуд отражается
по дебету этого счета, а погашение - по
кредиту.
Специальный ссудный счет является
счетом до востребования, и
таким образом бессрочность ссуды
предоставляет банку право в
любой момент потребовать полного
или частичного ее погашения, а также дополнительного
обеспечения.
Кредит в форме онкольного
ссудного счета открывается только
клиентам с постоянным оборотом. Разовые
ссуды под залог векселей предоставляются
клиентам с простого ссудного счета. При
открытии кредита под залог веселей
по специальному ссудному счету заемщик
заключает с банком кредитный договор.
Это - необходимое условие при использовании
данного кредита.
В кредитном договоре должны
быть зафиксированы: права и
обязанности сторон; размер кредита; высший
предел соотношения между обеспечением
и задолженностью по счету; размер процентов
по кредиту и комиссии в пользу банка.
Векселя предоставляются в обеспечение
ссуды в таком же порядке,
что и при учете, но на
векселях производится залоговый
индоссамент «Валюта в залог»,
«Валюта в обеспечение». Хранение
векселей и прочая работа с
ними в банке осуществляется
таким же образом, как и по
учету векселей на срок.
Выдача кредита под залог векселей
производится банком в пределах
лимита кредитования, который рассчитывается
для каждого клиента. Для этого банк делает
расчет свободного остатка кредита с учетом
принятого в договоре соотношения между
задолженностью и обеспечением.
Погашение ссуды осуществляется
в результате перечисления средств
по распоряжению клиента с
его расчетного счета или путем
направления платежей по заложенным
векселям непосредственно в кредит ссудного
счета. В случае образования кредитового
остатка на счете банк начисляет на него
проценты по ставке, установленной за
хранение на расчетных счетах.
При выдаче разовых ссуд под
залог векселей с простого
ссудного счета объектом залога
выступает каждый отдельный вексель
как особая ценная бумага. Срок
и размер ссуды прямо зависят от срока
погашения данного векселя и его номинала
(ссуда выдается в размере 60-90% номинальной
стоимости векселя).
Осуществление операций банка
по выдаче вексельных кредитов
(как в форме учета, так и
под залог векселей) дает возможность
банку прибыльно использовать
денежные средства, которые он
аккумулировал. Это обеспечивает
также своевременность возврата денежных
средств, так как векселя наиболее надежные
инструменты рынка ценных бумаг. Кроме
того, векселя как срочные обязательства
имеют то преимущество, что срок их погашения
заранее известен, и банк может рассчитывать
на эти средства, планируя свои будущие
вложения.
в) Форфейтинговые операции с
векселями. В общем смысле форфейтинг
- операция по приобретению права
требования по поставке товаров
и оказанию услуг, принятие риска исполнения
этих требований и их инкассирование.
Она представляет собой особый вид банковского
кредитования внешнеторговых сделок в
форме покупки у экспортера коммерческих
векселей, акцептованных импортером, без
оборота на продавца.
Отличие форфейтинга от операции
учета векселей заключается в
том, что в данном случае
покупатель - форфейтор отказывается
от права регресса к продавцу.
Все риски (и экономические,
и политические) полностью переходят
к форфейтору.
Учетные ставки по этим операциям
выше, чем по другим формам
кредитования. Их размеры зависят от категории
должника, валюты и сроков кредитования.
С целью снижения валютного риска большинство
форфейторов приобретают векселя только
в устойчивых валютах. Векселя - наиболее
частый оборот форфейтинговых операций.
Как правило, форфейтором приобретаются
векселя со сроком от шести месяцев до
пяти лет и на довольно крупные суммы.
Форфейтинговые операции - разовые
операции, осуществляемые в связи
с куплей -продажей каждого векселя.
Преимуществом форфейтинга является
простота оформления сделки. Покупка
векселей оформляется стандартным
договором, где содержатся точное
описание сделки, сроки, издержки,
гарантии и пр.
Вексель передается форфейтору (банку)
путем индоссамента с оговоркой
«без оборота на продавца». При наступлении
срока платежа вексель предъявляется
должнику от имени форфейтора. В результате
форфейтинговых операций поставщики -
экспортеры получают возмещение стоимости
отгруженных товаров (за минусом учетной
ставки), не дожидаясь сроков платежа по
выданным импортерам векселям. Кроме того,
они освобождаются от необходимости отслеживать
сроки платежей по векселям и принимать
меры к взысканию платежей по ним.
4.
ОЦЕНКА ДОХОДНОСТИ
ЦЕННЫХ БУМАГ
Для отбора
вариантов капиталовложений с позиции
выгодности используется сравнение
результатов различных планов инвестиций
по расходам и доходам, дисконтированных
к сегодняшнему дню.
С помощью этого метода можно
делать расчёт выгодности инвестиций
в различные виды ценных бумаг
по сравнению с простым вложением
средств на депозит в банк.
Современная стоимость будущих
доходов определяется по формуле
:
СС=СЗ+D (1+БП)Т-1
+ С3+^