Автор работы: Пользователь скрыл имя, 12 Января 2012 в 18:52, реферат
Цель дипломной работы – выбор наиболее рациональной стратегии
управления внешним государственным долгом Российской Федерации.
Для достижения этой цели необходимо решить следующие задачи:
• изучение теоретических и законодательных основ государственного долга;
• анализ современного состояние внешнего государственного долга РФ;
Правительство РФ может осуществлять внешние займы, не включенные в программу, если это приводит к сокращению расходов по обслуживанию внешнего долга. В нее включаются соглашения о займах, заключенные в предыдущие годы.
Предельный объем внешнего государственного долга, пределы внешних заимствований России на очередной финансовый год утверждается федеральным законом о федеральном бюджете на соответствующий год.
Предельный
размер государственных внешних
заимствований не должен превышать
годовой объем платежей по обслуживанию
и погашению внешнего долга РФ.
Правительство может превышать размер
внешних заимствований, если это ведет
к сокращению расходов по обслуживанию
внешнего долга.
1.2
Государственные
займы и их классификация.
Государственные займы – это
передача в собственность
Займы используются для
Государственные займы, составляющие государственный долг, могут быть классифицированы по ряду признаков:
1.
По месту размещения займы
могут быть подразделены на
внешние и внутренние. Внутренние
займы обычно оформляются путем выпуска
и размещения государственных ценных
бумаг (прежде всего облигаций) среди населения,
коммерческих банков и других финансовых
учреждений. В отличие от денежной эмиссии,
усиливающей развитие процессов инфляции,
продажа облигаций рассматривается как
неинфляционное финансирование бюджетного
дефицита. Покупатели облигаций внутреннего
государственного займа финансируют правительство,
получая в свою очередь гарантированный
доход в виде установленного процента,
выплачиваемого им правительством с определенной
периодичностью (например, ежегодно) в
течение срока погашения облигаций (например,
в течение 10 лет). В нашей стране практиковались
так называемые выигрышные займы, доход
от которых выплачивался держателям облигаций
в форме выигрыша.
Внешние займы - это займы, реализуемые
на иностранных денежных
2. По способу обращения займы подразделяются на рыночные и нерыночные. Рыночные займы – это займы, оформленные в такие ценные бумаги, которые свободно обращаются и перепродаются после их первичного размещения на рынке. В промышленно развитых странах доля таких займов составляет до 70% от всех долговых обязательств государства. Нерыночные государственные займы – это займы, оформленные в фондовые инструменты, не имеющие вторичного фондового рынка, т.е. они, покупаются инвестором у правительства и только ему могут быть проданы. Такие бумаги не котируются на фондовой бирже. Основная цель, которую преследует эмитент, выпуская в обращение нерыночные бумаги, – привлечение в качестве кредитных ресурсов мелких сбережений населения. Выпуская такие ценные бумаги, правительства промышленно развитых стран оказывают влияние на депозитную политику коммерческих банков по отношению к населению, поскольку нерыночные ценные бумаги государства выступают альтернативой вложению средств на депозиты частных кредитных учреждении.
3.
По сроку заимствования
4. По способу обеспечения
5. По уровню эмитента в
6. По форме выплаты дохода
· процентные займы, доход по которым устанавливается в виде фиксированного процента от номинала. Этот тип займа является основным, так как именно в процентных бумагах размещена основная часть государственного долга в промышленно развитых странах;
· дисконтные займы, доход по которым инвестор получает за счет приобретения долговых обязательств с дисконтом и последующим их погашением по номинальной стоимости по окончании срока, на который средства были предоставлены заемщику;
· выигрышные займы, доход, по которому осуществляется на основе тиражей выигрыша. Они наименее привлекательны для инвестора, поскольку не предоставляют гарантированного дохода к определенному моменту времени;
· индексационные займы, доход по которым выплачивается посредством индексирования номинальной стоимости первоначально приобретенных инвестором ценных бумаг.
Кроме того, в качестве меры, стимулирующей инвестиции в государственные ценные бумаги, органы власти и управления государства могут установить льготы по налогообложению доходов, полученных от государственных ценных бумаг.
7. По принципу наличия
8. По способу погашения
9.
По способу определения
10. По направлениям использования заемных средств займы могут быть подразделены на целевые и нецелевые. Средства, привлеченные по целевым займам, должны быть использованы только для финансирования конкретных программ. Средства, полученные от размещения нецелевых займов, могут быть направлены на покрытие текущих бюджетных расходов, на рефинансирование текущей задолженности или на другие нужды согласно решению уполномоченных органов власти и управления.
Большая внешняя задолженность может привести национальную экономику к серьезному экономическому кризису. Страна, имеющая большой внешний долг, вынуждена больше экспортировать, чем импонировать, для того чтобы выплачивать проценты по долгу и часть долга по своим обязательствам.
Большой государственный долг ведет к «вымыванию капитала» из частного сектора, что ведет к замедлению экономического роста, следовательно, к снижению благосостояния в будущем. Дело в том, что облигации и акции частных предприятий, с одной стороны, и государственные облигации с другой, являются для экономических субъектов, осуществляющих сбережения, взаимозаменяемыми. Более того, вторые могут быть привлекательнее, поскольку обладают, как правило, более высокой надежностью по сравнению с ценными бумагами частного сектора.
По мере роста государственного долга экономические субъекты накапливают все больше долговых обязательств государства. Средства, затраченные на их приобретение, могли быть вложены в частный сектор, что способствовало бы расширению их деятельности.
Следует учитывать, что рост государственного долга может также порождать тенденции, косвенно противодействующие вымыванию капитала. Так, увеличение государственного долга может способствовать росту процентной ставки, а, следовательно, стимулировать сбережения. Поэтому можно говорить лишь о частичном вымывании частного капитала государственным долгом.
Итак, воздействие большого государственного долга на состояние экономики в долговом периоде характеризуют следующие результаты.
а) Происходит вымывание частного капитала, что ведет к замедлению темпов роста потенциального выпуска;
б) Усиление налогового пресса для обслуживания государственного долга подавляет стимулы к труду;
в)
Возникающая необходимость
Привлекая временно свободные средства на финансирование дефицита госбюджета, государство лишает предприятия средств, которые могли бы быть инвестированы в производство. Кроме того, расширение заимствований государством приводит к росту процентных ставок на рынке государственных ценных бумаг. Это влияет на повышение процентных ставок в других секторах финансового рынка. Кредитные ресурсы становятся менее доступными для инвесторов и уровень инвестиционной активности падает.
Каждое из указанных
Управление государственным долгом осуществляется посредством эффективного использования средств государственного заимствования, привлечения средств для выплаты долга, а также нейтрализации его негативного воздействия на экономику страны.