Теоретические основы организации финансового менеджмента на предприятии

     1.6 Основные концепции финансового менеджмента 

     Финансовый  менеджмент базируется на ряде взаимосвязанных  фундаментальных концепций, развитых в рамках теории финансов. Концепция (от лат. conceptio — понимание, система) представляет собой определенный способ понимания и трактовки какого-либо явления. С помощью концепции или системы концепций выражается основная точка зрения на данное явление, задаются некоторые конструктивистские рамки, определяющие сущность и направления развития этого явления.

     Финансовый  менеджмент базируется на следующих  взаимосвязанных основных концепциях:

     1. Концепция денежного потока предполагает: а) идентификацию денежного потока, его продолжительность и вид; б) оценку факторов, определяющих величину его элементов; в) выбор коэффициента дисконтирования, позволяющего сопоставлять элементы потока, генерируемые в различные моменты времени; г) оценку риска, связанного с данным потоком и способ его учета.

     2. Концепция временной ценности денежных ресурсов. Временная ценность является объективно существующей характеристикой денежных ресурсов. Смысл ее состоит в том, что денежная единица, имеющаяся сегодня, и денежная единица, ожидаемая к получению через какое-то время, не равноценны. Эта неравноценность определяется действием трех основных причин: инфляцией, риском неполучения ожидаемой суммы и оборачиваемостью. Происходящее в условиях инфляции перманентное обесценение денег, вызывает, с одной стороны, естественное желание их куда-либо вложить, т.е. в известной мере стимулирует инвестиционный процесс, а, с другой стороны, объясняет, почему различаются деньги, имеющиеся в наличии и ожидаемые к получению. Вторая причина различия — риск неполучения ожидаемой суммы — также достаточно очевидна. Любой договор, согласно которому в будущем ожидается поступление денежных средств, имеет ненулевую вероятность быть неисполненным вовсе или исполненным частично. Третья причина — оборачиваемость — заключается в том, что денежные средства, как и любой актив, должны с течением времени генерировать доход по ставке, которая представляется приемлемой владельцу этих средств. В этом смысле сумма, ожидаемая к получению через некоторое время, должна превышать аналогичную сумму, которой располагает инвестор в момент принятия решения, на величину приемлемого дохода. Поскольку решения финансового характера с необходимостью предполагают сравнение, учет и анализ денежных потоков, генерируемых в разные периоды времени, для финансового менеджера концепция временной ценности денег имеет особое значение.

     3. Концепция компромисса между риском и доходностью состоит в том, что получение любого дохода в бизнесе чаще всего сопряжено с риском, причем связь между этими двумя взаимосвязанными характеристиками прямо пропорциональная: чем выше требуемая или ожидаемая доходность, т.е. отдача на вложенный капитал, тем выше и степень риска, связанного с возможным неполучением этой доходности; верно и обратное. В финансовом менеджменте могут ставиться и решаться различные задачи, в том числе и предельного характера, например максимизация доходности или минимизация риска, однако чаще всего речь идет о достижении разумного соотношения между риском и доходностью.

     4. Концепция стоимости капитала. Деятельность любой компании возможна лишь при наличии источников ее финансирования. Они могут различаться по своей экономической природе, принципам и способам возникновения, способам и срокам мобилизации, продолжительности существования, степени управляемости, привлекательности с позиции тех или иных контрагентов и т.п. Однако, вероятно, наиболее важной характеристикой источников средств является стоимость капитала. Смысл концепции стоимости капитала состоит в том, что обслуживание того или иного источника обходится компании не одинаково. Каждый источник финансирования имеет свою стоимость. Стоимость капитала показывает минимальный уровень дохода, необходимого для покрытия затрат по поддержанию данного источника и позволяющего не оказаться в убытке. Количественная оценка стоимости капитала имеет ключевое значение в анализе инвестиционных проектов и выборе альтернативных вариантов финансирования деятельности компании.

     5. Концепция эффективности рынка капитала – операции на финансовом рынке (с ценными бумагами) и их объем зависит от того, на сколько текущие цены соответствуют внутренним стоимостям ценных бумаг. Рыночная цена зависит от многих факторов, и в том числе от информации. Информация рассматривается как основополагающий фактор, и насколько быстро информация отражается на ценах, настолько меняется уровень эффективности рынка. Термин «эффективность» в данном случае рассматривается не в экономическом, а в информационном плане, т. е. степень эффективности рынка характеризуется уровнем его информационной насыщенности и доступности информации участникам рынка. Достижение информационной эффективности рынка базируется на выполнении следующих условий:

     - рынку свойственна множественность  покупателей и продавцов;

     - информация доступна всем субъектам  рынка одновременно, и ее получение  не связано с затратами;

     -отсутствуют  транзакционные затраты, налоги  и другие факторы, препятствующие  совершению сделок;

     - сделки, совершаемые отдельным физическим  или юридическим лицом, не могут  повлиять на общий уровень  цен на рынке;

     - все субъекты рынка действуют  рационально, стремясь максимизировать  ожидаемую выгоду;

     -сверхдоходы  от сделки с ценными бумагами  невозможны как равновероятностное  прогнозируемое событие для всех  участников рынка.

     Существует  две основных характеристики эффективного рынка. 1). Инвестор на этом рынке не имеет обоснованных аргументов ожидать  больше, чем в среднем доход  на инвестиционный капитал при заданной степени риска. 2). Уровень дохода на инвестируемый капитал – это  функция степени риска.

     Эта концепция эффективности рынка  на практике может быть реализована  в трех формах эффективности: слабой, умеренной, сильной.

     В условиях слабой формы текущие цены на акции полностью отражают динамику цен предшествующих периодов. При  этом невозможен обоснованный прогноз повышения или понижения курсов на основе статистики динамики цен.

     В условиях умеренной формы эффективности  текущие цены отражают не только имеющиеся  в прошлом изменения цен, но и  всю равнодоступную информацию, которая, поступая на рынок, немедленно отражается на ценах.

     В условиях сильной формы текущие  цены отражают как общедоступную  информацию, так и ограниченную информацию, т. е. вся информация является доступной, следовательно, никто не может получить сверхдоходы по ценным бумагам.

     6. Концепция асимметричности информации – напрямую связана с пятой концепцией. Ее смысл заключается в следующем: отдельные категории лиц могут владеть информацией, не доступной другим участникам рынка. Использование этой информации может дать положительный и отрицательный эффект. Без преувеличения можно утверждать, что достижение абсолютной информационной симметрии равносильно подписанию смертного приговора фондовому рынку. Увеличение вероятности симметрии приведет к снижению средней цены ценной бумаги на рынке и, в конце концов, к исчезновению рынка.

     7. Концепция агентских отношений введена в финансовый менеджмент в связи с усложнением организационно – правовых форм бизнеса. Суть: в сложных организационно-правовых формах присутствует разрыв между функцией владения и функцией управления, то есть владельцы компаний удалены от управления, которым занимаются менеджеры. Для того, чтобы нивелировать противоречия между менеджерами и владельцами, ограничить возможность нежелательных действий менеджеров, владельцы вынуждены нести агентские издержки (участие менеджера в прибылях либо согласие с использованием прибыли).

     8. Концепция альтернативных затрат или затрат упущенных возможностей (opportunity cost): любое вложение всегда имеет альтернативу. Это одна из ключевых концепций в финансовом менеджменте. Смысл ее состоит в следующем. Принятие любого решения финансового характера в подавляющем большинстве случаев связано с отказом от какого-то альтернативного варианта. Концепция альтернативных затрат играет весьма важную роль в оценке вариантов возможного вложения капитала, использования производственных мощностей, выбора вариантов политики кредитования покупателей и др. Альтернативные затраты, называемые также ценой шанса, или ценой упущенных возможностей, представляют собой доход, который могла бы получить компания, если бы предпочла иной вариант использования имевшихся у нее ресурсов. Особенно ярко концепция альтернативных затрат проявляется при организации систем управленческого контроля. С одной стороны, любая система контроля стоит определенных денег, т.е. связана с затратами, которых в принципе можно избежать; с другой стороны, отсутствие систематизированного контроля может привести к гораздо большим потерям. 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 

     Заключение 

     Управление  финансами стало важнейшей сферой деятельности любого субъекта социально-рыночного  хозяйства, особенно предприятия, ведущие  производственно-коммерческую деятельность. Изменение технологии производства, выход на новые рынки, расширение или свертывание объемов выпуска  продукции основываются на глубоких финансовых расчетах, на стратегии  привлечения, распределения, перераспределенияи инвестирования финансовых ресурсов. Тенденции развития локальной и  глобальной общерыночной ситуации будут  лежать в основе возрастающей роли специфических финансовых вопросов управления.

     Анализ  состояния финансового менеджмента  на Гагаринское райпо указал на слабые и сильные моменты в деятельности организации. Как и любой процесс, финансовый менеджмент поддается оптимизации.

     Чистая  прибыль Гагаринского Райпо за апрель 2009 года составила 1253 рублей, формировалась  в основном за счет реализации товаров и услуг, которых за этот месяц составила 10073,6 рублей, коммерческих расходов – 24710 рублей, остальные факторы на величину прибыли не оказывают большое влияние.

     В 2009 году чистая прибыль выросла в 2 раза или на 742 тысячи рублей, по сравнению  с 2007 годом, что вызвано увеличением балансовой прибыли на 16,5% или на 299 тысяч рублей, а также прибыли от реализации, которая за анализируемый период увеличилась на 40,8% или на 766 тысяч рублей.

     В 2009 году товарооборот фактически уменьшился на 0,2%. Общепит, реализация промышленной продукции в 2009 году остались неизменными, а реализация прочей продукции, работ  и услуг увеличились на 0,1%.

     При рассмотрение вариантов привлечения  заемных средств необходимо обратить внимание на инвестиционный рынок –  нужны специалисты по части финансовых инструментов. При расширение объемов продаж необходимо провести экономически анализ рынка.

     Гагаринское Райпо имеет нормальную финансовую устойчивость, однако следует обратить внимание на то, что собственных  оборотных средств для формирования запасов предприятию недостаточно, поэтому предприятие использует для покрытия запасов помимо собственных оборотных средств также и долгосрочные привлеченные средства.

     Поле  деятельности для квалифицированного финансового менеджмента в организации  обширно. По сути, в руках финансового  менеджера сосредотачивается судьба компании. На него ложиться ответственность  за принятие финансовых решений. 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 

     Список литературы 

1. Абрютин М.С., Грачев А.В. Анализ финансово-экономической  деятельности предприятия. М.: Дело  и Сервис, 2006 г.

2. Абрамов А.  Е. Основы анализа финансовой, хозяйственной и инвестиционной  деятельности предприятия в 2-х  ч. М.: Экономика и финансы АКДИ, 2006 г.

3. Артеменко  В.Г., Белендир М.В. Финансовый  анализ: Учебное пособие. М.: ДИС  НГАЭиУ, 2007 г.

4. Астахов В.  П. Анализ финансовой устойчивости  и процедуры, связанные с банкротством. М.: Ось – 89, 2005 г.

5. Баканов М.  И., Шеремет А. Д. Теория экономического  анализа. М.: Финансы и статистика, 2007 г.

6. Балабанов  И. Т. Основы финансового менеджмента.  М.: Финансы и статистика, 2007 г.

7. Барсуков А.В., Малыгина Г.В. Финансы предприятия, Новосибирск, 2008 г.

8. Бланк И.Б. Финансовый менеджмент. Киев: Ника – Центр – Эльга, 2009 г.

9. Владимирова Т.А., Соколов В.Г. Анализ финансовой отчетности предприятия.. Новосибирск: СИФБД.

10. Герчикова  И.Н. Финансовый менеджмент. М.: Инфра-М,  2006 г.