Рынок ценных бумаг

     Покупка акций означает для их владельца  получение определенных прав: право  голоса, право на участие в прибылях компании или корпорации, преимущественное право на покупку новых акций, права при ликвидации корпорации, права на инспекцию. Уставом организации, выпустившей акции, в полной мере определяются права их держателей. Часть прибыли акционерного общества предназначается для распределения между акционерами, поэтому доход владельцев акций зависит от массы и нормы прибыли эмитента. Размер распределяемой части прибыли, приходящийся на одну акцию, называется дивидендом. Дивиденды по простым акциям колеблются в широком диапазоне, в отдельные годы могут не выплачиваться.  

     Преимущество  акции по сравнению с частными и государственными облигациями - это ее контрольная функция за собственностью. Именно на основе акции и развития акционерного капитала в капиталистических странах возникла система участия, то есть владении так называемыми контрольными пакетами акций. Юридические и физические лица, владеющие контрольными пакетами, осуществляют реальный контроль над корпорациями, компаниями и предприятиями. В настоящее время не обязательно иметь 50% акционерного капитала для контроля той или иной компании, достаточно располагать сравнительно небольшим пакетом акций (3-10%), так как остальные рассредоточены среди большого числа мелких акционеров.  

     Акция обладает номинальной, балансовой и  рыночной стоимостью. Номинальная стоимость  обозначена на акции. Балансовая (бухгалтерская) стоимость определяется ежегодно отношением стоимости чистых активов акционерного общества к количеству оплаченных акций. Рыночная стоимость равна реальной цене покупкипродажи акций. Движение фиктивного и реального капиталов неодинаково, что проявляется в несовпадении балансовой и рыночной стоимости ценных бумаг. Основные влияющие факторы - циклические колебания экономики, состояние рынка ссудных капиталов, изменение процентных ставок, степень информированности потенциальных инвесторов.  

     Основной  интерес для инвесторов представляет рыночная стоимость акций. Она может измениться в любой момент. Все зависит от состояния рынка, поведения инвесторов и множества других факторов, которые порой трудно поддаются учету. Именно вследствие постоянного изменения цен инвестор получает прибыль, продавая активы на пике их роста и приобретая, при их падении до минимума. При этом он может выбрать долгосрочное инвестирование, то есть в течении нескольких недель или месяцев ждать, пока котировки не достигнут необходимого уровня, либо выбрать спекулятивный метод работы и совершать сделки в течение торгового дня, играя на краткосрочном изменении цены.  

Типы  и виды акций

     С точки зрения качественной определенности и особенностей выпустившего их эмитента различаются акции: новых компаний; компаний традиционных отраслей; стабильно развивающихся корпораций; поисковых (венчурных) компаний; предприятий увядающих отраслей.  

     Можно выделить акции: коммерческих предприятий; некоммерческих (например, бирж); инвестиционных институтов (инвестиционных фондов, компаний); банков; институциональных инвесторов (например, пенсионных фондов); прочих эмитентов. Выделяются также акции открытых акционерных обществ и закрытых акционерных обществ.  

     В зависимости от особенностей эмиссии  и размещения акций выделяют акции  первого, второго и последующих выпусков. При этом акции первого называются акциями основного выпуска.  

     В зависимости от особенностей обращения  выделяют акции, котирующиеся на фондовой бирже или зарегистрированные и  некотирующиеся (незарегистрированные). 

     С позиции видов различают акции простые (именные или на предъявителя) и привилегированные (префакции). Простая акция - это ценная бумага, документирующая инвестиции в акционерное общество с целью получения части прибыли акционерного общества в виде дивиденда, обеспечения прироста курсовой стоимости, участия в управлении и получения части имущества, остающегося после ликвидации корпорации.  

     Привилегированные акции дают первоочередное право  на получение дохода от акционерного общества по сравнению с другими  классами акций. По ним фиксированный процент. Владельцы привилегированных акций лишены права голоса, то есть права участия в общем собрании акционеров, по всем вопросам. В случае ликвидации акционерного общества привилегированные акции как часть собственного капитала юридического лица подлежат распределению, которое осуществляется после погашения всех текущих обязательств и долгов, но до выплат по обыкновенным акциям.  

     Привилегированные акции дифференцируются на подвиды: + кумулятивные акции - наиболее распространенный вид акций, при которых не полностью выплаченные дивиденды (относительно размера, определенного в уставе) накапливаются для последующих выплат; в течение срока задолженности ОАО перед владельцем кумулятивной акции по выплатам накопленных дивидендов ее держатель приобретает право голоса; + некумулятивные акции - по этим акциям за какой-то период держатели теряют дивиденды, так как совет директоров компании не объявил их выплату; + конвертируемые акции - эти акции обмениваются на установленное количество простых акций по обговоренной ставке; динамика курсов этих акций близка к динамике курсов простых акций по сравнению с другими привилегированными акциями; + акции с корректируемой ставкой дивидендов - эти акции отличаются от акций с фиксированной ставкой дивидендов тем, что дивиденды изменяются ежеквартально в зависимости от комбинации процентных ставок по краткосрочным государственным облигациям или финансовым инструментам; + отзывные акции - это акции, которые имеют право быть отозванными корпорацией, то есть она их может выкупить по цене с надбавкой к номиналу.  

     Такое деление привилегированных акций  применяется в США, Канаде, Англии и ряде других стран. Все виды привилегированных  акций могут комбинироваться  в зависимости от намерений корпораций. Кроме того, если выпускается несколько видов привилегированных акций, то они могут подразделяться на акции класса А, несущие больше преимуществ по выплате дивидендов и при погашении в случае ликвидации компании, и класса В, которые не имеют таких льгот.  

     Акции делятся также по форме распоряжения или принципу собственности на предъявительские, то есть без указания собственника, и именные - на конкретное лицо. Эти виды акций использовались в момент зарождения акционерных обществ. Кроме того, акции бывают с правом голоса и без права голоса.

- понятие  "золотой акции" 

     Появилось несколько разновидностей привилегированных  акций в результате приватизации. В частности, на приватизируемых  предприятиях появились привилегированные  акции типа А и Б. Первые бесплатно  передаются работникам предприятия при выборе ими первого варианта предоставления льгот при приватизации. Держатели типа Б являются соответствующие фонды имущества. Владельцы акций типа А и Б имеют право на получение ежегодного фиксированного дивиденда.  

     Другая  разновидность приватизационных привилегированных акций - "Золотая акция".  

"Золотая  акция" - особое право управления  капиталом, стало широко применяться  в 80-х годах прошлого века  в Великобритании, когда правительство  Маргарет Тэтчер успешно осуществляло  программу приватизации. С этого времени во многих странах, особенно с переходной экономикой используется "золотая акция", под которой понимается специальные права правительства по управлению приватизированным предприятием, используемые в целях защиты национальных и общественных интересов. Применение "золотой акции" в Европе не ограничивается только сферой управления государственным имуществом. Нередко при продаже компании в договор вписывался пункт о "золотой акции", которая позволила бы прежним владельцам контрольного пакета сохранить определенные традиции, блокировать некоторые решения правления, а также иметь преимущества при распределении дивидендов.

     Таким образом, "золотая акция", выпускаемая  в количестве одного экземпляра, дает владельцу все права, предусмотренные для владельцев простых акций, а также право "вето" при рассмотрении общим собранием акционеров таких вопросов, как: изменение устава, реорганизация и ликвидация предприятия, продажа имущества, участие в других предприятиях - ради обороноспособности и безопасности государства, и защиты его экономических интересов. 
 
 
 
 
 

Список  использованной литературы 

1. Федеральный закон от 22 апреля 1996 г. N 39-ФЗ "О  рынке ценных бумаг"Б. М. Ческидов Рынок ценных бумаг и биржевое дело Издательство: Эксмо, 2009 г.

2. В. Н. Едронова, Т. Н. Новожилова Рынок ценных бумаг Издательство: Магистр, 2007 г.

3. Фредерик  С. Мишкин Экономическая теория денег, банковского дела и финансовых рынков Издательство: Вильямс, 2006 г.

4. Банковское  дело Издательство: Юнити-Дана, 2008 г.

5. Под редакцией  Г. Н. Белоглазовой Деньги, кредит, банки Серия: Университеты России Издательство: Высшее образование, 2008 г.

6. Под редакцией  В. Ф. Жукова Деньги. Кредит. Банки Издательство: Юнити-Дана, 2009 г.

7. И. П. Николаева Рынок ценных бумаг Издательство: Юнити-Дана,

2010 г.