Регулирование финансового рынка в России и развитых странах (на примере Швейцарии)

     В результате финансовый рынок будет  способен к 2020 году достичь целевых  показателей развития, которые приведены в таблице №1. 

     Экономика Швейцарии, сильно ориентированная  на экспорт и финансовый сектор, подверглась влиянию мирового экономического кризиса. В 2009 году ВВП сократился на 1,9%, это худший показатель с 1975 года. Несмотря на это, Швейцарии удалось преодолеть негативные последствия рецессии относительно быстро. В 2010 году ВВП страны увеличился на 2,7%. В 2011-м продолжится сокращение уровня безработицы, которая в январе 2010 года составила 4%. Эти позитивные тенденции обусловлены ростом частного потребления, а также применением различных пакетов мер стимулирования экономики в Швейцарии и за рубежом. Ожидается, что в ближайшие годы отношение долга к ВВП останется на уровне 40%. 
В кризисное время правительство Швейцарии разработало пакет мер по стимулированию экономики для поддержания экономической активности и развития инновационных экономических секторов. Одной из принятых мер стало расширение сферы полномочий OSEC (Швейцарской организации по продвижению торговли и инвестиций), в обязанности которой теперь входит внедрение виртуальных платформ в сфере архитектуры, здравоохранения, медицинского оборудования и экотехнологий. Главная цель подобных нововведений - наладить взаимодействие между различными игроками рынка и найти новых бизнес-партнеров за рубежом, особенно на формирующихся рынках.

     Более того, глобальная рецессия, ставшая  прямым следствием финансового кризиса, привела к переосмыслению принципов  функционирования финансового рынка  Швейцарии. Новая стратегия, принятая в конце 2009 года, преследует четыре цели:

• оказать помощь финансовому сектору, чтобы он мог продолжить предоставление высокодоходных для национальной экономики услуг;
• гарантировать хорошие рамочные условия для создания добавочной стоимости в финансовом секторе;
• гарантировать стабильную, хорошо функционирующую систему;
• поддерживать сплоченность и репутацию финансового центра.

Совместно с международным сообществом  Швейцария борется с финансовой преступностью. При определенных условиях, в частности при соблюдении конфиденциальности информации, Федеральный совет готов развивать выходящее за национальные рамки сотрудничество в налоговой сфере. Швейцария не заинтересована в притоке незадекларированных иностранных денежных средств.

     В целом швейцарская банковская система  доказала свою жизнеспособность, несмотря на наличие тесных международных связей. Два крупнейших банка, UBS и Credit Suisse, активно работающие на рынке США, а также несколько хедж-фондов были вынуждены снизить стоимость активов. Остальные банки напрямую затронуты не были и пострадали только от общего экономического спада.

     Ключевой  задачей является разработка эффективных  механизмов регулирования финансового  рынка и осуществление контроля за их исполнением. Швейцария принимает  активное участие в деятельности Совета по финансовой стабильности и других международных организаций. Мы положительно оцениваем введение новых правил регулирования финансово-кредитной отрасли «Базель III», рассматривая их как минимальную цель. В то же время мы озабочены так называемой проблемой too big to fail (дословно: «слишком большой, чтобы обанкротиться»), то есть проблемой ⁸системообразующих банков, как в случае с UBS и Credit Suisse. Власти Швейцарии должны убедиться, что эти банки имеют достаточные возможности по абсорбированию убытков сверх требований «Базеля III». Правительство Швейцарии вынесло на общественное рассмотрение поправку к законодательству, предусматривающую ужесточение требований к достаточности капитала, ликвидности, а также к управлению рисками. Более того, последующие организационные шаги должны обеспечить жизнеспособность системных частей этих банков во время кризиса. 
           Во время кризиса правительство совместно с Национальным банком Швейцарии оказало поддержку только одному системообразующему банку — UBS. В октябре 2008 года эта поддержка выразилась в принятии двух взаимосвязанных мер. Во-первых, Национальный банк Швейцарии согласился предоставить UBS максимальный кредит в размере 60 миллиардов долларов США, который позволил UBS перевести неликвидные активы в специальную компанию. Благодаря этому UBS удалось обеспечить новой ликвидностью и снизить рискованность его позиции. После этого Национальный банк Швейцарии смог существенно сократить объем заимствований. Во-вторых, правительство приобрело у UBS конвертируемые облигации на 6 миллиардов швейцарских франков, укрепив тем самым капитальную базу банка. Менее чем через год правительство продало облигации, получив прибыль в размере 1,2 миллиарда франков. 
            В этом году форум в Давосе пройдет под девизом «Общие стандарты в условиях новой реальности». Развитие сотрудничества и разработка общих стандартов — процесс, требующий больших усилий, но необходимый в условиях глобализации. Финансовый кризис, который привел к мировому экономическому кризису, дал импульс выработке единых норм регулирования мирового финансового сектора. Необходимо продолжать работу в этом направлении во избежание повторения подобных кризисов в будущем. Другой центральной и важной темой, которая будет рассмотрена в рамках форума, станет глобальное управление, то есть правила и нормы, регулирующие процесс международного обсуждения и принятия решений по важнейшим глобальным вопросам. Необходимо определить сферу компетенции различных международных структур, таких как ООН, «большая двадцатка», «большая восьмерка» и так далее, силу принимаемых ими решений, а также принцип, по которому страны и другие действующие лица должны быть представлены в этих организациях. При рассмотрении проблем, касающихся общих норм, снова и снова будет возникать вопрос, насколько укрепление норм международного публичного права, следование минимальным стандартам, одобренным международным сообществом, или соблюдение кодекса поведения способствуют достижению качественно нового уровня международного сотрудничества. 
 
 
 
 
 

ЗАКЛЮЧЕНИЕ

Финансовый рынок —организованная институциональная структура для создания финансовых активов и обмена финансовыми активами. Все сегменты финансового рынка тесно взаимосвязаны между собой, их границы пересекаются, одни финансовые инструменты могут конвертироваться в другие. Участниками разных сегментов выступают одни и те же организации, например, банки  могут осуществлять операции практически на всех сегментах финансового рынка.

       Подводя итог можно сказать, что основная функция финансового рынка заключается в мобилизации денежных средств вкладчиков для цели организации и расширения производства. Другая функция – информационная. Она состоит в том, что ситуация на финансовом рынке сообщает инвесторам информацию об экономической конъюнктуре в стране и дает им ориентиры для вкладывания своих капиталов. В целом же функционирование капитала в форме финансовых капиталов способствует формированию эффективной и рациональной экономики, поскольку он стимулирует мобилизацию свободных денежных ресурсов в интересах производства и их распределение в соответствии с потребностями рынка. Как показывает мировой опыт, эффективное функционирование финансового рынка невозможно без регулирующей и контролирующей деятельности государственных органов.

   Регулирование финансовых рынков в различных странах мира функционирует, в основном, в рамках двух различных моделей:

• Регулирование осуществляется государственными органами, и лишь небольшая часть полномочий по надзору, контролю, установлению правил проведения операций передается объединениям профессиональным участников рынка – саморегулирующим организациям
• Регулирование в максимально возможном объеме полномочий передается саморегулирующим организациям. При этом государство сохраняет за собой основные контрольные функции и возможность в любой момент вмешаться в процесс саморегулировании.

       В преобладающем большинстве  стран централизации и жестокость  регулирования колеблются между  этими концепциями. Общей тенденций  в мировой практике регулирования  финансового рынка является создание  самостоятельных ведомств или комиссий по ценным бумагам. Регулирование финансового рынка проводится по нескольким основным направлениям: управление ликвидностью, защита инвесторов, прозрачность финансового рынка, мониторинг финансового рынка, развитие инфраструктуры финансового рынка, оптимизация механизма регулирования.

     Мегарегулятор Швейцарии FINMA выполняет следующие функции: регулирования входа на рынок, установления правил и надзора за банками, брокерами-дилерами, инвестиционными фондами, управляемыми банками, фондовыми биржами, организациями депозитарной и расчетно-клиринговой инфраструктуры. В России контролем и надзором за финансовым рынком занимаются Федеральная служба по финансовым рынкам и Саморегулируемые организации профессиональных участников рынка ценных бумаг. В полномочия ФСФР входит: регулирование выпуска и обращения эмиссионных ценных бумаг, контроль и надзор в отношении эмитентов, профессиональных участников рынка ценных бумаг и их саморегулируемых организаций, обобщение практики применения законодательства и внесение в Правительство Российской Федерации предложений о его совершенствовании и разработка проектов законодательных и иных нормативных правовых актов, обеспечение раскрытия информации на рынке ценных бумаг в соответствии с законодательством Российской Федерации, организация исследований по вопросам развития финансовых рынков.

     В свою очередь саморегулируемые организации, такие как НАУФОР(Национальной ассоциации участников фондового рынка) и ПАРТАД (Профессиональной Ассоциации Регистраторов, Трансфер-Агентов и Депозитариев), осуществляют на финансовом рынке связь между руководящей организацией и непосредственно участниками рынка. СРО финансируется за счет взносов профессиональных участников рынка,  поэтому саморегулируемые организации отстаиваются права участников рынка и выступают, например, в законотворческой деятельности от их лица.

     Но  не нужно опускать тот факт, что  СРО в Росси регулируется государством и одной из основных функций данной организации является отслеживать соблюдение ее членами требований законодательства РФ и правил организации. Саморегулируемая организация обязана создать внутреннее подразделения (органы) для постоянного мониторинга и контроля за деятельностью своих членов и дисциплинарный комитет для рассмотрения дел о нарушениях ими законодательства РФ и ее внутренних документов и применения к ним установленных саморегулируемой организации санкций.

     Глобальная рецессия, ставшая прямым следствием финансового кризиса, привела к переосмыслению принципов функционирования финансового рынка Швейцарии. Новая стратегия, принятая в конце 2009 года, преследует четыре цели:

• оказать помощь финансовому сектору, чтобы он мог продолжить предоставление высокодоходных для национальной экономики услуг;
• гарантировать хорошие рамочные условия для создания добавочной стоимости в финансовом секторе;
• гарантировать стабильную, хорошо функционирующую систему;
• поддерживать сплоченность и репутацию финансового центра.

Совместно с международным сообществом  Швейцария борется с финансовой преступностью. При определенных условиях, в частности при соблюдении конфиденциальности информации, Федеральный совет готов развивать выходящее за национальные рамки сотрудничество в налоговой сфере. Швейцария не заинтересована в притоке незадекларированных иностранных денежных средств.

      Проявления  кризиса на территория России тоже заставили задуматься над методами поддержки определенной стабильности финансового сектора. В результате сублимации всех потерь России в кризисной агонии и  положительного опыта зарубежных коллег ФСФР представило правительству стратегию развития финансового рынка  на период до 2020 года.

ФСФР  ставит задачу решить следующие проблем развития финансового рынка:

• повышение емкости и прозрачности финансового рынка;
• обеспечение эффективности рыночной инфраструктуры;
• формирование благоприятного налогового климата для его участников;
• совершенствование правового регулирования на финансовом рынке.

Помимо  указанных задач необходимо повысить эффективность контрольно-надзорной деятельности Федеральной службы по финансовым рынкам, проводить постоянный анализ применения норм законодательства Российской Федерации и на этой основе совершенствовать нормативную правовую базу. 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 

СПИСОК  ИСПОЛЬЗОВАННЫХ ИСТОЧНИКОВ И ЛИТЕРАТУРЫ

Опубликованные  источники

1. Закон о рынке ценных бумаг : [федер. закон от 22.04.1996 №39-ФЗ

(принят ГД ФС РФ 20.03.1996) ] // Рос. газ. –1996–№79. –25 апр.

2. О системе и структуре федеральных органов исполнительной власти:

[указ президента  РФ от 09.03.2005 (ред. От 20.05.2004, с изм. от 15.03.2005) ] // Собр. законодательства Рос.Федерации. –2005. – N 11. – 15 мар. – ст. 945.