Особенности уличного рынка ценных бумаг в России

             После принятия Федерального закона "О рынке ценных бумаг" в 1996 году в России начала формироваться двухуровневая система регулирования - государственное регулирование и саморегулирование. 29 августа 1997 г. НАУФОР получила разрешение ФКЦБ на осуществление деятельности в качестве СРО и стала первой официально признанной СРО брокеров и дилеров на российском фондовом рынке.

            (НАУФОР) - общероссийская саморегулируемая организация, объединяющая профессиональных участников фондового рынка - брокеров, дилеров, управляющих ценными бумагами и депозитариев.

Ассоциация объединяет более 400 компаний. Филиалы НАУФОР действуют в 14 крупных городах России. Статус НАУФОР как саморегулируемая организация основан на Федеральном законе "О рынке ценных бумаг" и разрешении, выданном Федеральной службой по финансовым рынкам (ФСФР России).

        НАУФОР в соответствии с требованиями осуществления профессиональной деятельности и проведения операций с ценными бумагами, утвержденными федеральным органом исполнительной власти по рынку ценных бумаг, устанавливает обязательные для своих членов правила осуществления профессиональной деятельности на рынке ценных бумаг, стандарты проведения операций с ценными бумагами и осуществляет контроль за их соблюдением.

       Целями и задачами ассоциации являются развитие и совершенствование системы регулирования рынка ценных бумаг, обеспечение условий деятельности членов НАУФОР, установление правил и стандартов деятельности членов НАУФОР и контроль за их соблюдением, осуществление мониторинга деятельности своих членов, принятие мер к урегулированию конфликтов. С 2004 года НАУФОР является уполномоченной организацией по сбору отчетности профессиональных участников рынка ценных бумаг. С октября 2006 года НАУФОР является аккредитованной организаций по приему квалификационных экзаменов для получения аттестатов специалистов финансового рынка. С 2006 года НАУФОР проводит ежегодную весеннюю конференцию для профессиональных участников рынка ценных бумаг "Российский фондовый рынок".

Российская торговая система (РТС) была образована по подобию американской внебиржевой системы НАСДАК в 1995г. как котировальный лист, по которому проводились торги акциями российских компаний (в том числе акциями Газпрома). Торги не предусматривали предоплаты, что впоследствии стало одним из важных конкурентных преимуществ РТС. В сентябре 1995г. было зарегистрировано некоммерческое партнерство "Фондовая биржа РТС".  Биржа была ориентирована в первую очередь на западных инвесторов. Первой площадкой биржи стал Классический рынок акций, устроенный по принципу поручений клиента брокеру. Расчеты на этой площадке осуществлялись в долларах США. Одновременно с созданием биржи начался расчет Индекса РТС, ставшего на долгие годы основным индикатором российского рынка акций. Начальное значение индекса было установлено равным 100 пунктам.

В 1996г. РТС лишилась возможности торговать акциями Газпрома. Это произошло после того, как в соответствии с указом президента РФ Бориса Ельцина исключительное право на торги акциями "Газпрома" с 1 августа 1996г. получили всего четыре биржи - Московская, Санкт-Петербургская, Екатеринбургская и Новосибирская фондовые биржи. Несмотря на отсутствие акций Газпрома, торги другими бумагами на бирже проходили весьма активно. В октябре 1997г. индекс РТС достиг значения в 570 пунктов. Но тогда рост на рынке оказался непродолжительным, финансовый кризис в Азии спровоцировал вывод средств иностранцев, задававших тон на российском рынке, из развивающихся стран. А в августе 1998г. в России разразился собственный финансово-экономический кризис - был объявлен дефолт по государственным обязательствам. В итоге в октябре 1998г. индекс РТС упал до 38,53 пункта. После кризиса и связанного с ним снижения кредита доверия РТС внедрила систему расчетов "поставка против платежа" (одновременная передача денег и ценных бумаг продавцу и покупателю), до этого на бирже действовала система так называемой свободной поставки. В 1998 г. РТС получила статус фондовой биржи.

В 2000г. президент РТС сделал для нее важное дело: он договорился с главой ФБ "Санкт-Петербург" о шлюзе, позволяющем клиентам РТС торговать акциями "Газпрома". Это обеспечило РТС существенный рост оборотов.

В 2001г. был запущен срочный рынок FORTS . В РТС начала развиваться торговля деривативами, которая потом станет основным козырем и визитной карточкой биржи.

В то же время в период с 2001 по 2003гг. на российском рынке наступил перелом: резко вырос интерес российских частных инвесторов к фондовому рынку, что сделало крайне выгодными торги с расчетами в рублях, возросла роль интернет-трейдинга и появился интерес к биржевой торговле облигациями. РТС, изначально ориентированная на западного инвестора и строившая свой бизнес по международным образцам, не смогла быстро приспособиться к такой специфике российского рынка в отличие от конкурирующей биржи ФБ ММВБ. В результате основные объемы торгов ценными бумагами начали перетекать с РТС на ММВБ.

В конце 2002 - начале 2003г. к бирже предъявил претензии регулятор - Федеральная комиссия по рынку ценных бумаг (ФКЦБ) РФ. С 1 января 2003г. вступили в силу поправки в закон "О рынке ценных бумаг", согласно которым торговать фондовыми активами имела право только организация, имеющая лицензию фондовой биржи. Такая лицензия выдавалась только акционерному обществу, доля каждого акционера в котором не превышала 20%. Некоммерческое партнерство, коим являлась РТС, не соответствовала требованию законодательства. Глава ФКЦБ обвинял биржу во введении инвесторов в заблуждение: биржа не разделяла отчетность по адресным и безадресным сделкам.

В  2004г. ОАО РТС стала владельцем ЗАО "Клиринговый центр РТС" и НКО "Расчетная палата РТС", входящих в группу "РТС", а также 56,52% акций ЗАО ДКК.

Из-за ДКК, являющейся расчетным депозитарием РТС, у биржи возник конфликт с ее конкурентом группой ММВБ. Расчетный депозитарий ММВБ "Национальный депозитарный центр" (НДЦ) в октябре 2004г. приобрел у Росбанка 28% акций своего прямого конкурента ДКК. Затем НДЦ удалось довести свой пакет до 36,96% акций. Аналитики подозревали, что банки продали свои пакеты в ДКК под давлением Центробанка, являющегося одним из владельцев НДЦ и учредителей ММВБ, хотя сами участники сделок это отрицали. В то же время считалось, что вхождение НДЦ в капитал ДКК первый шаг на пути создания в России единого депозитария. РТС столкнулась с проблемой увеличения капитализации ДКК. НДЦ как акционер блокировал решения об увеличении уставного капитала ДКК. РТС удалось решить эту проблему только в январе 2008г.

Секция срочного рынка биржи - единственное направление, в котором РТС удалось добиться преимущества над своим конкурентом - группой ММВБ. По итогам 2008г. на торговлю фьючерсами и опционами приходится около 60% общего оборота биржи, и этот сектор продолжает расти опережающими темпами. В то же время руководители биржи отрицают, что РТС приобретает определенную специализацию по срочному рынку и настаивают на том, что биржа планирует оставаться универсальной.

2008 год стал одним из самых непростых для российского фондового рынка. За этот год было достигнуто максимальное значение Индекса РТС, 19 мая 2008г. – 2487,92 пункта. А в сентябре-октябре наблюдалось существенное снижение рынка – до 549,43 пункта по Индексу РТС. Между тем, несмотря на резкое изменение конъюнктуры, общий объем торгов на всех рынках Фондовой биржи РТС в 2008г. вырос на 10%, а объем торгов на рынке фьючерсов и опционов РТС FORTS увеличился более чем на 50% по сравнению с предыдущим годом. Кроме того, в 2008г. Индекс РТС стал полноценным инвестиционным продуктом на мировом пространстве после того, как он был зарегистрирован как товарный знак в США. Индекс РТС был выбран иностранным инвестиционными домами и банками, такими как Credit Suisse, Valartis Bank AG и Nomura, для создания структурированных продуктов на рынок российских активов.

Еще одним важным шагом стал запуск в сентябре 2008г. проекта RTS Global, который представляет собой организованный внебиржевой рынок иностранных ценных бумаг. На конец 2008г. в RTS Global была доступна 51 ценная бумага.

Также важно отметить, что в 2008г. РТС активно наращивала свое присутствие на рынках СНГ. В мае в Киеве было учреждено ОАО "Украинская биржа", 49% в капитале которой принадлежит РТС, а 51% - участникам украинского рынка. А в декабре РТС совместно с Региональным финансовым центром г.Алматы (РФЦА) учредили товарную биржу "Евразийская Торговая Система" в республике Казахстан.

РТС стре­мится предоставить всем участникам финансового рынка, вклю­чая частных российских инвесторов, широкий спектр возможнос­тей для реализации самых разных инвестиционных стратегий и получения оперативной информации о состоянии рынка. Инвес­торы, работающие в РТС, заключают сделки с акциями, облига­циями, фьючерсами и опционами в режиме реального времени с расчетами в рублях РФ и в иностранной валюте, в том числе с ис­пользованием систем интернет-трейдинга. В РТС разработана уникальная для России система электронного документооборота, способствующая снижению рисков и стоимости операций с фи­нансовыми инструментами. Информация о торгах в РТС — важ­нейший источник данных о состоянии российского рынка цен­ных бумаг, поскольку именно эта площадка обслуживает значи­тельную долю иностранных и российских портфельных инвестиций в акции российских компаний. РТС — общепризнан­ный центр ценообразования по ценным бумагам широкого круга эмитентов. Информация о котировках и сделках в РТС трансли­руется по всему миру через крупнейшие системы финансовой ин­формации REUTERS, Bloomberg и другие.

Чистая прибыль группы РТС по международным стандартам финансовой отчетности (МСФО) в 2008г. была зафиксирована на уровне 956,3 млн руб., что на 3,22% превышает аналогичный показатель 2007г.

Суммарный объем торгов ценными бумагами в РТС в 2008г. составил всего около 10 млрд долл.

Чистая прибыль Группы РТС выросла на 20% и составила 1,144 млрд рублей в 2009 году (956 млн рублей в 2008 году).Прибыль на одну обыкновенную акцию Открытого Акционерного Общества "Фондовая биржа РТС" составила 683,84 рублей, против 577,71 рублей в 2008 году. Прибыль на одну привилегированную акцию Открытого Акционерного Общества "Фондовая биржа РТС" составила 8,21 рубля, против 6,93 рубля в 2008 году.                   За 2009 год прирост Индекса РТС составил 128,6% до значения 1444,61 пункта. Рост объема торгов на Фондовом рынке РТС составил 405,78% до 54,172 млрд долларов США. Объем торгов на Срочном рынке РТС вырос по сравнению с 2008 годом на 97,82% до 474,4 млн контрактов. 

  В 2010 год размер чистой прибыли составил 1 005 млн рублей, что на 12% ниже по сравнению с 2009 годом. Снижение данного показателя ОАО "РТС" связывает с осуществлением в предыдущем году ряда крупных единовременных проектов, требующих существенных операционных расходов. Это организация единого головного офиса для всех компаний Группы РТС, усиление региональной и зарубежной экспансии биржи, реализация активной политики по развитию бизнеса.

Согласно результатам деятельности ОАО "РТС" по Международным стандартам финансовой отчетности (МСФО), в 2010 году доходы группы ОАО "РТС" составили 3 255 млн руб. при этом операционные доходы Группы выросли на 35,6% до 1 565 млн рублей. В абсолютном выражении прирост доходов операционных составил 410,8 млн рублей. Основной рост отмечен от сделок на фондовом и срочном рынке. Доходы от сделок на спот рынке выросли за отчетный период практически в 2 раза и достигли 334 млн рублей, а доходы от сделок на срочном рынке превысили показатели 2009 года на 44% и составили 762 млн рублей. Данные результаты показывают активное развитие рынков РТС и прирост доли рынка по ключевым направлениям.

По итогам первого полугодия 2011 года комиссионные доходы Группы РТС выросли на 33% и составила 953,7 млн рублей, а чистая прибыль достигла 558,5 млн рублей, что на 87% больше чем за аналогичный период прошлого года.Основная часть прибыли была получена за счет роста доходов от сделок на срочном рынке и от депозитарных услуг. За первые 6 месяцев текущего года доходы от сделок на рынке FORTS составили 567 млн рублей, что на 63% больше чем годом ранее. Доходы от депозитарной деятельности за указанный период выросли на 31% и достигли 150,2 млн рублей.

     Неаудированные результаты деятельности ОАО "РТС" по Международным стандартам финансовой отчетности (МСФО) за 1 полугодие 2011 года: