Организация фондовой биржи и механизм биржевой торговли

     В связи с тем что специалисты  обладают значительной информационной базой, они имеют право устанавливать собственные котировки, могут продавать и покупать акции в значительных количествах, их деятельность существенно влияет на рынок. Для того чтобы специалист действительно выполнял роль лица, поддерживающего эффективный и справедливый рынок, и исключить возможность злоупотреблений, фондовые биржи устанавливают жесткие правила работы специалистов и осуществляют постоянный контроль за их деятельностью.

     Специалистам  запрещается выступать в роли принципала, если в этом нет необходимости. В частности, если по конкретному виду ценной бумаги поступило предложение на продажу и одновременно предложение на покупку по одинаковой цене, то специалист обязан исполнить эти поручения. Как бы ни была привлекательна эта цена для специалиста, совершить сделку в качестве принципала он в этом случае не может. Будут удовлетворены заявки брокеров по объявленным ценам, так как предпочтение должно отдаваться исполнению публичных поручений, а не преследовать цель извлечения выгоды в собственных интересах специалиста.

     На  фондовых биржах существуют правила, запрещающие  специалистам работать с «опережением заявок клиентов», т.е. сначала он должен выполнить полученный заказ, а затем  проводить операции в собственных  интересах. Данная норма введена для того, чтобы предотвратить манипулирование с ценами и создать равные условия для всех участников фондового рынка. Специалист, находясь в торговом зале, обладает бесспорными преимуществами по сравнению с клиентами и может совершать действия, направленные на извлечение прибыли от операций в ущерб интересам клиентов. Поэтому согласно биржевым правилам, если специалисту поступил заказ на приобретение акций «по рыночной цене», т.е. по наилучшей цене, то он не имеет права покупать эти акции за свой счет.

     Например, имеются предложения на продажу  акций по ценам: 40 дол., 40 1/2 дол., 41 дол. Одновременно есть ряд заявок на приобретение акций по ценам 39 дол., 38 3/4 дол., 38 1/4 дол. (на американских биржах цена устанавливается  в целых долларах с простыми дробями).

     Наилучшая цена на продажу составляет 40 дол., на покупку — 39 дол. Если поступает  поручение на приобретение акций  по рыночной цене, то специалист обязан удовлетворить этот заказ по цене 40 дол. за акцию, так как это лучшая цена, по которой можно купить акции в данный момент. Даже если специалист прогнозирует рост цен на этот вид акций, он не имеет права приобрести акции для себя по самой низкой цене, имея заказ на покупку по рыночной цене. Приоритет в исполнении заявки принадлежит клиенту.

     Если  бы не существовало правило, запрещающее  работать с опережением заявок клиентов, специалист, получив крупный заказ  на приобретение акций по рыночной цене, первоначально сам бы купил  акции по цене 40 дол. за штуку, с тем  чтобы впоследствии их перепродать по более высокой цене и заработать прибыль. Тогда лучшей ценой осталась бы цена 40 1/2 дол., по которой и было бы исполнено поручение клиента, так как формально в тот момент времени это была самая низкая цена. В связи с тем что в заявке не была указана конкретная цена, инвестор согласится с ценой покупки 40 1/2 дол. Однако интересы клиента будут ущемлены, так как реально была возможность исполнить заказ по цене 40 дол. за акцию. Поэтому фондовые биржи запрещают специалистам проведение таких операций как по покупке акций, так и по их продаже.

     Особую  группу на бирже составляют трейдеры, которые проводят операции только за свой счет. Исполнением заявок клиентов они не занимаются. Трейдер осуществляет чисто дилерские операции,, покупая  и продавая ценные бумаги от своего имени и за собственные средства. В отличие от специалистов, трейдеры не выступают в роли посредников и могут совершать операции с любыми видами ценных бумаг. 
 

      Заключение

      Биржа продолжает занимать видное место в  структуре капиталистической экономике, особенно в сфере обращения, и служит важным источником поступления денежных средств в промышленность и другие отрасли хозяйства. Она отражает также коньюктурное положение в экономике, частном секторе, психологический настрой населения.

    Взаимоотношения брокера и клиента могут оформляться  не только одним из посреднических договоров, предусмотренных в ГК РФ (поручение, комиссия, агентирование), но и специальным договором на брокерское обслуживание, условия которого могут регламентироваться самой биржей.

    Биржевая  торговля осуществляется по внутренним правилам биржевой торговли. Все споры  на бирже разрешаются Биржевой арбитражной  комиссией, которая выполняет функции  третейского суда на бирже. Государственный  контроль за проведением биржевых торгов осуществляет Федеральная служба по финансовым рынкам. Непосредственный государственный контроль на товарной бирже проводит Государственный комиссар.

    На  фондовой бирже совершаются сделки с эмиссионными ценными бумагами (акциями и облигациями), которые:

    закрепляют  совокупность имущественных и неимущественных  прав;

    размещаются выпусками;

    имеют равные объем и сроки осуществления  прав внутри одного выпуска независимо от времени приобретения.

      Биржа представляет собой рынок, на котором  продают свои ценные бумаги (главным образом акции), с одной стороны корпорации, кредитно – финансовые учреждения, нуждающиеся в дополнительных денежных средствах, а с другой индивидуальные лица, различные организации, стремящиеся выгодно вложить свои личные денежные сбережения. Корпорации, продавая акции на бирже, продают вкладчикам (покупателям) часть или долю своей собственности. При этом особенность биржи как рынка ценных бумаг состоит в том, что через неё осуществляются в основном продажа и покупка акций старых выпусков, то есть переход уже существующих акций от одного владельца к другому. Подобного рода операции, как правило, не приводят к образованию нового капитала, но создают так называемые ликвидные средства, которые позволяют увеличить количество наличных денег. Без наличия ликвидности (т.е. возможности продажи в любой момент) вкладчики не стали бы покупать новые выпуски акций.

      В условиях современного общества вложение денег в ценные бумаги продолжает оставаться одной из характерных  черт западного общества. Положение  на фондовой бирже приковывает внимание различных слоёв населения, частного сектора и правительства. 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 

     Список  использованной литературы

1. Ценные бумаги и фондовые рынки. (Жуков Е.Ф.) 2004г.
2. Организованные рынки ценных бумаг. (Мещерова Н.В.) 2004г.
3. Рынок ценных бумаг и биржевое дело. (Учебник под ред.О.И. Дектяревой, Н.М. Коршунова, Е.Ф. Жукова) 2003г.
4. Рынок ценных бумаг. (Лялин В.А., Воробьев П.В.) 2006г.
5. Мировые рынки ценных бумаг. (Рубцов Б.Б.) 2005г.
6. Федеральный закон  № 39-ФЗ «О рынке ценных бумаг»
7. Введение в российский фондовый рынок. (Учебное пособие / Под ред. В.С. Золотарева, Н.Г. Кузнецова)
8. Российский рынок ценных бумаг и биржевое дело.( Маренков Н.А.)
9. Рынок ценных бумаг (Боровкова В.А.)
10. Биржевое дело. (Учебник / Под ред. В.А. Галанова, А.И. Басова. – М.: Финансы и статистика).