Операции с ценными бумагами в РФ

Министерство  образования и  науки Российской Федерации

Федеральное агентство по образованию  ГОУ ВПО

Всероссийский заочный финансово-экономический  институт 
 
 
 
 
 

КОНТРОЛЬНАЯ РАБОТА

по  рынку ценных бумаг

Вариант 17

Тема: «Операции с ценными  бумагами в РФ»

                                                                                                                                                                              
 
 
 
 

Преподаватель: Полярина Елена Михайловна

Работа  выполнена  студентом 5-го курса

Чистяковой  Анной Александровной

Факультет Финансово-кредитный, №06ФФБ01741, вечер. 
 
 
 
 
 
 

Калуга  – 2011

СОДЕРЖАНИЕ 

ВВЕДЕНИЕ

1. Основные  виды операций с ценными бумагами.

2. Эмиссионные  и инвестиционные операции.

3. Брокерские  и дилерские операции.

Задание

ЗАКЛЮЧЕНИЕ

СПИСОК  ЛИТЕРАТУРЫ 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 

ВВЕДЕНИЕ

     Развивающийся рынок ценных бумаг России отличается существенной нестабильностью, которая вызвана переделом собственности, падением цен на ценные бумаги ведущих промышленных компаний. Это стало следствием замедления темпов роста мировой экономики в целом, негативными последствиями мирового финансового кризиса 1997 г. и событиями осени 2001 г. в США, банковского кризиса 1998 г. и обвалом фондового рынка в июле 2004 г. В этих условиях операторы российского рынка стремятся действовать на рынке ценных бумаг с теми финансовыми инструментами, которые приносят наибольший доход, наибольшие налоговые преимущества и наименьший инвестиционный риск. Этому, как правило, предшествует тщательный анализ специфики осуществления отдельных операций с ценными бумагами и скурпулезный выбор видов ценных бумаг (акций, облигаций, срочных инструментов) для инвестирования.

     В настоящее время инвестиционные возможности банков и других участников фондового рынка находятся на относительно невысоком уровне, собственный капитал их недостаточен, характер инвестиций — преимущественно спекуляции, поэтому приход на рынок (или уход с него) действительно серьезного инвестора вызывает значительные изменения котировок российских ценных бумаг.

     Вместе  с тем у российского рынка  ценных бумаг существует значительный потенциал для дальнейшего развития. В основе этого потенциала лежат большое число созданных в процессе приватизации открытых акционерных обществ, значительное число перспективных предприятий, интерес многих предприятий к дополнительным эмиссиям, желание многих региональных и муниципальных органов власти осуществить выпуски своих займов и ряд других. В связи с этим совокупность действующих на рынке операций профессиональных участников рынка ценных бумаг представляет чрезвычайный интерес для исследования.

1. Основные виды  операций с ценными  бумагами. 

      Объектом  купли-продажи  на  фондовом  рынке  являются  разнообразные  ценные  бумаги, приобретение которых является одним из способов вложения временно свободных денежных средств. Ценной  бумагой  является  документ, удостоверяющий  с  соблюдением  установленной  формы  и  обязательных  реквизитов  имущественные  права, осуществление  или  передача  которых  возможна  только  при  его  предъявлении.   В  соответствии  со  статьей  143  ГК  РФ от 30. 11. 94 г. к  ценным  бумагам  относятся: государственная  облигация, облигация, вексель, чек, депозитный  и  сберегательный  сертификаты, банковская  сберегательная  книжка  на  предъявителя, коносамент, акция, приватизационные ценные бумаги  и  другие документы, которые законами о ценных бумагах или в установленном ими порядке отнесены к числу ценных бумаг. С принятием Федерального закона “О рынке ценных бумаг“ никаких изменений в указанном перечне ценных бумаг не произошло.

     Операции  с ценными бумагами по экономическому содержанию делятся на пассивные и активные. Пассивные операции связаны с эмиссией ценных бумаг (акций, облигаций, векселей, сберегательных и депозитных сертификатов) в целях привлечения денежных средств, а активные — с размещением средств инвесторов в ценные бумаги, т.е. с приобретением фондовых ценностей на фондовой бирже и на внебиржевом рынке для участия в управлении и получения дивидендов или в целях извлечения спекулятивного дохода.

     Цели  проводимых операций могут отличаться в зависимости от направлений деятельности участников рынка ценных бумаг и ситуации на рынке. Инвестиционная привлекательность той или иной ценной бумаги, эффективность от ее применения с точки зрения финансовых результатов, внешней среды и способов организации торговли на фондовом рынке неодинаковы.

     Под операцией (или сделкой) с ценными бумагами понимают соглашение, связанное с возникновением, прекращением и изменением имущественных прав, заложенных в ценных бумагах. Наиболее часто происходит покупка и продажа ценных бумаг: осуществляя эмиссионную операцию, эмитент продает свои ценные бумаги их первому держателю, любая инвестиционная операция связана с покупкой инвестором и продажей владельцем фондовых ценностей. В сделке купли-продажи ценных бумаг отражены права и обязанности, которые приобретают участники в процессе ее совершения, включая имущественную ответственность при нарушении условий сделки.

     На  рынке ценных бумаг сделки между  продавцом и покупателем осуществляются напрямую или через посредников. Посредники могут участвовать как в организации выпуска и первичного размещения ценных бумаг, так и в процессе их обращения на вторичном рынке. Так, в функции финансового брокера как посредника при первичном размещении ценных бумаг входят разработка документации и условий выпуска, предварительная оценка бумаг, осуществление рекламы, сопровождение регистрации выпусков в государственном органе по регулированию рынка ценных бумаг, подбор инвесторов, первичное распространение по поручению, гарантирование приобретения ценных бумаг в объеме полного или частичного их выпуска; создание группы покупки (эмиссионного синдиката); размещение с гарантией выкупа за свой счет неразмещенных ценных бумаг и др. В этом случае в качестве продавца ценных бумаг будет выступать эмитент ценной бумаги, а брокер будет представлять его интересы.

     На  биржевом рынке, как правило, присутствуют два брокера: один представляет интересы продавца, а другой — интересы покупателя. От имени продавца проводится продажа ценных бумаг по поручению на основе договора комиссии или договора поручения; от имени и за счет средств владельца портфеля осуществляется их покупка. На биржевом и внебиржевом рынках продавец и покупатель могут быть связаны через дилера. Заключение сделок на рынке ценных бумаг независимо от схем проведения операции законодательно оформляет факт ее осуществления.

     На  фондовом рынке различают операции: эмиссионные, инвестиционные, брокерские, дилерские, депозитарные, по управлению ценными бумагами, по ведению реестра владельцев ценных бумаг, по организации торговли.

      Законодательное регулирование российского рынка  ценных бумаг. Основными законодательными актами, на основе которых осуществляется регулирование рынка ценных бумаг со стороны государства, являются следующие.

Основополагающие (ключевые) законы:

• Федеральный  закон «Об акционерных обществах» (1995);

• Федеральный  закон «О рынке ценных бумаг» (1996);

Последующие законы, имеющие прямое отношение  к рынку ценных бумаг:

• Федеральный  закон «О переводном и простом  векселе» (1997);

• Федеральный  закон «Об особенностях эмиссии  и обращения государственных и муниципальных ценных бумаг» (1998);

• Федеральный закон «Об ипотеке (залоге недвижимости)» (1998);

• Федеральный закон «О защите прав и законных интересов инвесторов на рынке ценных бумаг» (1999);

• Федеральный  закон «Об инвестиционных фондах» (2001);

• Федеральный  закон «Об ипотечных ценных бумагах» (2003). 
 
 
 
 
 
 
 

2. Эмиссионные и  инвестиционные операции. 

     Эмиссионные операции — это операции, предусматривающие выпуск компанией или банком собственных ценных бумаг и их размещение на рынке. Кроме того, к эмиссионным также относят операции, включающие конструирование эмиссии, планирование и разработку условий первичного размещения ценных бумаг, организационное сопровождение эмиссии и др.

      Цель  таких операций:

• формирование и увеличение капитала компании или  банка;

• привлечение  средств для активных операций и инвестиций;

• участие  в уставном капитале акционерного общества в целях контроля над собственностью.

     Формирование  уставного капитала реализуется  путем выпуска акций. Цена, по которой акции размещаются среди учредителей, может соответствовать номиналу, а может быть и выше. Когда акции продаются по цене выше номинала, образуется эмиссионный доход, обеспечивающий увеличение уставного капитала.

     Увеличение  уставного капитала влияет на рост собственных средств и их удельного веса в совокупном капитале, что способствует повышению устойчивости и надежности банка или акционерного общества.

     Уставный  капитал может и уменьшаться  в результате снижения номинальной стоимости акций или аннулирования их части. Подобная эмиссионная практика вполне реальна в силу высокого рейтинга тех или иных акций (в первую очередь банковских) на фондовом рынке, надежности и доходности инвестиций в банковское дело. Кроме того, акционерное общество или банк могут производить операции по движению собственных акций: выкупать их у акционеров, продавать на фондовом рынке, аннулировать. К таким операциям относится получение дивидендов по принадлежащим акционерам акциям.

     К эмиссионным ценным бумагам относят  облигации, которые обеспечивают дополнительные финансовые ресурсы. Этот вид привлечения средств в настоящее время наиболее приемлем как для эмитента, так и для инвестора. Акционерам он интересен, во-первых, тем, что в случае выпуска облигаций не происходит уменьшения их доли в уставном капитале, а во-вторых, цена привлечения заемного капитала в долгосрочном плане всегда ниже, чем собственного, поскольку проценты по облигациям и кредитам могут включаться в себестоимость продукции, а дивиденды по акциям выплачиваются из чистой прибыли.

     Банковские  структуры могут выпускать долговые инструменты — депозитные и сберегательные сертификаты, позволяющие привлекать значительные ресурсы. Векселя (неэмиссионные ценные бумаги) также позволяют увеличить собственные ресурсы.

     Эмиссия ценных бумаг позволяет реконструировать собственность, снизить различные риски, секюритизировать задолженность, улучшить финансовое положение акционерного общества или банка и добиться оптимального управления финансовыми потоками. Эти операции осуществляются в основном на первичном рынке ценных бумаг.

     Выпуск  облигаций как объекта инвестирования наиболее привлекателен для коммерческих банков. После кризиса 1998 г. банки испытывают избыточную ликвидность, и если эмитент будет способен предложить приемлемый уровень риска и доходности, то банковские портфели пополнятся российскими корпоративными облигациями. При выпуске ценных бумаг, служащих инструментами привлечения средств, надо учитывать такие параметры, как цена размещения и объем размещения (количество размещаемых ценных бумаг или количество привлекаемых финансовых ресурсов). Здесь необходимо найти такое сочетание этих параметров, чтобы одновременно удовлетворялись два критерия:

• максимальная цена размещения (понимаемая как цена предлагаемого финансового инструмента);