Операции с ценными бумагами в Российской Федерации

ВСЕРОССИЙСКИЙ ЗОАЧНЫЙ ФИНАНСОВО-ЭКОНОМИЧЕСКИЙ                       ИНСТИТУТ

Филиал  в г.Архангельске 
 
 
 

КОНТРОЛЬНАЯ РАБОТА

по  дисциплине «Рынок ценных бумаг»

Тема: Операции с ценными бумагами в Российской Федерации

Вариант № 17 
 
 
 
 
 

        Выполнила: студентка 4 курса

                                                                   Пьянкова Юлия Олеговна

                 08УБД10526

                 УС, периферия.

                 Проверила: Мальгина Т.К 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 

Архангельск 2011

  План 

  Теоретическая часть

  Введение 3

  Глава 1. Основные виды операций с ценными  бумагами 4

  Глава 2. Эмиссионные и инвестиционные операции 6

  Глава 3. Брокерские и дилерские операции 10

  Заключение 17

  Список  используемой литературы 18

  Практическая  часть

  Задача 19 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 

  Теоретическая часть

  Введение 

      Операции  с ценными бумагами по экономическому содержанию делятся на активные и пассивные. Активные операции связаны с размещением средств инвесторов в ценные бумаги, т. е. с приобретением фондовых ценностей на фондовой бирже, в торговой системе, на внебиржевом рынке для участия в управлении и получения дивидендов или в целях извлечения спекулятивного дохода. Пассивные операции связаны с эмиссией ценных бумаг (акций, облигаций, векселей, сберегательных и депозитных сертификатов) в целях привлечения денежных средств. Это вложения собственных и привлеченных финансовых ресурсов в фондовые активы субъектом операций от своего имени.

      Цели  проводимых операций могут отличаться в зависимости от направлений  деятельности участников рынка ценных бумаг и ситуации на рынке. Инвестиционная привлекательность той или иной ценной бумаги, эффективность от ее применения с точки зрения финансовых результатов, внешней среды и  способов организации торговли на фондовом рынке неодинаковы. 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 

Глава 1. Основные виды операций с ценными бумагами 

      Под операцией (или сделкой) с ценными бумагами понимают соглашение, связанное с возникновением, прекращением и изменением имущественных прав, заложенных в ценных бумагах. Наиболее часто происходит покупка и продажа ценных бумаг: осуществляя эмиссионную операцию, эмитент продает свои ценные бумаги их первому держателю, любая инвестиционная операция связана с покупкой инвестором и продажей владельцем фондовых ценностей. В сделке купли-продажи ценных бумаг отражены права и обязанности, которые приобретают участники в процессе ее совершения, включая имущественную ответственность при нарушении условий сделки.    На фондовом рынке различают операции: эмиссионные, инвестиционные, брокерские, дилерские, депозитарные, по управлению ценными бумагами, по ведению реестра владельцев ценных бумаг, по организации торговли.

         Нормативная база регулирования  фондового рынка строится по иерархическому принципу. Высшим нормативным актом является закон, устанавливающий основные принципиальные правила функционирования фондового рынка. В России таким документом является Федеральный закон «О рынке ценных бумаг», который был принят в 1996 г. с последующими изменениями и дополнениями. Данным Законом регулируются отношения, возникающие при выпуске эмитентом ценных бумаг и их обращении на вторичном рынке, а также правила деятельности профессиональных участников фондового рынка.

         Закон прописывает  только рамочные принципы функционирования фондового рынка без их подробной детализации. Конкретизация положений, зафиксированных в Законе, осуществляется в нормативных актах, издаваемых органами исполнительной власти: Федеральной службой по финансовым рынкам (ФСФР), Министерством финансов. Центральным банком и др. (первый уровень). Нормативные акты министерств и ведомств формируют второй уровень правового регулирования фондового рынка. Федеральный закон и нормативные акты создают поле государственного регулирования рынка и обеспечивают единую, признаваемую всеми правовую среду (№8, стр. 513).

         Третий  уровень составляют инструкции, методики, положения, разрабатываемые самими участниками фондового рынка. Любой профессиональный участник (брокер, дилер, регистратор и др.) на базе законодательных и нормативных актов разрабатывает свои внутренние документы: договоры, правила, положения, регламентирующие их взаимодействие с клиентами и другими участниками рынка ценных бумаг.

      Наиболее  крупными проблемами рынка ценных бумаг  в России являются отсутствие систематизации правовой базы, официальных справочников и баз данных юридических материалов по ценным бумагам. Значительно лучше разработаны правила, а не меры ответственности, не развита система санкций за нарушения (№7, стр. 161). 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 

        
 

Глава 2. Эмиссионные и  инвестиционные операции 

      Эмиссионные операции — это операции, предусматривающие выпуск компанией или банком собственных ценных бумаг и их размещение на рынке. К эмиссионным также относят операции, включающие конструирование эмиссии, планирование и разработку условий первичного размещения ценных бумаг, организационное сопровождение эмиссии и др.

      Цель эмиссионных операций:

• формирование и увеличение капитала компании или банка;
• привлечение средств для активных операций и инвестиций;
• участие в уставном капитале акционерного общества в целях 
  контроля над собственностью.

      К эмиссионным ценным бумагам относят  облигации, которые обеспечивают дополнительные финансовые ресурсы. Этот вид привлечения средств в настоящее время наиболее приемлем как для эмитента, так и для инвестора. Акционерам он интересен, во-первых, тем, что в случае выпуска облигаций не происходит уменьшения их доли в уставном капитале, а во-вторых, цена привлечения заемного капитала в долгосрочном плане всегда ниже, чем собственного, поскольку проценты по облигациям и кредитам могут включаться в себестоимость продукции, а дивиденды по акциям выплачиваются из чистой прибыли.

      Акционерное общество может производить операции по движению собственных акций: выкупать их у акционеров, продавать на фондовом рынке, аннулировать. К подобным операциям относится получение дивидендов по принадлежащим акционерам акциям.

      Эмиссия ценных бумаг позволяет реконструировать собственность, снизить различные  риски, секюритизировать задолженность, улучшить финансовое положение акционерного общества и добиться оптимального управления финансовыми потоками. Эти операции осуществляются в основном на первичном рынке ценных бумаг.

        Выпуск новых акций  приводит к изменению структуры собственности акционерного общества: доля старых акционеров уменьшается, и они рискуют потерять, контроль над предприятием. Если эмиссия акций и проводится, то лишь в пределах 10—15% уставных капиталов акционерных обществ. Следовательно, новые эмиссии акций как инструмент привлечения финансовых ресурсов играет незначительную роль.

           Ценные бумаги государства  имеют сравнительно низкий риск, могут  продаваться с минимальными доходами и обладают высокой ликвидностью. Эти качества государственных ценных бумаг делают их привлекательными для  инвесторов, благодаря чему они занимают около трети объема российского  фондового рынка. Оставшаяся часть  структуры фондового рынка приходится на корпоративные облигации и  акции (соответственно 30 и 40%).

      Таким образом, движение акций на фондовом рынке обусловлено перераспределением контроля над акционерным обществом. Эмитенты испытывают недостаток инвестиционных средств для модернизации и развития производства. Инвесторы  же, имея денежные средства, не вкладывают их в производственный сектор экономики.

       Инвестиционные  операции — это деятельность по вложению (инвестированию) денежных и иных средств в ценные бумаги, рыночная стоимость которых способна расти и приносить доход в форме процентов, дивидендов, прибыли от перепродажи и др.

      Цели  проведения инвестиционных операций:

• расширение и диверсификация доходной базы банка или акционерного общества;
• повышение финансовой устойчивости и понижение общего риска за счет расширения видов деятельности;
• обеспечение присутствия банка или акционерного общества на наиболее динамичных рынках (в первую очередь на организованном фондовом рынке и различных его сегментах), удержание рыночной ниши;
• расширение клиентской и ресурсной базы, видов услуг, оказываемых клиентам, посредством создания дочерних финансовых институтов;
• усиление влияния на клиентов (через контроль их ценных бумаг).

        Главная задача инвестиционной деятельности банка состоит в правильном формировании его инвестиционного портфеля.

        Инвестиционный  портфель представляет собой совокупность активов, сформированных в сознательно определенной пропорции для достижения одной или нескольких инвестиционных целей. Основная задача портфельного инвестирования — улучшить условия инвестирования, придав совокупности ценных бумаг инвестиционные характеристики, не достижимые с позиции отдельно взятой ценной бумаги и возможные только при их комбинации.

      Перед формированием портфеля ценных бумаг  необходимо четко определить инвестиционные цели, а именно: конкретные значения доходности, риска, периода, формы и размеров вложений в ценные бумаги. Чаще всего коммерческие банки на рынке ценных бумаг преследуют следующие цели:

• гарантия определенных платежей к известному сроку. Например, банк привлек средства через размещение собственных векселей в размере 1 млн. долл. под 12% годовых сроком на 1 год и должен так их разместить, чтобы к концу года получить не менее 1120 тыс. долл.;
• получение регулярных текущих выплат и гарантирование платежей к известному сроку. Например, банк привлек в депозит средства вкладчиков в размере 1 млн долл. под 12% годовых с выплатой процентов ежемесячно. Каждый месяц банк должен выплачивать вкладчикам 10 тыс. долл., а через год должен иметь по крайней мере 1 млн. долл. на выплату основной суммы долга. Следовательно, ему необходимо создать такой портфель инвестиций, который способствовал бы получению 
  текущих платежей в размере не менее 10 тыс. долл. США в месяц, а к концу срока вкладов гарантировал бы платеж не менее чем 1 млн. долл.;
• максимизация дохода к определенному сроку. В этом случае банк не связан определенными обязательствами, например, при инвестировании собственных средств в ценные бумаги.

      Таким образом, наиболее распространенным объектом инвестирования для коммерческих банков являются долговые ценные бумаги (векселя, облигации). После того как определены инвестиционные цели и для инвестирования выбраны виды ценных бумаг (акции, облигации, срочные инструменты), важно провести внутригрупповую оценку выбранных инструментов с позиции инвестиционных целей будущего портфеля. Результатом процесса оценки должны быть конкретные параметры, соответствующие поставленным целям, а именно доходность, риск и цена каждого отдельного инструмента.