Оценка эффективности инвестиционного проекта

Содержание

 

Введение……………………………………………………………………………2

1. Теоретические основы инвестиционной деятельности………………...…5

1.1 Сущность и виды инвестиций……………………………………………….5

1.2 Структура инвестиционного цикла…………….…………………………..8

1.3 Законодательные основы инвестиционной деятельности в РФ……….12

2. Методики оценки эффективности инвестиционного проекта……..……20

2.1 Динамические методы…………………..........……………………………..20

2.2 Чистая приведенная стоимость (Net Present Value - NPV)…………....21

2.3 Статические методы…………………………………………………………24

3. Оценка эффективности инвестиционного проекта…………….…………27

3.1 Общая характеристика предприятия……...………………………………..27

3.2 Сущность проекта и его финансирование…………………………………31

3.3 Расчёт и анализ показателей эффективности инвестиционного проекта……………………………………………………………………….…….32

Заключение…………………………………..……………………………………46

Список использованных источников………………………………………….48

 

Введение

 

Инвестиционная деятельность в  той или иной степени присуща  любому предприятию. Она представляет собой один из наиболее важных аспектов функционирования любой коммерческой организации. Причинами, обуславливающими необходимость инвестиций, являются обновление имеющейся материально-технической базы, наращивание объемов производства, освоение новых видов деятельности.

Управление инвестиционными процессами, связанными с вложениями денежных средств в долгосрочные материальные и финансовые активы, представляет собой наиболее важный и сложный раздел финансового менеджмента. Принимаемые в этой области решения рассчитаны на длительные периоды времени и, как правило:

являются частью стратегии развития фирмы в перспективе;

влекут за собой значительные оттоки средств;

с определенного момента времени  могут стать необратимыми;

опираются на прогнозные оценки будущих  затрат и доходов.

Для того чтобы правильно рассчитать экономическую эффективность намечаемых капиталовложений, необходимо учесть множество факторов. Степень ответственности за принятие инвестиционного проекта в рамках того или иного направления различна. Нередко решения должны приниматься в условиях, когда имеется ряд альтернативных или взаимно независимых проектов. В этом случае необходимо сделать выбор одного или нескольких проектов, основываясь на каких-то критериях. Очевидно, что таких критериев может быть несколько, а вероятность того, что какой-то один проект будет предпочтительнее других по всем критериям, как правило, значительно меньше единицы.

Принятие решений инвестиционного  характера, как и любой другой вид управленческой деятельности, основывается на использовании различных формализованных и неформализованных методов. Степень их сочетания определяется разными обстоятельствами, в том числе и тем из них, насколько менеджер знаком с имеющимся аппаратом, применимым в том или ином конкретном случае. В отечественной и зарубежной практике известен целый ряд формализованных методов, расчеты, с помощью которых могут служить основой для принятия решений в области инвестиционной политики. Какого-то универсального метода, пригодного для всех случаев жизни, не существует. Вероятно, управление все же в большей степени является искусством, чем наукой. Тем не менее, имея некоторые оценки, полученные формализованными методами, пусть даже в известной степени условные, легче принимать окончательные решения.

Главным направлением предварительного анализа является определение показателей возможной экономической эффективности инвестиций, т.е. отдачи от капитальных вложений, которые предусмотрены по проекту. Как правило, в расчетах принимается во внимание временной аспект стоимости денег.

Целью данной работы является:

определить основные показатели экономической  эффективности инвестиционного  проекта на примере ОАО "Ижевская птицефабрика".

Задачи:

провести обзор теоретических  основ рассматриваемой темы курсовой работы на основе современной учебно-практической литературы и нормативно-правовой базы, рассмотреть понятие инвестиционного проекта в трактовках разных авторов, описать структуру инвестиционного цикла, методики оценки эффективности инвестиционного проекта.

дать развернутую характеристику современного состояния предприятия, описать историю создания и развития, цели и задачи, структуру управления, внешнее окружение предприятия, а также динамику основных экономических показателей деятельности.

в качестве мер по улучшению финансового состояния предприятия в третьей главе рассмотреть инвестиционный проект: его сущность и финансирование. Эффективность показателей данного инвестиционного проекта оценить методом определения чистой текущей стоимости и чистого дисконтированного дохода.

 

1. Теоретические основы инвестиционной деятельности

1.1 Сущность и виды инвестиций

 

Исследование экономического содержания инвестиций неразрывно связано с  формированием четкого определения  этого базового понятия. Изучение всего многообразия терминов инвестиций, в том числе общепризнанных, обнаруживает отсутствие единой универсальной точки зрения известных зарубежных экономистов на сущность инвестирования. Далее приведены определения инвестиций, наиболее часто встречающиеся в экономической литературе.

 

Таблица 1. Различные определения инвестиций

Определение	Автор
Инвестирование - отказ от использования доходов на текущее потребление в пользу капиталообразования и ожидаемого расширения потребления в будущем	Самуэльсон П. Экономика. Том 1,-М.: НПО "Алгон", 1993
В наиболее широком смысле слово "инвестировать" означает: "расстаться с деньгами сегодня, чтобы получить большую их сумму в будущем"	Шарп У., Александер Г., Бэйли Дж. Инвестиции / Пер, с англ. - М.: ИНФРА-М, 2001,
Инвестиции - это расходование в настоящее время денежных или других средств в ожидании получения будущих выгод	Эви Боди, Алекс Кейн, Алан Дж. Маркус. Принципы инвестиций / пер, с англ. - М.: Изд-во "Вильяме", 2002.
Инвестиции - долгосрочные вложения капитала внутри страны и за границей
Инвестиции - расходы на расширение и обновление производства, связанные с введением новых технологий, материалов и других орудий и предметов труда	Рузавин Г.Й. Основы рыночной экономики. - М: Банки и биржи, 1996
Инвестиции - сбережения, направляемые в хозяйственную жизнь; вложения в капитал	Экономика. / Под ред. Булатова А.С. - М.: БЕК, 1997.
Инвестиции - целенаправленное вложение на определенный срок капитала во всех, его формах в различные объекты (инструменты) для достижения индивидуальных целей инвесторов	Инвестиции. Учебник / под ред.В. В. Ковалева, В.В. Иванова, В.А. Лялина. М,: ПРОСПЕКТ, 2003.
Инвестиции - денежные средства, ценные бумаги, иное имущество, в том числе имущественные права, иные права, имеющие денежную оценку, вкладываемые в объекты предпринимательской и (или) иной деятельности в целях получения прибыли и (или) достижения иного полезного эффекта	Федеральный Закон № 39-ФЗ "Об инвестиционной деятельности в РФ, осуществляемой в форме капитальных вложений" (от 25.02.1999г)
Иностранные инвестиции - вложение иностранного капитала в объект предпринимательской деятельности на территории РФ в виде объектов гражданских прав, принадлежащих иностранному инвестору, в том числе денег, ценных бумаг, иного имущества, имущественных прав, имеющих денежную оценку, исключительных прав на результаты интеллектуальной деятельности, а также услуг и информации	Федеральный закон № 160-ФЗ "Об иностранных инвестициях в РФ" (от 9.07.1999г)
Под инвестициями понимаются совокупность затрат, реализуемых в форме целенаправленного  вложения капитала на определенный срок в различные отрасли и сферы экономики, в объекты предпринимательской деятельности и других видов деятельности для получения прибыли (дохода) и достижения индивидуальных целей инвесторов, так и положительного социального эффекта	Инвестиции: Учебное пособие / под ред. Г.П. Подшиваленко, Н.И. Лахметкина, М.В. Макарова и др. - М.: КНОРУС, 2004.
Инвестиции выражают все виды имущественных  и интеллектуальных ценностей, которые  направляют в объекты предпринимательской  деятельности, в результате которой формируется прибыль (доход) или достигается иной полезный эффект	Бочаров В.В. Инвестиции. - СПб.: ПИТЕР, 2002.
Инвестиции - вложение капитала в настоящем времени с целью получения положительных результатов в будущем	Колтынюк Б.А. Инвестиции. Учебник. - СПб.: Изд-во Михайлова В.А., 2003.
Инвестиции - это динамический процесс смены форм капитала, последовательного преобразования первоначальных ресурсов и ценностей в инвестиционные затраты и превращение вложенных средств в прирост капитальной стоимости в форме дохода или социального эффекта	Крутик А.Б., Никольская Е.Г. Инвестиции и экономический рост пред-принимательства. - СПб.: Изд-во "Лань", 2000.
Инвестиции - затраты денежных средств, направленные на воспроизводство капитала, его поддержание и расширение	Игошин Н.В. Инвестиции.2-е изд. - М.: ЮНИТИ, 2002.
Инвестиции - процесс, в ходе которого осуществляется преобразование ресурсов в затраты с учетом целевых установок инвесторов - получения дохода (эффекта)	Игонина Л.Л. Инвестиции. -М.: ЮРИСТ, 2002.
Инвестиции - осуществление определенных экономических проектов в настоящем, с расчетом получить доходы в будущем	И.В. Сергеев, И.И. Веретенникова, В.В. Яновский. Организация и финансирование инвестиций. - М: "Финансы и статистика", 2003.

 

Обобщая различные подходы к  определению понятия инвестиции, можно выделить существенные признаки инвестиций.

Во-первых, это потенциальная способность  инвестиций приносить доход.

Во-вторых, процесс инвестирования, как правило, связан с преобразованием  части накопленного капитала в альтернативные виды активов экономического субъекта.

В третьих, в процессе осуществления  инвестиций используются разнообразные  инвестиционные ресурсы, которые характеризуются  спросом, предложением и ценой.

В-четвертых, вложения осуществляются лицами, называемыми инвесторами, которые преследуют свои индивидуальные цели, не всегда связанные с извлечением непосредственной экономической выгоды.

Кроме того, существенными признаками инвестиций являются целенаправленный характер вложения капитала в какие-либо материальные и нематериальные объекты (инструменты), наличие срока вложения (этот срок всегда индивидуален, и определять его заранее неправомерно), а также наличие риска вложения капитала, означающее, что достижение целей инвестирования носит вероятностный характер.

Если давать определение понятию "инвестиции", обобщающее все эти признаки, то необходимо отметить, что инвестиции представляют собой вложения в экономику (в различные элементы совокупного капитала, включая человеческий капитал) с целью создания товарно-материальных ценностей, получения чистых выгод в будущем и достижения экономического роста. При этом данные вложения увязываются с определенным продолжительным периодом времени, по истечении которого инвестор ожидает получить от них определенный экономический эффект.

Согласно российскому законодательству инвестициями (инвестиционными ресурсами) являются денежные средства, целевые банковские вклады, паи, акции и другие ценные бумаги, технологии, машины, оборудование, лицензии, (в том числе на товарные знаки, кредиты, любое другое имущество или имущественные права), интеллектуальные ценности, вкладываемые в объекты предпринимательской и другие виды деятельности, с целью получения прибыли (дохода) и достижения положительного экономического и социального эффекта.

Инвестиции как экономическая  категория выполняют ряд важнейших  функций, как на макроэкономическом уровне, так и на уровне хозяйствующих  субъектов, и предопределяют нормальное развитие и рост экономики любого государства.

Инвестиции на макроэкономическом уровне являются основой для осуществления  расширенного воспроизводства; ускорения научно-технического прогресса, улучшения качества и обеспечения конкурентоспособности отечественной продукции; структурной перестройки общественного производства и сбалансированного развития всех отраслей народного хозяйства; создания необходимой сырьевой базы промышленности; гражданского строительства, развития здравоохранения, культуры, высшей и средней школы, а также решения других социальных проблем.

Развитие рыночной экономики требует  от хозяйствующих субъектов, с одной  стороны, повышения их конкурентоспособности, а с другой, обеспечения стабильности и устойчивости их функционирования в условиях динамично меняющейся экономической среды. Для обеспечения нормального функционирования предприятия, а именно для обеспечения его стабильного финансового состояния и максимизации прибыли в долгосрочном периоде необходимо осуществлять эффективную инвестиционную деятельность.

1.2 Структура инвестиционного цикла

 

Подготовка и реализация инвестиционного  проекта, в первую очередь производственной направленности, осуществляется в течение  длительного периода времени  - от идеи до её материального воплощения. Любой проект малозначим без его реализации.

При оценке эффективности инвестиционных проектов с помощью рыночных показателей необходимо точно знать начало и окончание работ. Для исследователя, ученого, проектировщика началом проекта может быть зарождение идеи, а для деловых людей (бизнесменов) - первоначальное вложение денежных средств в его выполнение. [11]

Всем инвестиционным проектам присущи  некоторые общие черты, позволяющие  их стандартизировать. Это наличие временного лага между моментом инвестирования и моментом получения доходов, а также стоимостная оценка проекта.

Промежуток времени между моментом появления проекта (началом осуществления) и моментом окончания его реализации (его ликвидацией) называется жизненным циклом проекта. Окончанием существования проекта может быть:

Ввод в действие объектов, начало их эксплуатации и использования результатов выполнения проекта;

Достижение проектом заданных результатов;

Прекращение финансового проекта;

Начало работ по внесению в проект серьёзных изменений, не предусмотренных  первоначальным замыслом, т.е. модернизация;

Вывод объектов проекта из эксплуатации.

Инвестиционные проекты имеют  разнообразные формы и содержание. Инвестиционные решения, рассматриваемые при анализе проектов, могут относиться, например, к приобретению недвижимого имущества, капиталовложениям в оборудование, научным исследованиям, опытно-конструкторским разработкам, освоению нового месторождения, строительству крупного производственного объекта или предприятия. Однако разработка любого инвестиционного проекта - от первоначальной идеи до эксплуатации - может быть представлена в виде цикла, состоящего из трех фаз: прединвестиционной, инвестиционной и эксплуатационной (производственной). Суммарная продолжительность трёх фаз составляет жизненный цикл проекта.

По мнению Подшиваленко Г.П. универсального подхода к разделению фаз инвестиционного цикла на этапы нет. Решая эту задачу, участники проекта должны обращать внимание на особенности и условия выполнения данного проекта. Рассмотрим примерное содержание фаз жизненного цикла проекта.