Автор работы: Пользователь скрыл имя, 29 Мая 2012 в 22:54, курсовая работа
Целью курсовой работы является рассмотрение такой глобальной темы как «Мировой финансовый кризис», а также углубление теоретических знаний, приобретенных в процессе изучения курса «Инвестиции» и применение теоретических знаний на практике в процессе анализа эффективности инвестиционного проекта.
В процессе написания курсовой работы будут решены такие задачи:
рассмотрение сущности и причин мирового финансового кризиса;
Введение………………………………...………………………………………..3
Мировой финансовый кризис…………………………………………….....4
. Понятие, сущность мирового финансового кризиса………….......4
. Хронология развития мирового финансового кризиса …………..5
. Причины мирового финансового кризиса…………………………7
. Основные причины кризиса в России…………………………….11
. Последствия финансового кризиса для мировой экономики……13
. Антикризисная политика США……………………………………14
. Антикризисная политика России………………………………….16
2. Оценка эффективности инвестиционного проекта………………………..19
Заключение………………………………………………………………………35
Список использованных источников…………………………………………..36
б) увеличение срока обращения биржевых облигаций до трех лет;
в)
проведение дополнительной эмиссии
акций и облигаций отдельных
стратегических предприятий с их
последующим выкупом
Для предотвращения оттока капитала из страны и контроля над использованием банками средств господдержки:
а) привлечение правоохранительных органов к контролю за целевым использованием выделенных банкам средств;
б) на ЦБ возложить отслеживание динамики валютных вложений банков, получающих поддержку государства;
в) организовать рефинансирование Внешэкономбанком кредитов, выданных коммерческими банками малым предприятиям.
Для поддержания реального сектора Правительством РФ предусмотрено:
а) значительное снижение экспортной пошлины на нефть;
б) сокращение тарифных квот на импорт птицы и свинины;
в) предоставление авиакомпаниям отсрочки уплаты таможенных платежей на срок до 6 месяцев в отношении ввозимых иностранных воздушных судов и комплектующих к ним;
г)
оказание финансовой поддержки оборонно-
д)
оказание государственной поддержки
отечественным компаниям, ориентированным
на экспорт: предоставление госгарантий
на экспортные операции в машиностроении
и страхование экспорта в сельском хозяйстве.
2 Экономическая оценка эффективности инвестиционного проекта
В практической части курсовой работы рассматривается и дается экономическая оценка инвестиционного проекта по производству и реализации новой модели спортивных велосипедов на внутреннем и внешних рынках.
Предприятие, деятельностью которого является выпуск спортивных велосипедов, для глубокого внедрения на рынок данной продукции решило предложить новую модель велосипеда. Реализация данного инвестиционного проекта требует принятия экономического решения о его эффективности.
Эффективность инвестиционного проекта – это категория, отражающая соответствие проекта целям и интересам его участников. Оценка эффективности инвестиционного проекта необходима для выбора лучшего из альтернативных вариантов инвестиционной деятельности.
Суть оценки эффективности заключается в следующем: исходные инвестиции при реализации проекта генерируют денежный поток. Инвестиции признаются эффективными, если этот поток достаточен для:
В основу оценки эффективности положен принцип положительности и максимума эффекта. Для того, чтобы проект, с точки зрения инвестора, был признан эффективным, необходимо, чтобы эффект реализации порождающего его проекта был положительным.
Для экономического анализа эффективности инвестиционного проекта традиционно используют следующие показатели:
Именно этот набор показателей приводится в резюме бизнес-плана инвестиционного проекта и используется заинтересованными сторонами для оценки инвестиционного проекта. Базой для расчета показателей экономической эффективности являются так называемые чистые денежные потоки, включающие в себя выручку от реализации, текущие и инвестиционные затраты, прирост потребности в оборотном капитале и налоговые платежи. Название «чистые потоки» говорит о том, что потоки не учитывают схему финансирования — вложение собственных средств и привлечение кредитных ресурсов. Без этого вложения денежный поток проекта будет, естественно получаться отрицательным на начальном этапе.
В исходном варианте инвестиционного проекта значение чистого денежного потока – отрицательное до 5 квартала, что свидетельствует об оттоке денежных средств, который что в свою очередь говорит о том, что предприятие пока находится на стадии «раскрутки», а выход на прогнозируемую мощность осуществляется уже после 5 квартала.
Чистая текущая стоимость (NPV) нарастающим итогом, характеризующая величину экономического эффекта за расчетный период, составляет -22263 тыс. руб. Если величина NPV отрицательна (NPV < 0), то это значит, что заданная норма прибыли не обеспечивается и проект убыточен.
Внутренняя норма доходности (IRR) - это процентная ставка, при которой NPV инвестиционного проекта равна нулю. IRR показывает максимально допустимый относительный уровень расходов по привлечению денежных средств, которые могут быть ассоциированы с данным проектом.
В нашем случае значение IRR также меньше 0, что также говорит о том, что затраты превышают доходы и, следовательно, проект убыточный.
Срок
окупаемости –
Для
повышения эффективности
Так
как предполагается выпуск новой
более усовершенствованной
Рассмотрим полученные данные подробней.
Таблица 1 – Объем производства и реализации
Из таблицы 1 видно, что с 1 по 3 кварталы производство и реализация продукции отсутствует, то есть в это время происходит закупка и монтаж оборудования, следовательно выручка (таблица 2) в этот период равна 0. Начиная с 4 квартала предприятие осуществляет реализацию велосипедов и уже с 6 квартала видно, что объем производства и реализации увеличился на внутреннем рынке в 1,7 раза, а на внешнем – в 2 раза. Выручка предприятия увеличилась пропорционально объему реализации и составила в итоге 1009530 тыс. руб.
Таблица 2 – Выручка от реализации
Производственные затраты (таблица 5) также зависят от объема производства и изменяются пропорционально изменению объема реализации и составили на конец анализируемого периода 746290 тыс.руб., из которых 84,77% это прямые материальные затраты, что естественно поскольку реализация новой модели велосипеда связана с увеличением материальных затрат. Накладные расходы – расходы на организацию, управление и обслуживание производства, они составляют 44218 тыс. руб.
Таблица 3 – Производственные затраты
Величина
чистого оборотного капитала (ЧОК) в
течении анализируемого периода
увеличивалась начиная с
Средняя
периодичность закупки сырья
и материалов составляет 40 дней; средняя
продолжительность цикла
Таблица 6 – Чистый оборотный капитал
Потребность в финансировании ЧОК (таблица 9) присутствует на протяжении всего инвестиционного проекта. Наибольшее значение отмечено в 4 квартале и составило 26723 тыс. руб., это объясняется началом производства продукции. Итого потребность в финансировании – 65572 тыс. руб. Потребность в финансировании внеоборотных активов присутствует с1 по 4 кварталы и составляет 86334 тыс. руб., это обусловлено необходимостью закупки и монтажа оборудования. Вложение собственных средств проектом не предусматривается. Источником финансирования рассматриваемого инвестиционного проекта является инвестиционный кредит (долгосрочный кредит), сумма которого составляет 115005 тыс. руб., а проценты по кредиту 26311 тыс.руб. при ставки процентов по кредиту 12% годовых . Из таблицы 9 видно, что привлечение денежных средств происходит с 1 по 4 и в 6 кварталах, а в остальные периоды предприятие погашало задолженность по кредиту. Начиная с 14 квартала появляются свободные денежные средства и на конец исследуемого периода составляют 49910 тыс. руб. См. Диаграмма 1 – График задолженности
Таблица 9 – Источники финансирования
Диаграмма 1 – График задолженности
Таблица 10 – Отчет о прибылях и убытках характеризует финансовые результаты деятельности предприятия за период с точки зрения соотношения доходов и затрат от текущей деятельности. Так как производство и реализация продукции осуществляется только с 4 квартала, то и выручки от реализации в этот период равно отсутствует. Первые три квартала прибыль от продаж отрицательная, это также связано с отсутствием производства. Начиная с 4 квартала предприятие наращивает производственную мощность - объем производства увеличивается, выручка соответственно увеличивается и производственные затраты также увеличиваются. Прибыль до налогообложения – это прибыль от продаж с учетом прочих доходов и расходов (236094 тыс.руб.).
Чистая прибыль (ЧП) – прибыль, остающаяся в распоряжении предприятия после уплаты налога на прибыль (24%). Величина ЧП имеет положительное значение с 4 квартала и составляет в сумме 180033 тыс. руб. Так как выплата дивидендов не осуществляется, то чистая прибыль равна нераспределенной прибыли.
Налогооблагаемая база – доход, по отношению к которому применяется ставка налога.
Налогооблагаемая прибыль – это остаток от всего дохода, полученного предприятием в течение налогового года, за вычетом дохода, в отношении которого не взимается налог, освобожденного от налогов дохода, различного рода удержаний, а также суммы дохода, которую допускается направить на покрытие убытков предыдущих лет.
Таблица 10 – Отчет о прибылях и убытках
Отчет о движении денежных средств (таблицы 11 и 12) отражает операции, связанные с образованием источников финансовых ресурсов (притоки денежных средств, имеющие положительные значения), а также с их использованием (оттоки денежных средств, имеющие отрицательные значения). В каждом интервале планирования сумма притоков и оттоков характеризует поток денежных средств.
В исследуемом инвестиционном проекте величина потока денежных средств до 13 квартала равна 0, что говорит о том, что до 13 квартала предприятие погашало задолженность по кредиту.
Это
свидетельствует о нулевой