Международный финансовый рынок, его структура

Содержание

Введение………………………………………………..…...…………....……3

1. Международный финансовый  рынок, его структура…….….....................4

1.1. Еврооблигационный рынок.......................................................................11

1.2. Рынок иностранных  валют………………………………...............……12

2. Международный рынок  ценных бумаг………………….........…….…....13

2.1 Инвестиционные фонды  на международном рынке ценных  бумаг......14

2.2 Институциональная структура международного РЦБ……................…15

2.3 Государственное регулирование международного РЦБ…...............…..16

Заключение.........................................................................................................17

Список литературы............................................................................................18

 

 

 

 

 

 

 

ВВЕДЕНИЕ

Международный финансовый рынок — это совокупность национальных и международных рынков, обеспечивающих направление, аккумуляцию и перераспределение денежных капиталов между субъектами рынка посредством финансовых учреждений с целью достижения нормального соотношения между предложением и спросом на капитал.

Мировой финансовый рынок по своей  экономической сущности представляет собой систему определенных отношений  и своеобразный механизм сбора и перераспределения на конкурентной основе финансовых ресурсов между странами, регионами, отраслями и институциональными единицами.

Международный финансовый рынок представляет собой надстройку над национальными  финансовыми рынками, которые  составляют его основу, и служит рынком вторичных финансовых ресурсов.

Если на национальных рынках субъектами финансовых сделок выступают юридические и физические лица данной страны, то на международном — представители различных стран.

Происходящее переплетение национальных и международных активов приводит к формированию единого универсального рынка, доступного всем субъектам экономики независимо от их национальной принадлежности. В связи с этим условия коммерческой деятельности, осуществляемой через посредство ценных бумаг, а также связанные с ней прибыли и риски уравниваются не только в рамках национальной экономики, но и в пределах большей части мирового хозяйства.

Формирование международного финансового рынка связано с научно-технической революцией, порождаемыми ею гигантскими капиталоемкими проектами, а также с необходимостью изыскивать для их реализации мощные источники финансовых средств.

1. МЕЖДУНАРОДНЫЙ ФИНАНСОВЫЙ  РЫНОК, ЕГО СТРУКТУРА

Международный финансовый рынок — рынок свободных, пригодных для инвестирования за пределами своего происхождения денежных (валютных) ресурсов, миграция которых находится под воздействием спроса и предложения, существующих в отдельных странах (регионах), а также под контролем государств и международных валютно-финансовых центров. Эта миграция осуществляется уже около 200 лет и происходит в форме межстранового экспорта-импорта капитала.

Экспорт капитала осуществлялся в  двух формах: экспорта ссудного капитала и прямых инвестиций. Основным каналом экспорта ссудного капитала была эмиссия облигаций зарубежных эмитентов, нуждавшихся в финансовых ресурсах. До второй половины XIX в. государственные облигации были преобладающей разновидностью ценных бумаг на рынках всех стран. Затем на международный рынок ценных бумаг стали поступать акции и облигации национальных компаний, привлекшие к себе внимание иностранных инвесторов.

В последние десятилетия в обращение  поступили евроакции и еврооблигации  — ценные бумаги, возникшие как  надстройка над национальными фондовыми  ценностями. Возможность появления такой надстройки — результат возникновения евровалют, операции с которыми начали многие международные банки.

Существует ряд факторов, способствующих формированию международного финансового рынка и расширению его географических границ. К их числу относятся:

• растущая взаимосвязь между национальными и иностранными секторами экономики как следствие увеличения значения внешней торговли;
• дерегуляция со стороны государства денежных и капитальных потоков, валютных курсов, а в ряде случаев и миграция трудовых ресурсов;
• внедрение нововведений в торговые операции с ценными бумагами, увеличение роли и значения международных торговых и фондовых бирж, совершенствование платежных расчетов;
• развитие межбанковских телекоммуникаций на базе ЭВМ, электронный перевод финансовых активов.

Структура международного финансового рынка — совокупность различных кредитно-финансовых институтов, через которые осуществляется перемещение капитала в мировой экономике. К ним относятся:

• транснациональные корпорации и банки,
• фондовые биржи,
• государственные агентства,
• различные финансовые посредники (брокерско-дилерские организации).

На этом рынке достигается устойчивость размеров вознаграждения за разного рода комиссионно-посреднические услуги.

Все операции на рынке могут быть разделены на коммерческие (оплата экспортно-импортных операций) и чисто финансовые (связанные с межотраслевой миграцией капитала). Национальные инструменты финансовых рынков (различные виды ценных бумаг, в том числе векселя) одновременно служат и инструментами международного рынка.

Функции мирового финансового рынка:

• перераспределение и перелив капитала;
• экономия издержек обращения;
• ускорение концентрации и централизации капитала;
• межвременная торговля, снижающая издержки экономических циклов;
• содействие процессу непрерывного воспроизводства.

Рассмотрим важнейшие составные части международного финансового рынка: еврорынок и рынок иностранных валют (Рис. 1).

Рис. 1 Структура международного финансового рынка

Финансовое состояние — ключевой показатель эффективности деятельности финансового рынка. Финансовое состояние определяется посредством конкретных показателей. Применительно к макроуровню обычно для определения финансового состояния используют следующие показатели:

• доходы и расходы государства;
• дефицит или профицит госбюджета;
• госдолг;
• сальдо платежного баланса;
• уровень инфляции;
• уровень процентных ставок;
• валютный курс;
• объем денежной массы;
• курс ценных бумаг;
• объем сбережений и объем долгов экономических субъектов.

Мировой финансовый рынок обслуживается финансовыми посредниками, т. е. организациями, принимающими за определенный процент деньги на хранение или собирающие их по другим поводам, предоставляющими их взаймы за более высокий процент тем физическим и юридическим лицам, которые нуждаются в инвестиционных ресурсах, а также оплачивающими страховые полисы и пенсии. В настоящее время они обеспечивают стабильное финансирование экономических и социальных нужд, экономят денежные ресурсы и ускоряют развитие производства.

Участники международного финансового  рынка могут быть классифицированы по следующим основным признакам:

• характер участия субъекта в операциях (прямые и косвенные или непосредственные и опосредованные);
• цели и мотивы участия (хеджеры и спекулянты, трейдеры и арбитражеры);
• типы эмитентов (международные, национальные, региональные и муниципальные, квази-правительственные, частные);
• типы инвесторов и должников (частные и институциональные);
• страна происхождения субъекта (развитые страны, развивающиеся, переходные экономики, оффшорные центры, международные институты).

В число финансовых посредников входят прежде всего банки и кредитно-банковские организации (кредитные союзы, кооперативы, сберегательные ассоциации, общества взаимного кредитования и т. п.). Помимо банковских и кредитных организаций в число финансовых посредников входят страховые организации, пенсионные фонды, инвестиционные компании и др.

Еврорынок.

Еврорынок (его образуют страны ЕС) — это рынок капитала, переросший национальные границы.  На нем международными банковскими консорциумами (иногда по поручению государства) эмитируются займы в иностранных валютах или международных счетных единицах.

В последние годы объем  еврорынка сильно вырос. В начале 90-х гг. он превысил 4 000 млрд. долл. США. Наблюдается тенденция постепенного перехода рынка от евроденежных (еврокредитных) операций к еврооблигационным. Этому в значительной степени способствовали удорожание банковского кредита, либерализация национальных рынков капитала, инновации в финансовой сфере, облегчившие, эмиссию облигаций, и т.п. В результате на долю еврооблигационным займов сейчас приходится около 50% оборота всего еврорынка.

Источником ресурсов еврорынка  служат национальные банковские депозитные счета, приобретенные иностранцами и размещенные вне страны — эмитента валюты. На этом рынке обращаются депозиты, выраженные в различных валютах: евродолларах, евромарках, евростерлингах и т.п.

Еврорынок — понятие собирательное, состоящее из рынка кратко- и среднесрочных кредитов (еврокредитного рынка) и рынка долгосрочных кредитов (рынка капиталов) (Рис. 2).

Рис. 2 Структура еврорынка

 

Еврокредитный рынок.

В основе еврокредитного рынка находятся срочные депозиты банков, позволяющие предоставлять заемщикам как краткосрочные ссуды (до одного года), так и ссуды на длительный период. Предоставление краткосрочных кредитов упрощено: заявку на кредит можно подать по телефону, телексу или факсу (с последующим телеграфным подтверждением). При долговременных корреспондентских связях в качестве обеспечения ссуд выступает имидж заемщика. Кратко- и среднесрочный кредит (размеры его колеблются, как правило, от 0,5 до 100 млн.. долл.) могут быть свободными и целевыми. Если срок кредита не превышает полугода, то он может быть получен по твердой процентной ставке. Если кредит на больший срок и темпы инфляции значительные, то кредит предоставляется на условиях плавающей процентной ставки (ролловерный кредит) или на возобновляемых пролонгационных условиях. Ролловерный кредит (пересмотр процентных ставок осуществляется через три-шесть месяцев) позволяет избежать рыночного риска как кредитору, так и заемщику.

Основными инструментами краткосрочного кредитования служат:

• векселя в одной из евровалют;
• депозитные сертификаты;
• евроноты, т.е. краткосрочные обязательства с плавающей процентной ставкой (выпускаются на полтора-три года с банковской гарантией).

Процентная ставка на еврокредитном  рынке образуется на основе депозитной ставки международных банков в Лондоне, колеблющейся в зависимости от конъюнктуры  и надбавки к ней за банковские услуги. Главными центрами еврокредитного рынка являются Лондон, Гамбург, Брюссель, Цюрих и др. Основная валюта рынка — евродоллар.

Международный финансовый рынок капитала.

Международный финансовый рынок капитала предполагает участие в нем оффшорных  компаний. Это компании, создаваемые  в государствах, где законодательство предусматривает для определенных коммерческих структур существенные налоговые льготы, а также возможность свести к минимуму ведение бухгалтерского учета и отчетности. Таким компаниям практически предоставляется неограниченная свобода распоряжения своими средствами по всему миру. Основные страны, где закон позволяет создавать оффшорные компании, — Кипр, Швейцария, Ирландия, Панама, Гонконг, Либерия и ряд других.

Оффшорные компании – юридические лица, которые могут быть использованы как держатели счетов или вкладов в банки. Российские предприниматели активно приобретают или создают предприятия в зонах налоговых льгот. Зарегистрировать оффшорную компанию обычно нетрудно. Главная проблема – обеспечить ее успешную работу. Российским предпринимателям лучше всего это удается в странах с высокой правовой и финансовой культурой (в Швейцарии, Лихтенштейне, а также на о. Кипр, где доход таких компаний облагается налогом по ставке 4,25%).

Районы сосредоточения оффшорных компаний называют оффшорными центрами – местами, где кредитно-финансовые институты (национальные и зарубежные) осуществляют операции с нерезидентами (иностранными физическими и юридическими лицами) в иностранной для данной страны валюте или в евровалюте. В этих случаях национальный финансовый рынок отделяется от международного путем разделения счетов резидентов и нерезидентов. Ведущими центрами еврокредитов и еврозаймов являются Лондон, где оффшорные счета имеют около 360 банков, Нью-Йорк — 260 и Токио – 180 банков.

1.1. Еврооблигационный рынок

Рынок долгосрочных кредитов предполагает заимствование на срок от пяти до десяти лет и более. Это — еврооблигационный рынок, на котором происходит заимствование долгосрочного капитала вне национальных границ страны-эмитента. Еврооблигационный рынок — важная часть всего международного рынка капитала.