Лекции по "Финансы организаций"

Рассматривается текущее планирование как составная часть перспективного плана и представляет собой конкретизацию его показателей. В то же время процесс текущего финансового планирования осуществляется на предприятии в тесной связи с процессом планирования его операционной деятельности.

При разработке текущего финансового плана необходимо обеспечить увязку каждого вида вложений с источниками финансирования. Для проверки правильности составления текущего (годового) финансового плана и иллюстративности экономических взаимосвязей между статьями плана может составляться проверочная (шахматная) таблица. Ее назначение состоит в том, чтобы определить источники финансирования по каждой статье затрат и распределить доходы, а также сбалансировать доходы и расходы предприятия.

В целях осуществления контроля за поступлением фактической выручки на расчетный счет и расходованием наличных финансовых ресурсов в организации необходимо осуществлять оперативное планирование, которое дополняет текущее.

Система оперативного планирования финансовой деятельности заключается в разработке комплекса краткосрочных плановых заданий по финансовому обеспечению основных направлений хозяйственной деятельности организации.

Платежный календарь — это план организации производственно-хозяйственной деятельности предприятия, в котором все источники денежных поступлений и расходы взаимоувязаны и сбалансированы по времени. Составляется календарь обычно на квартал (месяц) с разбивкой по месяцам и более мелким периодам (декадам, пятидневкам). Для того чтобы он был реальным, его составители должны следить за ходом производства и реализации, состоянием запасов, дебиторской задолженности в целях предупреждения невыполнения финансового плана.

На предприятии должен составляться кассовый план — план оборота наличных денежных средств, отражающий поступление и выплаты наличных денег через кассу организации.

5. Оценка финансового состояния предприятия

Финансовое состояние предприятия - это совокупность показателей, отражающих его способность погасить свои долговые обязательства.

В ходе анализа финансового состояния предприятия могут использоваться разнообразные методы:

•              горизонтальный анализ – это построение аналитических таблиц, в которых абсолютные показатели дополняются относительными темпами роста (снижения);

•              вертикальный (структурный) анализ – определение структуры итоговых финансовых показателей;

•              трендовый анализ – сравнение каждой позиции отчётности с рядом предшествующих периодов и определение тренда, с помощью которого формируются возможные значения показателей в будущем;

•              фин коэффициенты - расчет соотношений между отдельными статьями отчетности;

•              факторный анализ - анализ влияния и отдельных факторов на результативный показатель.

Кроме этих методов могут использоваться и математические методы (корреляционный анализ, регрессивный анализ), методы экономической кибернетики, оптимального программирования, методы исследования операций и теории принятия решения.

Для оценки финансового состояния привлекают данные бухгалтерской отчетности, включая пояснения к ней, а также необходимую внешнюю информацию: аналитические прогнозы о состоянии рынка капитала и фондового рынка, уровня инфляции в стране и др.

Методика углубленной оценки финансового состояния предприятия включает следующие этапы:

1.              Предварительная оценка финансового состояния предприятия – это характеристика общей направленности финансово-хозяйственной деятельности и выявление ''больных'' статей отчетности, в частности баланса. Для проведения предварительной оценки финансового состояния предприятия рекомендуется составить сравнительный аналитический баланс, в который включаются основные агрегированные показатели бухгалтерского баланса;

2.              Оценка финансовой устойчивости, экономическая сущность которой состоит в обеспечении запасов и затрат источниками их формирования.

Выделяют следующие типы финансовой устойчивости:

1. Абсолютная устойчивость

2. Нормальная устойчивость

3. Неустойчивое финансовое положение

4. Кризисное финансовое состояние

Для характеристики финансовой устойчивости предприятия используется также большое количество финансовых коэффициентов.

              коэффициент автономии - рассчитывается как отношение собственного капитала к валюте баланса, и показывает долю собственного капитала в общей сумме используемого капитала. Чем выше значение этого коэффициента, тем более финансово устойчиво, стабильно и независимо от внешних кредиторов предприятие. Оптимальная величина этого коэффициента оценивается на уровне 0,5;

              коэффициент финансовой зависимости  - показывает какая часть деятельности предприятия финансируется за счет заемных источников. Рост показателя в динамике свидетельствует об усилении зависимости предприятия от внешних инвесторов. Норматив до 0,5;

              коэффициент соотношения заемных и собственных средств - показывает долю заемного капитала в общей сумме собственных средств. Рост этого показателя в динамике означает увеличение доли заемных средств в финансировании предприятия;

              коэффициент маневренности - рассчитывается как отношение собственных оборотных средств к общей величине капитала, и показывает, какая часть собственных средств вложена в наиболее мобильные активы. Значение этого показателя может ощутимо варьироваться в зависимости от структуры капитала и отраслевой принадлежности предприятия. Какие либо универсальные рекомендации по величине этого показателя или тенденциям его изменения вряд ли возможны; все определяется спецификой отрасли или данного предприятия;

              коэффициент обеспеченности собственными оборотными средствами - рассчитывается как отношение величины собственных оборотных средств к величине запасов и затрат. Норматив – более 0,1. Чем выше данный показатель, тем лучше финансовое состояние предприятия, тем больше у него возможностей проведения независимой финансовой политики.

3.              Оценка ликвидности и платежеспособности, то есть возможности наличными денежными ресурсами своевременно погашать свои платежные обязательства. Для качественной оценки платежеспособности и ликвидности предприятия рассчитывают следующие коэффициенты ликвидности:

Коэффициент покрытия или текущей ликвидности, показывает достаточность оборотных средств предприятия, которые могут быть использованы им для погашения своих краткосрочных обязательств. Норм 1-2.

Коэффициент быстрой (срочной) ликвидности, который показывает, какая часть текущих обязательств может быть погашена за счет имеющихся денежных средств и будущих поступлений. Нормативное значение 0,8 - 1,0.

Коэффициент абсолютной ликвидности, кот показывает, какая часть краткосрочных обязательств может быть погашена немедленно. Норм боле 0,2.

Для определения ликвидности баланса можно также использовать показатель чистого оборотного капитала (собственные оборотные средства). Данный показатель рассчитывается как разность между оборотными активами и краткосрочными пассивами. Показатель характеризует ту часть собственного капитала предприятия, которая является источником покрытия его текущих активов.

4.              Анализ деловой активности Оценка деловой активности на качественном уровне может быть получена в результате сравнения деятельности данной коммерческой организации и родственных по сфере приложения капитала компаний. Такими качественными критериями являются: широта рынков сбыта продукции, наличие продукции поставляемой на экспорт, репутация коммерческой организации и др.

Для оценки деловой активности проводят анализ эффективности использования ресурсов коммерческой организации. Любое предприятие имеет три вида основных ресурсов: материальные, трудовые и финансовые. Следовательно, основными показателями, характеризующими деловую активность являются  - фондоотдача, производительность труда и показатели оборачиваемости.

5.              Анализ финансовых результатов и рентабельности Финансовое положение предприятия во многом зависит от его способности приносить необходимую прибыль. Насколько эффективно предприятие использует свои средства в целях получения прибыли, отражают коэффициенты рентабельности (окупаемости), рассчитываемые как отношение полученной прибыли (выручки) к средней величине использованных ресурсов.

Одной из составляющих оценки прибыльности является анализ безубыточности. Его цель определить нижнюю границу прибыльности (точку безубыточности), то есть минимальный объем выручки, необходимый для покрытия затрат на производство продукции. Вторая задача анализа безубыточности – оценить тенденцию приближения к критической точке и выявить причины, повлиявшие на данную тенденцию.

6.              Оценка потенциального банкротства. Является заключительным этапом анализа финансового состояния.

В зарубежной и российской экономической  литературе предлагается несколько методик и математических моделей диагностики вероятности наступления банкротства организации. Основными, из них являются:

1.              Дискриминантные факторные модели Альтмана, Лиса, Таффлера, Тишоу.

Применение критерия данных методик для российских компаний если и возможно, то с очень большими оговорками. Причин тому несколько. Во-первых, например, модель Альтмана предложена в 2-вариантах: 1. для крупных компаний - АО, котирующих свои акции на биржах, 2. Для предприятий других  организационно-правовых форм. В экономической литературе (в большинстве источников) представлен только 1 вариант, подходящий только для АО. Во-вторых модели построены по данным зарубежных компаний, В-третьих, критерий определения банкротства построены в основном по данным 50-70-х годов; за истекшие годы экономическая ситуация изменилась во всем мире.

2.              Методики диагностики возможного банкротства, предназначенные для отечественных предприятий, разработанные О.П. Зайцевой, Р.С. Сайфуллиным и Г.Г. Кадыковым, четырехфакторная модель Иркутской ГЭА.

3. Рейтинговая модель Г.В. Савицкой.

4. Методики оценки кредитоспособности хозяйствующих субъектов: методики, Сбербанка РФ, О.П. Семеновой, В.В. Ковалева.

5.              Оценка платежеспособности предприятия, отраженная  в постановлении правительства РФ «Правила проведения арбитражными управляющими финансового анализа», (2003 г.) В постановлении рассчитывается 10 коэффициентов, объединенных в 3 группы и характеризующих соответственно платежеспособность, финансовую устойчивость и деловую активность предприятия. По значениям коэффициентов (экспертным методом (принимая во внимание нормативные значения коэффициентов)) можно определить уровень финансового состояния предприятия и вероятность возможного банкротства.

Предшественником данного постановления было Постановление Правительства РФ от 25 мая 1994г. № 498 “О некоторых мерах по реализации законодательства о несостоятельности (банкротстве) предприятий”. В данном Постановлении утверждена система критериев, на основании которых принимались решения о признании структуры баланса предприятия неудовлетворительной, а предприятие неплатежеспособным или, наоборот, о возможности восстановления платежеспособности. (Рассчитывались  3 коэффициента).

Тема 3: Формирование финансового результата предприятия и его планирование.

1.     Расходы и доходы организаций: классификации финансовые методы управления.

2.     Экономическое содержание, функции и виды прибыли. Формирование, распределение и использование прибыли.

3.     Планирование себестоимости производства продукции.

4.     Планирование выручки от реализации продукции, работ и услуг

5.     Планирование финансовых результатов предприятия

1. Расходы и доходы организаций: классификации финансовые методы управления.

Под расходами предприятия понимается уменьшение экономических выгод в результате выбытия денежных средств, иного имущества и (или) возникновения обязательств, приводящее к уменьшению капитала.

В целях управления затратами используются различные классификаторы затрат. Некоторые из них, необходимые для организации системы управления затратами и планирования:

Все денежные расходы предприятия группируются по трем признакам:

•              расходы, связанные с извлечением прибыли (затраты на производство и реализацию продукции (работ, услуг) и инвестиции);

•              расходы, не связанные с извлечением прибыли (расходы на потребление, социальную поддержку работников, благотворительность и другие гуманитарные цели);

•              принудительные расходы (налоги и налоговые платежи, отчисления на социальное страхование, расходы по обязательному личному и имущественному страхованию, созданию обязательных резервов, экономические санкции).

При составлении Отчета о прибылях и убытках расходы классифицируются на:

•              расходы по обычным видам деятельности (расходы, связанные с изготовлением и продажей продукции, приобретением и продажей товаров, выполнением работ, оказанием услуг, управленческие и коммерческие расходы); Сюда же относятся управленческие и коммерческие расходы.

•              прочие расходы (расходы, связанные с продажей, выбытием и прочим списанием основных средств и иных активов, отличных от денежных средств (кроме иностранной валюты), товаров, продукции; проценты, уплачиваемые организацией за предоставление ей в пользование денежных средств (кредитов, займов); штрафы, пени, неустойки за нарушение условий договоров; чрезвычайные расходы (возникающие как последствия чрезвычайных обстоятельств хозяйственной деятельности (стихийного бедствия, пожара, аварии, национализации имущества и т. п.).