Автор работы: Пользователь скрыл имя, 13 Августа 2011 в 12:29, курсовая работа
При необходимости привлечения значительных денежных ресурсов (для финансирования крупных проектов, покрытия текущих расходов и т.д.) государство, муниципалитеты, банки и другие финансовые институты, а также отдельные компании или их объединения часто прибегают к выпуску и продаже облигаций. Облигация обеспечивает ее владельцу некоторый доход – в большинстве случаев он регулярно получает проценты (по купонам) и в конце срока выкупную цену.
Введение......................................................................................................................................................3
1 Понятие и сущность корпоративных облигаций.............................................................................5
1.1 Понятие облигаций и их законодательное регулирование в России..............................................5
1.2 Стоимостная оценка облигаций.........................................................................................................7
1.3 Оценка инвестиционных качеств облигаций..................................................................................13
1.4 Преимущества и недостатки облигаций перед другими финансовыми
инструментами привлечения инвестиций.....................................................................................16
1.5 Конвертируемые облигации..............................................................................................................19
2 Выпуск, регистрация и обращение корпоративных облигаций.................................................20
2.1 Эмиссия..............................................................................................................................................20
2.2 Размещение облигаций на рынке.....................................................................................................22
2.3 Обращение на вторичном рынке.....................................................................................................24
2.4 Рынок корпоративных облигаций в России, проблемы и перспективы.....................................26
Заключение................................................................................................................................................31
Список использованных источников...................................................................................................33
Особое внимание необходимо обратить на трудности, с которыми сталкиваются эмитенты при реализации подобных проектов.
На сегодняшний день основной объективной причиной, тормозящей развитие рынка корпоративных облигаций, является действующее российское законодательство. Здесь следует отметить вопросы, связанные с подготовкой документов для размещения облигаций, само размещение, организацию вторичных торгов и налоговое законодательство. Для повышения ликвидности корпоративных облигаций требуется реализовывать достаточно широкий комплекс мероприятий:
-
объединить усилия крупных
-
создать ЦБ РФ совместно с
ФСФР единую депозитарную сеть
по государственным и
-
применять административные
Минфину
РФ необходимо разработать рейтинг
корпоративных ценных бумаг. Присваивать
рейтинги облигациям различных эмитентов
должно рейтинговое агентство, созданное
при участии Минфина. Такие рейтинги
стали бы основой для ориентации
государственных органов и
Установить срок (минимум три-четыре месяца), в течение которого нерезиденты не могут вывезти за границу средства, полученные от продажи российских государственных и корпоративных ценных бумаг.
В
текущих экономических
Стандарты выпуска рублевых облигаций должны быть улучшены. У нас отсутствует практика взыскания задолженности с эмитента или поручителя в случае дефолта по облигациям, т. к. до кризиса не было реальных дефолтов.
Инвесторы станут более требовательными к юридической защите своих прав, требуя, чтобы стандарты выпуска рублевых облигаций соответствовали стандартам выпуска еврооблигаций.
Российский корпоративных сектор отличается от мировых аналогов тем, что рублевые облигации составляют незначительную часть совокупного долга (4%). Поэтому у российских компаний есть риск ликвидности, но не риск неплатежеспособности. Денежных средств будет по-прежнему достаточно для выплаты процентов по долгу компаний. Ликвидность рынка облигаций снизится, поскольку значительная часть новых выпусков будет оседать до погашения в портфелях крупных государственных финансовых структур.
Основные
выводы, итоги работы и ее практическая
значимость определяется следующим: обоснованы
преимущества корпоративной облигации
перед другими финансовыми
Нормативно-правовые акты
Монографии, учебники, учебные пособия
7. Масыч
М.А. Финансовые и
8. Алексеева Е.В. Рынок ценных бумаг: учебное пособие/ Е.В. Алексеева, С.Ш. Мурадова – Ростов н/Д: Феникс, 2009. 331с.
9. Рынок ценных бумаг. Под ред. Галанова В.А., Басова А.И. М.Финансы и статистика.2006 г.
Статьи в журналах и других периодических изданиях
Электронные ресурсы и документы