Экономическая политика Российского правительства во время кризиса 2008 года

           Финансовый кризис объединил две группы людей: домовладельцев и инвесторов. Домовладельцы представлены ипотечными кредитами, инвесторы – деньгами. Ипотечные кредиты представляют собой дома, помещения; деньги же представлены пенсионными фондами, страховыми компаниями и фондами взаимных инвестиций. Эти две группы связаны между собой финансовой системой.

Финансовая система - форма организации денежных отношений между всеми субъектами воспроизводственного процесса по распределению и перераспределению совокупного общественного продукта.

Чтобы проще было проанализировать влияние экономического кризиса на Россию, нужно поэтапно рассмотреть его движение по всей мировой экономике. Чаще всего выделяю три этапа кризиса:

1.      2007 - 2009 годы – рецессия в США и начало промышленного спада в других странах;

2.      2009 - 2010 годы – пик кризиса (основное падение);

3.      2010 – 2013 годы – депрессия, перестройка мировой экономики для нового развития.

Финансовый кризис в США начался с обвала рынка ипотечного кредитования еще в конце 2006г. Практически все компании, предоставлявшие кредиты с низкими стандартами кредитования, заявили об убытках. Ряд ипотечных операторов второго эшелона заявили о своем уходе с рынка, а в некоторых случаях и о банкротстве.

              В 2007г. кризис на рынке ипотечного кредитования США распространился и на Европу. Мировая система начала испытывать дефицит ликвидности. Центральные Банки Европы, Англии, Японии, США, Канады, Австрии и Новой Зеландии провели массированные интервенции средств, пытаясь отсудить рынки и снизить ставки денежного рынка.

              Федеральная резервная система (ФСР) США резко понизила ставку рефинансирования до 4,75% с 5,25%. Британский ипотечный банк  “Northern Rock” получил срочные финансовые влияние в размере свыше 20 млрд. евро. от Английского Центрально Банка. Данная мера лишь усугубила проблемы банка – за один день вкладчики вывели порядка 4 млрд. долл. В России началась волна повышения ставок по ипотечным кредитам и ужесточения требований к заемщикам. Ряд банков ушел с ипотечного рынка.

              Правительство США подготовило пакет антикризисных мер для банков и дефолтных заемщиков. Большинство американских и европейских банков, инвестиционных и хеджевых фондов сообщили о многомиллиардных убытках [3].

              В январе 2008г. набрал силу банковский кризис в Европе. За первые две недели европейский биржевой индекс (индекс Доу-Джонса) упал примерно на 10%. Российский фондовый рынок тоже упал. Индекс РТС  потерял 7,38%, индекс ММВБ – 7,47%. Происходит обвал мировых фондовых рынков в Азии (см. приложение).

Отношение индекса Доу-Джонс (бумага) к стоимости золота (реальная ценность на протяжении тысяч лет цивилизации человечества) за последние 80 лет  показывает возможный резкий рост стоимости золота или обвал Дуо-Джонс и возможный дефолт Америки, и девальвацию доллара в 2009 году (см. график 1).

График 1 Отношение индекса Доу-Джонса/цена золота 1928-2008гг.

              ЦБ России признал существование проблем с ликвидностью у российских банков. Поддержание ликвидности стало приоритетным. Из-за спада на фондовом рынке России многие инвесторы ушли с него на рынок недвижимости. Наблюдалось ускорение темпов роста цен на жилье.

              Весной остаются проблемы с ликвидностью на мировых финансовых рынках. Российские банки продолжали повышать ставки по всем видам кредитов. Многие кредиторы фактически прекратили выдачу кредитов. Оценки развития российского рынка недвижимости расходились, однако уже к концу мая стремительный рост цен на жилье в Москве и Петербурге прекратился. Прекратил существование и пятый по величине инвестиционный банк США “Bear Stearns” (имевший масштабные вложения в долговые обязательства), который не смог выйти из кризисного положения. Такую судьбу повторили и другие банки.

              19 сентября правительство США предложило пакет мер, направленных на преодоление кризиса «Акт чрезвычайной экономической стабилизации 2008 года», известный как «план Полсона». План министра финансов США Генри Полсона предполагал выделение 700 млрд. долл. из бюджета США для выкупа неликвидных активов. Его основным звеном стал выкуп правительством ставших неликвидными инвестиционных облигаций американских банков и страховых компаний, которые основывались на ипотечных закладных.

              Обвал мировых индексов акций начался после того, как нижняя палата Конгресса США отклонила «план Полсона». В этот день к списку стран, главные  банки которых принимают меры по борьбе с финансовым кризисом в Европе и США, присоединились Австрия, Дания, Норвегия и Швеция. В качестве экстренной меры центральные финансовые учреждения ведущих стран договорились влиять в общей сложности 620 млрд. долл. В глобальную кредитную систему. ЦБ Японии заявил о своем решении в два раза увеличить объем обмена валютными активами с Федеральной резервной системой США – с 60 до 120 млрд. долл. Общая сумма вброшенных за последние 10 дней достигла 20,1 трлн. иен.

              Фондовый рынок США отреагировал на отклонение «плана Полсона» беспрецедентным падением на 7%. Совокупная капитализация американских компаний обваливается на 1,3 трлн. долл. На этом фоне на 10 долл. упала стоимость нефти до уровня 93 долл. за баррель. По распоряжению Федеральной службы по финансовым рынкам (ФСФР) сначала были запрещены необеспеченные короткие продажи, а затем на два часа приостановлены торги на двух крупнейших биржах – ММВБ и РТС (см. приложение).

              11 октября – в Вашингтоне был проведет саммит «финансовой семерки», в которой приняла участие Россия. Министры финансов стран «большой семерки» призвали использовать все возможные инструменты для противостояния самому тяжелому экономическому кризису за последние 50 лет.

14 октября президент России Медведев Д.А. подписал федеральный закон «О дополнительных мерах по поддержке финансовой системы РФ». Закон предоставляет Внешэкономбанку право до 31 декабря 2009г. включительно предоставлять организациям кредиты в иностранной валюте для погашения и (или) обслуживания займов, полученных до 25сентября 2008г. от иностранных организаций, приобретать права требования у иностранных кредиторов к этим организациям по обязательствам, возникшим до 25 сентября 2008г., и осуществлять в указанных целях иные операции в соответствии с решениями Наблюдаемого совета Внешэкономбанка. Общая сумма указанных кредитов, а также приобретаемых этим банком прав требований не должна превышать 50 млрд. долл. Ведущие страны зоны евро и Великобритания выделяли 1,5 трлн. евро. на борьбу с кризисом.

11 ноября – по сообщению агентства Франс Пресс, всемирный банк (ВБ) готов увеличить объем помощи развивающимся странам для преодоления последствий глобального финансового кризиса и выделить на эти цели дополнительно 100 млрд. долл. в ближайшие три года.

Правоохранительные и надзорные ведомства РФ договорились о совместных действиях по ужесточению контроля над расходованием бюджетных средств, выделенных на преодоление последствий мирового финансового кризиса.

12 ноября – курс доллара к рублю обновил 2,5 - летний максимум, чему способствовало решение ЦБ расширить коридор колебаний курса рубля к бивалютной корзине, а также возобновившееся укрепление доллара к евро на международном рынке Forex.

Средневзвешенный курс доллара к рублю расчетами tomorrow на единой торговой сессии ММВБ, по которому определяется официальный курс ЦБ РФ, повысился на 13,05 коп до уровня 27,47 руб., который является максимальным с 21 апреля 2006г.

До конца 2009г. продолжается падение цены на нефть и рост курса по отношению к рублю [4, c.117].

  Второй и третий этапы финансового кризиса еще мало освещены ни в литературе, ни в СМИ. Остается только догадываться, что нас ждет дальше…

3. Жизнеспособность Российской экономики в условиях кризиса

Глобальный финансово-экономический кризис самым серьезным образом затронул и Россию, которая с каждым годом все больше  втягивается в общемировую финансово-экономическую систему.

Рассмотрим каналы кризиса в России и его последствия.

1 канал – массовая продажа российских акций зарубежными владельцами, что привело к четырехкратному обвалу фондовых рынков России.

2 канал – ухудшение условий кредитования российских банков, предприятий со стороны международных инвесторов, что привело к кризису ликвидности, который поставил на грань банкротства ряд российских банков и компаний и вынудил государство прибегнуть к оказанию им крупномасштабной финансовой помощи.

Все это приводит к значительному инвестиционному спаду, поскольку, в первую очередь, средства выводятся из инвестиционных проектов, они замораживаются, откладываются на будущее.

Прирост инвестиций в Россию в 2007г. был рекордным – 21%, в 2008г. – в 2-3 раза меньше, в 2009г. - ожидается сокращение объемов инвестиций на 10%.

3 канал – резкое снижение цен на нефть (с14$ до 35$ за баррель), природный газ, металлы и на другие виды сырья. Это приведет к возможному увеличению экспортной выручки и дефициту государственного бюджета в размере 1,5% - 2% ВВП (вместо ожидаемого профицита – 6% ВВП).

Последствий движения экспортных цен – сокращение международного спроса на экспортную продукцию России, сокращение промышленного производства на 8,7% в ноябре 2008г., в том числе выплавки стали – на 30%, добычи железной руды даже на 65%, сокращение инвестиций и объемов жилищного строительства.

4 канал – рост курса доллара. Только за 4 месяца 2008г. курс доллара по отношению к рублю повысился почти на 20 %. Это обесценило на десятки миллиардов долларов часть международных (золотовалютных) резервов страны. На 20% подорожало в рублевом эквиваленте приобретение зарубежного технологического оборудования, а это половина импорта РФ. В связи с этим возникли дополнительные затруднения в обновлении безнадежного устаревшего парка машин и оборудования, преобладающего у нас во многих отраслях хозяйства. Возврат долгов зарубежным инвесторам тоже подорожали на 20% в рублевом эквиваленте, и стал более проблематичным[5,c.16-17].

Удорожание доллара вызвало определенную панику среди населения, которое стало скупать доллары, заменять вклады в рублях на долларовые вклады. Пытаясь не допустить резкого повышения курса доллара по отношению к рублю, ЦБ вынужден был потратить значительную часть золотовалютных резервов.

Есть и другие, менее значительные каналы воздействия мирового кризиса на экономику страны.

Обращает на себя внимание то, что отдельные кризисные явления в России появились более резко, чем в США и крупных европейских странах (например, российские фондовые рынки обвалились в 4,5 раза, фондовые рынки ведущих стран мира – только в 1,5, максимум 1,7 раза).

В банковском секторе отечественной экономики мировой хозяйственный кризис уже дал о себе знать. После цикла первых биржевых обвалов в январе-феврале 2008г. российские банки начали всерьез ощущать недостаток платежных средств. Избыток свободных средств в мировой экономике сменился их острой нехваткой. Возможности внешнего кредитного поддержания российских компаний существенно сократились, открыв наличие внутренних экономических проблем. Практически двукратное ускорение инфляции в 2008г. усилило негативную динамику, породив сбои в функционировании финансовых институтов.

Кризис оказывается принципиально неуправляемым. Стало модно подсчитывать, на какой срок затянется рецессия. Называются разные цифры, из которых самые оптимистические в настоящий момент – три года, а худшие – десять лет. Быть в падении три года и не претерпеть разрушительных деформаций общество и экономика в том виде, который имели до кризиса, не могут.

Экономика России носит периферийный характер и обслуживает тенденции развития мировой экономики, задаваемые американскими и европейскими корпорациями. Снижение роли нефти для глобального хозяйства приведет к ослаблению политического влияния страны и мощи сырьевых корпораций. Кризис обострит все общественные противоречия и потребует от России отраслевой переориентации, что, вероятно, обернется серьезными общественно-экономическими противоречиями. Сырьевые монополии могут потерять власть или будут вынуждены частично ее уступить. Страна выйдет из кризиса совершенно другой. Ценность ее нефтяных ресурсов для мировой экономики упадет. Но в условиях повышенной волны качественные трудовые и интеллектуальные ресурсы России неминуемо будут востребованы [6, c.12].

Анализируя экономическую ситуацию, западные эксперты пришли к выводу, что финансовый кризис только укрепит основы России. Данная точка зрения отражена в статье «Финансовый кризис и шесть основ российской мощи» (авторы – Лорен Гудрич и Питер Зейхан), опубликованной NA Regnum. Авторы приводят список из шести столбцов российского могущества, которые кажутся им более существенными, чем финансовая мощь (см. схема 2).

Схема 2  Российское могущество Л.Гудрича и П. Зейхана

Однако российские исследователи делают выводы, противоположные западной точки зрения. Наша страна прожила 10 лет мощного экономического подъема, устойчивого политического развития, небывалого притока валюты в страну. Но за это время не была создана рыночная инфраструктура инвестиций. Как и прежде страна стоит перед проблемой реформ: пенсионной, жилищно-коммунальной, здравоохранения и др.