Автор работы: Пользователь скрыл имя, 17 Января 2011 в 15:37, курсовая работа
Целью работы изучение источников финансирования хозяйственной деятельности предприятия, проблем и направлений совершенствования по их привлечению привлечения.
В соответствии с поставленной целью предусматривается решение следующих задач:
- рассмотреть теоретические основы источников финансирования;
- изучить методики управления источниками;
-исследовать проблемы источников финансирования деятельности российских предприятий.
Введение………………………………………………………………………...…3
Глава 1. Способы финансирований деятельности предприятия……………….5
1.1 Способы финансирований деятельности предприятий………………….....5
1.2 Капитал: сущность, трактовки……………………………………………….8
Глава 2. Управление капиталом……………………………………………..….12
2.. Управление собственным капиталом…………………………………...…..12
2.2 Управление заемным капиталом……………………………………………16
ГЛАВА 3. Источники финансирования предприятий………………………...19
3.1 Лизинг как источник финансирования……………………………………..19
3.2 Оценка эффективности лизинговых операций…………………………….23
3.3 Управление краткосрочными источниками финансирования…………....27
3.4 Управление целевой структурой источников финансирования………….30
Заключение……………………………………………………………………….35
Список использованной литературы…………………………………………...37
Акционерное общество вправе выпускать облигации:
(а) обеспеченные залогом своего определенного имущества;
(б)
под обеспечение, специально
(в) без обеспечения.
Облигации могут погашаться единовременно, сериями либо досрочно, причем стоимость погашения и срок, не ранее которого они могут быть предъявлены к досрочному погашению, указывается в проспекте эмиссии. С позиции эмитентов и инвесторов облигационный заем имеет свои плюсы и минусы. Эмитенту выгоден обоснованный выпуск облигаций, поскольку:
• объем денежных средств, которыми будет распоряжаться предприятие, резко увеличится, появятся возможности для внедрения новых инвестиционных проектов;
• выплаты держателям облигаций чаще всего осуществляются по стабильным, не подверженным резким колебаниям ставкам, что приводит к предсказуемости расходов по обслуживанию этого источника;
• стоимость источника меньше;
• источник дешевле в плане мобилизации средств;
• процедура привлечения средств менее трудоемка.
Основной недостаток — выпуск займа приводит к повышению финансовой зависимости компании, т. е. к увеличению финансового риска ее деятельности.
Долгосрочный банковский кредит. Банковский кредит предоставляют коммерческие банки и другие кредитные организации, получившие в Центральном банке РФ лицензию на осуществление банковских операций.
В
основном банки вещают краткосрочные
кредиты; эти кредиты используются
для финансирования текущих операций
и поддержания ликвидности и
платежеспособности предприятия. Долгосрочные
кредиты в основном используются для финансирования
затрат по капитальному строительству,
реконструкции и другим капитальным вложениям,
а потому они должны окупиться за счет
будущей прибыли, ожидаемой к получению
в результате проводимых мероприятий
«капитального» характера. Именно поэтому
получение долгосрочного кредита обычно
сопровождается предоставлением банку
экономических расчетов, подтверждающих
способность заемщика расплатиться в
дальнейшем за полученный кредит и погасить
его в срок. Кроме того, кредитный договор
может предусматривать целевое использование
кредита. Независимо от суммы кредита
кредитный договор должен быть заключен
в письменной форме, в противном случае
он считается ничтожным; в этом — одно
из отличий его от договора займа, который
заключается в письменной форме лишь в
том случае, если его сумма не менее чем
в десять раз превышает установленный
законом минимальный размер оплаты труда.
Глава 3. Источники
финансирования предприятий
3.1
Лизинг как источник
финансирования
Деятельность любой коммерческой организации чаще всего строится исходя из стратегии наращивания производственных мощностей и объемов производства. Очевидно, что капитальные вложения могут быть профинансированы за счет двух источников — собственного и заемного капиталов. Выше были выделены два основных элемента заемного капитала — облигационные займы и долгосрочные кредиты и займы. В принципе, к ним можно отнести и такой специфический источник финансирования, как финансовая аренда. В балансах многих крупных корпораций экономически развитых стран задолженность перед лизинговыми компаниями составляет значимую долю в долгосрочных источниках привлеченных средств.
Привлекательность аренды заключается в том, что это один из сравнительно быстро мобилизуемых и выгодных в финансовом плане источников. Арендные отношения имеют давнюю историю, однако, именно в последнее время их развитию был придан новый импульс, в частности появился принципиально новый вид аренды, стимулирующий инвестиционную деятельность,— финансовая аренда8, или лизинг.
Лизингом признается специфическая операция, предусматривающая инвестирование временно свободных или привлеченных финансовых ресурсов в приобретение имущества с последующей передачей его клиенту на условиях аренды. В структуре арендных операций лизинг занимает особое место, поскольку представляет собой целенаправленную, специально организованную деятельность по сдаче имущества в аренду. В то же время аренда в своем классическом, обыденном понимании нередко рассматривается как в некотором смысле вынужденная мера — имущество сдается в аренду, поскольку оно не находит должного применения у его владельца. По своему экономическому содержанию договор лизинга близок к операциям по кредитованию. Лизингодатель (арендодатель) стремится получить определенный процент на осуществленную им инвестицию — приобретение имущества и последующая передача его лизингополучателю (арендатору); тогда как для последнего операция лизинга является одной из форм финансирования приобретения активов. Отметим, что балансодержателем объекта финансовой аренды может выступать как лизингодатель, так и лизингополучатель, тогда как в международной практике объекты финансового лизинга принято отражать на балансе лизингополучателя — такой подход рекомендован и Международными стандартами финансовой отчетности9. Лизинг имеет ряд особенностей, которые отличают его от общепринятого порядка регулирования договоров аренды. Например, риск утраты и порчи имущества при лизинге несет - лизингополучатель (арендатор), в то время как общие правила арендных операций возлагают указанный риск на собственника имущества, но не на арендатора. Кроме того, договор лизинга, как правило, обязывает лизингодателя осуществлять техническую поддержку объекта у клиента, проводить замену морально устаревшего оборудования, а также осуществлять иные действия, зачастую не свойственные обычному порядку взаимоотношений между арендатором и арендодателем. Специфика лизинга заключается еще и в том, что лизингополучателю передается имущество, выбранное и приобретенное по его желанию. В наиболее общем виде операция лизинга в ее классическом понимании может быть представлена следующим образом.
Лизинговая
сделка состоит из нескольких последовательных
операций. Нуждающийся в некотором
имуществе потенциальный
В результате подобной операции у предприятия появляются дополнительные финансовые средства. Причем данный вид аренды предусматривает переход права собственности на объект соглашения к предприятию после совершения последнего платежа. По экономическому смыслу данная операция сходна с кредитованием лизингополучателя, когда объект лизинга выступает в качестве гарантии, залога. Тем не менее, существует и весьма существенное различие, а именно объект лизинга формально является собственностью лизингодателя. Указанное обстоятельство в определенном смысле способствует повышению гарантии выполнения своих обязательств лизингополучателем.
Преимущества, которые дает лизинг участникам сделки:
1.
Инвестирование в форме
2.
Банковский кредит выдается, как
правило, на 70—80% стоимости приобретаемого
оборудования, в то время как
его лизинг предполагает
3.
Условия договора лизинга по-
4.
Договор лизинга часто
5. В некоторых случаях объект лизинга может и не числиться на балансе лизингополучателя, в связи с этим он не платит по этому оборудованию налог на имущество; кроме того, улучшаются показатели, характеризующие его финансовое положение.
6.
Производитель имущества
3.2
Оценка эффективности
лизинговых операций
Лизингом
признается специфическая операция,
предусматривающая
Известны
две формы лизинга —
Различают две основные причины, обуславливающие выбор арендатора в пользу операционного лизинга:
(а)
арендатору необходимо
(б)
арендуемое имущество
Типовая
схема финансирования приобретения
объекта с помощью лизинга может быть
представлена следующей схемой (рис. 3).
Лизинговая сделка состоит из нескольких
последовательных операций.
Среди преимуществ лизинговой сделки можно выделить12:
1.
лизинговая операция
2. условия договора лизинга по-своему более вариабельны, чем кредитные отношения, так как позволяют участникам выработать удобную для них схему выплат. При этом необходимо иметь в виду, что лизинговые платежи связаны с платежами по кредиту у лизингодателя в случае, если для приобретения объекта лизинга лизингодатель использовал кредитные ресурсы. Тем не менее, лизинговая схема позволяет более гибко подходить к определению графика лизинговых платежей. При классической лизинговой операции лизинговые платежи постоянно уменьшаются; данное обстоятельство вызвано
Информация о работе Источники финансирования предприятия. Управление финансами