Государственный кредит

 

Из данной таблицы  видно, что долговая нагрузка в процентах  от ВВП сокращается, но,  несмотря на это общий внешний долг России остается очень велик.

Не стоит забывать о всемирном экономическом кризисе, который оказывает замедляющее влияние на российскую экономику - «если в конце 2007 года темпы роста ВВП приближались к 9 процентам в год, то уже по итогам 2008-го ожидается снижение до 6,5-7 процентов».

Чем обременительнее для страны накопленный внешний долг, тем в большей мере его обслуживание взаимодействует с функционированием всей национальной экономики и ее финансовой сферы. Это выражается в том, что чрезмерный рост внешнего долга опасен для государственного бюджета, для денежно-кредитной системы и для международной кредитоспособности страны. Для государственного бюджета неблагоприятные последствия чрезмерного роста внешнего долга связаны, в основном, со стадией его погашения; новые же займы для текущего бюджетного периода, наоборот, сулят возможность ослабить нагрузку на налоговые источники, позволяют более гибко маневрировать на всех стадиях бюджетного процесса. В то же время неблагоприятно может складываться и график платежей по внешнему долгу.

Итак, современному российскому государственному долгу присущи следующие черты:

• Понятия внутреннего и внешнего долга постепенно смыкаются. Этот процесс ускоряется при использовании такой формы заимствования, как выпуск ценных бумаг, в том числе номинированных в валюте;
• Большую часть российского долга составляют краткосрочные заимствования, из-за чего на протяжении последних десяти лет постоянно возникает вопрос о реструктуризации задолженности;
• Отсутствует система долгового управления, т.е. не существует единого органа, который бы занимался исключительно проблемами долга. Сегодня долгами в России занимаются Министерство финансов, Внешэкономбанк, частично Центральный банк;
• Выдаваемые России кредиты принесли ей мало пользы, но привели к увеличению долгового бремени;
• Усиливается связь государственных обязательств и обязательств самостоятельных хозяйственных структур, имеющих системообразующее значение для экономики (крупные российские банки). Конечно, государство не должно отвечать по обязательствам частных финансовых структур. Однако банкротство крупных структурообразующих банковскую систему кредитных учреждений может вызвать катастрофические последствия для платежной системы страны;
• Еще одним новым моментом в оценке величины внешнего долга являются долги регионов, которые с 1997 года получили право самостоятельного размещения внешних займов. Формально правительство не несет ответственности по долгу местных и муниципальных органов власти, однако эти заимствования несут потенциальную угрозу бюджету в случае применения к должникам принятых в таких случаях санкций;
• Правительство стало осознавать проблему предстоящих значительных выплат по внешнему долгу в ближайшие годы. Об этом свидетельствует прописанный в бюджете механизм создания финансового резерва и заявления руководства страны о досрочном погашении обязательств перед кредиторами;
• Существует просроченная задолженность предприятий по кредитам, которые брались предприятиями в банках, в том числе и зарубежных, под гарантии государства. По ранее гарантированным кредитам эта задолженность составляет примерно 800 млн. долл.

В ближайшие 10-15 лет будущее России будет определяться тем, на каких условиях удастся добиться урегулирования внешнего долга. Причем уже сейчас переговоры должны начинаться с учетом долгосрочной перспективы: Россия только тогда сможет выполнять свои обязательства, когда ее экономика достигнет достаточно высоких темпов роста.

В условиях обременительного внешнего долга существенно возрастают трудности в укреплении доверия  к национальной валюте, противодействии инфляции, в обеспечении необходимыми валютными резервами.

Из заключения Счетной палаты Российской Федерации  на проект федерального закона «О федеральном  бюджете на 2008 год и на период до 2010 года»  следует:  «За период   с начала 2008 года по  конец 2010 года  государственный долг в абсолютном размере увеличится на 56,2 %, в процентах к ВВП - с 8,5  до 9,1 %. Государственный внутренний долг  увеличится  на 102,7 %, в процентах  к ВВП - с 4,6  до 6,4 %. Государственный внешний долг в  рублевом эквиваленте  увеличится  на 2 %,  в процентах к ВВП - снизится с 3,9  до 2,8 %.

Верхний предел государственного внутреннего долга  на начало 2008 года (по ожидаемой оценке исполнения федерального бюджета в  2007 году) составил 1 409,2 млрд. рублей, что  на 45,9 млрд. рублей, или 3,4 %, превышает верхний предел государственного внутреннего долга на 1 января 2008 года, определенный Федеральным  законом «О федеральном бюджете на   2007 год».

Расходы на обслуживание государственного долга в 2010 году по сравнению с ожидаемым исполнением федерального бюджета в 2007 году увеличатся на 57,5 %.

Расходы на обслуживание государственного внутреннего долга  увеличатся более чем в 2 раза в 2010 году по сравнению с ожидаемым  объемом в 2007 году и составят  170,9 млрд. рублей, что превышает сумму расходов, предусмотренных в 2010 году на ЖКХ, охрану окружающей среды, культуру, кинематографию и средства массовой информации.

  По экспертной оценке Счетной палаты, процентные платежи по кредитам, полученным от правительств иностранных государств,  могут быть ниже проектных показателей на 60 млн. долларов США.

Счетная палата отмечает, что отличительной особенностью долговой политики на 2008 - 2010 годы является  рост государственного долга  относительно ВВП, увеличение абсолютных объемов государственного внешнего долга». Динамика внешнего государственного долга представлена в таблице 2.3.

 

Табл. 2.3. Динамика государственного долга в 2008 - 2010 годах (на конец года)

	Государственный долг РФ		Гос. внутренний долг РФ		Гос. внешний  долг РФ
	млрд. руб.	% к ВВП	млрд. руб.	% к ВВП	млрд. руб.	% к ВВП
2007	2617,6	8,5	1409,2	4,6	1208,4	3,9
2008	2957,1	8,4	1824,7	5,2	1132,4	3,2
2009	3440,3	8,7	2275,8	5,7	1164,5	2,9
2010	4089,7	9,1	2856,8	6,4	1232,9	2,8
Прирост 2010 к 2007,%	56,2		102,7		2,0

 

Подводя итог необходимо отметить, что экономика России уже  перешла, все мыслимые критические  пороги по наращиванию долга и  поэтому имеет смысл выработать прогноз выхода из «долговой ямы», глубина которой такова, что ставит под сомнение многие позитивные проектировки развития экономики России в ближайшей перспективе.

Стратегическая  концепция выхода из долгового кризиса  представляет собой сложный комплекс взаимосвязанных мер:

• Для выхода из долгового кризиса и перехода к подъему экономики необходимо поднять долю накопления в ВВП как минимум до 25-30%. Только при таком условии возможно обеспечить превышение ввода производственных мощностей над их выбытием и создать условия для функционирования расширенного воспроизводства. Эта проблема для сегодняшней экономики России чрезвычайно сложна, так как повышать долю накопления ВВП можно только за счет сокращения его потребляемой части, что для страны, где 30% населения живет ниже черты бедности, становится задачей чрезвычайно сложной;
• Важнейшим направлением снижения стоимости обслуживания государственного долга является прекращение практики предоставления государственных гарантий. Правительству следует проводить заимствования, не допуская нерыночных, неденежных форм оформления своей задолженности, что не изменит реально величину последней, но сделает ее более прозрачной;
• Стимулирование потребительского спроса - одна из ключевых мер в области решения долговых проблем, связанных с повышением реальной заработной платы граждан. Расширение потребительского спроса должно происходить за счет отечественных, а не импортируемых товаров, что требует принятия мер по защите внутреннего рынка прежде всего от демпинга низкокачественных товаров;
• Сокращение неэффективно используемых займов и займов, реализуемых в течение длительного времени;
• Максимальное привлечение займов для финансирования расходов по уже реализуемым проектам с целью их завершения;
• Ужесточение контроля над заимствованиями и т.д.

 

 

2.2 Оценка и динамика  показателей государственного долга  в экономике России

В результате принятия на себя всех обязательств бывших Советских республик по погашению внешнего долга СССР, внешний долг России, составлявший на начало 1992 года $57 млрд. достиг в начале 1993 $96.6 млрд. и сравнялся со всем годовым ВНП страны.

К концу 1993 года обязательства России составили уже более $110 млрд., увеличившись по сравнению с предыдущим годом на $15 млрд. (в первую очередь за счет привлечения займов международных финансовых организаций). Причинами стремительного роста задолженности стали: дефицитность государственного бюджета и заметное ухудшение ценовых условий внешней торговли в совокупности с сокращением экспорта. Несмотря на это, в 1993 году соотношение внешнего долга к ВНП сократилось до 65 %.

Затем, в 94-97 годах  задолженность росла меньшими темпами (1994 - $119 млрд., 1995 год - $120.4 млрд., 1996 - $121 млрд.), отношение же задолженности к ВНП и экспорту постепенно сокращалось (с 55% в 1994г. до 30% ВНП в 1996г., с 260% экспорта страны в 1994г. до 190% в 1996г.).

По официальным  данным Минфина на 31 декабря 1997 г. внешний долг России составлял $123.5 млрд., из которых $91,4 млрд. - составляли долги, доставшиеся в наследство от Советского Союза. Во второй половине 1998г. произошла конвертация части внутреннего долга во внешний - объем задолженности на конец 1998 года составил уже - $143,9 млрд., а в 1999 году достиг своего исторического пика - $167 млрд. (более 90% ВНП в долларовом исчислении). В 1997-98 годах затраты на обслуживание долга составляли половину бюджетных расходов.

С 2000 года благодаря политике по обслуживанию внешних обязательств без осуществления новых заимствований происходит постепенное (до $10 млрд. в год) сокращение внешнего долга России (в 2000 году, благодаря списанию части задолженности бывшего СССР, долг сократился до $148.7 млрд., в 2001 году за счет проведенных выплат долг сократился до $138 млрд.). По оценкам МинФина к концу 2002 года внешний долг страны сократится до $130 млрд. (вместе с резервами на изменение процентных ставок и валютных курсов сумма внешнего долга составит $142 млрд.)

Табл.2. 4. Динамика внешнего и внутреннего долга РФ в 2001 - 2010 гг.

 

Показатели	2001	2002	2003	2004	2005	2006	2007	2008	2009	2010
Государственный внешний долг (включая обязательства  бывш. СССР, принятые Российской Федерацией)	139,3	129,3	122,1	119,1	114,1	76,5	52,0	44,9	40,5	37,6
в том числе:
задолженность странам - участницам Парижского клуба	46,1	42,0	44,7	47,6	47,5	25,2	3,1	1,8	1,4	1,0
задолженность странам, не вошедшим в Парижский  клуб	17,5	14,8	7,7	7,0	6,4	5,7	5,2	3,7	3,3	3,1
коммерческая  задолженность	6,0	6,0	3,4	3,3	2,2	1,1	0,8	0,7	1,2	0,8
задолженность перед международными финансовыми  организациями	16,2	14,9	13,9	11,7	9,7	5,7	5,5	5,0	4,5	3,8
задолженность по еврооблигационным займам	36,4	35,3	36,9	35,6	35,3	31,5	31,9	28,6	27,7	26,2
задолженность по облигациям внутреннего государственного валютного займа (ОВГВЗ)	10,8	9,9	9,3	7,3	7,1	7,1	4,9	4,5	1,8	1,8
задолженность по кредитам Внешэкономбанка,   предоставленным за счет средств Банка России	6,4	6,4	6,2	6,2	5,5	-	-	-	-	-
предоставление  гарантий Российской Федерации   в иностранной валюте	-	-	-	0,4	0,4	0,3	0,6	0,6	0,6	0,9

 

Согласно таблице 2.4, можно наблюдать, что начиная с 2001 г. наметились различные тенденции в политике государства на рынке внутреннего и внешнего долга. Так, если объем внутреннего долга в течение последних двух - трех лет постепенно возрастал, несмотря на наличие устойчивого профицита федерального бюджета, то объем заимствований на внешнем рынке, напротив, плавно снижался.

При этом в 2004 году на фоне крайне благоприятной конъюнктуры сырьевых рынков в Правительстве РФ поднимался вопрос относительно возможности досрочного погашения обязательств перед Парижским клубом кредиторов. В случае достижения договоренности по данному вопросу объем внешнего долга РФ может еще более снизиться. Конъюнктура внутреннего и внешнего долга в течение 2004 г. определялась влиянием различных факторов, которые будут проанализированы ниже.

В 2000 году он составил 139 млрд. долларов США. В начале 2004 года внешний долг Российской Федерации оценивался суммой, эквивалентной 120 млрд. долларов США. По состоянию на 1 января 2005 года объем внешнего долга запланирован в размере до 115 млрд. долларов США.

В период с 2002 г. по 2008 г. расходы России на погашение  и обслуживание внешнего долга составляли ежегодно $14 - $18 млрд. При этом основная часть выплат приходилась на новый российский долг (еврооблигации и платежи международным финансовым организациям, - $8-10 млрд. ежегодно), а эти долги нельзя реструктурировать.

Внешний долг РФ за январь-сентябрь 2011г. вырос на 6,2% и на 1 октября с.г., по оценке Центрального банка РФ, составил 519 млрд 359 млн долл. Такая информация содержится в материалах ЦБ РФ. Рост внешнего долга в годовом выражении (по сравнению с показателем на 1 октября 2010г.) составил почти 9%. За III квартал 2011г. внешний долг РФ, напротив, снизился на 3,6% - с 538 млрд 572 млн долл. на 1 июля с.г.

Внешний долг органов государственного управления на 1 октября 2011г. составил 33 млрд 421 млн долл. (включая долг бывшего СССР - 2 млрд 562 млн долл. и новый российский долг - 28 млрд 658 млн долл.) против 34 млрд 525 млн  долл. на начало года. Таким образом, за январь-сентябрь долг органов государственного правления снизился на 3,2%.

Задолженность органов денежно-кредитного регулирования составила на конец III квартала с.г. 11 млрд 921 млн долл. против 12 млрд 35 млн долл. на начало года.

Долг банковского сектора вырос с начала года на 8,9% и составил 157 млрд 23 млн долл. на 1 октября 2011г., внешняя задолженность прочих секторов экономики выросла на 6,3% - до 316 млрд 994 млн долл.

Доля государственного внешнего долга в процентах к  величине валового внутреннего продукта (ВВП) за последние годы существенно сократилась. Так, в 2009 году она составляла немногим менее 24 %, в 2010 году - 20 процентов. В 2011 году максимальное соотношение величины внешнего долга к ВВП ожидается в размере 19 процентов. Однако, несмотря на постоянное снижение объема внешнего долга и его доли к ВВП, структура его в настоящее время не является оптимальной.