Государственный кредит. Сущность, функции и формы

     Государственный долг РФ определяется в Бюджетном кодексе РФ как долговые обязательства Российской Федерации перед физическими и юридическими лицами, иностранными государствами, международными организациями и иными субъектами международного права. Государственный долг субъекта РФ определяется как совокупность долговых обязательств субъекта РФ. При этом закрепляется, что государственный долг РФ полностью и без условий обеспечивается всем находящимся в федеральной собственности имуществом, составляющим государственную казну, а государственный долг субъекта РФ — соответственно всем имуществом субъекта РФ, составляющим казну субъекта РФ.

     В соответствии со ст. 97 БК РФ долговые обязательства  Российской Федерации могут существовать в форме:

• кредитных соглашений и договоров, заключенных от имени Российской Федерации, как заемщика, с кредитными организациями, иностранными государствами и международными финансовыми организациями;
• государственных займов, осуществленных путем выпуска ценных бумаг от имени Российской Федерации;
• договоров и соглашений о получении Российской Федерацией бюджетных ссуд и бюджетных кредитов от бюджетов других уровней бюджетной системы Российской Федерации;
• договоров о предоставлении Российской Федерацией государственных гарантий;
• соглашений и договоров, в том числе международных, заключенных от имени Российской Федерации, о пролонгации и реструктуризации долговых обязательств Российской Федерации прошлых лет.

     Долговые  обязательства Российской Федерации  могут быть краткосрочными (до одного года), среднесрочными (свыше одного года до пяти лет) и долгосрочными (свыше  пяти лет до 30 лет).

     Долговые  обязательства Российской Федерации  погашаются в сроки, которые определяются конкретными условиями займа  и не могут превышать 30 лет. Изменение  условий выпущенного в обращение  государственного займа, в том числе  сроков выплаты и размера процентных платежей, срока обращения, не допускается.

     В объем государственного внутреннего  долга Российской Федерации включаются:

• основная номинальная сумма долга по государственным ценным бумагам Российской Федерации;
• объем основного долга по кредитам, полученным Российской Федерацией;
• объем основного долга по бюджетным ссудам и бюджетным кредитам, полученным Российской Федерацией от бюджетов других уровней;
• объем обязательств по государственным гарантиям, предоставленным Российской Федерацией.
• В объем государственного внешнего долга Российской Федерации включаются:
• объем обязательств по государственным гарантиям, предоставленным Российской Федерацией;
• объем основного долга по полученным Российской Федерацией кредитам правительств иностранных государств, кредитных организаций, фирм и международных финансовых организаций.

2.2. Управление государственным  долгом.

     Значительный  рост государственных заимствований  в условиях снижения темпов экономического роста, неудовлетворительной структуры  платежного баланса и т. д. обусловливает  необходимость разработки определенных мер по урегулированию задолженности, уменьшению отрицательного влияния  госдолга на бюджет страны. Эти действия необходимы для того, чтобы предотвратить  банкротство страны и избежать так  называемого долгового периода, когда новые займы и кредиты  идут на финансирование ранее полученных.

     Понятие и содержание управления задолженностью может быть определенно достаточно многомерно. В общем виде под управлением  государственным долгом понимается совокупность мероприятий государства  по выплате доходов кредиторам и  погашению займов, изменению условий  уже выпущенных займов, определению условий выпуска новых государственных ценных бумаг. Однако представляется целесообразным определение управления государственным долгом с позиций макро- и микроуровне.

     Под управлением государственным долгом с учетом макроуровне понимается формирование одного из направлений  экономической политики государства, связанной с его деятельностью  в качестве заемщика. В этом случае управление задолженностью является прерогативой законодательных органов (иногда правительства) и заключается в:

     • формировании политики своевременного погашения государственного долга;

     • определении основных направлений  и целей воздействия на микро- и макроэкономические показатели;

     • установлении возможности и целесообразности финансирования за счет средств государственного кредита общегосударственных социально-экономических  программ.

     В процессе управления государственным  долгом можно выделить такие функциональные элементы, как:

     • непосредственное управление, включающее определение порядка, условий выпуска  и размещения государственных долговых обязательств на внутреннем и внешнем (в виде еврооблигаций) рынках, а  также установление порядка привлечения  иностранных кредитов;

     • обслуживание посредством осуществления  операций по размещению займов, выплате  процентного дохода по ним, рефинансированию и погашению;

     • контроль за состоянием государственного долга. Таким образом, регулирование государственной задолженности может осуществляться на институциональном, техническом и собственно экономическом и др. уровнях в зависимости от того, что выступает объектом регулирования: законодательная база, технические характеристики долговых обязательств (доходность, сроки обращения и т. п.), или регулирование происходит косвенно, за счет воздействия на макро- и микроэкономические рычаги управления народным хозяйством. От методов и результатов такого регулирования во многом зависит, будет государственный долг бременем или стимулом для экономического развития.

     К основным методам государственного регулирования относятся:

     1) конверсия - изменение доходности  займов. Обычно государство снижает  размер выплачиваемых процентов  в целях уменьшения расходов  по обслуживанию государственного  долга; 

     2) консолидация - увеличение срока  действия уже выпущенных государственных  займов;

     3) аннулирование государственного  долга - мера, в результате которой  государство полностью отказывается  от обязательств по выпущенным  займам (внутренним, внешним или  по государственному долгу в  целом).

     Следует отметить, что вышеперечисленные  методы касаются в большей степени  управления внутренним долгом и отражают односторонние действия государства  в этом процессе.

     В практике управления внешней государственной  задолженностью сложился несколько  иной подход. Цели, порядок и условия  привлечения кредитов при этом обсуждаются  как минимум на двусторонней основе, и решения по пере смотру ранее  выданных кредитов также принимаются  с участием как заемщика, так и  кредитора.

     Важную  роль в данном случае приобретают  переговоры (равно как и организации, в рамках которых они проходят) по переоформлению (реорганизации, консолидации, рефинансированию) внешнего долга. К обсуждению проблемы привлекаются все кредиторы данной страны, и условия переноса сроков погашения задолженности или рефинансирования платежей на ее погашение являются абсолютно единообразными.

     В настоящее время широкое распространение  приобрела практика реструктуризации долга, т. е. переноса на более поздние  сроки (10 лет и более) платежей по долгу, приходящихся на какой-то короткий, как правило 2-3 года, период. Это избавляет  должников от необходимости ежегодно вести переговоры, а также дает краткосрочное облегчение стране-должнику, хотя ее общий долг не только не сокращается, но даже возрастает за счет дополнительных процентов в новый период его  погашения.

     Расширилась практика капитализации задолженности  по процентам - превращение ее в основной долг, обмен долгов по рыночному  курсу на акции национальных приватизированных  предприятий, «прощение» небольших  долгов отдельным наиболее экономически слабым государствам, повторная реструктуризация уже пролонгированных сумм.

     Таким образом, управление государственным  внешним долгом в вопросах отсрочки, переноса платежей и т. п. требует  значительных усилий не только со стороны  правительства и финансовых органов  государства, но и со стороны дипломатических  служб.

     Важным  элементом управления государственным  долгом является определение условий  новых займов - безоблигационных межправительственных, с международными финансовыми организациями, а также внутренних займов путем  эмиссии и размещения государственных  ценных бумаг. Новые займы, будучи получены или предоставлены, станут привлекательными для всех субъектов кредитных  соглашений, если будут учтены уровень  доходности старых займов и сроки  их погашения, инфляционные процессы, состояние денежного обращения и экономики в целом.

     В процессе управления государственным  долгом решаются такие основные задачи, как:

• оптимизация  размера долга;

• обеспечение  своевременного возврата кредитов;

• контроль за целевым использованием полученных кредитов.

     Государственный долг - достаточно сложный, во многом противоречивый экономический показатель. Квалифицированное  управление государственным долгом отражает уровень цивилизованности и экономической грамотности  правительства, его способность  и умение обеспечивать своевременный  выход государства из временных  финансовых затруднений без серьезного ухудшения уровня жизни населения.

2.3. Государственный долг РФ. История государственного долга России

     На  протяжении всего XIX в. и в начале XX в. расходы государства превышали  его доходы. Во второй половине XIX в. правительство активно финансировало  строительство железных дорог, а  также выкупало в казну частные  линии. Стремясь сгладить влияние экстраординарных расходов на структуру бюджета, оно  разделяло бюджет на обыкновенный и  чрезвычайный. Первый пополнялся из традиционных источников доходов (налоги, акцизы и  пр.), доходную часть второго на 90% составляли средства полученные от внутренних и внешних займов. Именно заемные  средства шли на финансирование строительства  железных дорог, ведение войн и борьбу со стихийными бедствиями. При благоприятном  положении часть чрезвычайного  бюджета шла на покрытие расходов по долгосрочной оплате государственных  займов. Платежи по займам (проценты и погашение) осуществлялись за счет обыкновенного бюджета. Выпуск новых займов был в непосредственной компетенции царя и министерства финансов. Однако после созыва Государственной Думы она получила право утверждать каждый конкретный заем. Время и условия займа по-прежнему определялись по решению правительства. По большей части государственных долгов выплачивалось 4% годовых. Сумма всех бумаг с такой доходностью составляла более 2,8 млрд. золотых рублей около 2/3 всего рынка. Все ценности, размещаемые в то время на рынке, разделялись на 3 категории:

     • краткосрочные;

     • долгосрочные;

     • бессрочные.

     Срок  обращения краткосрочных обязательств ограничивался законом и колебался  от 3 месяцев до 1 года. Купюры выпуска  не должны были превышать 500 руб. Право  эмиссии по краткосрочным обязательствам предоставлялось лично министру финансов с условием, что общая  сумма обязательств в каждый момент не превысит 50 млн. руб. Государственное  казначейство и частные лица имели  право учитывать эти обязательства  в Государственном банке, проценты считались в виде дисконта. Основу государственного долга составляли долгосрочные и бессрочные займы. Практиковался  выпуск бессрочных обязательств, когда  государство обязывалось выплачивать  только договорный процент, т.е. для  держателя заем становился рентой. Правительство оставляло за собой  право принудительной скупки данного  инструмента по номинальной стоимости. В этом случае заем погашался тиражами. Иногда государство скупало облигации  на бирже. Также существовало формальное определение внутренних и внешних  займов. Первые ориентировались на иностранного покупателя и обращение  за границей. Вторые были рассчитаны на российский рынок. Данное деление не имело никакого экономического значения, так как никаких ограничений на покупку иностранных выпусков для российских подданных и внутренних иностранцев не существовало. “При обсуждении государственной росписи не подлежат исключению или сокращению назначения на платежи по государственным долгам и по другим принятым на себя Российским Государством обязательствам.” Законодатели заранее пресекали соблазн нарушить одно из основных правил рынка платить вовремя и полностью. Российское правительство в результате длительных и кровопролитных усилий сумело создать репутацию надежного заемщика, который действует на рынке аккуратно, не злоупотребляя своим государственным статусом. Заимствование финансовых ресурсов использовалось с разными целями, и далеко не всегда целью для реализации какого-либо конкретного проекта. Интересы финансовой стабильности, пусть даже в краткосрочном периоде, имели первостепенное значение. Это позволяло следовать выработанной экономической политике, не меняя ее курса. Отказавшись платить долги своим и иностранным гражданам, правительство Советской России заложило основу новой финансовой культуры. В результате облигации, выдаваемые как часть заработной платы, оказались просто бумажками.