Государственный кредит как разновидность финансовых отношений

Наконец, государственные займы могут быть облигационными и безоблигационными . Облигационные займы сопровождаются эмиссией ценных бумаг государства. Безоблигационные займы оформляются подписанием соглашений, договоров, а также путем записей в долговых книгах и выдачей особых свидетельств. В настоящее время безоблигационные займы используются на межправительственном уровне.

В тесной связи с государственными займами находится вторая форма государственного кредита, функционирование которой в СССР опосредовалось системой сберегательных учреждений (банков, касс и т.п.): обращение части вкладов населения в государственные займы, при которой в отличие от первой сберегательные учреждения предоставляли кредит государству за счет заемных средств. Наличие посредника между государством и населением в лице сберегательных учреждений и предоставление займа последними государству за счет заемных средств без ведома их реального владельца (населения) позволяют выделить эти отношения в качестве особой формы государственного кредита.

Обращение части вкладов населения в государственные займы, предназначенные на нужды государства, осуществляется через покупку особых ценных бумаг (например, казначейских сберегательных сертификатов) или рыночных ценных бумаг (облигаций, казначейских обязательств), а также оформлением безоблигационных займов. В нашей стране это достигалось на основе покупки Сбербанком долговых обязательств государства.

Позаимствование средств общегосударственного ссудного фонда проявляется в том, что государственные кредитные учреждения непосредственно (не опосредуя эти операции покупкой государственных ценных бумаг) передают часть кредитных ресурсов на покрытие расходов правительства. Эта форма государственного кредита функционировала в тоталитарном обществе и способствовала развитию инфляционных процессов, что особенно опасно в условиях отсутствия жесткого контроля за эмиссией денежных знаков. В современных условиях между государством и кредитной системой не должно существовать прямого позаимствования ссудных средств дл я покрытия бюджетного дефицита.

Казначейские ссуды выражают отношения оказания финансовой помощи предприятиям и организациям органами государственной власти и управления за счет бюджетных средств на условиях срочности, платности и возвратности. В настоящее время в нашей стране эта форма государственного кредита активно не используется. Государство не может нести ответственность за финансовые результаты деятельности предприятий и организаций вместо их правомочных владельцев. Однако при необходимости государственные органы могут оказывать финансовую помощь хозяйственным единицам, в стабильной работе которых они заинтересованы, но на условиях возвратности, срочности и платности.

Казначейские ссуды выдаются на льготных условиях по срокам и норме процента, они возможны в случае финансовых затруднений предприятий и организаций ввиду их особого положения на рынке или ухудшения экономической ситуации в стране, не имеют коммерческой цели, а являются средством поддержки жизненно важных для народного хозяйства экономических структур.

Международный государственный кредит представляет совокупность отношений, в которых государство выступает на мировом финансовом рынке в роли заемщика или кредитора. Эти отношения принимают форму государственных внешних займов. Как и внутренние займы, они предоставляются на условиях возвратности, срочности и платности. Сумма полученных внешних займов с начисленными процентами включается в государственный долг страны. Странам, испытывающим значительные экономические и финансовые трудности, внешние займы могут предоставляться на льготных условиях.

Предоставление внешних займов осуществляется за счет бюджетных средств или специальных правительственных фондов. Получателями займов могут быть центральные правительства, республиканские и местные органы власти. Кредиторами могут выступать правительства, финансово-кредитные учреждения и другие юридические лица иностранных государств, частные лица, а также международные финансовые организации.

Основной целью государственных внешних займов является содействие укреплению экономического потенциала, преодоление финансовых трудностей страны-получателя, оказание продовольственной помощи.

Государственные внешние займы предоставляются в денежной или товарной форме. Как правило, они бывают среднесрочными или долгосрочными. Денежные займы выпускаются в валюте страны-кредитора, страны-заемщика или валюте третьей страны. Погашение займов по соглашению сторон осуществляется товарными поставками или валютой. Погашение займов и выплата процентов по ним может производиться по истечении льготного периода, предоставляющего отсрочку погашения займа на 3-5 лет после его использования.

Основными кредиторами нашей страны выступают развитые капиталистические страны. Помощь оказывается в форме межправительственных займов и межбанковских кредитов. Обычно они предоставляются для финансирования товарных поставок по межправительственным соглашениям, компенсационных сделок и регулирования платежного баланса. В значительно меньших размерах государственные внешние займы предоставляются восточно-европейскими и некоторыми развивающимися странами. По мере оформления членства в международных финансовых организациях страна может получать займы и кредиты из Международного валютного фонда, Международного банка реконструкции и развития; Европейского банка реконструкции и развития для Восточной Европы и т.п.

До 40-х годов наша страна на международной арене выступала преимущественно заемщиком средств. Только Ирану, Турции и Афганистану были предоставлены небольшие займы. В послевоенный период наше государство стало и страной-кредитором. Оно предоставило значительные займы и кредиты для экономического и научно-технического развития восточно-европейским и развивающимся странам. К 1990 г. задолженность по ним достигла 88,2 млрд. руб. Чрезмерная  идеологизация   внешнеэкономических  связей  привела  к низкой эффективности отношений по линии государственного кредита, что выражается, в частности, в регулярном списании долгов и отсрочке платежей стран-должников. Исправление положения возможно только на пути построения финансовых связей с другими странами на условиях мирового денежного рынка.

3. Управление государственным долгом

Государственный  долг  является  рычагом  и  объектом  управления.   В качестве   рычага   управления   государственный   долг   дает   возможность

законодательным  и  исполнительным  органам  власти  оказывать  существенное

влияние  на  финансовый   рынок   и   денежное   обращение,   инвестиции   и

производство, занятость и организацию населением своих сбережений,  а  также

на многие другие экономические процессы.

      Одновременно  с  этим  государственный  долг  выступает   как   объект

управления.

      Управление  государственным  долгом  –  это   совокупность   действий,

связанных  с  подготовкой  к  выпуску  и  размещению  долговых  обязательств

государства, регулирование рынка государственных ценных бумаг,  обслуживание

и погашение государственного долга, предоставление ссуд и гарантий.

      В процессе управления государственным  долгом  государство  определяет

соотношение между различными видами долговой деятельности,  структуру  видов

долговой  деятельности   по  срокам  и   доходности,   механизм   построения

конкретных   государственных   займов,   кредитов   и   гарантий,    порядок

предоставления  и  возврата  государственных  кредитов   и   государственных

гарантий и выполнение финансовых обязательств  по  ним,  порядок  выпуска  и

обращения  государственных  займов.   Также   устанавливаются   все   другие

необходимые практические аспекты функционирования государственного долга.

      Государство  с  помощью  управления  государственным   долгом   решает

следующие задачи:

1. Удержание величины  внутреннего  и  внешнего  государственного  долга  на

   уровне, обеспечивающем экономическую  безопасность,  выполнение  органами

   власти взятых на себя  долговых  обязательств  без  значительного  ущерба

   финансированию социально-экономических программ.

2. Минимизация стоимости долга на основе  удлинения  срока  заимствований  и

   снижения доходности государственных ценных бумаг, переход на другие рынки

   и переключение внимания на другие группы инвесторов.

3.  Сохранение  у  Российской   Федерации   репутации   государства   всегда

   отвечающего по своим обязательствам.

4. Поддержание стабильности и предсказуемости рынка государственного долга

5. Контроль за эффективным и целевым использованием заимствованных  средств,

   государственных кредитов и гарантированных займов.

6. Своевременный возврат государственных  кредитов  и  уплата  процентов  по

   ним.

7.   Диверсификация   долговых   обязательств   по   срокам   заимствований,

   доходности, формам выплаты дохода и другим параметрам для  удовлетворения

   потребностей различных групп инвесторов.

8.  Координация действий федеральных органов, органов субъектов Федерации  и

   местного самоуправления на рынке государственных обязательств.

9.  Решение  прочих  задач,  определенных  финансовой  политикой  Российской

   Федерации.

Для решения этих задач используются следующие методы и приемы:

1. Реструктуризация долга – погашение долговых обязательств с  одновременным

   осуществлением заимствований в объемах погашаемых долговых обязательств с

   установлением иных условий обслуживания долга и сроков его погашения

2.  Конверсия и консолидация государственного долга –  изменение  доходности

   и сроков  функционирования  выпущенных  займов.  Часто  использовались  в

   советский период и носили принудительный характер

3. Унификация займов – объединение  нескольких  выпущенных  займов  в  одном

   новом займе

4.  Рефинансирование  государственного  долга   –   погашение   накопившейся

   задолженности  путем  выпуска  новых  займов.  При  рефинансировании  при

   построении   графика  новых  выпусков  займов  исходят  из  необходимости

   увязки сроков их размещения  с датами погашения облигаций  предшествующих

   выпусков

5. Погашение займов – выкуп облигаций у инвесторов,  проведения  тиражей  по

   выигрышным и процентным займам

6.  Обмен облигаций по регрессивному соотношению – то есть, несколько  ранее

   выпущенных облигаций займа приравниваются к одной новой облигации

7. Отсрочка погашения займов

8. Аннулирование государственного долга

      Страны с рыночной экономикой обычно  не  используют  приведенные  выше

приемы управления государственным долгом,  так  как  такие  методы  ведут  к

падению рейтинга государства как заемщика среди потенциальных  и  постоянных

инвесторов. Применение таких методов  наблюдалось  только  в  самых  тяжелых

финансово-бюджетных кризисах.

      Обычно используются такие   методы,  как  погашение  долга  товарными

поставками, обмен  долговых  обязательств  на  акции  и  облигации  компаний

страны-должника, оплата долга в местной валюте с последующим  обращением  ее

в инвестиции или собственность,  обмен  на  долговые  обязательства  третьих

стран и другие. Эти приемы управления государственным внешним долгом  обычно

объединяют в понятии конверсия  внешнего  долга.  Под  конверсией  в  данном

случае  понимают  реализацию  всех  механизмов,   обеспечивающих   замещение

внешнего долга  другими  видами  обязательств,  менее  обременительными  для

экономики и финансов страны-должника.

      Россия сейчас активно использует метод погашения внешней задолженности

товарными поставками,  но  другие  приемы  находятся  в  забвении.  В  свете

предстоящих платежей участникам Парижского и Лондонского  клубов  разработка

программ  конверсии  внешнего  долга   России   становится   актуальной.   В

частности, перспективными могут стать обмен долговых обязательств  на  акции

приватизируемых  предприятий,  выкуп  долгов  правительством   на   рублевые

средства с последующим направлением их на инвестиции.

      От проведения таких  операций  Россия  не  только  получит  облегчение

долгового  бремени,  но  и  оживление  работы  по  осуществлению   Программы

приватизации, дополнительные инвестиции в реальный сектор экономики.

      С конца 1998 г. государственный долг функционирует под знаком  новации

по государственным ценным  бумагам.  Новация  —  это  замена  по  соглашению

сторон первоначальных долговых  обязательств  новыми  с  установлением  иных

условий обслуживания долга и сроков его погашения.

Новация явилась следствием долгового кризиса, который в свою очередь  вызван

кризисом экономики и финансов России.

Источники погашения внешнего долга(Таблица 1.)

Управление  государственным  долгом  также  бывает  стратегическим   и

оперативным.   Перспективные   вопросы   развития   государственного   долга

находятся   в   компетенции   Федерального   Собрания,   Президента   РФ   и

Правительства  РФ,  законодательных  (представительных)   и   исполнительных

органов  власти  субъектов  РФ.  Исполнительные   органы   готовят   проекты

федеральных и региональных  законов  (законодательной  инициативой  обладают

также Федеральное Собрание и Президент РФ, законодательные  органы  и  главы

администраций субъектов  РФ),  Федеральное  Собрание  РФ  и  законодательные