Государственный долг

Экономика России страдает от недостатка инвестиций, отсутствия возможностей аккумулирования средств. Между  тем эти средства есть как в  нашей стране, так и за рубежом, но они не попадают в реальный сектор экономики. Острая необходимость в  инвестициях, в обновлении производства обусловлена тем, что в настоящее  время по самым оптимистическим  оценкам, износ основных производственных фондов по стране приближается к 70%. Осуществление  новых заимствований способствует образованию так называемых "пиков" платежей по погашению и обслуживанию государственного долга.

 

 

 

 

 

4. Методы погашения государственного кредита

 

Государственные займы приобретаются  по ряду причин экономического, социального  и политического характера. Но во всех случаях курс облигаций займа  зависит от доверия к правительству  и его экономическому курсу.

Когда речь идет о внешних займах и его разновидности, о международном  кредите, гарантией своевременного возврата и своевременной и полной выплаты процентов по долгу выступают различные международные объединения. Однако при резкой смене власти в стране-должнике становится весьма проблематичной возможность возврата таких кредитов.

Во время холодной войны и  противостояния двух систем ведущие  державы обоих лагерей выдавали кредиты африканским и арабским странам в целях перетягивания стран с неопределенным политическим будущим в свой лагерь. Советскому Союзу такая политика обошлась почти в 80 миллиардов долларов невозвращенных (и проблематичных в будущем) долгов. Однако такие долги не списываются. Классическим примером могут служить долги царской России, которые большевистское правительство отказалось платить. Настойчивость и последовательная политика в частности французских держателей российских ценных бумаг привела к тому, что через 80 лет правительство совершенно другой России обязалось удовлетворить эти долги.

Совсем другая картина складывается по внутренним долгам. Никакому правительству  стабильного государства не "придет в голову" ущемить интересы подписчиков  на облигации или другие формы  займов. Однако по разным экономическим  причинам, чаще по причине бюджетного дефицита, правительство бывает вынуждено  искать другие, нежели немедленная  выплата за счет бюджета, способы  расчета по государственным долгам.

Наиболее часто старые займы  покрываются путем выпуска новых  займов, т.е. путем рефинансирования. При этом используется метод конверсии  займов, метод их консолидации или  унификации.

Конверсия займа означает изменение  первоначальных условий займа (цена номинала, величина процента, срок займа, форма погашения). При конверсии  меняют часть первичных условий. Чаще всего величину процента и срок погашения.

Конверсии бывают добровольные, обязательные и принудительные.

При добровольной конверсии правительство  предлагает держателям облигаций добровольно  обменять облигации старого займа  на новые, как правило, с более  низким процентом. Держатель облигаций обычно имеет право прекратить действие кредита, получив свои деньги (с потерей процента), либо обменять старые облигации на новые, либо не обменивать свои облигации и получать по ним годовые проценты на новых условиях.

При обязательной конверсии старые облигации подлежат либо обмену на новые, либо возврату их государству  в обмен на деньги.

При принудительной конверсии старые облигации обмениваются на новые в пределах установленного срока. Принудительная конверсия не предусматривает досрочное погашение облигации. Не обмененные в срок облигации аннулируются.

Консолидация означает перевод  текущих обязательств и краткосрочных  займов в долгосрочные. Обычно консолидация носит принудительный характер.

Чаще всего консолидация займов сопровождается конверсией, т.е. изменением первоначальных условий. В этом случае возможен и обязательный, и добровольный порядок консолидации.

Унификация займов означает замену нескольких (или всех) ранее выпущенных облигаций займов новыми. Обычно эта операция проводится после прохождения цикла экономического кризиса, сопровождаемого инфляцией.

6. Значение государственного кредита в современных условиях

 

Государственный кредит служит мощным средством мобилизации в руках  государства дополнительных финансовых ресурсов за счет временно свободных  денежных средств физических и юридических  лиц. В случае дефицитности государственного бюджета дополнительно мобилизируемые финансовые ресурсы направляются на покрытие разницы между бюджетными расходами и доходами. При положительном бюджетном сальдо мобилизируемые с помощью государственного кредита средства используются для финансирования экономических и социальных программ. Поэтому государственный кредит является рычагом укрепления финансового положения государства, способствуя достижению равновесия между расходами и доходами государственного бюджета и выступая важным источником ускорения социально-экономического развития. Для кредиторов государственный кредит является способом сбережения, инвестирования средств в ценные бумаги, приносящие дополнительный доход. Также велика гарантия выполнения условий кредитных отношений со стороны государства. Рынок государственных ценных бумаг предоставляет инвесторам ряд уникальных возможностей:

• гарантию полноты и своевременности платежей;
• возможность единовременного размещения практически неограниченных сумм денежных средств;
• высокую ликвидность;
• относительно высокую доходность;
• наличие эффективной системы безналичных расчетов по ценным бумагам и др.

Государственный кредит позволяет  кредитополучателю мобилизовать дополнительные денежные ресурсы для покрытия бюджетного дефицита, государственных расходов без использования с этой целью  бумажноденежной эмиссии, для неинфляционного финансирования государственного долга, регулирования кредитно-денежного обращения путем операций на открытом рынке, формирования финансового рынка. В условиях регулирования инфляционного процесса государственные займы у населения временно уменьшают его платежеспособный спрос. Из обращения изымается избыточная денежная масса, вернее, происходит отвлечение средств из денежного оборота на заранее оговоренный срок.

Местные органы власти на кредитной  основе осуществляют мобилизацию средств, которые могут использоваться на благоустройство городских и  сельских районов, строительство, реконструкцию  объектов здравоохранения, культурного, просветительского, жилищно-бытового назначения и др. В результате сокращается  спрос указанных органов на средства из государственного бюджета.

Тем не менее существуют значительные резервы для повышения эффективности государственного кредита, для реализации которого надо:

• обеспечить реальную защиту интересов заимодателей и вкладчиков от инфляционных потерь путем переоценки номинальной стоимости облигаций, займов и вкладов в банках;
• повысить доходность отдельных государственных ценных бумаг и вкладных операций с тем, чтобы кредиторы государства были уверены в получении дохода на уровне не ниже сложившегося уровня инфляции в стране;
• пробудить реальный интерес физических и юридических лиц к кредитным операциям государства, для чего целесообразно не только защищать интересы кредиторов, но и максимально разнообразить условия выпускаемых займов (по срокам, по способам выплаты дохода, по доходности ценных бумаг, по обеспечению полной ликвидности облигаций);
• расширить круг заимодателей за счет доступа к кредитным операциям государства всех без исключения предприятий, организаций и учреждений;
• перейти при реализации государственных ценных бумаг от официального курса к рыночному, определяемому на основе реального спроса на фондовые ценности;
• восстановить практику гарантирования кредитных операций нижестоящих органов власти вышестоящими органами власти в целях создания благоприятных условий для становления местных займов;
• осуществить переход от безвозвратного бюджетного финансирования предприятий и организаций на оказание им помощи преимущественно путем предоставления казначейских ссуд;
• отказаться от прямого безвозмездного и безвозвратного использования общегосударственного ссудного фонда в бюджетных целях и осуществить привлечение ресурсов кредитных учреждений на нужды государства исключительно на принципах кредита.

Мобилизация временно свободных денежных средств физических и юридических  лиц с учетом их экономической  заинтересованности может содействовать  оптимизации сбережений, сбалансированности доходов и расходов населения, а  также вести к нормализации денежного  обращения. С помощью государственного кредита из обращения могут изыматься  значительные денежные суммы и, как  следствие этого, не оказывающие  значительного «давления» на потребительский  рынок. Это еще раз свидетельствует  о необходимости принятия органами государственного управления мер по расширению базы государственного кредита.

Многообразие форм, динамика и иные аспекты заемной деятельности современных  государств, особенно на внешних финансовых рынках, свидетельствует о том, что  многие страны в целях повышения  уровня государственного и частного потребления используют для этого  все имеющиеся финансовые ресурсы  как внутри страны, так и активно  привлекая иностранный капитал.

 

 

Заключение

 

Назначение государственного кредита  проявляется в первую очередь  в том, что он является средством  мобилизации в руках государства  дополнительных финансовых ресурсов. В случае дефицитности государственного бюджета, дополнительно мобилизуемые финансовые ресурсы направляются на покрытие разницы между бюджетными расходами и доходами. Это означает, что государственный кредит, являясь  средством увеличения финансовых возможностей государства, может выступать важным фактором ускорения социально-экономического развития страны.

Но оценивая финансовое значение государственного кредита, не следует забывать, что  мобилизуемые с его помощью государством средства являются антиципированными, т.е. взятыми вперед налогами. Необходимость  погашения государственного долга  требует изыскания дополнительных ресурсных поступлений в бюджет, а они могут быть получены (если не считать новых займов) только с помощью налогов. К тому же погашения  долговых обязательств и уплата процентов  по ним отвлекают часть бюджетных  доходов от производительного использования, сокращает возможности наращивания  производственного и интеллектуального  потенциала общества.

Главных задач системы управления внешним долгом, являются: обеспечение  национальной экономики республики внешними источниками финансирования, достаточными для ее оптимального развития, осуществление контроля за эффективным использованием этих средств и за тем, чтобы их объем находился в соответствии с реальными возможностями страны обслуживать свой внешний долг.

Применение комплексного взвешенного  подхода, учет потери большей части  кредитных активов СССР в третьем  мире и последствия финансового  кризиса в современной России могут создать предпосылки для  взаимоприемлемого решения на долгосрочной основе крайне сложных и болезненных проблем внешней задолженности России. Если все заинтересованные стороны не будут предпринимать односторонних шагов и проявят готовность к разумным компромиссам, преодоление кризиса станет возможным с минимальными потерями, как для должников, так и для кредиторов.

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

Список литературы

 

1. Бабич А.М., Павлова Л.Н. Государственные и муниципальные финансы. – М.: ЮНИТИ, 2000

2. Финансовое право /Отв. ред. Н.И. Химичева.— М.: Юристъ, 2000

3. Экономика. Учебник/Под ред. проф. А.С. Булатова. М., 2000. С. 54.

4. Лебедев В.А. Финансовое право. Учебник. М., 2000. С. 207.

5. Финансы, денежное обращение и кредит. Учебник/Под ред. М.В. Романовского, О.В. Врублевской. М., 2001.