Государственный долг

Таким образом, положительное воздействие  распределительной функции государственного кредита заключается в том, что  с ее помощью налоговое бремя  более равномерно распределяется во времени. Налоги, которые взимаются  в период финансирования расходов за счет государственного займа, не увеличиваются (что пришлось бы сделать в противном  случае). Зато потом, когда кредиты  погашаются, налоги взимаются не только для их уплаты, но и для погашения  процентов по задолженности.

Налоги являются основным, но не единственным источником финансирования расходов, связанных с обслуживанием и  погашением государственного долга. Источники  финансирования этих расходов зависят  от направления использования средств. В случае производительного вложения мобилизованных капиталов построенный  объект после вступления в действие начинает приносить прибыль, за счет которой и погашается заем. Никакого усиления налогового бремени в этом случае не происходит.

При непроизводительном использовании  мобилизованных в результате государственных  займов капиталов, например, финансирования за их счет военных или социальных расходов, единственным источником их погашения становятся налоги либо новые  займы. Размещение новых государственных  займов для погашения задолженности  по уже выпущенным называется рефинансированием государственного долга.

Усиление тяжести налогового бремени, вызванное заимствованиями государства, зависит от их срока и процентов  по кредиту, уплачиваемых заемщиком. Чем  выше доходность государственного займа  для инвестора, тем большую часть  налогов вынуждено направлять государство  на их погашение. Чем больше величина долга, тем выше доля средств, направляемая на его обслуживание при прочих равных условиях.

2. Регулирующая функция государственного  кредита: вступая в кредитные  отношения, государство вольно  или невольно воздействует на  состояние денежного обращения,  уровень процентных ставок на  рынке денег и капиталов, на  производство и занятость. Сознательно  используя государственный кредит  как инструмент регулирования  экономики, государство может  проводить ту или иную финансовую  политику.

Государство регулирует денежное обращение, размещая займы среди различных  групп инвесторов. Мобилизуя средства физических лиц, государство уменьшает  их платежеспособный спрос. Тогда, если за счет кредита профинансируются производственные затраты, например, инвестиции, произойдет абсолютное сокращение наличной денежной массы в обращении. В случае финансирования затрат на оплату труда, например, преподавателей и врачей, количество наличной денежной массы в обращении останется без изменений, хотя возможно изменение структуры платежеспособного спроса.

Операции по купле-продаже государственных  ценных бумаг или выдача кредитов под их залог, проводимые центральным  банком, являются важным инструментом регулирования ликвидности коммерческих банков в стране. В РФ такого рода операции получили распространение  после августовского кризиса  рынка межбанковских кредитов в  1995 г. Кредиты под залог высоко ликвидных государственных ценных бумаг стали предоставляться Банком России с апреля 1996 г.

Выступая на финансовом рынке в  качестве заемщика, государство увеличивает  спрос на заемные средства и тем  самым способствует росту цены кредита. Чем выше спрос государства, тем выше при прочих равных условиях уровень ссудного процента, тем более дорогим становится кредит для предпринимателей. Дороговизна заемных средств вынуждает бизнесменов сокращать инвестиции в сферу производства, в то же время она стимулирует накопления в виде приобретения государственных ценных бумаг.

До определенных пределов этот процесс  не оказывает существенного негативного  влияния на производство. В том  случае, если в стране достаточно свободных  капиталов, негативное воздействие  будет равняться нулю до их полного  поглощения. Только после этого активность государства на финансовом рынке  выразится в росте ссудного процента, а отвлечение значительной доли денежных накоплений для непроизводительного  использования существенно замедлит темпы экономического роста.

Положительное воздействие на производство и занятость государство оказывает, предъявляя спрос на товары национального  производства за счет позаимствованных за рубежом средств, выступая в качестве кредитора и гаранта. В промышленно  развитых странах распространена система  поддержки малого бизнеса, экспорта продукции или производства в  отдельных районах, испытывающих спад, путем гарантирования государством кредитов, предоставляемых банками  согласно соответствующим программам.

Поддержка малого бизнеса предполагает, что государство берет на себя погашение задолженности банкам по кредитам, предоставленным мелким предпринимателям, в случае их банкротства. В большинстве промышленно развитых стран функционируют государственные  или полугосударственные компании, которые по низким ставкам страхуют риск неплатежа экспортерам национальных товаров. Тем самым поощряется освоение новых рынков сбыта отечественной  продукции.

Большую роль в стимулировании развития производства и занятости играют кредиты, предоставляемые за счет бюджетов территорий или внебюджетных фондов. С их помощью обеспечивается ускоренное развитие определенных районов или необходимых направлений экономики той или иной территории.

3. Контрольная функция государственного  кредита органически вплетается  в контрольную, функцию финансов. Однако она имеет свои специфические  особенности, порожденные особенностями  этой категории:

- тесно связана с деятельностью государства и состоянием централизованного фонда денежных средств;

- охватывает движение стоимости  в двустороннем порядке, поскольку  предполагает возвратность и  возмездность получения средств;

- осуществляется не только финансовыми  структурами, но и кредитными  институтами.

В основном контролируется целевое  использование средств, сроки их возврата и своевременность уплаты процентов.

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

3. Формы государственного кредита

3.1. Классификация займов

 

1. Государственный кредит осуществляется  главным образом через государственные  займы.

Государственные займы – это  основная форма государственного кредита, когда государство выступает  в основном в качестве заемщика. Задолженность государства по государственным  займам включается в сумму государственного долга страны. Государственные займы  по своей форме можно классифицировать следующим образом:

- по натурально-вещественной форме  (товарная, денежная);

- по эмитенту (Правительство РФ, правительство субъектов РФ, местные  органы власти, государственные  учреждения);

- по месту размещения (внутренние, внешние);

- по субъектам-кредиторам (физические  лица; юридические лица; определенные  категории юридических лиц);

- по методам размещения (добровольные, принудительные);

- по форме юридического оформления (облигационные (казначейские обязательства  и облигации), безоблигационные (договоры, соглашения));

- по форме выплаты дохода (процентные, выигрышные, процентно-выигрышные, целевые,  дисконтные, с предоставлением льгот);

- по срокам размещения (краткосрочные,  среднесрочные, долгосрочные);

- по условиям погашения (единовременное  погашение, погашение серия ми);

- по обеспечению (без обеспечения,  с обеспечением).

Государственный кредит, при котором  государство выступает заемщиком, осуществляется в форме государственных  займов путем выпуска государственных  ценных бумаг.

К ним относятся: - государственные  краткосрочные бескупонные облигации (ГКО).

Главная цель эмиссии этих ценных бумаг:

-финансирование дефицита государственного  бюджета по минимально возможной  цене;

- казначейские обязательства (КО).

Эти бумаги появились в связи  с ростом задолженности государства  предприятиям различных отраслей хозяйства  и форм собственности - облигации  внутреннего валютного займа (ОВВЗ).

2. Государственный долг.

Госдолг РФ полностью и без условий  обеспечивается всем находящимся в  федеральной собственности имуществом, составляющим государственную казну. Федеральные органы власти используют все полномочия по формированию доходов  федерального бюджета для погашения  долговых обязательств РФ и обслуживания госдолга РФ.

Государственный долг существует в  двух видах:

- капитальный вся сумма выпущенных и непогашенных долговых обязательств государства (включая начисленные проценты);

- текущий (расходы по выплате  доходов кредиторам по всем  долговым обязательствам государства  и по погашению обязательств, срок выплаты по которым наступил).

Многочисленность долговых обязательств РФ обусловливает необходимость  их классификации.

По форме долговые обязательства  делятся на:

- кредитные соглашения и договоры, заключенные от имени РФ как  заемщика с банками, иностранными  государствами и международными  финансовыми организациями;

- государственные займы, осуществленные  путем выпуска ценных бумаг  от имени РФ;

- договоры и соглашения о  получении РФ бюджетных ссуд  и бюджетных кредитов от бюджетов  других уровней бюджетной системы  РФ;

- договоры о предоставлении  РФ гарантий;

- соглашения и договоры, в том  числе международные, заключенные  от имени РФ, о пролонгации  и реструктуризации долговых  обязательств РФ прошлых лет.

По срокам долговые обязательства  РФ могут быть:

- краткосрочными (до 1 года),

- среднесрочными (от 1 года до 5 лет),

- долгосрочными (от 5 до 30 лет).

Внутренний долг РФ складывается из:

- основной номинальной суммы  долга по ценным бумагам РФ;

- объема основного долга по  кредитам, полученным РФ;

- объема основного долга по  бюджетным ссудам и бюджетным  кредитам, полученным РФ от бюджетов  других уровней;

- объема обязательств по гарантиям,  предоставленным РФ.

Внешний долг РФ складывается из:

- объема обязательств по гарантиям,  предоставленным РФ;

- объема основного долга по  полученным РФ кредитам правительств  иностранных государств, банков, фирм  и международных финансовых организаций.

Важной составляющей управления государственным  долгом является установление его предельного  объема и предельного объема государственных  заимствований РФ, так как предельный объем государственных внешних  заимствований РФ не должен превышать  годовой объем платежей по о6служиванию и погашению государственного внешнего долга РФ. Государственные заимствования  осуществляются в рамках соответствующих  программ. Так, Программа государственных  внешних заимствований РФ - это  перечень внешних заимствований  РФ на год с разделением на несвязанные (финансовые) и целевые иностранные заимствования с указанием по каждому из них.

Бюджетное законодательство предусматривает, что заимствования могут осуществляться и в такой форме, как предоставление государственных гарантий. Гарантией  признается способ обеспечения гражданско-правовых обязательств, в силу которого РФ - гарант - письменно обязуется отвечать полностью  или частично за исполнение лицом, которому дается гарантия, обязательства перед  третьими лицами.

3. Современные проблемы государственного  кредита в Российской Федерации  считается, что государственные  займы менее опасны, чем эмиссия.  Но и они оказывают заметное  негативное воздействие на экономику.

Во-первых, правительство часто  прибегает к принудительному  их размещению, что нарушает рыночную мотивацию деятельности частных  финансовых институтов.

Во-вторых, практика выпуска государственных  ценных бумаг, мобилизуя свободные  средства финансового рынка, увеличивает  среднюю рыночную ставку процента. Это ведет к удорожанию кредита, снижению инвестиций в частном секторе, падению чистого экспорта и частично — к снижению потребительских  расходов. В итоге возникает эффект вытеснения производственных инвестиций финансовыми, который значительно ослабляет стимулирующий эффект фискальной политики.

В-третьих, долговые обязательства  государства, накапливаясь, формируют  внутренний и внешний государственный  долг. Его приходится выплачивать  с процентами. Поэтому правительства  прибегают к новым займам; покрывая старые долги, они делают еще большие  новые (практика рефинансирования государственного долга). Долговое финансирование бюджетного дефицита нередко рассматривается  как антиинфляционная альтернатива монетизации дефицита. Однако долговой способ не устраняет угрозы роста  инфляции.

Эффективное управление государственным  долгом должно максимально способствовать решению задач, определенных финансовой политикой. Вопросы управления государственным  долгом в настоящее время регулируются Бюджетным кодексом Российской Федерации.

Анализ имеющейся законодательной  базы в сфере государственного долга  позволяет сделать вывод, что  вопросы правового регулирования  управления государственным долгом в настоящее время получили недостаточно полное и четкое юридическое закрепление. Также существенным недостатком  управления государственным долгом является недостаточная разработка законодательно установленных целей  государственных заимствований. В  то же время необходимо четко законодательно определить процедуры и механизмы  взаимодействия и координации соответствующих  органов, их функции и ответственность, а также механизм обмена информацией  между государственными органами, осуществляющими  валютную, денежно-кредитную, долговую и бюджетную политику.