Государственное регулирование рынка ценных бумаг

Федеральный орган исполнительной власти по рынку ценных бумаг представляет собой совокупность центрального органа и территориальных организаций, охватывающих все основные регионы России.

В настоящее время данный орган регулирования российского рынка ценных бумаг не существует в качестве самостоятельного (обособленного) органа государственной исполнительной власти, а все его функции и полномочия сосредоточены в Федеральной службе по финансовым рынкам (ФСФР). ФСФР является федеральным органом исполнительной власти по принятию нормативных правовых актов, контролю и надзору на финансовых рынках, в сфере формирования и инвестирования средств пенсионных накоплений и деятельности бирж.

Ключевыми задачами работы ФСФР являются обеспечение стабильности работы российского финансового рынка, повышение его эффективности и привлекательности для инвестиций, в том числе повышение прозрачности рынка и снижение инвестиционных рисков. Эти задачи решаются путем контроля за деятельностью участников финансовых рынков и создания нормативно-правовой базы, определяющей условия выпуска и обращения ценных бумаг, работы профессиональных участников, а также системы отчетности [7].

Регулирующий федеральный орган по рынку ценных бумаг в лице ФСФР осуществляет следующие основные функции [1, 2]:

      разрабатывает основные направления развития рынка ценных бумаг;

      координирует деятельность всех других федеральных органов исполнительной власти по вопросам регулирования данного рынка;

      утверждает стандарты эмиссий ценных бумаг и стандарты проспектов ценных бумаг;

      утверждает порядок государственной регистрации проспектов ценных бумаг, выпусков ценных бумаг и отчетов об их итогах;

      разрабатывает и утверждает требования к правилам осуществления профессиональной деятельности на рынке ценных бумаг;

      устанавливает обязательные требования к операциям с ценными бумагами, в том числе операциям размещения, обращения, расчетно-депозитарным операциям, порядку ведения реестра;

      устанавливает порядок, осуществляет лицензирование профессиональной деятельности на рынке ценных бумаг и ведет реестр этих лицензий;

      устанавливает порядок, осуществляет лицензирование и ведет реестр саморегулируемых организаций профессиональных участников рынка ценных бумаг;

      определяет стандарты деятельности инвестиционных, негосударственных пенсионных, страховых фондов и их управляющих компаний, а также страховых компаний на рынке ценных бумаг;

      обеспечивает создание системы раскрытия информации на рынке ценных бумаг;

      утверждает квалификационные требования, предъявляемые к персоналу профессиональных участников рынка ценных бумаг, и осуществляет их аттестацию в форме приема квалификационного экзамена и выдачи квалификационного аттестата;

      разрабатывает проекты законодательных и других нормативных актов, необходимых для регулирования рынка ценных бумаг;

      устанавливает порядок допуска российских ценных бумаг (корпоративных) к размещению и обращению вне территории РФ.

Полномочия ФСФР, не распространяются на эмиссию долговых обязательств федерального правительства и ценных бумаг субъектов РФ. Поэтому вторым важнейшим органом непосредственного регулирования рынка ценных бумаг является Министерство финансов РФ. Оно не просто регулирует, но и управляет рынком государственных ценных бумаг, поскольку в его лице совмещаются функции как регулятора рынка, так и эмитента ценных бумаг.

3  САМОРЕГУЛИРУЕМЫЕ ОРГАНИЗАЦИИ ПРОФЕССИОНАЛЬНЫХ УЧАСТНИКОВ РЫНКА ЦЕННЫХ БУМАГ

Саморегулируемая организация профессиональных участников рынка ценных бумаг – это добровольное объединение профессиональных участников рынка ценных бумаг в форме некоммерческой организации, создаваемое с целью участия в процессе регулирования рынка ценных бумаг наряду с государственными органами регулирования.

Участники саморегулируемой организации в соответствии с законом вступают в нее добровольно, но при этом обязуются выполнять устанавливаемые ею требования и стандарты.

Основными функциями (задачами) саморегулируемой организации являются [1, ст. 48]:

      обеспечение благоприятных условий профессиональной деятельности на рынке;

      соблюдение стандартов профессиональной этики на рынке;

      защита интересов профессиональных участников в государственных органах регулирования;

      защита интересов клиентов профессиональных участников;

      установление правил и стандартов проведения операций с ценными бумагами и контроль за их выполнением.

Права саморегулируемых организаций [1, ст. 49]:

      получать информацию по результатам проверок своих членов со стороны федерального органа исполнительной власти по рынку ценных бумаг;

      разрабатывать правила и стандарты осуществления профессиональной деятельности и операций с ценными бумагами;

      осуществлять контроль за соблюдением своими членами вышеназванных правил, стандартов и операций;

      разрабатывать учебные планы и программы, осуществлять профессиональную подготовку сотрудников для работы на рынке ценных бумаг;

      выдавать квалификационные аттестаты.

На российском рынке ценных бумаг имеются следующие основные саморегулируемые организации:

      Национальная ассоциация участников фондового рынка (НАУФОР);

      Профессиональная организация регистраторов, трансфер-агентов и депозитариев (ПАРТАД).

Национальная ассоциация участников фондового рынка (НАУФОР) – общероссийская саморегулируемая организация, объединяющая профессиональных участников фондового рынка – брокеров, дилеров, управляющих ценными бумагами и депозитариев. Она была создана в 1995г. Ассоциация объединяет более 400 компаний. Филиалы НАУФОР действуют в 14 крупных городах России. Целями и задачами ассоциации являются [8]:

      развитие и совершенствование системы регулирования рынка ценных бумаг;

      обеспечение условий деятельности членов НАУФОР;

      установление правил и стандартов деятельности членов НАУФОР и контроль за их соблюдением;

      осуществление мониторинга деятельности своих членов;

      принятие мер к урегулированию конфликтов.

Профессиональная организация регистраторов, трансфер-агентов и депозитариев (ПАРТАД). Как следует из названия профессиональной организации, она объединяет оставшиеся группы профессиональных участников рынка ценных бумаг: регистраторов и депозитариев. Что касается фондовых бирж, то они могут либо самостоятельно получить статус саморегулируемой организации, либо стать членами и ПАРТАД, и НАУФОР.

На сегодняшний день членами ПАРТАД являются ведущие регистраторы, депозитарии и специализированные депозитарии. ПАРТАД, созданный в 1994 году, является с 1997 года саморегулируемой организацией регистраторов, депозитариев, с 2000 года, – и клиринговых организаций, а с 2003 года – регулирует и деятельность специализированных депозитариев по контролю за институтами коллективного инвестирования (как сопутствующую депозитарной деятельности) [9].

Ее целью является содействие развитию инфраструктуры рынка ценных бумаг в области регистрационных и депозитарных услуг. Она активно разрабатывает правила и стандарты ведения регистрационной и депозитарной деятельности, участвует в работе по выдаче лицензий и квалификационных аттестатов.

НАУФОР И ПАРТАД являются саморегулируемыми организациями в юридическом смысле, т.е. они имеют соответствующую лицензию (разрешение) от федерального органа исполнительно власти по рынку ценных бумаг. Однако на рынке имеются и другие добровольные объединения профессиональных участников различного рода, которые в той или иной мере выполняют какие-то регулятивные функции, т.е. помогают упорядочивать работу на рынке, но не имеют юридического статуса саморегулируемой организации. К такого рода организациям, прямо связанным с рынком ценных бумаг, относится, например, Ассоциация участников вексельного рынка (АУВЕР).

Ассоциация участников вексельного рынка (АУВЕР) является негосударственной некоммерческой организацией, основанной на принципах добровольности объединения и равноправия участников. АУВЕР учреждена 15 октября 1996 года по инициативе Банка России 141 банком и предприятием с целью упорядочения вексельного рынка и обеспечения возможности Банку России производить операции переучета векселей. Целью создания Ассоциации является обеспечение условий деятельности участников вексельного обращения, соблюдение профессиональной этики на вексельном рынке, установление правил и стандартов проведения операций с векселями, обеспечивающих эффективную деятельность на вексельном рынке, и контроль за их соблюдением, защита прав членов Ассоциации, а также координация деятельности членов Ассоциации, способствующей созданию и развитию национального вексельного рынка [6].

ЗАКЛЮЧЕНИЕ

В условиях рыночных отношений большое значение имеет регулирование рынка. Регулирование рынка ценных бумаг необходимо для упорядочения деятельности на нем всех его участников и операций между ними со стороны организаций, уполномоченных обществом на эти действия.

Государственное регулирование рынка ценных бумаг – это регулирование со стороны общественных органов государственной власти. Система государственного регулирования рынка включает: государственные и иные нормативные акты; государственные органы регулирования и контроля.

Основным законодательным актом, на основе которого осуществляется регулирование рынка ценных бумаг со стороны государства является Федеральный закон «О рынке ценных бумаг». Основным органом государственной исполнительной власти является Федеральная служба по финансовым рынкам (ФСФР) – федеральный орган исполнительной власти по принятию нормативных правовых актов, контролю и надзору на финансовых рынках, в сфере формирования и инвестирования средств пенсионных накоплений и деятельности бирж.

В регулировании рынка ценных бумаг участвуют также саморегулируемые организации. На российском рынке ценных бумаг основными саморегулируемыми организациями являются: Национальная ассоциация участников фондового рынка (НАУФОР) и Профессиональная организация регистраторов, трансфер-агентов и депозитариев (ПАРТАД). Также на рынке имеются и другие добровольные объединения профессиональных участников различного рода, которые в той или иной мере выполняют какие-то регулятивные функции, например, Ассоциация участников вексельного рынка (АУВЕР).

СПИСОК ИСПОЛЬЗУЕМОЙ ЛИТЕРАТУРЫ

1.   О рынке ценных бумаг: Федеральный закон от 22.04.1996 №39-ФЗ. Принят Государственной думой 20.03.1996г. (в ред. 30.12.2008г.) // Справочно-правовая система «Гарант»: [Электронный ресурс] / НПП «Гарант-Сервис». – Последнее обновление 16.03.2009.

2. Положение о Федеральной службе по финансовым рынкам. Утв. Постановлением правительства РФ от 30.06.2004г. №317 (в ред. постановления правительства РФ от 10.03.2007г. №152) // Справочно-правовая система «Гарант»: [Электронный ресурс] / НПП «Гарант-Сервис». – Последнее обновление 16.03.2009.

3. Галанов В.А. Рынок ценных бумаг: Учебник. – М.: ИНФРА-М. – 2007. – 379 с.

4. Рынок ценных бумаг: Учеб. Пособие для вузов / Под ред. проф. Е.Ф. Жукова. – М.: ЮНИТИ-ДАНА, 2003. – 399 с.

5. Рынок ценных бумаг: Опорный конспект лекций / составитель Юдина И.Н. – Барнаул: Изд-во «Азбука». – 2006. – 125 с.

6. http://www.auver.ru/?document&document=389

7. http://www.fcsm.ru/catalog.asp?ob_no=3536

8. http://www.naufor.ru/tree.asp?n=4191

9. http://www.partad.ru/inform/info.htm

2