Формирование, современное состояние и перспективы развития финансового рынка в РФ

Кроме того, Банком России были смягчены условия получения  денежных средств с использованием отдельных видов обеспечения: отменены дисконты в 1,25% по операциям прямого РЕПО с ОФЗ и ОБР, повышены значения поправочных коэффициентов Банка России, используемых для расчета стоимости облигаций Банка России (с 0,99 до 1), а также на 0,2 увеличены поправочные коэффициенты Банка России, используемые для расчета стоимости обеспечения по кредитам Банка России, предоставляемым под залог нерыночных активов и поручительства кредитных организаций.

Рисунок 2.7 - Операции прямого РЕПО с Банком России [18]

В сентябре Банк России посредством операций прямого РЕПО, проводимых в форме аукционов, предоставил кредитным организациям 4,1 трлн. руб. на срок 1 день (в августе - 1,4 трлн. руб.). Средневзвешенные ставки на аукционах колебались в диапазоне 7,05-7,54% годовых (в августе - 7,0-7,36% годовых). Кроме того, в анализируемый период Банк России через операции прямого РЕПО по фиксированным ставкам предоставил 18,3 млрд. руб. на срок 1 день и 9,4 млрд. руб. на срок 7 дней (в августе - 0,6 и 1,0 млрд. руб. соответственно). В сентябре, как и в предыдущем месяце, в сделках прямого РЕПО использовались в основном государственные облигации.

В рассматриваемый  период Банк России осуществил с кредитными организациями операции «валютный  своп» на общую сумму 8,0 млрд. долл. США и 2,5 млрд. евро (в августе - 1,3 млрд. долл. США).

В сентябре Банк России предоставил ломбардные кредиты  в сумме 28,8 млрд. руб., кредиты овернайт - в объеме 23,7 млрд. руб. (в августе - 4,1 и 15,6 млрд. руб. соответственно). В  целях бесперебойного осуществления  платежей на протяжении всего месяца Банк России предоставлял также внутридневные кредиты, общий объем которых составил 1447,5 млрд. руб. (в августе - 1351,6 млрд. рублей). В сентябре в структуре ценных бумаг, переданных кредитными организациями в обеспечение кредитов Банка России, преобладали государственные облигации.

Банк России в сентябре предоставил кредиты под залог  нерыночных активов или поручительства кредитных организаций в объеме 14,5 млрд. руб. (в августе - 7,7 млрд. руб.). Задолженность кредитных организаций по указанным кредитам возросла с 47,4 млрд. руб. на 1.09.2008 до 61,7 млрд. руб. на 1.10.2008.

Рисунок 2.8 - Объем  внутредневных кредитов Банка России [18]

В течение рассматриваемого месяца аукционы по размещению временно свободных средств федерального бюджета Российской Федерации играли важную роль в обеспечении банков рублевой ликвидностью. Схема проведения аукционов в сентябре изменилась: вместо аукционов на срок 4 недели стали проводиться аукционы на срок 5 недель, а также на срок 1 неделя. Объем размещенных средств на срок 5 недель за месяц составил 321,8 млрд. руб. при средневзвешенных ставках от 8,04 до 8,43% годовых, на срок 1 неделя - 154,6 млрд. руб. при средневзвешенных ставках 7,84-7,85% годовых. С 15.09.2008 лимиты размещения средств федерального бюджета на банковские депозиты были увеличены с 625 до 1232 млрд. рублей. А 22.09.2008 был проведен аукцион по размещению средств на срок 3 месяца, по результатам которого 22 банкам было предоставлено 330,3 млрд. рублей. Вместе с тем в сентябре кредитные организации возвратили в федеральный бюджет ранее размещенные депозиты в сумме 338,3 млрд. рублей. В результате задолженность кредитных организаций по депозитам федерального бюджета возросла со 166,3 млрд. руб. на 1.09.2008 до 634,6 млрд. руб. на 1.10.2008.

Рисунок 2.9 - Структура  ценных бумаг, использованных в операциях  прямого РЕПО с Банком России в 2008 году [18]

Рисунок 2.10 - Структура  ценных бумаг, переданных кредитным  организациям в обеспечение кредитов Банка России в 2008 году [18]

Ставки валютных МБК, размещаемых российскими банками, в сентябре также повысились в связи с ростом ставок мирового денежного рынка, в значительной степени обусловленным снижением доверия между участниками рынка. Среднемесячная ставка MIACR по однодневным МБК в долларах США возросла с 2,4% годовых в августе до 3,4% годовых в сентябре. В сегменте долларовых межбанковских кредитов на более длительные сроки большинство среднемесячных показателей ставок повысилось на 0,6-1,7 базисного пункта. Несмотря на наметившееся в августе сокращение чистого привлечения межбанковских кредитов и депозитов от банков-нерезидентов, заимствования на мировом денежном рынке оставались значимым источником пополнения средств для российских банков.

Доля просроченной задолженности в общем объеме размещенных рублевых МБК по состоянию на 1.09.2008, как и на начало августа, не превышала 0,1%.

2.3 Анализ рынка внутреннего  облигационного долга

Напряженная ситуация на российском финансовом рынке в  сентябре негативно отразилась на активности участников на первичном рынке внутреннего облигационного долга. На первую декаду сентября Минфин России запланировал четыре аукциона по размещению ОФЗ суммарным объемом 30 млрд. рублей. Однако два из них были признаны несостоявшимися из-за отсутствия спроса на гособлигации по предложенной эмитентом доходности, еще два аукциона были отменены эмитентом.

Таблица 2.1

Параметры и результаты аукционов по размещению ОФЗ

В начале месяца Минфин России на аукционе по доразмещению 10-летнего  выпуска ОФЗ на вторичном рынке  реализовал более 75% предложенного  объема, предоставив инвесторам существенную премию к его доходности на вторичном рынке. Также была погашена часть номинальной стоимости выпуска ОФЗ-АД 46001 объемом 15,0 млрд. руб. и выплачен купонный доход по 4 выпускам ОФЗ в размере 6,1 млрд. рублей. На вторичном рынке эмитент досрочно выкупил часть облигаций выпусков ОФЗ-АД 46018 и 46021 номинальным объемом 0,2 млрд. рублей. По итогам месяца номинальный рыночный портфель гособлигаций уменьшился на 1,0% - до 1144,1 млрд. рублей. Дюрация рыночного портфеля ОФЗ уменьшилась на 6 дней, составив на конец сентября 5,6 года.

На вторичном рынке  ОФЗ в рассматриваемый период обороты торгов возросли за счет активной продажи инвесторами гособлигаций из своих портфелей для восполнения  ликвидных рублевых ресурсов. Объем  предложения гособлигаций значительно  превышал объем спроса на них. Покупатели стремились приобрести ОФЗ по минимальным ценам, выставляя мелкие заявки в большем количестве, чем количество предлагаемых для продажи сравнительно крупных лотов. Объем сделок, заключенных в основном режиме торгов (без технических сделок), увеличился относительно августа в 2,2 раза (до 37,9млрд. руб.), во внесистемном режиме - в 2,9 раза (до 47,3 млрд. руб. по фактической стоимости).