Формирование финансовой стратегии компании

                                                Рис.4. Квадрат 4 "Рантье"

Результат финансово-хозяйственной деятельности за 2009 г. перемещается в квадрат 5 "Материнское общество".

Если соотношение заемные средства/собственные средства поднимается слишком высоко, то возникает тенденция к перемещению в квадрат 4.

                             Рис.5. Квадрат 5 "Материнское общество"

В нашем случае предприятие оказалось в квадрате 5. Это можно объяснить бурным развитием фирмы в 2009 г. Это очень неустойчивое состояние, и требуется много усилий, чтобы удерживать фирму на таком уровне, что достаточно сложно. Поэтому уже в 2010 г. наблюдается перемещение организации в квадрат 4.

2.3 собственный и заемный капитал, инвестиционный портфель.

Определим эффект финансового левериджа для предприятия за рассматриваемый период.

                         Таблица 7. Расчет эффекта финансового рычага

Таблица 8. Расчет эффекта финансового рычага без учета кредиторской задолженности.

Структура капитала оказывает влияние на результат финансово-хозяйственной деятельности предприятия. Для характеристики степени финансового риска инвестирования финансовых ресурсов в данное предприятие применяют следующие аналитические показатели:

Соотношение между собственными и заемными средствами.

Показатель покрытия расходов по обслуживанию заемного и долгосрочного капитала (НРЭИ/проценты за кредиты в денежном выражении).

Актив без привлечения дополнительных заемных средств составляет 13245908 р. (вариант с кредиторской задолженностью). Уже имеющиеся кредиты 1807185 р. (заемные

средства с кредиторской задолженностью (беспроцентные средства) 6144194 р.). Собственный капитал 7101714 р.

                                   Таблица 9. Сценарии финансирования

Наиболее предпочтительным является достижение оптимистического уровня НРЭИ, так как при пессимистическом уровне дифференциал финансового рычага отрицательный, что ведет к снижению чистой рентабельности собственных средств (в случае долгового финансирования чистая рентабельность при НРЭИ=1000000 р. практически равна нулю).

С точки зрения чистой прибыли более привлекательным является долговое финансирование (14,88>13,66). То же самое можно сказать о чистой рентабельности СС, однако, следует учитывать риск, возникающий при пониженном уровне НРЭИ в случае финансирования за счет привлечения дополнительных кредитов.

         В конечном итоге, выбор сценария финансирования остается за руководством в

зависимости от целей, которые ставятся перед организацией.

Рассчитаем критический НРЭИ для предприятия на 2010 г.

ЭР=СРСП=16%

ЭР= (НРЭИ/Актив) ·100  НРЭИ=ЭР·Актив/100

Графическая интерпретация критического значения нетто-результата эксплуатации инвестиций представлена на рис. 6. Здесь график 1 – это вариант бездолгового финансирования и график 2 – с привлечением дополнительных кредитов.

                                      Рис.6. Пороговое значение НРЭИ

        До достижения НРЭИ суммы 2119346 р. выгоднее использовать вариант бездолгового финансирования, чистая прибыль при отказе от заимствований оказывается выше. После достижения НРЭИ суммы 2119346 р. выгоднее привлекать долговое финансирование - чистая прибыль при использовании кредита оказывается более высокой.

        Инвестиционный портфель

Финансовое прогнозирование представляет собой основу для финансового планирования на предприятии (составления стратегических, текущих и оперативных планов) и для финансового бюджетирования (составления общего, финансового и оперативного бюджетов). Совмещение кратко - и долгосрочных аспектов финансового менеджмента присутствует в финансовом прогнозировании в самой явной форме. Отправной точкой финансового прогнозирования является прогноз продаж и соответствующих им расходов; конечной точкой и целью - расчет потребностей во внешнем финансировании.

Политика развития производства состоит в распределении наработанной предприятием чистой рентабельности собственных средств на дивиденды и на развитие производства. Этот процесс осуществляется под непосредственным воздействием принятой предприятием нормы распределения (НР), которая показывает, какая часть чистой прибыли выплачивается как дивиденд.