- создание
постоянно действующего рынка;
- определение
цен;
- распространение
информации о товарах и финансовых инструментах,
их ценах и условиях обращения;
- выработка
правил регулирования купли-продажи ценных
бумаг;
- поддержание
профессионализма торговых и финансовых
посредников;
- мобилизация
и концентрация свободных денежных капиталов
и накоплений посредством купли-продажи
ценных бумаг;
- обеспечение
высокого уровня ликвидности вложений
в ценные бумаги, гарантий использования
сделок;
- индикация
состояния экономики, сегментов фондового
рынка.
Фондовая
биржа выполняет все вышеперечисленные
функции, когда она становится местом
массовых сделок, когда к ней обращаются
тысячи владельцев сбережений и ценных
бумаг. Тогда огромные суммы денег без
труда «переливаются» из отрасли в отрасль
и торговля ценными бумагами происходит
отлажено. Фондовые биржи помогают мобилизовать
денежные средства для их концентрации
при наращивании производства товаров
повышенного спроса. Таким образом, биржи
согласуют баланс спроса и предложения
на товарных рынках, обеспечивая развитие
экономики государства в направлении,
отвечающем нуждам населения-потребителей.
Являясь
организатором рынка ценных бумаг,
фондовая биржа первоначально занимается
исключительно созданием условий для
ведения эффективной торговли, но по мере
развития ее задачами становятся и [11,С.86]:
- выявление
равновесной денежной цены, реально отражающей
уровень эффективности функционирования
денежного капитала;
- аккумулирование
временно свободных средств и способствование
передачи прав собственности;
- обеспечение
гласности, открытости биржевых торгов
(путем оповещения ее участников о месте
и времени проведения торгов, о списке
и котировке ценных бумаг, допущенных
к обращению на бирже); обеспечение арбитража,
беспрепятственного разрешения споров;
- обеспечение
гарантии исполнения сделок, заключаемых
в биржевом зале;
- разработка
этических стандартов, кодекса поведения
участников биржевой торговли.
В РФ биржевой деятельности осуществляется
на основании лицензии (весь процесс получения
оговорен в Положении о лицензировании
биржевой деятельности на рынке ценных
бумаг), выдаваемой Федеральной комиссией
по ценным бумагам и фондовому рынку при
Правительстве РФ (в соответствии с Указом
Президента РФ от 04.11.1994 г.).
Фондовая
биржа относится к числу закрытых
бирж, т.е. осуществлять торговлю на ней
имеют право только ее члены. К
ним относятся - ее акционеры, профессиональные
участники рынка ценных бумаг, государственные
органы, коммерческие банки.
Управление
биржей осуществляет общее собрание
членов биржи и выборные органы,
составляющие общественную структуру
биржи. Все органы управления демократически
избираются, и вследствие этого биржа
рассматривается как саморегулируемая
организация, действующая на принципах
самоуправления. Высший орган биржи, общее
собрание членов, решает финансовые и
организационные вопросы, определяет
правила внутреннего распорядка. Для оперативного
руководства деятельностью создается
исполнительная дирекция. Для повседневного
руководства биржей и ее административным
аппаратом назначается президент и вице-президент.
Кроме того, надзор за всеми сторонами
деятельности биржи осуществляют комитеты,
образованные ее членами, например, аудиторский,
бюджетный, системам, биржевым индексам,
опционам.
Комитет
по приему членов рассматривает заявки
на принятие в члены биржи. Комитет
по арбитражу заслушивает, расследует
и регулирует споры, возникающие между
членами биржи, а также членами и их клиентами.
Число и состав комитетов непостоянен,
но ряд из них обязателен. Это комитет
или комиссия по листингу, рассматривающие
заявки на включение акций в биржевой
список; комитет по процедурам торгового
зала, который совместно с администрацией
определяет режим торговли (торговые сессии)
и следит за соблюдением инструкций по
деятельности в торговом зале, а также
в других случаях.
На
бирже есть также подразделения,
выполняющие специфические функции:
оперативный или торговый отдел, где заключаются
сделки; регистрационный отдел (бюро);
расчетный отдел (палата); отдел внешних
связей; информационно-статистический
и т.д.
Требования
к бирже, как к форме организации
фондовой торговли:
Во-первых,
она должна обеспечивать определение
курса ценных бумаг только под воздействием
спроса и предложения и надежно ограждать
курс от воздействия тех, кто пытается
манипулировать им, искажая курс к своей
выгоде.
Во-вторых,
между ценой продавца и ценой покупателя
в обычном случае не должно быть большого
разрыва - иначе процесс заключения сделок
тормозится.
В-третьих,
должны поддерживаться плавность и постепенность
в изменении курсов, процесс образования
курсов должен предотвращать внезапные
резкие скачки.
Фондовая
биржа осуществляет торговлю исключительно
между участниками биржевых торгов - посетителями
и членами биржи. Все посетители могут
заключать сделки на бирже только при
посредничестве ее членов: профессиональных
участников рынка ценных бумаг - брокера,
дилера, маклера, трейдера.
Брокеры делятся
на комиссионных (сотрудники брокерских
фирм, исполняющие поручения своих клиентов)
и на брокеров торгового зала(независимые
предприниматели, исполняющие поручения
брокерских фирм за комиссионные вознаграждения).
В
обязанности брокера входит:
- присутствие
в зале, когда объявляются акции, заявленные
им для продажи или покупки, соблюдение
правил торговли конкретной биржи;
- выполнение
заказов клиента;
- регистрация
и документальное оформление заключенной
сделки;
- предоставление
необходимой информации в брокерскую
фирму (контору), от лица которой он работает
на бирже.
Дилер (специалист
биржи) непосредственно осуществляет
куплю-продажу закрепленных за ним ценных
бумаг, устанавливает на них котировки,
исполняет лимитные поручения клиентов,
определяет курс открытия.
Биржевой
маклер - член фондовой биржи, зарегистрированный
как специалист по одному или нескольким
видам ценных бумаг. Он поддерживает рынок
по этим бумагам, оперируя за свой счет,
и выступает посредником между брокерскими
фирмами. На каждый вид ценных бумаг может
быть назначен только один специалист.
Трейдеры производят
все операции на бирже за свой счет (покупки
и продажи ценных бумаг за собственные
средства), в отличие от дилеров не выступают
в роли посредников и могут совершать
операции с любыми видами ценных бумаг.
Фондовая
биржа имеет, как правило, статус
бесприбыльного акционерного общества
(не ставит цель получения дохода для распределения
его среди своих членов). Члены биржи получают
доход, функционируя в качестве биржевых
посредников, смысла в том, чтобы клиенты
биржи уплачивали еще какие-то суммы в
общую биржевую копилку, из которой они
будут распределяться между членами биржи,
не просматривается: возможно, перераспределение
поступлений в пользу членов, работающих
неудовлетворительно и привлекающих меньше
клиентов, а из общей копилки требующих
выплат пропорционально своему паю. Это
не означает, что биржа как акционерное
общество вообще не получает доходов.
Полученные доходы тратятся для обустройства
зала и помещений, где работают биржевики,
создания современных систем связи, ведения
исследовательской работы и т.д.
Основные
цели ассоциации:
- обеспечение
условий профессиональной деятельности
участников фондового рынка России;
- выработка
и контроль за соблюдением стандартов
профессиональной этики;
- защита интересов
инвесторов;
- установление
правил, стандартов проведения операций
с ценными бумагами;
- разработка
программ обучения и повышения профессионального
уровня участников рынка ценных бумаг.
2. Анализ деятельности
фондовой биржи ОАО
«Московская фондовая
биржа»
- Биржевые
сделки и операции,
порядок и техника
их проведения
Открытое
акционерное общество "МОСКОВСКАЯ
ФОНДОВАЯ БИРЖА", в дальнейшем именуемое
"Общество", создано в результате
реорганизации в форме преобразования
Некоммерческого партнерства "МОСКОВСКАЯ
ФОНДОВАЯ БИРЖА" (основной государственный
регистрационный номер 1027739830931) и является
универсальным правопреемником всех прав
и обязанностей Некоммерческого партнерства
"МОСКОВСКАЯ ФОНДОВАЯ БИРЖА", возникших
из договоров и по иным, предусмотренным
законодательством основаниям, в т.ч. в
отношении всех кредиторов и должников
Некоммерческого партнерства "МОСКОВСКАЯ
ФОНДОВАЯ БИРЖА" в соответствии с Передаточным
актом.
Общество
является открытым акционерным обществом.
Полное
фирменное наименование Общества на русском
языке: Открытое акционерное общество
"МОСКОВСКАЯ ФОНДОВАЯ БИРЖА".
Сокращенное
фирменное наименование Общества на
русском языке: ОАО "МФБ".
Общество
действует в соответствии с Гражданским
кодексом РФ, Федеральным законом «Об
акционерных обществах», иными нормативными
правовыми актами Российской Федерации
и настоящим Уставом.
Срок
деятельности Общества не ограничен.
Целью
создания и деятельности Общества является
извлечение прибыли.
Для
достижения своей цели Общество осуществляет
следующие виды деятельности:
- деятельность
по организации торговли на рынке ценных
бумаг, производных от них инструментов
(в том числе – стандартных контрактов)
и иных инструментов (включая, но, не ограничиваясь
иностранной валютой и валютой Российской
Федерации) в соответствии с законодательством
Российской Федерации, в том числе в качестве
фондовой биржи;
- обеспечение
условий и содействие в осуществлении
участниками торгов своей деятельности
на рынке ценных бумаг, производных от
них инструментов (в том числе – стандартных
контрактов) и иных инструментов (включая,
но, не ограничиваясь иностранной валютой
и валютой Российской Федерации) в соответствии
с законодательством Российской Федерации
путем организации работы торговой системы
(торговых систем) Общества, осуществления
технической поддержки и технического
сопровождения программных продуктов
и программно-технических комплексов,
используемых в торговых системах Общества,
оказания услуг связи и криптографической
защиты информации, а также выработка
и контроль за соблюдением участниками
торгов правил торговли в торговых системах
Общества, регламентирующих порядок заключения,
сверки, регистрации и исполнения договоров
купли-продажи ценных бумаг и производных
от них инструментов, а также иных инструментов
(включая, но, не ограничиваясь иностранной
валютой и валютой Российской Федерации)
в рамках каждой торговой системы Общества,
а также выработка и контроль за соблюдением
ими стандартов профессиональной деятельности;
- предоставление
участникам торгов возможностей применения
торгово-расчетных и иных технологий,
используемых Обществом, путем разработки
внутренних процедур и правил, направленных
на обеспечение надлежащего уровня технической
защиты информации, которая используется
при проведении операций в соответствии
с существующими технологиями, а также
путем технической поддержки программного
обеспечения, осуществляющего указанные
функции, в соответствии с требованиями
действующего законодательства и нормативных
правовых актов Российской Федерации;
- оказание
всех не запрещенных действующим законодательством
видов услуг, связанных с организацией
торговли на рынке ценных бумаг, производных
от них инструментов (в том числе – стандартных
контрактов и иных инструментов (включая,
но, не ограничиваясь иностранной валютой
и валютой Российской Федерации) в соответствии
с законодательством Российской Федерации;
- осуществление
всех видов посреднической и иной деятельности,
в том числе (но, не ограничиваясь) путем
заключения договоров комиссии, поручения,
коммерческого представительства, агентских
договоров, фьючерсных контрактов и форвардных
договоров;
- деятельность
товарной биржи, включая но, не ограничиваясь,
организацией торговли различного вида
биржевыми товарами на спот-рынках;
- участие в
организации и осуществлении всех видов
расчетов (в том числе в иностранной валюте)
на рынке ценных бумаг в соответствии
с действующим законодательством Российской
Федерации;
- создание
информационных баз данных по вопросам
функционирования рынка ценных бумаг,
стандартных контрактов и иных инструментов
и по его участникам;
- организация
и (или) осуществление функций третейского
арбитра при разрешении споров между участниками
торгов, между участниками торгов и третьими
лицами;
- подготовка
и выпуск учебно-методических пособий,
рекламных проспектов, различных видов
научно-технической документации, организация
публикаций научных трудов, лекций, а также
распространение информации по различным
аспектам своей деятельности;
- осуществление
клиринговой деятельности;
- организация
и осуществление исследований в области
функционирования рынков ценных бумаг
и их производных;
- осуществление
внешнеэкономической деятельности в соответствии
с действующим законодательством Российской
Федерации;
- эксплуатация
всех типов и видов средств электронных,
цифровых средств обработки информации,
иного оборудования, в том числе, не находящихся
на балансе Общества, по договорам с собственником
данных средств (оборудования);
- оказание
информационно-технических услуг, в том
числе, по вопросам, связанным с осуществлением
коммерческой, финансовой и управленческой
деятельности и иных смежных видов деятельности
на рынке ценных бумаг;
- взаимодействие
с Российскими и иностранными биржами
(организаторами торговли), работающими
в области рынка ценных бумаг и товарных
рынков;
- организация
и проведение благотворительных мероприятий;
- спонсорская
деятельность;
- проведение
выставок, аукционов, торгов;
- иные виды
деятельности, не запрещенные действующим
законодательством Российской Федерации.
Общество
вправе осуществлять любые другие виды
деятельности, отвечающие его целям и
не запрещенные законодательством.
Виды
деятельности, подлежащие лицензированию,
осуществляются на основании соответствующих
лицензий.
Сделки
на фондовой бирже делятся в зависимости
от срока их исполнения на:
- кассовые,
подлежащие исполнению немедленно (в зале
биржи: Т+О, или в течение трех дней после
заключения: Т+3, где Т- время заключения
сделки);
- срочные,
по которым продавец обязуется представить
ценные бумаги к установленному сроку,
а покупатель – принять их и оплатить
по условиям сделки. По Российскому законодательству
срочные сделки должны быть исполнены
в течение трех месяцев: Т+90.
Срочные
сделки имеют много разновидностей,
они различаются:
- по цене (как
будет производится расчет по сделке –
по рыночной цене на момент заключения
или исполнения сделки);
- по сроку
расчета:
- через определенное
количество дней, соответствующих сроку
исполнения сделки (если установлен
месячный срок исполнения, то сделки, заключенные
1 марта, будут исполняться 1 апреля, 2 марта
– 2 апреля и т.д.);
- сделки могут
заключаться на определенный месяц и тогда
сроком их исполнения будет либо середина,
либо конец месяца (сделка в любой день
марта может быть заключена на апрель
и сроком ее исполнения будет либо 15 апреля,
либо последний день апреля);
- по механизму
заключения:
- твердые –
сделки, обязательные к исполнению в установленный
срок по твердой цене. Такие сделки заключаются
на разный объем ценных бумаг и срок исчисляется
из реальных потребностей контрагентов;
- фьючерсные
и опционные – сделки с производными ценными
бумагами: фьючерсами и опционами;
- пролонгационные
сделки используют биржевые спекулянты.
Когда коньюктура рынка не отвечает их
планам и они переносят срок исполнения
кассовой сделки. Поэтому пролонгационные
сделки представляют собой соединение
кассовой и срочной биржевой и внебиржевой.
Сделки,
заключенные на бирже, оформляются
биржевым договором-документом, которым
оформляются соглашения контрагентов
по условиям продажи (поставки) ценных
бумаг в результате сделки, заключенной
на бирже, и подлежат обязательной регистрации
либо на бирже, либо у профессионального
участника биржевой торговли, который
имеет на это право.1