Финансовый рынок

      Важнейшие характеристики, присущие всем финансовым рынкам.

      1. Ликвидность. Под ликвидностью  понимается свойство, способность  финансового средства превращаться в деньги М1. При определении степени ликвидности обычно учитывают, во-первых, время, за которое можно превратить данное финансовое средство в деньги, а, во-вторых, затраты, связанные с таким превращением.

      2. Риск. Риск связан непосредственно с возможностью не получить вложенных в финансовые активы денег. Различают два вида риска: риск невыполнения платежных обязательств заемщиком и рыночный риск. Рыночный риск обычно связывают с колебаниями рыночных курсов финансовых инструментов.

      3. Доходность обычно определяется в виде годового процента отдачи от вложенной в финансовый инструмент суммы денег.

      Главным финансовым инструментом на рынке капиталов  служат акции, облигации корпораций и местных властей, залоговый  кредит, а также средне- и долгосрочные казначейские обязательства правительства. 

     Вывод

     Финансовый  рынок – это сфера проявления экономических отношений между  продавцами и покупателями финансовых (денежных) ресурсов и инвестиционных ценностей (то есть инструментов образования финансовых ресурсов), между их стоимостью и потребительной стоимости.

     Финансовый  рынок  состоит из системы рынков: валютного, ценных бумаг, и ссудных  капиталов или денежного. Финансовый рынок представляет собой организованную или неформальную систему торговли финансовыми инструментами. На этом рынке происходит обмен деньгами, предоставление кредита и мобилизация капитала. Основную роль здесь играют финансовые институты, направляющие потоки денежных средств от собственников к заемщикам. Товаром выступают собственно деньги и ценные бумаги. Как и все рынки, финансовый рынок предназначен для установления непосредственных контактов между покупателями и продавцами финансовых ресурсов.

    Финансовый  рынок выполняет следующие функции:

- трансформация  сбережений в инвестиции;

- мотивации юридических  и физических лиц на участие  в финансовом рынке;

- оценка рыночной  стоимости финансовых активов;

- обеспечение  ликвидности финансовых активов;

- проведении  контроля за соблюдением норм  законодательства;

- создание инфраструктуры  для обмена финансовыми активами;

- страхование  рисков.

    Финансовый  рынок складывается из пяти основополагающих сегментов: кредитный рынок, рынок  ценных бумаг, валютный рынок, страховой  рынок, рынок драгоценных металлов. Так же состоят из целого ряда учреждений и организаций, предоставляющих свои услуги гражданам, фирмам и государству. Эти учреждения и организации занимаются в основном двумя видами деятельности: предоставляют посреднические услуги и обслуживают инфраструктуру рынка. Развитая инфраструктура позволяет создать высокоэффективный финансовый рынок. Эффективный финансовый рынок необходим для обеспечения адекватного объёма свободного капитала и поддержания экономического роста в стране. В целом финансовый рынок имеет сложную структуру.

     Основную  роль на финансовом рынке играют финансовые институты, направляющие потоки денежных средств от собственников к заемщикам. Товаром выступают деньги, ценные бумаги и  золото, драгоценные металлы. Финансовый рынок предназначен для установления непосредственных контактов между покупателями и продавцами финансовых ресурсов.

    Эффективность финансового рынка подразумевает:

• минимально короткий срок, который проходят ресурсы от момента их выставления на продажу до момента покупки и использования в хозяйственном обороте;
• минимальный разрыв в цене, по которой продает ресурсы их первичный владелец, и цене, по которой их покупает конечный потребитель.

    Основными признаками развитого финансового  рынка являются: стабильность нормативно-правовой базы; информационная прозрачность операций и участников рынка; достаточно большой круг участников и высокотехничная инфраструктура. Наличие этих признаков обеспечивает коммерческим организациям быстрое и эффективное привлечение денежных средств. 
 
 
 
 
 
 
 

2. ВЛИЯНИЕ ФИНАНСОВОГО РЫНКА НА ФИНАНСОВУЮ СИСТЕМУ

     2.1 Взаимосвязь финансовой системы и финансового рынка

     Финансовая  система рассматривается как  форма организации денежных отношений  между всеми субъектами воспроизводственного процесса по распределению и перераспределению  совокупного общественного продукта. Она может быть подразделена на три  взаимосвязанные подсистемы, обеспечивающие формирование и использование финансовых ресурсов соответственно: у хозяйствующих субъектов, у населения, у государства и органов местного самоуправления.

     В каждой из выделенных подсистем используются специфические формы и методы образования и использования финансовых ресурсов; каждая из них имеет собственное функциональное назначение и соответствующий финансовый механизм, ориентированный на достижение собственных целей каждого из субъектов экономический отношений.

     Существующие  различия, как в функциональном назначении указанных подсистем, так и в методах, способах формирования и использования финансовых ресурсов делают целесообразным выделение обособленных систем финансовых отношений: финансы организаций (хозяйствующих субъектов); публичные финансы (государственные и муниципальные финансы); финансы домашних хозяйств (домохозяйств). Эти подсистемы, в свою очередь, подразделяются на отдельные звенья (частные подсистемы), что обусловлено различиями задач каждого звена, а также методов формирования и использования централизованных и децентрализованных фондов денежных средств. Общегосударственные централизованные фонды денежных средств создаются путем распределения и перераспределения национального дохода, созданного в отраслях материального производства, а децентрализованные фонды денежных средств образуются из денежных доходов и накоплений самих предприятий. Таким образом, финансовая система – это совокупность сфер и звеньев финансовых отношений, связанных с ними денежных фондов и органов управления финансами (рисунок 3)².

     Рисунок 3. Финансовая система

     Основная  функция финансовой системы состоит  в том, чтобы способствовать эффективному движению средств от лиц, имеющих  их в избытке (кредиторов), к лицам, испытывающим в них недостаток (заемщиков).

     Под заемщиком понимается любое лицо, как юридическое, так и физическое, которое нуждается в средствах  для финансирования какого-либо производственного  проекта и использует для привлечения  средств любой из доступных ему  механизмов, включая продажу долей участия в этом инвестиционном проекте. Под кредитором понимается любое юридическое и физическое лицо, обладающее свободными средствами, но не имеющее доступа к производственным проектам, позволяющим использовать эти средства эффективно, и потому предоставляющее свои средства в распоряжение заемщиков посредством любого доступного механизма размещения средств, в том числе и через покупку долей в производственном проекте.

     Поэтому категория заемщиков не сводится только к ссудополучателям, но включает в себя эмитентов ценных бумаг, в том числе облигаций и акций. Категория кредиторов состоит не только из тех, кто предоставляет свои средства в распоряжение заемщиков посредством кредитов или ссуд, но и из тех, кто приобретает облигации, акции и прочие финансовые инструменты, призванные обеспечить движение средств от кредиторов к заемщикам.

     Процесс аккумулирования и размещения финансовых ресурсов, осуществляемый финансовой системой, непосредственно связан с  функционированием финансовых рынков и деятельностью финансовых институтов. Если задачей финансовых институтов является обеспечение наиболее эффективного перемещения средств от собственников к заемщикам, то задача финансовых рынков состоит в организации торговли финансовыми активами и обязательствами между заемщиками и кредиторами.

     В связи с тем, что движение средств  от кредиторов к заемщикам может  осуществляться как напрямую, так  и опосредованно, в рамках финансовой системы можно выделить сферу  прямого финансирования и сферу  косвенного финансирования. Оба способа финансирования необходимы для связывания между собой заемщиков и кредиторов, из чего следует, что место финансовой системы – между этими двумя группами финансовых агентов.

     При прямом финансировании заемщик в  обмен на финансовое обязательство получает денежные средства непосредственно у кредитора. Для заемщика финансовые обязательства кредитора рассматриваются как активы, приносящие процентные доходы. Эти финансовые обязательства могут продаваться и покупаться на финансовых рынках.³ Финансовым рынком называют условное место заключения финансовых сделок между кредиторами и заемщиками.

     На  финансовых рынках всегда присутствуют соответствующие специалисты, прежде всего брокеры, которые сводят кредиторов и заемщиков. Брокеры не покупают и не продают ценные бумаги. Они лишь исполняют заказы своих клиентов на проведение определенных операций по приемлемым для них ценам. Участниками рынка прямых заимствований наряду с брокерами выступают дилеры и инвестиционные банки. Дилеры от своего имени и за свой счет приобретают и продают определенные ценные бумаги, по которым, на их взгляд, ожидается рост котировок. Доход дилера определяется разницей между ценой спроса и ценой предложения, называемой также спрэдом. Очевидно, что прибыль дилера зависит, прежде всего, от характера роста стоимости ценных бумаг и, разумеется, от расходов, связанных с их приобретением, хранением и продажей. Инвестиционные банки помогают осуществлять первичное размещение финансовых обязательств. Они снижают эмиссионный риск кредиторов путем гарантированного размещения этих обязательств по фиксированной цене, выступая в роли дилера или брокера. Инвестиционные банки выполняют и другие функции, услуги.

     Существуют  две формы прямого финансирования. Капитальное финансирование – это приобретение прав собственности на объект инвестирования в виде акций акционерных обществ, паев товариществ, долей кооперативов и т.п. Капитальное финансирование является наиболее рисковым способом инвестирования, т.к. его участники сами несут солидарную ответственность за эффективное использование их собственности. В то же время, именно этот способ является потенциально наиболее доходным, причем доход может возникать как от использования собственности, так и от ее реализации (получение дивидендов и разница между ценой приобретения и продажи прав собственности). Вторая форма прямого финансирования – займы. Это предоставление свободных денег во временное пользование с гарантией выплаты определенного (фиксированного) дохода. Наиболее распространенная форма инвестирования через займы – это приобретение облигаций предприятий или государства. Для этой формы характерна более низкая доходность (выше – у облигаций предприятий, ниже – у государственных облигаций), чем у капитального финансирования, связанная с тем, что инвестор не принимает участия в управлении объектом инвестирования. В то же время риск при инвестировании через займы ниже, т.к. облигации являются объектом высшей ответственности для их эмитента: выплата дохода и своевременное погашение облигаций юридически обязательны. В ходе капитального финансирования и размещения займов возникает важнейший вид денежных активов – ценные бумаги. В силу этого в структуре финансового рынка выделяется рынок ценных бумаг (фондовый рынок).⁴

     Функционирование  рынков прямых заимствований связано с рядом трудностей, которые обусловлены крупно-оптовым характером продаж, что сужает круг возможных заемщиков. Поэтому движение денежных средств от субъектов, имеющих профицит бюджетов, к субъектам с дефицитом бюджета зачастую носит опосредованный характер.

     При опосредованном финансировании кредиторы  предоставляют свои средства в распоряжение финансового посредника, который  аккумулирует ресурсы и далее  предоставляет их в распоряжение конечных участников финансовой сделки – заемщиков. Функция финансового посредника заключается в преобразовании финансовых сделок, которые готовы заключить кредиторы на своих условиях (как по сумме сделки, так и по ее срочности) в финансовые сделки, которые готовы заключить заемщики (имеющие свои предпочтения относительно объемов сделок и их срочности).

     В связи с тем, что и прямое, и  опосредованное финансирование имеют  свои достоинства и недостатки, они  существуют параллельно. Их совместное функционирование отражается и в  том, что прямое финансирование часто называют непосредственным, а опосредованное – косвенным, таким образом, противопоставляя две сферы финансовой системы друг другу.⁵

     Из  всего изложенного следует, что  финансовая система – это экономический  институт, обеспечивающий движение средств  от кредиторов (в обобщенном понимании) к заемщикам (опять же в обобщенном понимании), а совокупность финансовых рынков и финансовых посредников подразумевает наличие прямого и опосредованного финансирования, т. е двух разных способов заключения сделок между кредиторами и заемщиками.

     Связь между финансовой системой, финансовым рынком и финансовыми посредниками можно представить в следующем виде: 

     Рисунок 4. Финансовая система и ее части

     Таким образом, функционирование финансовой системы без финансового рынка было бы немыслимым, так как под потребностью экономических агентов в средствах подразумевается их нужда в платежных средствах, на которые можно приобрести факторы производства, потребительские товары и услуги. В противном случае обмен долговыми расписками между агентами должен был бы сопровождаться и товарным оборотом. 

     2.3 Проблемы и перспективы развития  финансового рынка в Российской  Федерации