Финансовые стратегии при реструктуризации государственного долга

                      Филиал Санкт-Петербургского государственного инженерно-

                                  экономического университета в г. Череповце 
 
 
 
 
 
 

                                            Кафедра  «Финансы и кредит» 
 
 
 
 
 

                                                        Курсовая работа

                                              по дисциплине: «Финансы» 
 
 
 
 

          Финансовые стратегии при реструктуризации государственного долга 
 
 

                                                                                                                          
 
 
 
 
 
 
 

                                                                                                                         Выполнила:                                                               

                                                                                                                         Студентка  ІІІ курса

                       Группы ФКО-07

                       Шиловская  М.В.

                                                                                                                         Проверила:                                                                     

                                                                                                                         Павловская М.А.  
 

                                                         

                                                          
 
 
 
 

                                                       Череповец

                                                            

                                      СОДЕРЖАНИЕ

                                                                                                                                   Страницы

Введение………………………………………………………………………………… 3         

1.Сущность государственного  долга

1.1.Экономическое  содержание государственного долга…………………………….5

1.2.Государство  как гарант и кредитор………………………………………………..10

1.3.Управление  государственным долгом…………………………………………….14

2.Реструктуризация  государственного долга

2.1. Основные  варианты реструктуризации долга……………………………………19

2.2. Анализ динамики  и структуры  внешнего долга  РФ……………………………. 23

2.3.Анализ динамики  и структуры внутреннего долга  РФ………………………….  32

3.Финансовые  стратегии при реструктуризации  государственного долга…………43

Заключение…………………………………………………………………………….. 53

Список использованной литературы………………………………………………….55 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 

                                                  ВВЕДЕНИЕ 

     Государственные заимствования уже четыре века помогают правительствам России формировать дополнительные (наряду с бюджетными) финансовые ресурсы и обеспечивают финансирование неотложных потребностей в оборонной, экономической и социальной областях. Привлекаемые государством займы и кредиты сыграли особенно большую роль в социально-экономическом развитии страны во второй половине девятнадцатого века, в начале двадцатого столетия они обеспечили финансирование военных расходов.

     После аннулирования государственного долга  дореволюционной России в 1918г. советскому правительству в годы новой экономической политики (НЭПа) с трудом удалось восстановить функционирование рынка государственных заимствований. Займы успешно работали на благо финансовой стабилизации экономического роста.

     С переходом к формированию основ рыночной экономики в начале 90-х годов Россия столкнулась с отсутствием отечественного опыта по организации и ведению государственных долговых операций, адекватной работы в условиях свободного рынка. В связи с этим пришлось фактически заново готовить специалистов, одновременно обращаясь к традициям прошлого и опыту развитых стран с рыночной экономикой.

     Проблемы, связанные с управлением государственным  долгом, его регулированием и реструктуризацией, с выбором правильной долговой политики и финансовым стратегиям до сих пор достаточно актуальны.

                 России особенно важна проблема реструктуризации внешнего долга по двум причинам: во-первых, из-за сложности с его обслуживанием; во-вторых, для необходимости выхода на рынки заемных капиталов в целях инвестирования различных экономических проектов. В настоящий момент Россия является должником таких крупных международных финансовых организаций как МВФ, МБРР, Лондонского и Парижского клубов кредиторов. Так же РФ приняла на себя обязательства по долгам СССР и осуществляла займы путем имитирования ценных бумаг на фондовых рынках мира (например, евробонды). Все займы проводились в целях финансирования дефицита госбюджета РФ, а так же различных программ (например, 20% траншей МБРР пошли на инвестирование социальных преобразований).

     Но  заемщиком выступало не только государство, но и крупнейшие банки и компании РФ (например, АДР 1-го и 3-го уровней).

     Поскольку займы не соответствовали ни золотовалютным резервам страны ни денежной массе, то неизбежен был и финансовый кризис, который повлек за собой дефолт и необходимость реструктуризации долгов. К тому же Россия является страной с неразвитым реальным сектором экономики, несовершенной банковской и налоговой системой, с высокой зависимостью от структуры мировых цен на энергоносители.

     Как результат перед Россией в  настоящее время стоит проблема реструктуризации своих долгов (изменение % ставки, срока погашения, списание части долга).

     Хотелось  бы добавить, что наряду с реструктуризацией  следует проводить меры направленные на улучшение инвестиционного климата, собираемости налогов, снижение коррумпированности государственных органов и оседания полученных кредитов в иностранных банках.

              Целью работы является рассмотрение сущности и особенностей государственного долга, реструктуризации государственного долга и финансовых стратегий при реструктуризации долга Российской Федерации.

     Цель  работы потребовала решения следующих  задач:

     - отражение экономического содержания  государственного долга;

     - рассмотрение государства в качестве гаранта и кредитора;

     - рассмотрение понятия управления  государственным долгом;

     - рассмотрение основных вариантов  государственного долга;

     - анализ динамики и структуры внешнего и внутреннего государственного долга РФ;

     - рассмотрение финансовых стратегий при реструктуризации государственного долга;

       Предметом исследования является реструктуризация государственного долга и финансовые стратегии при реструктуризации государственного долга.

              Объектом исследования является  государственный долг Российской Федерации.

 

     

1. СУЩНОСТЬ И ОСОБЕННОСТИ  ГОСУДАРСТВЕННОГО  ДОЛГА 

                      1.1. Экономическое содержание государственного долга

        

           С появлением государства возникли и его потребности, которые надо было финансировать. Это вызвало к жизни такие финансовые категории, как государственные налоги, расходы, бюджет. С развитием государства расширялись его функции, росли потребности. Это привело к увеличению государственных расходов. Однако налоговых поступлений для их покрытия скоро стало не хватать. Это способствовало появлению новых форм государственных доходов – неналоговых платежей.

     С течением времени налогов и неналоговых  доходов для покрытия всех государственных  расходов оказалось недостаточно, и  государство вынуждено было прибегать к займам у монастырей, ростовщиков, богатых феодалов и тому подобных. Монарх и его правительство направляли средства, полученные с помощью займов, в общий фонд финансовых ресурсов и использовали на покрытие государственных расходов, а с долгами рассчитывались за счет поступлений по налогам и неналоговым доходам. Заимствования явились первой и самой распространенной формой государственного долга.

     Государственный кредит – это специфические отношения  по поводу перераспределения части  стоимости валового внутреннего продукта и национального богатства, иностранного ссудного капитала, связанные с формированием дополнительного к бюджету фонда финансовых ресурсов органов власти и использованием бюджетных (реже – заимствованных) средств на возвратной основе или для обеспечения гарантий. В этих отношениях орган власти выступает как заемщик, гарант или кредитор.

     Особенность государственного долга как финансового  явления состоит в возвратности, срочности и платности предоставляемых  взаймы средств. Однако эти отношения нельзя смешивать с банковским кредитом. Частный ссудный капитал используется для кредитования хозяйствующих субъектов в целях обеспечения бесперебойности процесса расширенного воспроизводства и повышения его эффективности. Банковское кредитование отражает производительное в основном использование ссудного капитала (или на цели развития социальной инфраструктуры производственных коллективов). Использование кредитных ресурсов как капитала создает условия для погашения кредита и уплаты процентов, за счет увеличения производимой добавленной стоимости.

     Когда речь идет о государственном долге, то взятые взаймы денежные средства поступают  в распоряжение органов публичной  власти, превращаясь в их дополнительные финансовые ресурсы. Они, направляются, как правило, на покрытие бюджетного дефицита, а источником погашения государственных заимствований и выплаты процентов по ним выступают средства бюджета или новые заимствования.

     Принцип возвратности подразумевает возврат  выданных взаймы денежных средств.

     Принцип срочности означает, что в кредитном договоре должен устанавливаться срок кредитования и этот срок должен заемщиком соблюдаться.

     Принцип платности заключается в том, что за пользование заемными средствами заемщик, как правило, уплачивает кредитору  ссудный процент.

     Особенностями государственного кредита является отсутствие обеспеченности, отсутствие целевого характера, а также верховенствующая роль государства, несмотря на то, что  государство является заемщиком, а  не кредитором.

     Государственный кредит выполняет три функции как финансовая категория: распределительную, регулирующую и контрольную.

     Положительное воздействие распределительной  функции государственного кредита  заключается в том, что с ее помощью налоговое бремя более  равномерно распределяется во времени, то есть налоги, которые взимаются в период финансирования расходов за счет государственного займа не увеличиваются.

     Объективная необходимость использования государственного кредита для удовлетворения потребностей общества обусловлена постоянным противоречием между величиной этих потребностей и возможностями государства по их удовлетворению за счет бюджетных доходов. Финансовая поддержка предприятий, социальная политика государства, выполнение им своих функций по обороне страны и управлению ею требуют постоянно увеличивающихся бюджетных расходов. Немалых средств стоит и международная деятельность государства. Между тем доходы государственного бюджета всегда ограничены определенными рамками – уровнем экономического развития, величиной налоговой нагрузки, действующим законодательством и многими другими факторами. Поэтому органы власти прибегают к помощи государственного кредита как инструмента мобилизации дополнительных средств.