Финансовое состояние предприятия

 

     Показатель EBITDA вырос на 77.40% - с 123.59 млн. долл. в 2009 году до 219.24 млн. долл. в 2010 году. Соотношение Net debt/EBITDA на конец 2010 г. составило 2.6%. Чистая прибыль Компании в 2010 году увеличилась на 68.02% и составила 97.39 млн. долл. против 57.97 млн. долл. в 2009 году. В течение 2011 года Компания открыла 385 магазинов (374 магазина у дома и 11 гипермаркетов) и увеличила свои торговые площади на 26.39% по отношению к предыдущему году, увеличив их с 651.57 тыс. кв.м. в 2010 году до 823.51 тыс. кв.м. на конец 2011 года (таблица 4). При этом общее количество магазинов сети составило 2,582 (2,568 магазинов у дома и 14 гипермаркетов).

Таблица 4 - Ключевые операционные и финансовые показатели 2011: 

 

 

     Чистая  выручка Компании выросла на 45.46% (41.35% в рублевом выражении) с 3,676.56 млн. долл. (94,035.35 млн. руб.) в 2010 году до 5,347.81 млн. долл. (132,921.22 млн. руб.) в 2011 году. Рост чистой выручки основан на увеличении торговых площадей и росте сопоставимых продаж на 22.29% (18.84% в рублевом выражении) без НДС. Валовая маржа Компании увеличилась с 19.9% в 2010 году до 21.7% в 2011 году, в основном, благодаря улучшению закупочных условий и успехам в части совершенствования логистической составляющей бизнеса. 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 

3. Оценка платежеспособности  предприятия 

      Платежеспособность  является одним из показателей, характеризующих финансовое состояние предприятия.

      Под платежеспособностью предприятия  подразумевают его способность  в срок и в полном объеме удовлетворять  платежные требования поставщиков  техники и материалов в соответствии с хозяйственными договорами, возвращать кредиты, производить оплату труда персонала, вносить платежи в бюджет. Возможность регулярно и своевременно погашать долговые обязательства определяются в конечном итоге наличием у предприятия денежных средств, что зависит от того, в какой степени партнеры выполняют свои обязательства перед предприятием. Кроме того, при определенном размере источников средств у предприятия тем больше денег, чем меньше других элементов активов. В процессе оборота средств деньги то высвобождаются, то снова направляются как затраты на пополнение внеоборотных и оборотных активов.

     Анализ  платежеспособности необходим не только для предприятия с целью оценки и прогнозирования финансовой деятельности, но и для внешних инвесторов (банков). Прежде чем выдавать кредит, банк должен удостовериться в кредитоспособности заемщика. То же должны сделать и предприятия, которые хотят вступить в экономические отношения друг с другом. Особенно важно знать о финансовых возможностях партнера, если возникает вопрос о предоставлении ему коммерческого кредита или отсрочки платежа. 

3.1. Оценка платежеспособности 

     Платежеспособность  предприятия – важный показатель, характеризующий его финансовое состояние.

     На  практике для оценки платежеспособности широко используется метод коэффициентов, которые рассчитываются по данным бухгалтерского баланса.

     Основными коэффициентами (показателями), характеризующими платежеспособность предприятия являются:

     - коэффициент абсолютной ликвидности  (К_ал);

     - коэффициент промежуточного покрытия (К_пп);

     - общий коэффициент покрытия (К_оп);

     - коэффициент ликвидности товарно-материальных  ценностей (К_тм);

     - коэффициент обеспеченности собственным  оборотным капиталом (К_ок);

     - структура активов по их ликвидности.

     Коэффициенты  платежеспособности позволяет судить о возможности предприятия погасить краткосрочную задолженность своими легкореализуемыми средствами. При определении этих коэффициентов за основу расчета принимаются краткосрочные обязательства, которые представлены краткосрочными кредитами и займами и кредиторской задолженностью.

     Коэффициент абсолютной ликвидности рассчитывается по формуле:

                                      К_ал=(Д_с+К_фв)/К_об,                                                   (1)

     где   Д_с – денежные средства;

             К_фв – краткосрочные финансовые вложения;

             К_об – краткосрочные обязательства.

     Минимальное предельное значение этого показателя составляет 0,2 -0,25.  При значении больше 0,5 платежеспособность высокая. На протяжении всего изучаемого периода видно, что платежеспособность ЗАО «Тандер» не является постоянной. Если в 2008 году она составляла 0,22 - что в свою очередь является минимальным допустимым значение, то в 2010 году абсолютная ликвидность имела значение 0,12 – что говорит почти о полной не платежеспособности. Самый большой показатель из всего периода имеет 2009 год (0,42) – следовательно, в этот год предприятие имело наибольшую платежеспособность. Наибольшая ликвидность была достигнута, следствием увеличения краткосрочных финансовых вложений.

     Коэффициент промежуточного покрытия исчисляется по формуле:

                                     К_пп= (Д_с+К_фв+Д_з)/К_об,                                             (2)

      где   Д_з – дебиторская задолженность.

  Нормативное значение данного показателя установлено в пределах 0,7–  0,8. За все 3 исследуемых года, предприятие так и не достигло «нормативного» показателя, т.к. большое влияние на данный показатель оказала дебиторская задолженность. В течении данного периода мы видим неравномерное повышение показателя, отклонение составило 9 418 428 тыс. рублей по сравнению с 2009 годом.

     Общий коэффициент покрытия определяется по формуле:

                                  К_оп= (Д_с+К_фв+Д_з+З_з)/К_об,                                        (3)

     где    З_з – запасы и затраты.

     В стоимость запасов и затрат не включается сумма расходов будущих периодов. Значение этого коэффициента не должно быть меньше 1. Коэффициент покрытия представляет интерес для покупателей и держателей акций и облигаций предприятия. Только в 2008 году показатель коэффициента (0,86) был меньше 1, это объясняется тем что, начиная с 2008 года компания развивает во всех городах России новый формат розничной торговли - гипермаркеты «у дома». И после этого предприятие стало «привлекательным» для новых вкладчиков в ценные бумаги ЗАО «Тандер».

     Таблица 5- Расчет показателей платежеспособности (тыс. руб) 
 
 
 
 
 

 

     Чем выше коэффициент покрытия, тем больше доверия вызывает предприятие у  кредиторов. На протяжение всех 3х исследуемых  лет, коэффициент покрытия не превышает  единицы, что свидетельствует о  том что сумма ликвидных средств  меньше срочной задолженности. Предприятие ЗАО «Тандер» не является платежеспособным.

     Коэффициент ликвидности товарно-материальных ценностей исчисляется по формуле:

                                      К_тм=З_з+К_об,                                                       (4)

     Коэффициент показывает что в среднем половину краткосрочных обязательств компания может погасить при реализации материальных и товарных ценностей.

     Коэффициент обеспеченности собственным оборотным  капиталом определяется по формуле:

                   

К_ок=                                                             (5)

     где  К_р – капиталы и резервы;

            В_а – Внеоборотные активы;

            О_а – оборотные активы.

     Чистый  оборотный капитал – эта величина оборотных активов, превышающая сумму краткосрочных обязательств. Текущие обязательства погашаются из оборотных средств.  На предприятие ЗАО «Тандер» сумма оборотных активов не превышает сумму текущих обязательств, следовательно компания не сможет расплатиться по своим обязательствам, за счет оборотных средств. 

     3.2. Оценка ликвидности  баланса 

     При оценке платежеспособности целесообразно  провести анализ структуры активов  предприятия по их ликвидности, т.е. возможности быстрой реализации с целью погашения краткосрочных  обязательств, по которым наступили сроки.

     В зависимости от степени ликвидности, т.е. скорости превращения в денежные средства, активы предприятия разделяются  на следующие группы:

     А1. Наиболее ликвидные активы – к  ним относятся все статьи денежных средств предприятия и краткосрочные финансовые вложения (ценные бумаги).

     А2. Быстро реализуемые активы – дебиторская  задолженность, платежи по которой  ожидаются в течении 12 месяцев  после отчетной даты.