Финансирование инновационной деятельности

     В соответствии с законодательством, финансовое обеспечение научно-технической  деятельности основывается на его целевой ориентации и множественности источников финансирования. Правительство РФ организует разработку и исполнение бюджета в части расходов на научные исследования и экспериментальные разработки, определяет порядок создания государственных фондов поддержки научно-технической деятельности. В порядке долевого участия могут финансироваться научно-технические программы, сформированные и реализуемые на основе международных и межотраслевых научно-технических соглашений, научно-технические программы создания новых техники и технологии двойного применения²⁷.  
 

Глава 2. Бюджет развития как механизм финансирования инновационной деятельности 

§1. Бюджет развития и принципы его формирования 

     Государственная поддержка инвестиционной деятельности представлена комплексом мер, направленных на содействие улучшению результатов инвестиционной деятельности инновационных фирм. Одной из таких мер государства, связанных с привлечением дополнительных источников для поддержки инвестиционного процесса в стране, является Бюджет развития (в дальнейшем, БР). Бюджет развития - это особая форма образования и расходования денежных средств, предназначенных для финансового обеспечения задач и функций государственной власти и местного самоуправления.  БР призван аккумулировать слабеющие инвестиционные потоки в экономику и поддерживать перспективные направления ее развития, на которые у государства не хватает средств. Курируют БР - Министерство Экономики (отвечает за практическое применение БР и распределение средств) и Министерство Финансов РФ (отвечает за нормативное обеспечение).

     Бюджет развития основывается на следующих принципах:

     1. гарантированность источников образования;

     2. высокую экономическую эффективность реализуемых проектов (в т.ч. (проекты должны обладать максимальным межотраслевым и мультипликативным эффектом);

     3. исключительно долевой характер финансирования (государство выступает в роли частного инвестора);

     4. диверсификацию риска государства с частным капиталом;

     5. конкурсное размещение государственных инвестиционных ресурсов для реализации проектов, выдвигаемых предприятиями;

     6. безусловный возврат выданных кредитов с начисленными по ним процентами.

     Источниками формирования БР РФ могут выступать:

     1. связанные иностранные кредиты, получаемые под гарантии Правительства РФ;

     2. инвестиционные кредиты Международного банка реконструкции и развития и Европейского банка реконструкции и развития;

     3. ассигнования из федерального бюджета;

      4. централизованная и перераспределенная часть амортизационных отчислений (государство имеет достаточно крупные пакеты акций во многих акционерных обществах);

      5. превышение возвращаемых кредитов над кредитами, которые государство выдает из федерального бюджета ближнему и дальнему зарубежью (разницу Минфин показывает в разделе "Международная деятельность" со знаком "-", никак не отражая его в доходной части и естественно распределяет эту сумма по своему усмотрению, а не в соответствии с законом о федеральном бюджете);

      6. дивиденды по акциям государственного пакета, часть доходов ЦБ, арендная плата, доходы от приватизации;

     7. другие источники бюджета (включая доходы от продажи имущества, находящегося в государственной собственности)²⁸.

      Основаниями для поддержания инвестиционной деятельности за счет средств Бюджета развития служат:

      1. характер производства, принадлежность инновационной фирмы к кризисным отраслям (конверсионное производство, угольная промышленность, аграрно-промышленный комплекс);

      2. характер продукции, намечаемой к выпуску при реализации высокоэффективны коммерческих проектов (уникальная, экспортная, импортозамещающая, пользующаяся спросом на внутреннем рынке);

      3. характер хозяйственной деятельности (субъекты малого и среднего предпринимательства).

      Таким образом можно сделать вывод о том, что бюджет развития - это расходы бюджета, обеспечивающие инвестиционную деятельность органов государственной власти и местного самоуправления.  
 

§2. Механизм финансирования инновационной деятельности за счет средств Бюджета развития 

     Средства Бюджета развития предоставляются, в частности, только тем инновационным фирмам, которые не имеют просроченной задолженности по ранее предоставленным из федерального бюджета средствам на возвратной основе, а также находящимся в стадии реорганизации, ликвидации или банкротства. Фирма-претендент на государственную финансовую поддержку должна представить к конкурсу бизнес-план проекта или проектов установленной формы. После проведения конкурса заемщик должен провести тендер среди поставщиков и составить график выплат. Пройдя конкурсный отбор с положительным результатом, инновационная фирма может выбирать из следующих возможных форм поддержания инвестиционной деятельности предприятий за счет Бюджета развития:

     1. субсидирование бесприбыльных проектов за счет средств, полученных от международных организаций;

     2. приобретение на ограниченный срок государством части пакета акций, выпущенного предприятием в связи с реализацией конкретного инвестиционного проекта;

     3. предоставление льготного инвестиционного кредита или конверсионного кредита;

     4. гарантирование частичного возмещения кредиторам средств, потерянных заемщиком (по не зависящим от него причинам) при реализации инвестиционного проекта;

     5. гарантирование погашения связанных кредитов, предоставленных фирмам иностранными банками²⁹.

      Бюджет развития является реальным финансовым инструментом активизации инвестиционной деятельности в стране. Предоставляя кредиты фирмам, разрабатывающим инновационные товары и услуги, государство косвенно обеспечивает структурную перестройку экономики при условии, что полученная прибыль реинвестируется в национальное производство. Таким образом Бюджет развития является эффективной формой образования и расходования денежных средств для получения прибыли и косвенно для повышения уровня НТП в стране - с точки зрения государства и для финансирования деловых операций - с точки зрения фирмы. 

Кредитование инновационной деятельности. 

     Перед тем как обратится в банк фирма, выходящая на рынок с новым товаром или услугой, обычно сама оценивает свои инвестиционные проекты и выбирает из них самые эффективные. Банк смотрит расчеты, подготовленные специалистами фирмы и делает выводы на основе построения собственных моделей. В случае принятия решения о кредитовании банк заключает с фирмой кредитный договор, где фиксируются суммы выдаваемых ссуд, сроки и порядок их использования и погашения, процентные ставки и другие выплаты за кредит, формы обеспечения обязательств и т.д. Условно, все проекты по видам финансирования делятся на инвестиционное кредитование (кредитная линия по нецелевому кредиту) и проектное финансирование (кредитная линия по целевому кредиту). При инвестиционном кредитовании источником возврата средств является вся хозяйственная деятельность заемщика, включая доход, который приносят проект. При проектном финансировании источником погашения средств кредита является сам проект. Проектное финансирование более рискованно по сравнению с обычным инвестиционным кредитованием. Предпочтения отдаются так называемым концевым проектам, когда основной объем инвестиций уже осуществлен за счет собственных средств, и требуется кредит на завершение производства и выпуска продукта или услуги на рынок. Считается, что фирме рационально брать кредит по частям и на меньший срок каждая и заключать с кредитором соглашение о выделении "кредитной линии" (иными словами, лимита суммы кредитов, кредитного "потолка"), поскольку уменьшает стоимость и облегчает обслуживание кредита и попросту делает более реальным вообще получение кредита. Тем не менее, данный метод является рискованным и практически недоступным малым инновационным фирмам, поскольку для них единственной формой обеспечения обязательств является их собственность (недвижимость, товары, оборудование), т.е. в случае неудачи они могут разориться. 

Принципы банковского кредитования: 

1. Принцип срочности. У кредита есть срок до которого он д.б. погашен. 2 группы: a) кредиты, имеющие конкретный срок погашения и b) кредиты, предоставляемые до востребования их банком (онкольные кредиты). в соотв. с росс. закон-м. Если срок погашения кредита в договоре не указан, то заемщик должен погасить кредит в течение 30 дней после требования кредитора, но условиями кред. договоров м.б. оговорен иной срок возврата средств.
2. Принцип возвратности. Кредит д.б. возвращен по наступлению срока или по требованию банка. Существуют следующие схемы возврата кредита и уплаты %-ов:
• Вся сумма долга вместе с %-ми возвращается одновременно без промежуточных выплат (используется при коротких сроках кредитования).
• Сумма долга выпл-тся по окончанию срока кредита. А %-ты совершаются согласно графику в течение кредитного периода. Выплата %-ов м.б. равномерной и неравномерной в зависимости от темпов поступления выручки от заемщика.
• Выплата суммы кредита + %-ты осуществляется в течение кредитного периода равномерно или неравномерно. В этом случае %-е выплаты по объему будут с каждым разом уменьшаться, для выплат по процентам и погашения долга заемщик может использовать платежное поручение, чек, аккредитив, инкассовое поручение, платежное требование.

3. Принцип платности. %-ая ставка м.б. 2-х видов: (a) фиксированная (на весь срок кредита) и (b) плавающая (используется при длительных сроках кредитования, значит. неустойчивости экономики и высоких темпах инфляции). Весь кредитный период делится на ряд %-х периодов (Ex. Год = 4-м кварталам), причем %-ая ставка устанавливается для 1-го периода времени. После истечения 1-го периода времени стороны должны договориться о размере %-ой ставки на следующий период. Если стороны не договорятся - заемщик досрочно погашает кредит и банк выставляет сумму упущенной выгоды (иск). Можно в самом начале при подписании кредитного договора в его условиях оговорить принцип определения ставки на следующие период времени. В качестве ориентиров могут выступать %-ты по гос. ценным бумагам и %-е ставки межбанковского кредитного рынка.

4. Принцип обеспеченности. Кредит м.б. и без обеспечения (бланковый или доверительный, от англ. “вlanck” - чистый) преимущественно в том случае, когда банк хорошо знает заемщика или заемщик - один из учредителей банка.

5. Принцип дифференцированности. Банк по разному подходит к разным заемщикам. 

Формы участия банков в кред. иннов. проектов: 

1. Кредитование независимого произ-ва НИОКР, выполненных по заключенным договорам. Результаты оплачиваются только после полного завершения и приемки. В этом случае исполнители могут: (1) выполнить работу за счет собств. ОС; (2) привлечь кредит банка, но тогда условия кредита будут очень жесткие, т.к. сущ. риск недостижения поставленных задач, длит. сроки кред-ия, высокие %-е ставки из-за (1) и (2); отсутствие  у банка соотв. опыта.
2. Банк может выступить в роли фин. агента между заказчиком и исполнителем. Ex.: Зак-к - гос. организация. Проблема уполномоченного банка (сам банк денег не дает).
3. Предоставление кредита под реализацию иннов. проекта, в т.ч. под обеспечение гос. гарантий (пред. гарантии гос-ва составляет 60 %).
4. Предоставление кредитов на синдицированной и консорциальной основах. Консорциум - временное объединение. В этом случае кредит дается не одним банком. А специально создаваемой банковской группой. Цель - снижение кредитных рисков или если сущ. нехватка средств, то можно обойти некоторые нормативы деятельности банков (например -  норматив риска на одного заемщика).
5. Выставление банком гарантий и поручительств и выставление гарантий другому банку.
6. Банк может заниматься инвестиционным сервисом (поиск и привлечение инвесторов и кредиторов, а также финансовый анализ проектов по стандартам и видам + подготовка экспертных заключений).

 

Подготовка проектного финансирования и факторы выбора банками проектов: 

Проектное финансирование - долгосрочное, многоэтапное.

1. Основой для анализа проекта и принятия решения о его фин-ии являются формируемые проектом денежные потоки.
2. Источником погашения кредита должны служить выручка от реализации продукции, генерируемые проектом.
3. Основой для формирования структуры проекта, отраж-ей его потребности в ден-х средствах в течение времени реализации, явл-тся план реализации проекта.

 

Факторы, учит. банком при выборе проекта: 

1. Пок-ли эфф-ти проекта.
2. Финансовое положение участников проекта.
3. принадлежность к инвестиционно привлекательной отрасли или региону.
4. Участие самого инициатора проекта в его финансировании.
5. Степень реализации самого проекта.