Автор работы: t***************@yandex.ru, 28 Ноября 2011 в 16:46, курсовая работа
Цель исследования состоит в том, чтобы на основе полученных в ходе обучения знаний, правильно, всесторонне и объективно раскрыть тему курсовой работы.
Задачи исследования предопределяются целью исследования и состоят в том, чтобы:
- изложить историю развития валютных союзов в Европе;
- дать понятие и изложить становление Европейского валютного союза;
- обозначить проблемы и перспективы развития ЕВС.
Введение…………………………………………………………………3
История развития валютных союзов в Европе
Валютные союзы Европы в 19 – 20 вв…………………………………5
ЕЭС и “Европейская валютная змея”…………………………………..6
Становление европейского валютного союза
2.1. Формирование европейского валютного механизма……………….....8
2.2. Система институтов ЕВС ………………….………………………….10
2.3. Введение единой валюты …………………………………………......16
Проблемы и перспективы развития ЕВС
2.1. Проблемы единой европейской валюты. …………………………….22
2.2. Перспективы евро……………………………………………………...25
2.3. Современное состояние ЕВС…………………………….....................29
Заключение……………………………………………………………..34
Список литературы…………………………………………………….36
В-третьих, валютный союз является центром возросшего притяжения для остальных частей Европы, прежде всего, Центральной и Восточной [6].
Степень интернализации валюты зависит от ряда факторов: размер ВВП; степень участия в мировой торговле; высокоразвитые и высоколиквидные финансовые рынки; открытость экономики; низкая инфляция, макроэкономическая стабильность; бездефицитный баланс внешних расчетов; устойчивость экономики к внешним воздействиям; потенциал экономического роста. Причем первые три из них являются решающими [4].
Экономический потенциал
Зона
евро несколько опережает
промышленность соответственно – 31 и
26%, на услуги – 67 и 72%
Таблица 1. Основные макроэкономические показатели в зоне евро, США и Японии [14]
Показатель | Год | Единица измерения | Зона евро | США | Япония |
Население | 2008 | млн | 302,2 | 272,0 | 127,0 |
ВВП (доля в мире) | 2007 | % | 16,0 | 22,0 | 7,3 |
Экспорт товаров и услуг* | 2007 | %ВВП | 16,9 | 10,3 | 10,7 |
Импорт товаров и услуг* | 2007 | %ВВП | 15,9 | 13,2 | 9,1 |
Экспорт (доля в мире)* | 2007 | % | 18,9 | 15,2 | 9,1 |
Безработица | 2008 | % | 8,9 | 4,0 | 4,7 |
Баланс госбюджета | 2008 | %ВВП | 0,3 | 2,2 | -12,1 |
Государственный долг | 2008 | %ВВП | 69,7 | 44,5 | 130,4 |
Текущий баланс | 2008 | %ВВП | -0,53 | -4,4 | 2,5 |
* Исключая
торговлю между странами зоны евро,
экспорт FOB, импорт CIF.
Развитие финансовых рынков
Как
видно из табл. 2, абсолютная величина
выданных в зоне евро банковских ссуд
в полтора раза больше, чем в
США. В то же время показатели общей
стоимости находящихся в
Таблица
2. Финансовые рынки зоны евро, США
и Японии, июнь 2008 г. [15]
Инструмент |
Единица измерения | Зона евро | США | Япония |
Банковские депозиты | млрд евро | 4752 | 4743 | 4468 |
% ВВП | 78 | 55 | 112 | |
Банковские ссуды | млрд евро | 6136 | 4155 | 4281 |
% ВВП | 100 | 48 | 107 | |
Национальные ценные бумаги в обращении, в том числе: | млрд евро | 5423 | 14141 | 5061 |
% ВВП | 89 | 165 | 127 | |
корпораций | млрд евро | 202 | 2494 | 583 |
финансовых институтов | млрд евро | 1892 | 3900 | 754 |
госсектора | млрд евро | 3329 | 7747 | 3724 |
Проблема Западной Европы состоит не только в том, что ее фондовые рынки значительно меньше американских, но и в том, что они во многом остаются национальными. В настоящее время в США функционируют 8 фондовых бирж, причем две из них – NYSE и NASDAQ занимают 95% рынка. В Евросоюзе функционируют 32 национальные фондовые биржи, и возможность их слияния в 2-3 крупные биржи пока не просматривается [16].
Таким
образом, из восьми экономических условий,
необходимых для успешного
Самым
слабым местом зоны евро являются финансовые
рынки: по степени своего развития,
глубине, широте и ликвидности они значительно
уступают американским. Другими словами,
страны ЭВС не выполняют одно из трех принципиальных
условий, необходимых для того, чтобы евро
могло стать реальной альтернативой доллару
в мире.
3.3 Современное состояние ЕВС
Современный этап развития Европейской валютной системы связан с развитием Евросоюза "вглубь" и "вширь".
Как отмечается в докладе МВФ "World Economic Outlook", страны Европы, сильнее других регионов пострадавшие от мирового экономического кризиса, сравнительно медленно преодолевают рецессию. Темпы экономического оживления как в промышленно развитых государствах, так и в странах с формирующимися рынками заметно отличаются. Действенные макроэкономические стимулы поддерживают процесс оживления деловой активности в так называемых стержневых европейских странах, в то время как внутренний спрос пока не играет заметной роли.
Общий уровень инфляции, равнявшийся 4% в середине 2008 г., с июля по октябрь 2009 г. сменился отрицательным показателем. Отчасти это связано с колебаниями цен на мировом рынке нефти. Влияние застойных явлений в большей мере отразилось на базовой инфляции, размеры которой во второй половине 2008 г. были близки к 2%, а в сентябре и октябре прошлого года уменьшились до 1,2%. По мере восстановления спроса ожидается рост базовой инфляции, однако она, как и общая инфляция, в 2010г., вероятно, не превысит 2%.
Согласно
последним оценкам
Денежная политика стран ЕС в кризисный период оставалась очень активной. Европейский центральный банк (ЕЦБ) снизил процентную ставку с 4,25% в июле 2008 г. до нынешнего 1% в мае 2009 г., т. Е. на 325 базисных пунктов. Банк Англии, как и другие центральные банки региона, также прибегал к значительному снижению своих процентных ставок, во многих случаях почти до нуля.
В условиях кризиса правительства и центральные банки стран региона приняли некоторые экстраординарные меры, включая рекапитализацию банковского сектора и национализацию некоторых финансовых институтов, а также обращение за международной финансовой помощью. Важную роль в стабилизации ситуации в "новых" странах ЕС сыграли Евросоюз и МВФ: в 2008г. помощь была предоставлена Латвии и Венгрии и в 2009г. – Румынии. Помимо этого, в прошлом году Польша договорилась с МВФ об открытии гибкой кредитной линии для решения проблемы краткосрочной задолженности.
Кипр, Мальта, Словакия и Словения являются членами Еврозоны и поэтому имеют очень низкую процентную ставку. Центральные банки других стран этой группы, особенно Чехии, Венгрии, Польши и Румынии, могли бы поддерживать свои процентные ставки на более высоком уровне, но были вынуждены постепенно снижать их во второй половине прошлого года по мере стабилизации национальных валют и субсидирования инфляции. Тем не менее, их банковские сектора все чаще сталкиваются с несоблюдением обязательств по кредитам и ограничениями в области расширения кредитования частного сектора.
В 2009 г. инфляция в "новых" странах Евросоюза была низкой в результате удешевления продовольственных товаров и энергоносителей и сокращения внутреннего спроса. Застойный рынок труда способствовал ослаблению давления в отношении заработной платы, в результате чего базовая инфляция в ряде стран была негативной величиной. Снижение уровня инфляции носило наиболее выраженный характер в странах с фиксированными валютными курсами. В то же время периоды обесценения валют в странах с гибкими валютными курсами внесли свой вклад в импорт инфляции.
Как отмечается в последнем докладе ООН "World Economic Outlook 2010", экономика стран западной Европы постепенно преодолевает самый серьезный за послевоенный период финансово-экономический кризис. Признаки стабилизации деловой активности появись во II квартале прошлого года, когда темпы падения валового внутреннего продукта снизились в большинстве стран региона, а в Германии и Франции отмечался небольшой рост этого показателя. В III квартале, как считают аналитики, впервые за предыдущие пять кварталов стало возможным говорить о возобновлении роста общеэкономической конъюнктуры в странах Евросоюза в целом, хотя в Великобритании спад продолжался.
Некоторые ведущие индикаторы, в частности Индекс экономических ожиданий ("ESI") Еврокомиссии, свидетельствовали о признаках начала позитивных перемен еще в марте прошлого года, но большая их часть указывала на то, что ситуация в регионе все еще существенно ниже среднего исторического уровня. Оживление промышленного производства в странах Еврозоны впервые с начала кризиса было отмечено в мае 2009 г., хотя его объем был на 13% ниже уровня сентября 2008 г. Как ожидается, в 2010 г. его рост продолжится, хотя и останется ниже потенциально возможного уровня.
Аналитики фонда отмечают существование нескольких мощных сил, сдерживающих процесс оживления в странах Европы. Крупные дефициты бюджетов и платежных балансов по текущим операциям сдерживают оживление в некоторых странах зоны евро, оказывая негативное воздействие на остальные европейские страны. В частности, как подчеркивается, экономические сложности Греции угрожают нормализации ситуации на финансовых рынках. Этому мешают, также нерешенные проблемы в банковской сфере. Наметившийся процесс восстановления экономики европейских стран также поддерживается несколькими факторами. Во-первых, во второй половине прошлого года возобновился процесс создания товарных запасов. Во-вторых, нормализация мировой торговли внесла существенный вклад в экономическое оживление в государствах Еврозоны и европейских странах с формирующимися рынками. В-третьих, сыграла свою роль действенная политика поддержки финансовых секторов многих европейских стран и координированная помощь со стороны многонациональных институтов наиболее пострадавшим странам региона.
Тем не менее, темпы экономического роста в европейских странах, как ожидается, в ближайшие два года будут умеренными. В наиболее развитых странах Европы ВВП в 2010г составляет в среднем на 1% и в 2011г. - на 1,75%. В государствах региона с формирующимися рынками данные показатели, по-видимому, будут равняться соответственно 3 и 3,5%.