Европейский валютный союз

Автор работы: t***************@yandex.ru, 28 Ноября 2011 в 16:46, курсовая работа

Краткое описание

Цель исследования состоит в том, чтобы на основе полученных в ходе обучения знаний, правильно, всесторонне и объективно раскрыть тему курсовой работы.
Задачи исследования предопределяются целью исследования и состоят в том, чтобы:
- изложить историю развития валютных союзов в Европе;
- дать понятие и изложить становление Европейского валютного союза;
- обозначить проблемы и перспективы развития ЕВС.

Содержание работы

Введение…………………………………………………………………3
История развития валютных союзов в Европе
Валютные союзы Европы в 19 – 20 вв…………………………………5
ЕЭС и “Европейская валютная змея”…………………………………..6
Становление европейского валютного союза
2.1. Формирование европейского валютного механизма……………….....8
2.2. Система институтов ЕВС ………………….………………………….10
2.3. Введение единой валюты …………………………………………......16
Проблемы и перспективы развития ЕВС
2.1. Проблемы единой европейской валюты. …………………………….22
2.2. Перспективы евро……………………………………………………...25
2.3. Современное состояние ЕВС…………………………….....................29
Заключение……………………………………………………………..34
Список литературы…………………………………………………….36

Содержимое работы - 1 файл

евс.doc

— 185.00 Кб (Скачать файл)

     В-третьих, валютный союз является центром возросшего притяжения для остальных частей Европы, прежде всего, Центральной и Восточной [6].

     Перспективы евро в качестве международной  валюты

            Степень интернализации валюты зависит от ряда факторов: размер ВВП; степень участия в мировой торговле; высокоразвитые и высоколиквидные финансовые рынки; открытость экономики; низкая инфляция, макроэкономическая стабильность; бездефицитный баланс внешних расчетов; устойчивость экономики к внешним воздействиям; потенциал экономического роста. Причем первые три из них являются решающими [4].

     Экономический потенциал

     Зона  евро несколько опережает Соединенные  Штаты по численности населения. По размерам ВВП она вдвое превосходит  Японию, но пока уступает США (табл. 1). Если бы Великобритания вошла в ЭВС, это отставание было бы сведено к минимуму. Структура хозяйства в странах ЭВС почти идентична: на аграрный сектор приходится около 2% ВВП, на  
промышленность соответственно – 31 и 26%, на услуги – 67 и 72%
 

      Таблица 1. Основные макроэкономические показатели в зоне евро, США и Японии [14]

Показатель Год Единица измерения Зона  евро США Япония
Население 2008 млн 302,2 272,0 127,0
ВВП (доля в мире) 2007 % 16,0 22,0 7,3
Экспорт товаров и услуг* 2007 %ВВП 16,9 10,3 10,7
Импорт  товаров и услуг* 2007 %ВВП 15,9 13,2 9,1
Экспорт (доля в мире)* 2007 % 18,9 15,2 9,1
Безработица 2008 % 8,9 4,0 4,7
Баланс  госбюджета 2008 %ВВП 0,3 2,2 -12,1
Государственный долг 2008 %ВВП 69,7 44,5 130,4
Текущий баланс 2008 %ВВП -0,53 -4,4 2,5
 

* Исключая  торговлю между странами зоны евро, экспорт FOB, импорт CIF. 

         Развитие финансовых рынков

     Как видно из табл. 2, абсолютная величина выданных в зоне евро банковских ссуд в полтора раза больше, чем в  США. В то же время показатели общей  стоимости находящихся в обращении ценных бумаг и капитализации фондового рынка в зоне евро в 3 раза  меньше, чем в США. Особенно велико отставание европейцев  в сфере корпоративных ценных бумаг. Единственным сектором фондового рынка, где Европа удерживает сильные позиции, являются облигации. 

Таблица 2. Финансовые рынки зоны евро, США  и Японии, июнь 2008 г. [15] 

Инструмент

Единица измерения Зона  евро США Япония
Банковские  депозиты млрд евро 4752 4743 4468
% ВВП 78 55 112
Банковские  ссуды млрд евро 6136 4155 4281
% ВВП 100 48 107
Национальные  ценные бумаги в обращении, в том числе: млрд евро 5423 14141 5061
% ВВП 89 165 127
      корпораций млрд евро 202 2494 583
      финансовых институтов млрд евро 1892 3900 754
      госсектора млрд евро 3329 7747 3724
 

     Проблема  Западной Европы состоит не только в том, что ее фондовые рынки значительно меньше американских, но и в том, что они во многом остаются национальными. В настоящее время в США функционируют 8 фондовых бирж, причем две из них – NYSE и NASDAQ занимают 95% рынка. В Евросоюзе функционируют 32 национальные фондовые биржи, и возможность их слияния в 2-3 крупные биржи пока не просматривается [16].

     Таким образом, из восьми экономических условий, необходимых для успешного становления  евро на внешних рынках, страны ЭВС  полностью отвечают пяти: они обладают значительным по масштабам хозяйством; их экономика достаточно открыта; она хорошо интегрирована в мировую; в течение ряда последних лет отмечаются низкие темпы инфляции; баланс по текущим операциям близок к бездефицитному. Вполне удовлетворительно соблюдаются еще два критерия: экономика стран ЭВС относительно устойчива к внешним воздействиям и имеет неплохой потенциал роста.

     Самым слабым местом зоны евро являются финансовые рынки: по степени своего развития, глубине, широте и ликвидности они значительно уступают американским. Другими словами, страны ЭВС не выполняют одно из трех принципиальных условий, необходимых для того, чтобы евро могло стать реальной альтернативой доллару в мире. 
 
 
 
 
 
 

     3.3 Современное состояние ЕВС

         Современный этап развития Европейской валютной системы связан с развитием Евросоюза "вглубь" и "вширь".

     Как отмечается в докладе МВФ "World Economic Outlook", страны Европы, сильнее других регионов пострадавшие от мирового экономического кризиса, сравнительно медленно преодолевают рецессию. Темпы экономического оживления как в промышленно развитых государствах, так и в странах с формирующимися рынками заметно отличаются. Действенные макроэкономические стимулы поддерживают процесс оживления деловой активности в так называемых стержневых европейских странах, в то время как внутренний спрос пока не играет заметной роли.

     Общий уровень инфляции, равнявшийся 4% в  середине 2008 г., с июля по октябрь 2009 г. сменился отрицательным показателем. Отчасти это связано с колебаниями цен на мировом рынке нефти. Влияние застойных явлений в большей мере отразилось на базовой инфляции, размеры которой во второй половине 2008 г. были близки к 2%, а в сентябре и октябре прошлого года уменьшились до 1,2%. По мере восстановления спроса ожидается рост базовой инфляции, однако она, как и общая инфляция, в 2010г., вероятно, не превысит 2%.

     Согласно  последним оценкам Еврокомиссии, бюджетный дефицит государств Еврозоны в 2009 г. возрос до 6,4% ВВП с 2% в предыдущем году В 2010 г. не исключается дальнейшее ухудшение этого показателя. Увеличение бюджетного дефицита сопровождалось повышением уровня государственной задолженности: в 2008 г. он определялся в 69,3% ВВП, а в г. уже в 78,2%. Авторы доклада считают вполне вероятным его дальнейший рост в текущем году.

     Денежная  политика стран ЕС в кризисный  период оставалась очень активной. Европейский центральный банк (ЕЦБ) снизил процентную ставку с 4,25% в июле 2008 г. до нынешнего 1% в мае 2009 г., т. Е. на 325 базисных пунктов. Банк Англии, как и другие центральные банки региона, также прибегал к значительному снижению своих процентных ставок, во многих случаях почти до нуля.

     В условиях кризиса правительства  и центральные банки стран  региона приняли некоторые экстраординарные меры, включая рекапитализацию банковского сектора и национализацию некоторых финансовых институтов, а также обращение за международной финансовой помощью. Важную роль в стабилизации ситуации в "новых" странах ЕС сыграли Евросоюз и МВФ: в 2008г. помощь была предоставлена Латвии и Венгрии и в 2009г. – Румынии. Помимо этого, в прошлом году Польша договорилась с МВФ об открытии гибкой кредитной линии для решения проблемы краткосрочной задолженности.

     Кипр, Мальта, Словакия и Словения являются членами Еврозоны и поэтому имеют  очень низкую процентную ставку. Центральные банки других стран этой группы, особенно Чехии, Венгрии, Польши и Румынии, могли бы поддерживать свои процентные ставки на более высоком уровне, но были вынуждены постепенно снижать их во второй половине прошлого года по мере стабилизации национальных валют и субсидирования инфляции. Тем не менее, их банковские сектора все чаще сталкиваются с несоблюдением обязательств по кредитам и ограничениями в области расширения кредитования частного сектора.

     В 2009 г. инфляция в "новых" странах Евросоюза была низкой в результате удешевления продовольственных товаров и энергоносителей и сокращения внутреннего спроса. Застойный рынок труда способствовал ослаблению давления в отношении заработной платы, в результате чего базовая инфляция в ряде стран была негативной величиной. Снижение уровня инфляции носило наиболее выраженный характер в странах с фиксированными валютными курсами. В то же время периоды обесценения валют в странах с гибкими валютными курсами внесли свой вклад в импорт инфляции.

       Как отмечается в последнем докладе ООН "World Economic Outlook 2010", экономика стран западной Европы постепенно преодолевает самый серьезный за послевоенный период финансово-экономический кризис. Признаки стабилизации деловой активности появись во II квартале прошлого года, когда темпы падения валового внутреннего продукта снизились в большинстве стран региона, а в Германии и Франции отмечался небольшой рост этого показателя. В III квартале, как считают аналитики, впервые за предыдущие пять кварталов стало возможным говорить о возобновлении роста общеэкономической конъюнктуры в странах Евросоюза в целом, хотя в Великобритании спад продолжался.

     Некоторые ведущие индикаторы, в частности Индекс экономических ожиданий ("ESI") Еврокомиссии, свидетельствовали о признаках начала позитивных перемен еще в марте прошлого года, но большая их часть указывала на то, что ситуация в регионе все еще существенно ниже среднего исторического уровня. Оживление промышленного производства в странах Еврозоны впервые с начала кризиса было отмечено в мае 2009 г., хотя его объем был на 13% ниже уровня сентября 2008 г. Как ожидается, в 2010 г. его рост продолжится, хотя и останется ниже потенциально возможного уровня.

     Аналитики фонда отмечают существование нескольких мощных сил, сдерживающих процесс оживления в странах Европы. Крупные дефициты бюджетов и платежных балансов по текущим операциям сдерживают оживление в некоторых странах зоны евро, оказывая негативное воздействие на остальные европейские страны. В частности, как подчеркивается, экономические сложности Греции угрожают нормализации ситуации на финансовых рынках. Этому мешают, также нерешенные проблемы в банковской сфере. Наметившийся процесс восстановления экономики европейских стран также поддерживается несколькими факторами. Во-первых, во второй половине прошлого года возобновился процесс создания товарных запасов. Во-вторых, нормализация мировой торговли внесла существенный вклад в экономическое оживление в государствах Еврозоны и европейских странах с формирующимися рынками. В-третьих, сыграла свою роль действенная политика поддержки финансовых секторов многих европейских стран и координированная помощь со стороны многонациональных институтов наиболее пострадавшим странам региона.

     Тем не менее, темпы экономического роста в европейских странах, как ожидается, в ближайшие два года будут умеренными. В наиболее развитых странах Европы ВВП в 2010г составляет в среднем на 1% и в 2011г. - на 1,75%. В государствах региона с формирующимися рынками данные показатели, по-видимому, будут равняться соответственно 3 и 3,5%.

Информация о работе Европейский валютный союз