Дивиденды и дивидендная политика

   3.3 Дивидендные аутсайдеры 

   "Транснефть" - трубопроводная госкомпания не преподнесла сюрприза. По итогам 2009 года компания выплатит дивиденды в размере 250,39 рубля на привилегированную акцию, что на 5,7% выше уровня предыдущего года. Доходность - примерно 1%, что явно недостаточно для привилегированных акций. Прибыль у компании есть, но она не намерена делиться ею с частными акционерами. Ещё в 2002 году Семён Вайншток, занимавший тогда должность генерального директора "Транснефти", сказал, что если бы по закону можно было не платить дивиденды, то компания немедленно прекратила бы это делать. Совсем не платить дивиденды по привилегированным акциям нежелательно, ведь тогда они получают право голоса. А вот сократить выплаты до минимума вполне возможно, это не противоречит закону и не предоставляет права голоса миноритариям. Схема проста и очевидна - прибыль оседает в дочерних компаниях, не доходя до головной компании. В 2007 году генеральный директор "Транснефти" сменился, но подход к выплате дивидендов остался прежним.

   Совет директоров "Газпром нефти" утвердил положение о дивидендной политике, тем самым формализовав дивидендную  практику, которой компания следовала в последние годы.

   "Положением  определен минимальный размер  годовых дивидендов по акциям, составляющий 15% от чистой прибыли  компании, определяемой в соответствии  с общепринятыми принципами бухгалтерского  учета.

   Ранее заместитель гендиректора по экономике  и финансам компании Вадим Яковлев сообщал, что компания предложит направить на дивиденды 20% от чистой прибыли по US GAAP за 2009 год, но скорректированной на разовые неденежные доходы или расходы.

   Чистая  прибыль "Газпром нефти" по US GAAP снизилась на 35% - до 3,013 миллиарда долларов. При этом чистая прибыль без учета единовременного эффекта от неденежных операций составила 2,766 миллиарда долларов, что на 41% ниже аналогичного показателя 2008 года.

   Акционеры ОАО "Газпром нефть" на годовом  собрании в июне прошлого года приняли решение о выплате дивидендов за 2008 год в размере 5,4 рубля на акцию, что соответствует уровню выплат 2007 года. Всего на выплату дивидендов было направлено 25,603 миллиарда рублей. Этот уровень на 33% ниже объема выплат 2006 года, когда "Газпром нефть" выплатила дивиденды в размере 8,0822 рубля на одну обыкновенную акцию против 7,9 рубля на акцию в 2005 году. На выплату дивидендов за 2006 год было направлено 38,32 миллиарда рублей. Чистая прибыль ОАО "Газпром нефть" по US GAAP в 2008 году выросла на 12% по сравнению с предыдущим годом - до 4,658 миллиарда долларов, выручка - на 52%, до 33,075 миллиарда долларов.

   ОАО "Газпром нефть" (ранее - "Сибнефть") является дочерним предприятием "Газпрома", которому принадлежит 95,68% акций. Компания занимает пятое место в России по объемам добычи нефти. "Газпром нефть" в 2010 году, согласно предварительным консервативным планам, планирует увеличить добычу на территории России на 3% - до 48,6 миллиона тонн. Общая добыча "Газпром нефти" за 2009 год выросла на 3,5% и составила 47,881 миллиона тонн нефти.

    ЗАКЛЮЧЕНИЕ 

   Последовательная  и понятная инвесторам дивидендная  политика является необходимым элементом стратегии компании, ориентированной на долгосрочный рост капитализации. Четко обозначенная и выполняемая дивидендная политика подчеркивает репутацию компании в глазах инвестиционного сообщества, улучшает ее корпоративный имидж. К сожалению, пока немногие российские компании осознают это, а высокие дивиденды связаны не со стремлением компании дать инвесторам определенные сигналы, а с необходимостью покрытия с помощью дивидендных выплат финансовых потребностей собственников.

   В заключение проведенных исследований можно сделать вывод, что сущность дивидендной политики заключается в выборе оптимального соотношения между долей прибыли отвлекаемой из оборота, т.е. выплачиваемой в виде дивиденда, и долей, которая направляется на расширение бизнеса.

    БИБЛИОГРАФИЧЕСКИЙ СПИСОК

   1. Федеральный  закон «Об акционерных обществах»  от 26.12.1995 г. - № 208-ФЗ.

   2. Федеральный  закон «О рынке ценных бумаг» от 22.04.1996 г.

   3. Алехин  Б. И. Рынок ценных бумаг.  М.: ЮНИТИ-ДАНА, 2004.

   4. Долгов  С.И., Бартенев С.А. и др. Финансы,  деньги, кредит: Учебник для вузов. / Под ред. О.В. Соколовой. –  М.: Юрист, 2000.

   5. Ковалев  В.В. Курс финансового менеджмента: Учебник для вузов, М: Проспект, 2007.

   6. Лялин  В.А. Рынок ценных бумаг: учебник.  – М.:ТК Велби, Изд-во Проспект, 2006.

   7. http://humeur.ru/page/dividendnaja-politika-predprijatija-upravlencheskij-podhod-v-opredelenii-dividendnoj-politiki

   8. http://www.finekon.ru/dividendnaja%20politika.php

   9. http://shpora.vtochke.com/index.php/allspr/?id=10605&b=1

   10. http://www.globalteka.ru/news/1-latest-news/137-2009-01-31-13-40-57.html

   11. http://rufinans.ru/finansovyj_menedzhment/dividendnaya_politika_na_predpriyatii

   12. http://www.nestor.minsk.by/sn/1999/27/sn92707.html