Денежно-кредитная система и денежно-кредитная политика

^{Таким образом, система коммерческих банков обладает способностью создавать массу денег, в несколько раз большую, чем объем их избыточных резервов.}

^{Объем обязательных резервов определяется с помощью  нормы обязательных резервов(r ) – показателя, который рассчитывается как процентное отношение суммы обязательных резервов к общей сумме банковских депозитов . Сейчас данный показатель колеблется от 3 до 15% для развитых стран и банков.}

^{Центральный банк может увеличивать  резервы банковской системы и, соответственно, предложение денег  двумя способами: предоставив коммерческим банкам кредит и скупив государственные облигации. Обе операции – активные статьи баланса Центрального банка, и изменение их  одновременно изменяет величину резервов банковской системы.}

 ^{Кредитные  операции коммерческих  банков также изменяют  объем денежного  предложения: оно увеличивается, когда банки выдают ссуды, и сокращается, когда клиенты возвращают взятые ранее ссуды. В этом случае происходит кредитная (депозитная) мультипликация – процесс эмиссии платежных средств в рамках системы коммерческих банков.}

^{Например, депозиты банка «А» выросли на 1000 денежных единиц (д.е.). Для того, чтобы в любой момент можно было бы выдать деньги вкладчику, нет необходимости держать всю сумму вкладов в банке. Для этого  достаточно лишь части, которая называется обязательными резервами . Возьмем для нашего случая резервную норму в 20%, тогда данный коммерческий банк может выдать заемщику такой размер ссуды, который определяется суммой избыточных резервов как разность между суммой депозитов и суммой обязательных резервов: 1000 – 200= 800 (д.е.) . Таким образом, банк «А» увеличил предложение денег на 800, и теперь оно равно 800 + 1000= 1800. Вкладчики по-прежнему имеют депозиты на 1000 д.е., но и заемщики держат на руках 800 ед., т.е. банковская система с частичным резервным покрытием способна увеличить предложение денег. Но н этом процесс роста денежного предложения не заканчивается. Тот, кто взял деньги в ссуду, будет их тратить на покупку, а тот, кто продает, будет получать деньги и класть их в коммерческий банк, пусть в нашем примере это будет банк «Б». При резервной норме 20% банк «Б» в резервах будет оставлять 160 ед. (20% от 800), а остальные 640 д.е. (это избыточные резервы банка «Б») использовать для выдачи кредитов, увеличивая предложение денег еще на 640 ед. Банк «В», куда могут попасть эти деньги в процессе использования кредита заемщиком банка «Б», добавит еще 512 ед. (избыточные резервы банка «В») и т.д.  Этот процесс создания денег будет продолжаться до тех пор, пока не будет использована вся сумма первоначального вклада (1000 д.е.) банковской системой в качестве резервов. В нашем примере сумма новых денег будет равна:}

                                           ^{2             3}

^{1000 х (1 +( 1-0,2)+(1-0,2) + (1-0,2) +…) = 1000 х 1/0,2}

^{В общем виде дополнительное предложение  денег (dМs), возникшее в результате появления в банковской системе нового депозита, будет равно:}

^{dМs = 1/r х D, где r –обязательная резервная норма; D – первоначальный депозит.}

^{Коэффициент 1/r называется банковским (депозитным) мультипликатором, или мультипликатором денежной эмиссии, который показывает во сколько раз возрастет или сократится денежная масса в результате увеличения или сокращения вкладов в банковскую систему в расчете на одну денежную единицу.}

^{Независимо от того, направляет банк свои избыточные резервы  на предоставление кредитов или на покупку  ценных бумаг, его  роль в процессе создания новых денег (депозитов) не меняется.}

^{Кроме того Центральный  банк заинтересован  в управлении не резервами, как таковыми, а, скорее, совокупной денежной массой (м1, М2 и другими  денежными агрегатами). Поэтому уместней пользоваться мультипликатором денежной базы или денежным мультипликатором (mm )..}

  ^{Обязательные резервы вместе с наличностью образует денежную базу – деньги высокой эффективности (МВ), которые складываются из наличности вне банковской системы (СU) , а также резервов коммерческих банков (R) , хранящихся в Центральном банке:}

                         ^{МВ=СU + R}

            ^{Наличность являются  непосредственной  частью предложения  денег, а банковские  резервы связаны  со способностью  банков создавать  новые депозиты.}

             ^{Денежная масса (Мs) (агрегат М1) формируется с учетом не только роли Центрального банка, но и возможного оттока части денег с депозитов банковской системы (D) в наличность (СU):}

                 ^{МВ = СU  +(D)}

  ^{Денежный мультипликатор (mm) можно представить с учетом наличности как отношение денежной массы к денежной базе:}

                 ^{mm =  Мs / MВ  или   Мs = mm  х МВ}

^{Всегда  mm > 1, поэтому денежную базу и называют «деньгами высокой эффективности»}

      ^{Таким образом,  денежный мультипликатор показывает, как изменяется предложение денег при увеличении денежной массы на единицу.}

^{Важным свойством  денежного мультипликатора  является то, что  он меньше банковского. Это связано с тем, что при превращении какой-либо части прироста денежной базы в наличность она не будет участвовать в процессе многократного расширения депозитов, т.е. только часть прироста денежной базы будет участвовать в этом процессе.  Прирост денежного предложения при заданном увеличении денежной базы будет меньше, чем в простой модели.}

^{Центральный банк может контролировать предложение денег, прежде всего путем воздействия н денежную базу. Применение денежной базы, в свою очередь, оказывает мультипликативный эффект на предложение денег. Таким образом, процесс изменения денег можно разделить на 2 этапа:}

1. ^{первоначальная модификация денежной базы путем изменения обязательств Центрального банка перед населением и банковской системой (воздействие на величину резервов и наличности);}
2. ^{последующее изменение предложения денег через процесс мультипликации в системе коммерческих банков.}

^{Увеличение денежной базы, обусловленное  исключительно приростом  наличных денег в  обращении, не инициирует процесс мультипликации депозитов, в то время как увеличение ее за счет прироста резервов, обслуживающих депозиты, порождает мультипликативный эффект.}

^{Развитие и  укрепление банковской системы, обеспечение  эффективного, надежного  и безопасного  функционирования платежной  системы – одно из важных направлений  денежно-кредитной  политики Республики Беларусь. В 2005 году здесь были проведены операции на открытом рынке на аукционной основе. Ставка рефинансирования НБ РБ задавала минимальный уровень процентных ставок по аукционным операциям предоставления ликвидности банкам  и максимальный уровень процентных ставок по аукционным операциям изъятия ликвидности  у банков.  Таким образом, изменение уровня ставки рефинансирования оказало непосредственное влияние на уровень процентных ставок на межбанковском кредитном рынке и во всем финансовом векторе.}

  ^{Норма и  механизм обязательного  резервирования были использованы для регулирования денежного предложения и текущей ликвидности банков. В 2006 году стал постепенно снижаться норматив отчислений в фонд обязательного резервирования, а также значимость данного инструмента во всем спектре денежно-кредитных инструментов, что должно привести к улучшению условий привлечения банками депозитов, повышению доступности кредитов и будет способствовать конкурентоспособности белорусских банков.}

    ^{6.6 Денежно-кредитная  политика государства,  ее основные цели и инструменты  проведения. Виды денежно-кредитной политики и их применение}

          ^{Основные направления  денежно-кредитной  политики Республики  Беларусь}

^{Денежно-кредитная политика - правительственная политика, воздействующая на количество денег, находящихся в обращении с целью регулирования народного хозяйства на макроэкономическом уровне. Она призвана способствовать установлению в экономике общего уровня производства, характеризующегося полной занятостью и отсутствием инфляции.}

 ^{При проведении  такой политики используются основные инструменты: прямые (общие) и селективные.}

^{К прямым относятся а) операции с ценными бумагами на открытом рынке: покупка или продажа центральным банком государственных ценных бумаг (облигаций), банковских акцептов и других кредитных обязательств по рыночному или заранее объявленному курсу коммерческим банком или населению; б) учетная политика , то есть  предоставление центральными банками ссуд коммерческим банкам под гарантию государственных ценных бумаг и определенную «учетную ставку», то есть процент . Получая ссуду под определенный процент, коммерческий банк увеличивает свои резервы и выдает их уже под более высокий процент. Эта разница в уровне процентных ставок называется маржа. В определенных случаях величина учетной ставки и маржи ограничивается. Понижение учетной ставки называется политикой дешевых денег. , а ее повышение – политикой дорогих денег.  В) изменение резервной нормы - . Для обеспечения ликвидности кредитно-денежная политика предусматривает создание и хранение резервов либо в кассе, либо в Центральном или «своем» банке. Величина резервов оказывает прямое влияние на размер денежного мультипликатора. Поэтому повышение нормы резервов приводит к уменьшению денег в обращении, а отдельные виды кредита или условия кредитования определенных  отраслей понижение – к их увеличению. Эти методы влияют на рынок ссудных капиталов и денег в целом.}

  ^{Селективные инструменты  (или методы) - регулируют отдельные виды кредита или условия кредитования определенных  отраслей, крупных или мелких и т.д. Как правило,  это прямое ограничение размеров кредитов в тех или иных отраслях путем установления лимитов по учету векселей для отдельных  банковских учреждений или контроль за кредитами под залог векселей, ценных бумаг. Иногда используется и просто увещевание, то есть «дружеское убеждение».    Главная задача при операциях банков -  обеспечить ликвидность (способность банка погасить в срок обязательства), определяемую соотношением и структурой активов и пассивов. Основы этой кредитно-денежной политики были разработаны Дж. Кейнсом. Под влиянием неоклассического  направления и практики она видоизменилась. Уже с середины 70-х годов прошлого века  стали больше внимания уделять регулированию величины и темпов роста денежной массы. Во многих странах было введено таргетирование, заключающееся в установлении верхнего и нижнего пределов роста различных видов денежных агрегатов на предстоящий период. Такая политика называется монетаризмом.   Согласно расчетам Фридмена, денежное предложение должно расти ежегодно в том же темпе, что и потенциальный рост ВНП, что и обеспечивает стабильность экономики. В целом и механизм кредитно-денежной политики включает ряд ступеней: изменение кредитно-денежной политики – изменение резервов коммерческих банков – изменение денежного  предложения – изменение процентной ставки – изменение инвестиций – изменение номинального ЧНП.}

^{В 1992 г. в Беларуси был введен белорусский  рубль. В марте 1993 г. он стал котироваться на валютной бирже, а  в августе 1994 г. был  признан законным платежным средством на территории республики. В середине 1990 –х гг. – в результате либерализации системы ценообразования, гиперинфляции и .практически неконтролируемой девальвации дисбалансы вышли наружу (индекс потребительских цен (ИПЦ) в 1994 г. составил 2059,9%, темпы девальвации официального валютного курса – 1516,5%).}

^{В 1997-2000 г.г экономика  и банковская система  действовали в  условиях множественности  валютных курсов, в  денежно-кредитной  политике преобладали  идеи монетизации  ВВП.  Размеры  процентных ставок по рублевым операциям не покрывали уровни инфляции, весьма внушительными  были масштабы кредитной эмиссии Национального банка Республики Беларусь.}

^{В 2000 г. денежно- кредитная политика в стране стала  жестче.  Темпы  девальвации рыночных котировок. рубля пошли на спад, а с 14 сентября начался переход к единому валютному курсу. В 2001-2005 гг. сформировались благоприятные условия для достижения финансово-экономической стабильности и сбалансированности (началась структурная перестройка, более эффективно стали использоваться внутренние ресурсы, инфляция снизилась до 14%).}