Анализ оборачиваемости оборотных средств.

 
 
 

ОГЛАВЛЕНИЕ 
 
 

ВВЕДЕНИЕ………………………………………………………………………...3 

ГЛАВА 1. ТЕОРЕТИЧЕСКИЕ АСПЕКТЫ  АНАЛИЗА ОБОРОТНОГО

                   КАПИТАЛА…………………………………………………………...6

          1.1 Теории и концепции оборотного капитала…………………………….6

          1.2 Принципы и функции оборотного капитала…………………...............8

          1.3 Методология формирования оборотных средств предприятия……...10 

ГЛАВА 2. ЭКОНОМИЧЕСКАЯ СУЩНОСТЬ И РОЛЬ ОБОРОТНОГО

                  КАПИТАЛА…………………………………………………………..16

          2.1 Понятие и сущность оборотного капитала……………………….. …..16

          2.2 Особенности формирования и оценки оборотного капитала………...19

          2.3 Современные проблемы формирования оборотных средств…………22 

ГЛАВА 3. АНАЛИЗ ЭФФЕКТИВНОГО ИСПОЛЬЗОВАНИЯ 

                   ОБОРОТНОГО КАПИТАЛА………………………………………25

          3.1 Краткая характеристика предприятия ОАО «НефАЗ»………………..25

          3.2 Анализ оборачиваемости оборотного капитала……………………….27

          3.3 Пути совершенствования эффективного использования оборотного              капитала………………………………………………………………………31 

ЗАКЛЮЧЕНИЕ…………………………………………………………………...40

СПИСОК  ИСПОЛЬЗУЕМЫХ ИСТОЧНИКОВ……………………………...42 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 

ВВЕДЕНИЕ 
 
 

      Актуальность  исследования. Проблемы управления оборотным капиталом хозяйствующего субъекта привлекают все больше внимание представителей отечественной финансовой науки. Это обусловлено трансформационными процессами, происходящими в российской экономике, развитием не только разнообразных форм собственности, но и многообразием хозяйственного поведения собственников и менеджеров предприятий. Хозяйственной практикой становятся востребованы нетрадиционные, уникальные решения, основанные на глубоком синтезе достижений современной финансовой теории и опыта финансового управления.[3, 41]

      Специфика предприятий, таких как промышленность, состоит в значительном объеме оборотных средств в составе их активов, поэтому для предприятий этих отраслей проблемы организации и эффективности использования оборотных средств носят ещё более насущный характер, чем для фондоёмких отраслей.

      Потребность финансирования пропорционально зависит  от скорости оборота активов. Чем ниже оборачиваемость оборотных средств, тем больше потребность в привлечении дополнительных источников финансирования, так как у организации отсутствуют свои денежные средства для осуществления хозяйственной деятельности. [6, 412]

      Управление  оборотным капиталом - актуальная задача, которую ежедневно решает каждый предприниматель. Как показывает статистика, оборотные активы составляют в среднем  от 58 до 75 % всех активов предприятий всех форм собственности стран Западной Европы.

      Управление  оборотным капиталом предприятия  направлено на его формирование в  необходимом и достаточном объеме, при наименьших затратах, а также  повышение эффективности его  использования. Проблема оптимального выбора стратегии формирования оборотного капитала, в условиях перехода к рыночным отношениям на большинстве перерабатывающих предприятий решалась методом проб и ошибок. При недостатке собственных источников формирования оборотного капитала многие предприятия привлекают заемные средства. Однако это может привести к потере платежеспособности предприятия, поэтому необходимо выбрать правильную политику формирования оборотного капитала. [11, 233]

      Все это свидетельствует об актуальности рассматриваемой проблемы.

      Степень разработанности  темы в научной литературе. Проблемы эффективного управления оборотными средствами и оптимизации структуры источников их формирования были и остаются в центре внимания многих отечественных ученых - экономистов: М.С. Абрютиной, А.Д. Аюшиева, М.И. Баканова, И.Т. Балабанова, В.В. Бочарова, А.Г. Грязновой, И.Н. Герчиковой, В.А. Горемыкина, Г.В. Давыдовой, М.П. Деминой, О.В. Ефимовой, С.Н. Ивашковского, В.В. Ковалева, Е.Н. Лобановой, А.И. Попова, Г.В. Савицкой, А.С. Селищева и др.

      Вопросам  сущностной трактовки оборотного капитала было уделено внимание в трудах А. Смита, Д. Рикардо, К. Маркса, Дж. Кейнса, Ф. Кэнэ, П. Самуэльсона, В. Нордхауса  и др.

      Несмотря  на то, что вопросам эффективного управления оборотными средствами и проблемам рационального использования источников их формирования, уделено и уделяется достаточно много внимания, как в теоретическом, так и в прикладном аспектах, интерес к проблемам управления ими постоянно растет. Поскольку в условиях рынка добавляются новые факторы, игнорирование которых может привести к утрате конкурентоспособности предприятия, к финансовым потерям, возникает необходимость в применении управленческих решений, обеспечивающих достижение поставленных целей в кратчайший срок при рациональном использовании производственных ресурсов. [17, 1]

      Целью курсовой работы является исследование теоретических и практических основ оборачиваемости оборотных средств на ОАО «НефАЗ», выявление проблем и недостатков, их анализ и на основании результатов анализа разработка практических рекомендаций по их устранению.

      Для достижения поставленной цели в работе сформулированы и решены следующие задачи:

      − собран материал для целей исследования;

      −систематизирован материал и выделены факторы, влияющие на формирование цен и ценовой политики предприятия;

      − исследованы теоретические и  практические материалы, факторы и  проблемные влияющие на оборачиваемости оборотных средств на ОАО «НефАЗ»; 

      − проведен анализ исследования, и необходимые  расчеты практической части,  и на основании его результатов  разработаны практические рекомендации по повышению эффективности политики использования оборотных средств ОАО «НефАЗ»; 

      Объектом  исследования стали теоретических и практических основ оборачиваемости оборотных средств на ОАО «НефАЗ», и результаты хозяйственной деятельности общества.

      Предметом исследования послужили экономические отношения, складывающиеся у ОАО «НефАЗ», в процессе формирования и использования оборотного капитала, а также механизмы его финансирования.

      Теоретико-методологическую основу исследования составляют базовые концепции современной теории финансов: структуры капитала и методов его управления. Курсовая работа опирается на классические и современные труды отечественных и зарубежных экономистов в области финансового управления оборотным капиталом - Бланка И.А., Бригхэма Ю.Ф., Ван Хорна Дж. К., Дробозиной Л.А., Родионовой В.М., Савицкой Г.В.; Баканова М.И., Балабанова И.Т., Родионовой В.М., Сайфулина Р.С., Федотовой М.А., Шеремета А.Д.; Стояновой Е.С. и др.

      Новизна работы состоит в том, что автор рассматривает конкретные проблемы формирования оборотного капитала ОАО «НефАЗ» и их анализ и разрабатывает практические рекомендации по их устранению.

      Практическое  значение работы состоит в том, что рекомендации могут быть использованы в качестве методологических основ при разработки мероприятий по улучшению эффективности использования оборотного капитала. 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 

ГЛАВА 1. ТЕОРЕТИЧЕСКИЕ  АСПЕКТЫ АНАЛИЗА  ОБОРОТНОГО КАПИТАЛА. 
 
 

1.1 Теории и концепции оборотного капитала. 
 
 

      В генезисе теорий структуры капитала, которые начали формироваться с середины XX века, выделяются четыре основных этапа, связанные с формированием обобщающих концепций: 1) традиционной концепции структуры капитала; 2) концепции индифферентности структуры капитала (теория Модильяни-Миллера); 3) компромиссной концепции структуры капитала; 4) концепции противоречия интересов при формировании структуры

капитала. В основе этих концепций лежат противоречивые походы к возможности оптимизации структуры капитала организации и выделение приоритетных факторов, определяющих механизм такой оптимизации. В полном объеме эти концепции могут быть реализованы лишь при наличии развитого рынка ценных бумаг и статистики о нем. Кратко рассмотрим основные концепции структуры капитала. [13, 141]

       1) Традиционная концепция структуры  капитала

      Последователи данного подхода считают: а) стоимость капитала организации зависит от его структуры; б) существует оптимальная структура капитала, минимизирующая значение WACC и, следовательно, максимизирующая рыночную стоимость организации. Исходной теоретической посылкой традиционной концепции является утверждение, что стоимость собственного капитала организации всегда выше стоимости заемного капитала. Кроме того, использование заемного капитала носит, как правило, финансово обеспеченный характер.

       2) Концепция индифферентности структуры  капитала

      Основоположники этой концепции Ф.Модильяни и  М.Миллер утверждают обратное, приводя соответствующие математические доказательства: при некоторых условиях рыночная стоимость организации и стоимость капитала не зависят от структуры капитала, а следовательно, их нельзя оптимизировать, нельзя и наращивать рыночную стоимость организации за счет изменения структуры капитала. То есть основу концепции составляет положение о невозможности оптимизации структуры капитала ни по критерию минимизации средневзвешенной стоимости капитала, ни по критерию максимизации рыночной стоимости организации, так как структура капитала не оказывает влияния на формирование этих показателей.

       3) Компромиссная концепция структуры  капитала

      Следовать рекомендациям теории Модильяни-Миллера  в строгом смысле практически невозможно. Поэтому в дальнейшем был предложен подход, позволяющий учесть влияние затрат, связанных с возможным банкротством, и агентские издержки, что привело к появлению компромиссной модели. Эта модель не дает каких-либо формализованных зависимостей и основана на субъективных оценках возможных расходов. Основу концепции составляет положение о том, что структура капитала формируется под воздействием ряда противоречивых условий, определяющих соотношение уровня доходности и риска использования капитала, которые в процессе оптимизации его структуры должны быть учтены путем соответствующего компромисса их комплексного воздействия.

       4) Концепция противоречия интересов  при формировании структуры

капитала. Основу данной концепции составляет положение о различии интересов и уровня информированности собственников, кредиторов и менеджеров в процессе управления эффективностью использования капитала, выравнивание которых вызывает увеличение стоимости отдельных элементов капитала. Это вносит отдельные коррективы в процесс оптимизации структуры капитала по критерию его средневзвешенной стоимости (соответственно, и рыночной стоимости организации). Авторы отдельных положений этой концепции (М.Гордон, М.Дженсен, У.Миклинг, Д.Галлей, Р.Масюлис, С.Майерс и др.), не изменяя принципиально сущности компромиссной концепции, существенно расширили область ее практического применения за счет включения новых факторов. [14, 221] 

      В экономической теории и предпринимательской  практике, пожалуй, нет понятия, которое  бы использовалось столь часто и  одновременно столь неоднозначно. Под  капиталом понимают все, что приносит или способно приносить доход. Этот термин употребляется в отношении оборудования завода, фабрики, накопленной суммы денег, произведений искусства, таланта инженера и т.д. Нетрудно увидеть общее во всех приведенных примерах: Капитал - это блага, использование которых позволяет увеличивать производство будущих благ. Капитал - это главный элемент производства, выступающий в многообразных формах. [15, 321]

      К. Маркс определил капитал как  стоимость, приносящую прибавочную  стоимость. Если последнюю рассматривать  как прибыль или процент, то против такого определения возражать не приходиться. Рыночное производство без прибыли невозможно. Поэтому капитал действительно представляет собой самовозрастающую стоимость. Во-вторых, К. Маркс определяет капитал как экономическое отношение, причем отношение эксплуатации. Первая часть этого определения не вызывает сомнений. Капитал может приносить прибыль и "самовозрастать" только находясь в движении. В процессе использования ресурсов, между людьми возникают определенные отношения, но не обязательно отношения эксплуатации. Скорее это отношения между экономическими агентами в ходе создания материальных благ и услуг.