Анализ финансового состояния ЗАО «Отель «Ореанда»

       Цель горизонтального и вертикального анализа финансовой отчетности состоит в том, чтобы наглядно представить изменения, произошедшие в основных статьях баланса, отчета о прибыли и отчета о денежных средствах и помочь менеджерам компании принять решение в отношении того, каким образом продолжать свою деятельность.  ²⁸                        

      Горизонтальный анализ  заключается в сопоставлении финансовых данных предприятия за два прошедших периода (года) в относительном и абсолютном виде с тем, чтобы сделать лаконичные выводы. Технология анализа достаточно проста: последовательно во второй и третьей колонках помещают данные по основным статьям баланса на начало и конец года. В западных представлениях часто данные конца года помещают первыми. Затем в четвертой колонке вычисляется абсолютное отклонение значения каждой статьи баланса. В последней колонке определяется относительное изменение в процентах каждой статьи. ²⁹

          Как следует из приведенного  выше описания, горизонтальный и вертикальный анализ финансовой отчетности предприятия является эффективным средством для исследования состояния предприятия и эффективности его деятельности. Рекомендации, сделанные на основе этого анализа носят конструктивный характер и могут существенно улучшить состояние предприятия, если удастся их воплотить в жизнь.

       В то же время возможности  данного вида анализа ограничены  при условии сильной инфляции, что характерно для стран СНГ  в настоящее время. В самом  деле, инфляция сильно искажает результаты сопоставления значений статей баланса в процессе горизонтального анализа, так как оценка различных групп активов испытывает различное влияние инфляции. При условии высокой оборачиваемости оборотных средств оценка их основных составляющих (дебиторской задолженности и товарно-материальных запасов) успевает учесть изменение индекса цен на материальные ресурсы, как входящие в предприятие, так и выходящие из него в виде готовой продукции. В то же время, оценка основных средств компании, сделанная на основе принципа исторической стоимости, не успевает учесть инфляционное увеличение их реальной стоимости. Для устранения этого недостатка государство вводит так называемую индексацию основных средств, позволяющую с помощью определенных повышающих коэффициентов увеличить балансовую стоимость основных средств. Однако в реальной практике эти повышающие коэффициенты не в состоянии учесть реальных уровней инфляции. Это приводит к значительной диспропорции в структуре активов предприятия, и, следовательно, также искажает результаты вертикального анализа.

Существуют, по крайней мере, три подхода к  устранению влияния инфляции на результаты горизонтального и вертикального  анализа:

1. пересчет балансовых данных с учетом различных индексов изменения цен для различных видов ресурсов,
2. пересчет балансовых данных с учетом единого индекса инфляции для различных видов ресурсов,
3. пересчет всех статей баланса для каждого момента времени в твердую валюту по биржевому курсу на дату составления баланса.

   С точки зрения каждого из подходов один из балансов принимается в качестве базового (например, самый ранний или самый поздний по времени составления баланс). Затем данные всех остальных балансов пересчитываются с учетом допущения, сделанного в рамках перечисленных подходов. И только после такого пересчета происходит сопоставление статей балансов по горизонтали или по вертикали.

   К сожалению, ни один из этих  подходов не может устранить  влияние инфляции в реальной  практике. Первый из подходов  представляется наиболее точным. Однако, при его использовании требуются значения индексов инфляции для каждого отдельного вида ресурса (оргтехника, офисная мебель, технологическое оборудование и т.п.). Таких значений, к сожалению, получить из официальных источников в реальных условиях невозможно. А специально заниматься поиском исходных данных для оценки этих индексов для предприятия, как правило, очень дорого. 

         В рамках второго подхода используется  единый индекс инфляции, и он, очевидно, не отражает изменение  реальной стоимости различных активов. Формально пересчет стоимости активов может быть произведен, и полученные таким образом данные являются более сопоставимыми для целей горизонтального и вертикального анализа по сравнению с исходными данными. Однако реального соотношения стоимости активов такой подход гарантировать не может.

Наконец, пересчет балансовых данных в твердую  валюту с помощью обменного курса  на дату составления баланса также  не гарантирует реального соотношения  стоимостей различных активов. Дело в том, что обменный курс отражает соотношение стоимостей в различных валютах только для монетарных активов (по существу, только денежных средств и рыночных ценных бумаг). Разумеется, балансовая стоимость основных средств, пересчитанная по обменному курсу и сопоставленная на начало и конец года, не будет отражать реальной рыночной стоимости этих активов. Следует учесть также и тот факт, что твердая валюта внутри страны с сильным уровнем инфляции также подвержена инфляции, т.е., например, долларовая стоимости актива может меняться с течением времени существенно, несмотря на то, что в США уровень инфляции не превышает двух процентов. ³⁰

Выводы  по результатам финансового  анализа ЗАО «Отель «Ореанда» 

      Цель  финансового анализа - разработка предложений  по повышению эффективности деятельности предприятия, обоснование стратегии и тактики деятельности ЗАО « Гостиница «Ореанда» по финансовой стабилизации предприятия и развития на 2009 год. Результаты финансового анализа могут служить основой формирования бизнес- плана.

      Состав  информационной базы анализа включает:

• Баланс ЗАО «Гостиница «Ореанда» с 01.01.2005 по 01.01.2007гг.
• Отчет о финансовых результатах ЗАО «Гостиница «Ореанда» за 2005-2007гг.
• Отчет о движении денежных средств  ЗАО «Гостиница «Ореанда» за 2005- 2007 гг.
• Примечание к финансовой отчетности ЗАО «Гостиница «Ореанда» за 2005- 2007 гг.

     Вся эта финансовая отчетность, по мнению аудитора, объективно и достоверно отражает финансовое состояние и  результаты деятельности предприятия. Для проведения финансового анализа ЗАО «Гостиница «Ореанда» использована Методика ФГИУ. 

     Финансовый  анализ деятельности ЗАО «Гостиница «Ореанда» проведен в несколько  этапов: 

1. Оценка  имущественного состояния предприятия

     Оценка  имущественного состояния предприятия  дает возможность определить абсолютные и относительные изменения статей баланса за определенный период, отследить тенденции их изменения и определить структуру финансовых ресурсов предприятия.

     Для анализа актива баланса выполним вертикальный и горизонтальный анализ. По результатам построим диаграмму динамики активов ЗАО «Гостиница «Ореанда». 

         Рис.1 Динамика оборотных, необоротных  активов и расходов будущего  периода ЗАО «Гостиница «Ореанда»  за 2005 -2008 гг., данные на начало  года ( тыс. грн.).

     Анализируя  диаграмму можно сказать, что  в целом наблюдается тенденция  роста необоротных активов с 138428,8 тыс.грн. на 01.01.2005 до 402239 тыс. грн. на  01.01.2008 гг. Необоротные активы баланса за 2007г. значительно выросли по сравнению с 2006г. на 202685,0 тыс. грн. в основном за счет приобретения долгосрочных финансовых инвестиций , а именно: инвестиционных сертификатов и облигаций. Долгосрочная финансовая задолженность составляет 1606,5 тыс. грн. за счет получения векселей от  ТОВ «Ялтинские инвестиции» на оплату реализованных инвестиционных сертификатов. Размер оборотных активов не однозначный, так в 2005году  он составляет 12675,8 тыс.грн, в 2006г.- 8470,7 тыс.грн, в 2007г.- 8505,1 тыс.грн, в 2008г. – 9962 тыс.грн. Но в целом прослеживается тенденция к снижению оборотных активов. Это связано с уменьшением размера запасов, вследствие их выбытия. Если посмотреть на диаграмму, то прослеживается динамика роста актива баланса с каждым годом. Это связано с увеличением основных средств и приобретением долгосрочных финансовых инвестиций. Также в будущем планируется закончить рабочий проект «Отеля «Ай-Петри»,проект оформления интерьеров бара, проект общежитие «Горный», проект интерьеров фитнес- центра.

     Источниками финансирования активов является собственный  и заемный капитал. Построим диаграмму по результатам вертикального и горизонтального анализа капитала. 

     

      

Рис.2.Динамика источников финансирования активов  ЗАО «Гостиница «Ореанда» за 2005 -2008 гг., данные на начало года (тыс. грн.).

     На  рис. 2 отсутствуют итоги второго  и пятого разделов «обеспечение будущих  расходов и платежей» и «доходы  будущих периодов», поскольку они  равны нулю. На диаграмме наблюдается  значительный рост с 71835 тыс.грн  на 01.01.2005 до 298572,3 тыс.грн. на 01.01.2008 гг. долгосрочных обязательств. Это связано с тем, что ЗАО Гостиница «Ореанда» получила долгосрочный  кредит в сумме 40 млн. дол. США (202 000 тыс.грн.) от ОАО «Внешторгбанк» сроком на 5 лет. Так как в налоговом учете получен убыток, отсроченные налоговые обязательства составляют 119,3 тыс. грн.

          Уменьшение суммы текущих обязательств  с 23395,8 тыс. грн на 01.01.2005 до 3448,1 тыс. грн  на 01.01. 2008 связано  с уменьшением статьи баланса  « Другие текущие обязательства».

      В целом можно сказать, что в структуре активов просматривается  большее значение необоротных активов, чем оборотных. И заемный капитал преобладает над собственным. Следовательно  ЗАО  «Гостиница «Ореанда» является условно финансово устойчивым обществом с низкой платежеспособностью, зависит от заемного капитала. 

2. Анализ  ликвидности предприятия

 

      Анализ  ликвидности предприятия осуществляется по данным баланса и позволяет  определить возможность оплатить свои текущие обязательства.

      Анализ  ликвидности предприятия осуществляется с помощью расчета следующих показателей (коэффициентов): коэффициента покрытия, коэффициент быстрой ликвидности, коэффициент абсолютной  ликвидности и чистого оборотного капитала. Результаты расчетов представим на рис.3.

 

 
                

Рис. 3. Динамика коэффициентов ликвидности ЗАО «Гостиница «Ореанда» за 2005 -2008 гг.

      Считается, что финансовое положение предприятия  стойкое, если коэффициент абсолютной ликвидности имеет значение больше 0,2.  Данный коэффициент показывает, что общество на 31.12.07г. может немедленно оплатить  3% текущих долгов, эта величина ниже норматива. За анализированный период коэффициент снизился на 51%. Для оценки платежеспособности и финансовой устойчивости рассчитывают взаимоотношения между текущими активами и текущими обязательствами, также определяют их разницу, которая составляет чистый рабочий капитал предприятия. Наличие чистого рабочего капитала на начало 2008 года в размере 6514,1 тыс. грн  свидетельствует о том, что ЗАО «Гостиница «Ореанда» способно не только оплатить текущие долги, но  и имеет в своем распоряжении финансовые ресурсы для расширения деятельности.

      Значительное  увеличение коэффициента быстрой ликвидности  на 01.01.2008  до 2,041 связано с незначительным увеличением знаменателя, т. е. текущих  обязательств с2035,8 тыс.грн.  на 01.01.2007 до3448,1 тыс.грн. на 01.01.2008.

      Размер  коэффициента покрытия не однозначен,  но в целом наблюдается тенденция  к его росту, так в 2005 он составил 0,542, а в 2008 – 2,889.

      Наблюдается улучшение показателя «чистый оборотный капитал», несмотря на его дефицит в сумме 10720 тыс.грн. на 01.01.2005 он достиг положительного значения в сумме 6514 тыс. грн. Причина состоит в превышении темпов роста оборотных активов над темпами роста текущих обязательств за анализируемый период.(Рис.4.) 

Рис . 4. Динамика оборотных активов  и  текущих обязательств ЗАО «Гостиница «Ореанда» за 2005 -2008 гг. 
 
 
 

3. Анализ  платежеспособности предприятия.

 

      Анализ  платежеспособности (финансовой устойчивости) предприятия осуществляется по данным баланса предприятия, характеризует структуру источников финансирования ресурсов предприятия, степень финансовой устойчивости и независимости предприятия от внешних источников финансирования деятельности.

      Анализ  платежеспособности (финансовой устойчивости) предприятия осуществляется с помощью расчета следующих показателей (коэффициентов): коэффициента платежеспособности (автономии), коэффициента финансирования, коэффициента обеспеченности собственными оборотными средствами и коэффициента маневренности собственного капитала. По данным Табл 2.,где представлены результаты расчетов коэффициентов платежеспособности, построим диаграмму их динамики.

     Рис.5.  Динамика коэффициентов платежеспособности ЗАО «Гостиница «Ореанда» за 2005-2008 гг.

     Коэффициент платежеспособности отражает устойчивость финансового положения предприятия. Полная финансовая устойчивость достигается, если коэффициент равен 0,5. В соответствии с проведенными расчетами, данный показатель ниже за нормативное значение, а  также ниже достигнутых значений за период 2005-2006 гг. В динамики коэффициент платежеспособности на конец года уменьшился на 26% по сравнению с концом 2006 года, то есть на начало 2008 года у общества снизилась возможность осуществлять свои внешние обязательства за счет использования собственных средств. За анализированный период финансовая устойчивость имеет минимальное значение.