Активы предприятия. Эффективность управления

- управление отдельными инвестиционными проектами, которое включает в себя деятельность по планированию. Организации, координации, контролю в течение всего жизненного цикла инвестиционного проекта путем применения системы современных методов и техники управления.

- управление  инвестиционной деятельностью отдельного хозяйствующего субъекта - предпринимательской фирмы, которое предполагает выбор объектов инвестирования и контроль за протеканием процесса инвестирования.

     На уровне предпринимательской фирмы управление инвестиционной деятельностью направлено на обеспечение реализации наиболее эффективных форм вложений капитала и включает в себя несколько этапов.

     Первый  этап управления инвестициями на уровне фирмы - это анализ инвестиционного климата страны, который включает в себя изучение данных о:

- динамике валового внутреннего продукта, национального дохода и объемов производства промышленной продукции;

- динамике распределения национального дохода (накопления и потребление);

- развитие приватизационных процессов;

- изменение законодательства, регулирующего  инвестиционную деятельность;

- развитие отдельных инвестиционных рынков, в особенности денежного и фондового.

     Второй  этап - выбор конкретных направлений инвестиционной деятельности фирмы с учетом стратегии ее экономического финансового развития. На этом этапе фирма определяет отраслевую направленность своей инвестиционной деятельности, а также основные формы инвестирования на отдельных этапах деятельности. Отраслевая ориентация инвестиционной деятельности  определяется  на  основе  изучения  инвестиционной привлекательности отдельных отраслей экономики, которая включает анализ их конъюнктуры, динамики и перспектив потребностей общества в продукции этих отраслей.

     Третий  этап - выбор конкретных объектов инвестирования, в результате которого анализируется текущее предложение на инвестиционном рынке, а затем отбираются отдельные реальные инвестиционные проекты и финансовые инструменты, которые соответствуют основным направлениям инвестиционной деятельности экономической стратегии предприятия.

     В процессе управления инвестициями предпринимательской фирме необходимо обеспечение высокой эффективности инвестиций, поэтому все объекты инвестирования, запланированные к реализации, анализируются с позиции их экономической эффективности.

     Четвертый этап - обеспечение ликвидности инвестиций. В процессе осуществления инвестиционной деятельности фирмы должны учитывать, что в результате изменения инвестиционного климата по отдельным объектам инвестирования может значительно снизиться ожидаемая доходность.  В результате таких изменений необходимо своевременно принимать решение о выходе из отдельных инвестиционных программ и реинвестировании капитала. Поэтому по каждому объекту инвестирования первоначально должна быть оценена степень ликвидности инвестиций и предпочтение должно быть отдано тем из них, которые имеют наибольший потенциальный уровень ликвидности.

     Пятый этап - определение необходимого объёма инвестиционных ресурсов и поиск источников их формирования. На этом этапе прогнозируется общая потребность в инвестиционных ресурсах, необходимых для осуществления инвестиционной деятельности фирмы в запланированных направлениях. Исходя из потребности в инвестиционных ресурсах, определяются источники их формирования. Принимается решение о привлечении заёмных финансовых средств при недостатке собственных.

       Шестой этап управления инвестициями  управление инвестиционными рисками, возникающими в процессе осуществления фирмой инвестиционной деятельности. На этом этапе необходимо выявить риски, с которыми может столкнуться предприятие в процессе инвестирования по всем объектам инвестирования, и с учетом выявленных рисков разработать мероприятия, направленные на их минимизацию.¹³

     Чистые  активы, как термин введен ГК РФ для оценки степени ликвидности организаций отдельных организационно-правовых форм.

     Чистые  активы – это величина, определяемая путём вычитания из суммы активов  фирмы, принимаемых к расчёту, суммы  её обязательств, принимаемых к расчёту.

     Стоимость чистых активов определяется по формуле:

     ЧА = А –Аиск –  ЦФ – V- VI + ДБП + ФП,

     где, ЧА - стоимость чистых активов на определенную дату,

     А - общая величина активов предприятия,

     Аиск - стоимость исключаемых из расчета активов,

     ЦФ - строка «Целевое финансирование» из четвертого раздела пассива баланса,

       V- пятый раздел пассива баланса «Долгосрочные пассивы»,

       VI- шестой раздел пассива баланса «Краткосрочные пассивы»,

       ДБП - строка «Доходы будущих периодов» из шестого раздела пассива баланса,

       ФП - строка «Фонд потребления» из шестого раздела пассива баланса.

       Активы, которые исключаются из расчёта: нематериальные активы, не используемые обществом в основной деятельности и не приносящие доход, не имеющие документального подтверждения (патента, лицензии, акта, договора) права на их владение, собственные акции, купленные у акционеров по балансовой стоимости, задолженность участников (учредителей) по их вкладам в уставной капитал.

     Таким образом, стоимость чистых активов показывает относительно реальную сумму собственных средств предприятия, организации, АО.¹⁴

       Валовые активы - это вся совокупность активов предприятия, сформированных за счет собственного капитала и заёмного.¹⁵ 
 
 

     1.3. Источники формирования активов.

     Источниками формирования активов является совокупность источников удовлетворения дополнительной потребности в капитале на предстоящий период, обеспечивающем развитие предприятия.

     Принципиально все источники активов предприятия можно представить в виде следующей последовательности:

- собственные  финансовые ресурсы и внутрихозяйственные резервы;

- заемные  финансовые средства;

- привлеченные  финансовые средства.

     Собственные и привлеченные источники финансирования образуют собственный капитал предприятия. Суммы, привлеченные по этим источникам извне, как правило, не подлежат возврату. Инвесторы участвуют в доходах от реализации инвестиций на правах долевой собственности. Заемные источники финансирования образуют заемный капитал предприятия. 

     Собственный капитал.

     Прежде  всего предприятие ориентируется  на использование внутренних источников финансирования.

     Собственные внутренние средства включают:

- уставный  капитал, 

- добавочный  капитал,

- нераспределенную  прибыль.

     Организация уставного капитала, его эффективное  использование, управление им - одна из главных и важнейших задач финансовой службы предприятия. Уставный капитал - основной источник собственных средств предприятия. Сумма уставного капитала акционерного общества отражает сумму выпущенных им акций, а государственного и муниципального предприятия - величину уставного капитала. Уставный капитал изменяется предприятием, как правило, по результатам его работы за год после внесения изменений в учредительные документы.

     Увеличить (уменьшить) уставный капитал можно  за счет выпуска в обращение дополнительных акций (или изъятия из обращения какого-то их количества), а также путем увеличения (уменьшения) номинала старых акций.

     К добавочному капиталу относятся:

- результаты  переоценки основных фондов;

- эмиссионный  доход акционерного общества;

- безвозмездно полученные денежные и материальные ценности на производственные цели;

- ассигнования  из бюджета на финансирование  капитальных вложений;

- средства на  пополнение оборотных фондов.

     Нераспределенная  прибыль - это прибыль, полученная в  определенном периоде и не направленная в процессе ее распределения на потребление собственниками и персоналом. Эта часть прибыли предназначена для капитализации, т.е. для реинвестирования в производство. По своему экономическому содержанию она является одной из форм резерва собственных финансовых ресурсов предприятия, обеспечивающих его производственное развитие в предстоящем периоде.

     Привлеченные  средства предприятий - средства, предоставленные  на постоянной основе, по которым может  осуществляться выплата владельцам этих средств дохода, и которые могут не возвращаться владельцам. К ним относят: средства, получаемые от размещения акций акционерного общества; паевые и иные взносы членов трудовых коллективов, граждан, юридических лиц в уставный фонд предприятия; средства, выделяемые вышестоящими холдинговыми и акционерными компаниями, государственные средства, предоставляемые на целевое инвестирование в виде дотаций, грантов и долевого участия; средства иностранных инвесторов в форме участия в уставном капитале совместных предприятий и прямых вложений международных организаций, государств, физических и юридических лиц. 
 

     Заёмный капитал.

     Для покрытия потребности в основных и оборотных фондах в ряде случаев  для предприятия становится необходимым  привлечение заемного капитала. Такая  потребность может возникнуть по независящим от предприятия причинам. Ими могут быть необязательность партнёров, чрезвычайные обстоятельства, реконструкция и техническое перевооружение производства, отсутствие достаточного стартового капитала, наличие сезонности в производстве, заготовках, переработке, снабжении и сбыте продукции и другие причины.

     Таким образом, заёмный капитал, заёмные финансовые средства - это привлекаемые для финансирования развития предприятия на возвратной основе денежные средства и другое имущество. Основными видами заёмного капитала являются: банковский кредит, финансовый лизинг, товарный (коммерческий) кредит, эмиссия облигаций и другие.

     Заёмный капитал по сроку подразделяется на:

- краткосрочный;

- долгосрочный.

     Как правило, заёмный капитал сроком до одного года относится к краткосрочному, а больше года - к долгосрочному. Вопрос о том, как финансировать те или иные активы предприятия - за счёт краткосрочного или долгосрочного капитала необходимо обсуждать в каждом конкретном случае. Эффективность вложения заёмного капитала определяется степенью отдачи основных или оборотных средств.

     По  источникам финансирования заёмный капитал подразделяется на:

- банковский  кредит;

- размещение  облигаций;

- ссуды  юридических лиц под долговые обязательства.

     Долгосрочный банковский кредит, размещение облигаций и ссуды юридических лиц являются традиционными инструментами заемного финансирования.

     Банковские  кредиты предоставляются предприятию  на основании кредитного договора, кредит предоставляется на условиях платности, срочности, возвратности под обеспечения: гарантии, залог недвижимости, залог других активов предприятия.

     Многие  предприятия, независимо от формы собственности, создаются с весьма ограниченным капиталом. Это практически не позволяет  им в полном объеме осуществлять уставные виды деятельности за счёт собственных средств и приводит к вовлечению ими в оборот значительных кредитных ресурсов.