Рынок ценных бумаг

 

СОДЕРЖАНИЕ

 

ВВЕДЕНИЕ         3

1. ГОСУДАРСТВЕННЫЕ ЦЕННЫЕ  БУМАГИ    5

2. ВИДЫ РОССИЙСКИХ ГОСУДАРСТВЕННЫХ 

ЦЕННЫХ БУМАГ        8

2. 1. Государственные краткосрочные  облигации (ГКО)  8

2. 2. Государственные долгосрочные  облигации (ГДО)  10

2. 3. Облигации внутреннего  валютного займа (ОВВЗ)  11

2. 4. Облигации федерального  займа (ОФЗ)    12

2. 5. Облигации государственного  сберегательного

 займа (ОГСЗ)         14

2. 6. Бескупонные облигации  банка России (БОБР)   15

ЗАКЛЮЧЕНИЕ         18

СПИСОК ИСПОЛЬЗОВАННОЙ ЛИТЕРАТУРЫ   19

 

ВВЕДЕНИЕ

 

Рыночная экономика характеризуется  не только рынками товаров и рабочей  силы, но и рынком капитала, который  обеспечивает государство денежной наличностью и предоставляет  возможность корпорациям и отдельным  лицам получать доход от размещения их временно свободных денежных средств.

В структуре рынка капитала важное место занимает рынок ценных бумаг, характеризующийся особым специфическим товаром - ценными бумагами.

Рынок ценных бумаг является составной частью рыночной экономики. Развитость и степень регулирования  его со стороны государства являются важнейшими индикаторами зрелости экономического развития страны.

Рынок ценных бумаг работает в системе финансового рынка  в целом и испытывает воздействие  не только со стороны внутренних факторов страны, но и со стороны состояния  мирового финансового рынка.

Цель функционирования рынка  ценных бумаг состоит в том, чтобы  обеспечивать наличие механизма  для привлечения инвестиций в  экономику путем установления необходимых  контактов между теми, кто нуждается  в средствах, и теми, кто хотел бы инвестировать избыточный доход.

При этом очень важно, чтобы  рынок ценных бумаг обеспечивал  наличие механизма, способствующего  эффективной передаче инвестиций из рук в руки, причем такая передача должна иметь юридическую силу.

Государственные ценные бумаги - это бумаги, которые выпускаются и обеспечиваются государством и используются для пополнения государственного бюджета. Направления использования денежных средств, привлекаемых в результате размещения государственных ценных бумаг, и порядок их расходования устанавливаются федеральными законами, законами субъектов Российской Федерации и решениями представительных органов местного самоуправления в соответствии с законодательством Российской Федерации.

 

1. ГОСУДАРСТВЕННЫЕ ЦЕННЫЕ БУМАГИ.

 

Государственные ценные бумаги могут быть выпущены в виде облигаций  или иных ценных бумаг, относящихся  к эмиссионным ценным бумагам  в соответствии с Федеральным  законом "О рынке ценных бумаг", удостоверяющих право их владельца  на получение от эмитента указанных  ценных бумаг денежных средств или  в зависимости от условий эмиссии  этих ценных бумаг иного имущества, установленных процентов от номинальной  стоимости либо иных имущественных  прав в сроки, предусмотренные условиями  указанной эмиссии.

Эмитентом ценных бумаг Российской Федерации выступает федеральный  орган исполнительной власти, являющийся юридическим лицом, к функциям которого решением Правительства Российской Федерации отнесено составление  и / или исполнение федерального бюджета.

Эмитентом ценных бумаг субъекта Российской Федерации выступает  орган исполнительной власти субъекта Российской Федерации, осуществляющий указанные функции в порядке, установленном законодательством  субъекта Российской Федерации.

В случае выпуска именных  государственных ценных бумаг в  документарной форме с обязательным централизованным хранением имя  владельца указанных ценных бумаг  не является обязательным реквизитом глобального сертификата. В этом случае в глобальном сертификате  указывается наименование депозитария, которому эмитентом передается на хранение указанный сертификат, с указанием  против его наименования реквизита "депозитарий". Указание в глобальном сертификате наименования депозитария  не влечет за собой перехода к депозитарию  прав на ценные бумаги выпуска, оформленного данным глобальным сертификатом.

Эмиссия государственных  ценных бумаг может осуществляться отдельными выпусками. В рамках выпуска  государственных ценных бумаг могут  устанавливаться серии, разряды, номера ценных бумаг.

Решением о выпуске  государственных ценных бумаг может  быть установлено деление выпуска  на транши. Транш - это часть ценных бумаг данного выпуска, размещаемая  в рамках объема данного выпуска  в любую дату в течение периода  обращения ценных бумаг данного  выпуска, не совпадающую с датой  первого размещения. Размещение траншей  одного выпуска осуществляется на основании  документов, регламентирующих размещение данного выпуска в соответствии с настоящим Федеральным законом.

Отдельный выпуск государственных  ценных бумаг, отличающийся от одного из существующих выпусков указанных  ценных бумаг только датой выпуска (датой размещения), признается частью существующего выпуска, и ему  присваивается государственный  регистрационный номер существующего  выпуска (дополнительный выпуск). Решение  о размещении дополнительного выпуска  осуществляется на основании документов, регламентирующих порядок размещения выпусков государственных ценных бумаг  в соответствии со статьей 9 настоящего Федерального закона, в которых должно содержаться указание на то, что  данный выпуск ценных бумаг является дополнительным. Ценные бумаги дополнительного  выпуска предоставляют их владельцам тот же объем прав, что и ценные бумаги выпуска, регистрационный номер  которого присваивается дополнительному  выпуску.

Обязательства Российской Федерации, субъекта Российской Федерации, возникшие  в результате эмиссии ценных бумаг  Российской Федерации, ценных бумаг  субъектов Российской Федерации, должны быть выражены в валюте Российской Федерации.

Государственные ценные бумаги, удостоверяющие право на получение  в качестве дохода каких-либо имущественных  прав, а также предусматривающие право на получение при погашении вместо номинальной стоимости ценной бумаги иного имущественного эквивалента, являются частью внутреннего долга и должны быть выражены в валюте Российской Федерации. 

К основным видам российских государственных ценных бумаг можно  отнести: государственные краткосрочные  облигации (ГКО), государственные долгосрочные облигации (ГДО), облигации внутреннего  валютного займа (ОВВЗ), облигации  федерального займа (ОФЗ), облигации  государственного сберегательного  займа (ОГСЗ), бескупонные облигации  банка России (БОБР), золотые сертификаты (ЗС).

 

2. ВИДЫ РОССИЙСКИХ ГОСУДАРСТВЕННЫХ ЦЕННЫХ БУМАГ

 

2. 1. Государственные краткосрочные облигации

 

Государственные краткосрочные облигации (ГКО) - это именные ценные бумаги, эмитируемые периодически Министерством финансов с гарантией погашения в срок Центральным банком. Погашение облигаций производится перечислением номинальной стоимости ГКО на расчетный счет владельца, а доход образуется как разница между ценой погашения (номиналом) и ценой покупки. Эмитентом ГКО является Министерство финансов РФ. При принятии решения о выпуске оно определяет его предельный объем, период размещения и ограничения на потенциальных покупателей. Банк России проводит размещение, обслуживание и гарантирует своевременное погашение выпущенных облигаций. Эмиссия осуществляется в виде отдельных выпусков на срок до одного года (3, 6 и 12 месяцев). Выпуск облигаций осуществляется на безбумажной основе и виде записей на счетах “депо”. Каждый выпуск оформляется глобальным сертификатом в двух подлинных экземплярах, хранящихся вечно в Министерстве финансов РФ и Банке России.

Каждому выпуску присваивается  номер государственной регистрации, состоящий из девяти значащихся разрядов:

Сведения о параметрах очередного выпуска объявляются  не позднее чем за семь дней до его размещения. Владельцами ГКО могут быть российские юридические и физические лица, а также нерезиденты, с учетом ограничений, устанавливаемых отдельно от каждого выпуска.

Выпуск ГКО считается  состоявшимся, если в период его  размещения было продано не менее  двадцати процентов от количества облигаций, предлагавшихся к выпуску. Обращение  облигаций может осуществляться только в результате заключения договоров  купли-продажи. Переход права собственности от одного владельца к другому наступает в момент перевода облигаций на счет “депо” их нового владельца. Московская межбанковская валютная биржа за проведение операций на рынке ГКО взимает комиссию в размере 0,1 % от суммы каждой сделки, кроме операций по погашению облигаций.

Центральный Банк России, обеспечивая  организационную сторону функционирования рынка ГКО (аукционы, погашения, подготовку необходимых документов и т.д.), активно  участвует в работе рынка ГКО  в качестве дилера через Главное  управление по ценным бумагам в Москве, а также через наиболее крупные  банки. Практически ЦБР открыто  проводит свой курс. Данное обстоятельство даёт возможность оказывать целенаправленное воздействие на рынок в зависимости  от событий, происходящих непосредственно  на нём и вокруг него. При это ЦБР не ставит своей целью извлечение прибыли от операций на рынке, ориентируясь на поддержание определённого уровня некоторых показателей рынка ГКО, поскольку сохранение этих характеристик на достаточно высоком уровне определяет для инвесторов привлекательность рынка государственных облигаций. Контрольную функцию он реализует только в той степени, в какой это необходимо для стабильного бесперебойного функционирования и развития рынка ГКО.

В качестве официальных дилеров  выступают коммерческие банки, финансовые компании, брокерские фирмы, преследующие собственные инвестиционные цели и  цели своих клиентов.

ГКО - высоко ликвидные ценные бумаги, сроки их обращения в денежных средствах минимальны. Это позволяет  официальным дилерам и их клиентам быстро и надёжно инвестировать  находящиеся в их распоряжении временно свободные средства.

Таким образом, несмотря на сравнительную молодость рынок ГКО постепенно приближается к масштабам тех задач, решение которых он должен обеспечивать,

 

2. 2. Государственные долгосрочные облигации (ГДО)

 

Заём осуществляется в  виде государственных долгосрочных облигаций сроком на 30 лет с 1 июля 1991 г. по 1 июля 2021 г. Облигации выпускаются  в бланковом виде с набором  купонов и реализуются только среди юридических лиц.

Обслуживание ГДО возложено  на учреждения Банка России. Для  каждой группы разрядов он может устанавливать  особые условия обращения. По облигациям один раз в год 1 июля выплачивается  доход путём погашения соответствующих  купонов. В настоящее время он составляет 15% от номинальной стоимости, и выплата его производится только в безналичной форме путём зачисления соответствующих сумм на счета держателей облигаций.

Котировка облигаций определяется на каждой предшествующей неделе в  течение всего года, за исключением  “особой ” недели. Особые недели в соответствующих группах приходятся на вторые недели апреля, июля, октября  и января. Цены на эту неделю определяются за 13 месяцев до её наступления, т.е. владелец облигаций может планировать  их доходность исходя не из тридцати лет, а одного года.

Погашение ГДО начинается с 1 июля 2006 г. в течение последующих 15 лет ежегодными тиражами. Облигации, не вошедшие в тиражи погашения, выкупаются только до 31 декабря 2021 года. При погашении  ГДО Банк России выплачивает их номинальную  стоимость, надбавку к цене, которую  он может установить, и годовой  доход до официально объявленной  даты начала выкупа облигаций.

Владельцы ГДО могут использовать их в качестве залога при получении  кредита. Коммерческие банки могут  получить такую ссуду в Банке  России на срок до 3 месяцев в размере  до 90% от номинальной стоимости заложенных облигаций. В случае невозврата ссуды  в срок Банк России имеет право реализовать заложенные облигации, направив доход на покрытие задолженности.

Рынок ГДО в отличие  от рынка краткосрочных облигаций  так и не развился. Вторичный рынок  практически отсутствует, и основной спрос на облигации предъявляется  страховыми компаниями, вынужденными размещать до 10% своих резервов в  государственные ценные бумаги.

 

2. 3. Облигации внутреннего  валютного займа (ОВВЗ)

 

Облигации внутреннего государственного валютного облигационного займа - это  государственные ценные бумаги Российской Федерации, номинированные в валюте.

Эмитентом ОВВЗ (дата выпуска - 14 мая 1993) является Министерство финансов РФ от имени Российской Федерации. Цели эмиссии ОВВЗ: урегулирование внутреннего  валютного долга бывшего СССР - 9085,0 млн. долл.; погашение внутреннего  долга, не учтенного при определении  первоначального объема эмиссии  ОВВЗ -350,0 млн. долл.; погашение валютной коммерческой задолженности Российской Федерации, начиная с 1996 -3500,0 млн. долл.

Форма выпуска ОВВЗ - документарная, на предъявителя. Организация учета  первичного размещения и обращения  на вторичном рынке ОВВЗ осуществляется Минфином РФ через Внешэкономбанк на территории Российской Федерации по рыночным ценам через уполномоченные банки и финансовые организации, купившие облигации у эмитента.

Неотъемлемая часть ОВВЗ - комплект из купонов, кол-во которых  определяется сроком погашения облигации. По облигациям начисляется 3% годовых. Сумма процентов рассчитывается на базе 360 дней в году (12 мес. по 30 дней). Погашение облигаций производится по номинальной стоимости. Денежные обязательства, возникающие в процессе обращения облигаций, могут быть выражены и оплачены в безналичном порядке, как в рублях, так и в иностранной валюте.

 

2. 4. Облигации федерального займа (ОФЗ).

 

Облигация федерального займа - это государственная именная купонная ценная бумага, имеющая срок обращения более 1 года и предоставляющая право владельцу на получение процентного дохода, начисляемого к номинальной стоимости облигаций, и суммы основного долга (номинальной стоимости или иного имущественного эквивалента), выплачиваемого при погашении ОФЗ.